Tech Stocks Tej zaum Lag Luam Hauv Kev Lag Luam Bull Tom ntej

Nws yog lub Kaum Ob Hlis ntev rau cov khoom lag luam thev naus laus zis.

Lub Nasdaq tau poob 8% lub hlis no thiab poob 32% xyoo-rau-hnub. Qhov ntawd tso cov tech-heavy Performance index ntawm pace rau qhov phem tshaj lub Kaum Ob Hlis poob txij li lub dotcom npuas tawg nees nkaum xyoo dhau los.

Cov khoom lag luam thev naus laus zis tau ua haujlwm tsis zoo rau ntau qhov laj thawj.

Ua ntej, muaj qhov tsis zoo ntawm macroeconomic backdrop nrog kev lag luam kev loj hlob qeeb thoob ntiaj teb. Thaum GDP tau qeeb hauv keeb kwm, yog li muaj kev sib raug zoo ntawm kev lag luam-sensitive technology shares.

Qhov thib ob, muaj txoj cai hawkish stance ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve. Cov paj laum tau nce siab rau xyoo no, uas tau ua rau kev nqis peev hauv cov tuam txhab muaj txiaj ntsig zoo tshaj plaws - ntau tus nyob hauv kev lag luam tech. Rau cov ntsiab lus, Russell 1000 Tus Nqi Index tsuas yog nqis 8% xyoo dhau los, thaum Russell 1000 Kev Loj Hlob Index poob qis 29%.

Hauv 2023, puas yuav zoo li macro thiab nyiaj txiag rog txuas ntxiv los txhawb kev sib koom tech? Lub sij hawm yuav qhia, tab sis qhov kev xav hauv paus tsis yog kev tshoov siab.

S&P 500 Cov Ntaub Ntawv Technology sector tam sim no ua lag luam ntawm 21 npaug ntawm cov nyiaj tau los tom ntej, piv rau 17 npaug ntau rau qhov dav S&P 500. Nws yuav ua rau muaj kev txiav txim siab them tus nqi 23% rau kev siv thev naus laus zis yog tias lub luag haujlwm tseem ceeb ntawm lub zog zoo dua. Tab sis qhov ntawd tsis yog qhov tseeb.

Raws li Bloomberg kwv yees, tech tsuas yog cia siab tias yuav nce nyiaj tau los ntawm -0.6% hauv 2022 thiab 3.5% hauv 2023. Cov kev loj hlob sib xyaw ua ke lag luam S&P 500, uas xav tias yuav nce nyiaj tau los ntawm 5.3% hauv 2022 thiab 2.7% hauv 2023.

Tsis tas li ntawd, cov tub ua lag luam thev naus laus zis ntsib lwm lub taub hau tseem ceeb uas tsis tshua muaj kev sib tham, thiab qhov ntawd yog: cov thawj coj ua lag luam feem ntau ua laggards hauv lub voj voog tom ntej..

Bear Markets feem ntau coj cov thawj coj tshiab

Hauv peb caug xyoo dhau los, US cov peev txheej tau ntsib peb lub khw muag khoom loj. Interestingly, cov thawj coj ntawm peb sector tau tig nrog txhua lub voj voog dhau.

Ua ntej, muaj 1990s bull market, coj los ntawm Cov Ntaub Ntawv Technology sector blistering +1,690% nqi rov qab. Cov neeg ua tiav thib ob thiab thib peb hauv kaum xyoo yog Nyiaj Txiag (+608% thiab Consumer Discretionary +442%).

Tom qab xyoo 1990s bull market, muaj lub lag luam dais (3/23/2000 - 10/09/2002) uas cov thev naus laus zis sector poob 82% piv rau 47% poob rau S&P 500.

Tom qab ntawd, hauv kev ua lag luam bull tom ntej (10/09/2002 - 10/09/2007), thev naus laus zis sector muaj plaub qhov zoo tshaj plaws rov qab los. Lub caij no, Cov Nyiaj Txiag thiab Cov Neeg Siv Khoom Txiav Txim Siab kuj tseem poob rau hauv cov nyuj tom ntej, qeb 7 thiab 8th ntawm kaum S&P 500 sectors.

Lub khw muag nyuj uas nyob nruab nrab ntawm 2002 txog 2007 tau pom cov thawj coj tshiab. Lub voj voog ntawd tshwj xeeb tshaj yog nyiam kev nqis peev rau hauv cov peev txheej ntuj. Cov neeg ua yeeb yam saum toj kawg nkaus peb ntu yog Zog, Khoom Siv Hluav Taws Xob, thiab Khoom Siv.

Thiab cov kev lag luam saum toj kawg nkaus ua tau li cas hauv kev lag luam nyuj tom ntej (3/9/2009 - 1/3/2022)? Tsis zoo. Tag nrho peb ua tiav hauv qab tsib, nrog lub zog hauv caboose.

Vim li cas Sector Leadership hloov txhua lub voj voog?

Muaj ob qho laj thawj tseem ceeb thiab kev puas siab puas ntsws uas ua rau muaj kev sib hloov ntawm txoj haujlwm.

