(Bloomberg) - Rau ntau tus tub ua lag luam, Lub Kaum Ob Hlis tau ua rau poob siab hauv kev lag luam Tshuag. Tom qab tau nqus los ntawm kev sib sau ua ke xya-lub lim tiam, tam sim no lawv yuav tsum tau saib raws li S&P 500 tau tshaj tawm qhov ntev tshaj plaws ntawm cov hnub poob los pib ib hlis txij li xyoo 2011.
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Tsis muaj qhov tshwj xeeb yog xav tsis thoob rau Rich Weiss.
62-xyoo-laus tus thawj tswj hwm kev nqis peev rau ntau lub tswv yim cuab yeej cuab tam ntawm American Century Investment Management hais tias ib lub sijhawm ntawm kev suav nyiaj tau dhau mus rau bulls, uas nws xav nrog Tsoom Fwv Teb Chaws Txoj Cai Lij Choj yuav ua rau lawv dig muag rau kev lag luam tiag tiag uas zoo li yuav xaus. squashing tej rally nyob rau hauv equities.
S&P 500 tau nce qis rau hnub Wednesday, txuas ntxiv kev poob hauv txhua qhov kev sib tham txij li Lub Kaum Ib Hlis 30, thaum cov lus ceeb toom los ntawm Fed Chair Jerome Powell txog kev qeeb qeeb ntawm cov paj laum nce siab ua rau muaj kev sib tw 3%. Ua ntej qhov kawg ntawm ceg qis, qhov ntsuas tau nce 14% tshaj li xya lub lis piam txawm hais tias muaj kev poob qis ntawm cov nyiaj tau los thiab cov ntaub ntawv tsis muaj zog hauv thaj chaw los ntawm vaj tse thiab kev tsim khoom.
"Ib yam uas kuv pom muaj kev phom sij yog tias ntau tus tub ua lag luam tam sim no yog myopically, mob siab rau Fed - thiab Fed nkaus xwb - thiab thaum qhov piv txwv yuav tshwm sim," Weiss hais. "Thiab los ntawm kev ua li ntawd, lawv tsis pom daim duab loj dua."
Qhov teeb meem raws li Weiss pom nws yog qhov nco txog qhov nrawm, Fed-induced pandemic rov qab los ua tus thawj coj ntawm kev xav ntawm cov neeg ua lag luam niaj hnub no, ntau tus neeg tau mob siab rau qhov kev vam meej ntawm kev yuav khoom uas lawv tsis quav ntsej txog lub hauv paus tsis zoo hauv cov peev txheej. Ntau npaum li cov tub ua lag luam zoo siab rau Fed pivot, qhov tseeb yog tias los ntawm lub sij hawm tus nqi nqis los ntawm kev lag luam feem ntau yog dhau mus rau cov khoom lag luam mus rau qhov twg.
S&P 500's rally txij thaum nruab nrab Lub Kaum Hli tau muaj qhov sib txawv nrog kev lag luam daim ntawv cog lus, qhov twg cov lus ceeb toom kev lag luam loj hlob zuj zus nrog cov nyiaj tau los ntev txog Nyiaj Txiag poob qis dua li ntawm cov nuj nqis luv luv. Tshaj li qhov kev nthuav dav, kev kwv yees kev loj hlob rau kev lag luam cov nyiaj tau los ua qhov tsis zoo hauv ob ntawm peb lub hlis twg txog rau lub Rau Hli. Rov qab rau lub Cuaj Hli, cov kws tshuaj ntsuam xav tau cov txiaj ntsig rau txhua lub sijhawm kom nce li 5%, cov ntaub ntawv sau los ntawm Bloomberg Intelligence qhia.
Weiss qhov kev pom yuav zoo li tawm hauv kev lag luam uas qhov kev poob qis tsis ntev los no feem ntau yuav raug txhawb los ntawm cov ntaub ntawv nyiaj txiag zoo dua li qhov tsis zoo, ua kom haum rau Fed xav tau. Nws txhawj xeeb cov lus piav qhia "piot" tau ua rau cov tub ua lag luam tsis pom qhov cuam tshuam loj dua nrog lub peev xwm ntau dua los ua kev puas tsuaj mus ntev.
"Tam sim no cua daj cua dub los," Weiss hais. "Txawm hais tias nws yuav yog cua daj cua dub los yog Qeb 4 nag xob nag cua yog qhov uas tib neeg twv. Nws tsuas yog ib lo lus nug ntawm yuav ua li cas hnyav thiab kav ntev. "
Ib qho kev hloov tshiab ntawm cov neeg siv khoom lag luam yuav tsum yog hnub Tuesday tom ntej, ua ntej Fed lub rooj sib tham zaum kawg ntawm lub xyoo.