Ntawm qhov tseem ceeb, nws yog ib qho tseem ceeb kom nco ntsoov tias txhua lub voj voog kev lag luam yuav xaus, thaum kawg. Nyob rau hauv lub bull theem, qhov kub tshaj plaws sectors feem ntau pom overinvestment, uas ua rau cov tuam txhab uas muag ua hauj lwm nyob rau hauv lub sector ua lag luam nyob rau hauv tus nqi ntawm tus nqi kim heev. Feem ntau ntawm qhov kev muaj peev xwm dhau los thiab tus nqi ntsuas tus nqi evaporates thaum lub sij hawm ua lag luam dais, tab sis ob lub zog tuaj yeem nyob rau ntau xyoo thiab tseem hnyav rau ib qho kev lag luam secular rov qab profile.

Ntawm kev puas siab puas ntsws, nws yog ib qho tseem ceeb uas yuav tsum nco ntsoov tias txhua tus tub ua lag luam muaj 'kev tsis txaus siab' kev tsis ncaj ncees - txhais tau tias peb ntxub kev poob ntau dua li peb nyiam qhov sib npaug ntawm cov txiaj ntsig.

Tom qab lub lag luam dais, ntau tus tub ua lag luam tawm tsam kev ua tsov rog zaum kawg zoo rau lub voj voog tom ntej. Lawv nco qab tias cov haujlwm twg thiab cov khoom lag luam ua rau lawv raug mob ntau tshaj plaws, thiab sim ua kom tsis txhob rov ua qhov yuam kev qub. Cov haujlwm uas tau txais txiaj ntsig loj hauv lub voj voog bull feem ntau xaus rau cov tswv. Thaum lub voj voog tig, cov haujlwm no tom qab ntawd dhau los ua qhov tseem ceeb ntawm cov nyiaj ntsuab raws li cov tub ua lag luam tau muaj kev tiv thaiv ntau dua thaum lub lag luam dais.

Piv txwv li, cov tuam txhab dot com tau dhau los ua ib qho kev luag nyav tom qab Tech Bubble tawg hauv 2000. Thiab ntau tus neeg tsim khoom lag luam tau dhau los ua ib qho kev poob qis ntawm kev rov qab los ntawm 2010 txog 2020.

Txog tam sim no xyoo no, S&P 500 Technology sector tau nqis 28%. Ntau lub tshuab thev naus laus zis, xws li Tesla, tau nqis ntau dua (piv txwv li 65%). Qhov loj ntawm cov kev poob no yuav ua rau muaj kev ntxhov siab uas nyob hauv cov tub ua lag luam lub siab rau xyoo tom ntej.

Cov Sectors twg tau npaj los ua Cov Thawj Coj Tshiab?

Peb tam sim no nyob rau hauv thawj lub lag luam nplaum nplaum txij li xyoo 2008. Tsis muaj leej twg paub qhov twg lossis thaum twg qhov kev lag luam meej hauv qab yuav tshwm sim.

Qhov peb paub, txawm li cas los xij, yog qhov ntawd txhua lub lag luam dais hauv keeb kwm tau ua raws li kev lag luam bull. Yog li, tsis yog ua kom muaj kev twv ua ntej txog thaum kev lag luam yuav nkag mus rau hauv kev lag luam poob qis, lossis kwv yees thaum Fed yuav txiav cov paj laum, cov tub ua lag luam yuav tau txais txiaj ntsig zoo dua kom paub tseeb tias lawv cov ntaub ntawv khaws cia zoo rau kev lag luam bull tom ntej.

Tam sim no, kuv tab tom khiav barbell portfolio rau cov neeg siv khoom. Txij li thaum kev loj hlob ntawm kev lag luam zoo li yuav muaj kev sib tw los ntawm thawj ib nrab xyoo tom ntej, kuv xav tias nws ua rau muaj kev nkag siab zoo rau kev tiv thaiv los ntawm kev lag luam hnyav dhau los ntawm cov khoom pov thawj xws li Kev Kho Mob, Utilities thiab Consumer Staples. Raws li keeb kwm, cov sectors yuav tsum tuav tau zoo los ntawm cov seem ntawm cov lag luam dais.

Thaum peb hla mus rau hauv kev ua lag luam bull tom ntej, kuv xav kom muaj kev cuam tshuam rau sab nraud ntawm kuv qhov kev tiv thaiv kom ua tiav lub barbell. Txij li thaum Technology, Consumer Discretionary, thiab Financials sectors coj thaum lub sij hawm lub lag luam bull yav dhau los - thiab peb paub peb sab saum toj feem ntau tsis rov qab - Kuv xav saib sab nraum cov sectors.

Kuv xav tias xyoo 2020 yuav yog xyoo reflationary uas nyiam cov tuam txhab nrog cov khoom muaj nqis. Cov haujlwm uas lagged hauv lub khw muag nyuj kawg thiab tam sim no zoo li cov neeg sib tw ua tau zoo rau lub voj voog tom ntej suav nrog Zog, Khoom Siv, thiab Kev Lag Luam.

Txhawm rau pab nyiaj rau qhov hnyav dhau ntawm peb cov ntaub ntawv, peb tau poob qis heev hauv tech sector. Txawm hais tias xyoo no muaj kev kub ntxhov, kev lag luam thev naus laus zis tseem sawv cev rau ntau dua 20% ntawm S&P 500. Qhov no tuaj yeem muaj teeb meem rau cov neeg ua lag luam tsis muaj zog, tab sis nws muab cov neeg ua lag luam muaj peev xwm ntau lawv tuaj yeem hloov mus rau lwm qhov kev cog lus ntxiv.