Kom paub tseeb tias, S&P 500's 3.6% poob rau tsib zaug tau dav dua li qhov tob, thiab kev tawm ntawm qhov loj me tau tshwm sim yuav luag txhua lub hlis xyoo no. Txawm tias tom qab lub rub rov qab, qhov Performance index tseem nyob ze nws 200-hnub txav nruab nrab, qhov pib uas tau saib dav dav los ntsuas qhov kev lag luam sib txawv. Rau 19th kev sib tham ncaj nraim, qhov Performance index zaum nyob rau hauv 3.1% ntawm txoj kab mus ntev, qhov ntev tshaj plaws txij li xyoo 2019.
Tab sis qhov tsis muaj zog tsis tu ncua kuj tsis tshua muaj rau ib lub hlis nquag sau ua ib qho txiaj ntsig zoo tshaj plaws rau cov khoom lag luam hauv lub xyoo. Ob xyoo dhau los, tsuas yog peb lub sijhawm pom S&P 500 pib ib hlis nrog kev poob zoo li qhov no - qhov kawg tuaj rau lub Rau Hli 2011. Thiab ib qho yuav tsum rov qab mus rau xyoo 1996 txhawm rau nrhiav lub Kaum Ob Hlis uas tau pib zoo sib xws. ceeb toom.
Los ntawm Morgan Stanley mus rau JPMorgan Chase & Co., cov kws tshaj lij tau ceeb toom tias kev lag luam dais tseem tsis tau ua tiav nws txoj haujlwm, hais txog qhov kev hem thawj ntawm cov nyiaj tau los thiab kev txwv nyiaj txiag ntau dua los ntawm Fed.
Jason Trennert, tus thawj tswj hwm kev nqis peev ntawm Strategas Securities LLP, hais tias cov tub ua lag luam twv txiaj ntawm dovish Fed yuav tsum rov xav txog lawv txoj haujlwm. Tom qab kawm txog lub voj voog nyiaj txiag thiab kev ua haujlwm ntawm cov khoom lag luam txij li xyoo 1970, nws pab neeg tau pom tias qhov tseeb pivot rau txoj cai tswjfwm nyiaj txiag feem ntau qhia qhov mob rau kev ncaj ncees bulls.
Tom qab thawj tus nqi txiav, lub tuam txhab txoj kev tshawb fawb qhia tau hais tias, S&P 500 poob rau hauv tag nrho tab sis ib qho ntawm cov kev hloov pauv yav dhau los. Qhov nruab nrab, qhov ntsuas tau poob 24% ua ntej pom qhov hauv qab.
"Nyob rau hauv ntau zaus, kev cia siab ntawm kev rov qab los ntawm cov nqi khoom lag luam yog nrog kev cia siab ntawm Fed 'pivot' hauv txoj cai nyiaj txiag," Trennert tau sau ntawv hauv lub hli tas los. "Keeb kwm tau qhia, txawm li cas los xij, cov tub ua lag luam yuav tsum ceev faj qhov lawv xav tau."
Tau kawg, cov khoom lag luam tsis ib txwm taug qab cov ntsiab lus ze. Tab sis ntev mus, lawv tsis deviate ntau dhau los ntawm tej yam xws li cov nyiaj tau los. Tam sim no, ntawm kwv yees li 17 npaug ntawm cov txiaj ntsig, S&P 500 ua lag luam kwv yees raws li nws qhov nruab nrab 10 xyoo. Qhov ntawd yog ntau yam uas txaus ntshai rau cov tub ua lag luam xws li American Century's Weiss, xav txog 10-xyoo Treasury yield yog ob npaug ntawm nws qib siab tshaj qhov qub thiab cov nyiaj tau los poob qis yog looming.
Qhov kev sib tw zaum kawg yog zaum thib peb xyoo no uas S&P 500 tau nce ntau dua 10% los ntawm ib lub trough. Cov kev sim dhau los, ib qho hauv lub Peb Hlis thiab lwm qhov los ntawm Lub Rau Hli mus txog Lub Yim Hli, ob qho tib si ua tsis tiav, nrog rau qhov ntsuas tau poob rau qhov qis qis hauv lub lis piam.
Weiss ntawm American Century hais tias "Muaj ntau tus tub ua lag luam uas ntshai heev lawv yuav ploj mus." "Lawv cia siab tias yuav tig mus thiab lawv dhia rov qab, tab sis ntxov ntxov."
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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