CryptoSlate tau hais rau Simon Jones, CEO ntawm Voltz, tus paj laum sib pauv DeFi raws tu qauv uas lub hom phiaj los tsim "nqi peev" hauv DeFi. Jones muaj kev nkag siab tob txog kev ntsuas kev pheej hmoo ntawm kev ua lag luam thiab hais txog qhov ua yuam kev los ntawm ob qho tib si Three Arrows Capital thiab Celsius nyob rau ob peb lub hlis dhau los. Ib txoj hauv kev uas yuav tsis saib xyuas kev pheej hmoo tau hais qhia los ntawm Nansen hauv a kev qhia tsis ntev los no uas khi cov teeb meem ntawm Celsius thiab Peb Lub Tuam Txhab rau kev sib koom ua ke Ethereum ntawm Terra Luna.
Hauv kev xam phaj hauv qab no, Jones muab nws txoj kev xav txog vim li cas DeFi xav tau cov paj laum sib pauv kom txhaj tshuaj ruaj khov rau hauv kev lag luam tsis hloov pauv, pes tsawg tus Celsius thiab 3AC misjudged txaus ntshai, thiab dab tsi tuaj yeem kawm los ntawm kev ua lag luam capitulation tom qab.
Voltz tau piav qhia tias muab kev nkag mus rau "DeFi's hluavtaws, peev nyiaj tau los ntawm IRS lag luam" - qhov no txhais li cas rau cov neeg lag luam nruab nrab?
Ntawm qib macro feem ntau, kev sib pauv paj paj pab peb tsim cov khoom lag luam uas muaj kev ruaj ntseg tsim rau hauv lawv. Txog tam sim no, DeFi tau ua ib qho chaw zoo rau cov neeg uas xav tau cov khoom lag luam uas muaj kev pheej hmoo siab. Txawm li cas los xij, xav tias peb xav kom DeFi los ua tus txheej txheem nyiaj txiag rau tag nrho lub ntiaj teb. Nyob rau hauv tas li ntawd, peb yuav tsum muaj peev xwm pab tau cov kev xav tau nyiaj txiag ntawm tag nrho lub ntiaj teb no - yog li muaj kev ruaj ntseg nyob rau hauv ib co khoom yog ib qho tseem ceeb heev.
Cov paj laum Swaps ua rau qhov no los ntawm kev tso cai rau koj hloov pauv ntawm tus nqi sib txawv mus rau tus nqi tas li (lossis rov qab). Qhov no qhib ntau yam khoom tshiab thiab kev ua lag luam uas tuaj yeem tsim tau, nrog lub peev xwm txav los ntawm "risk-on" mus rau "risk-off" yooj yim heev.
Tus yuam sij nrog peev kev ua tau zoo thiab cov xwm txheej hluavtaws ntawm cov pas dej yog tias kev lag luam ntawm Voltz raws tu qauv yog cov khoom siv zoo; koj tuaj yeem pauv nrog leverage, thiab koj tsis tas yuav muaj cov cuab yeej cuab tam los pauv. Cov no yog cov cwj pwm tseem ceeb thaum kev lag luam hauv paus ntsiab lus thiab nrhiav siv lawv los ua ib qho cuab yeej los tsim cov khoom tshiab thiab nthuav.
Hais txog kev pheej hmoo, Peb Lub Tuam Txhab Peev tau txiav txim siab qhov kev pheej hmoo li cas?
Kev pheej hmoo ntawm kev raug mob tshwj xeeb yog misjudged los ntawm cov qiv nyiaj uas muab 3AC nrog peev. Qhov kev qiv no feem ntau tau ua tawm tsam qee yam ntawm cov khoom ntiag tug. Txawm li cas los xij, zoo li xyoo 2008, qhov kev lav phib xaub tau raug nqi ntau dua, qhia tias cov haujlwm tau txais txiaj ntsig thaum lawv tau undercollateralized.
Nrog rau qhov no, liquidation ntawm lub collateral tshwm sim nyob ze ib txhij. Qhov no txhais tau hais tias tag nrho cov peev dej nyab mus rau hauv kev ua lag luam thiab ua rau cov nqi tsav tsheb qis dua - tsim kom muaj kev ploj tuag ntawm cov khoom vaj khoom tsev thiab ua rau muaj kev cuam tshuam ntxiv rau qhov tsis txaus ntseeg ntawm cov qiv nyiaj. Qhov kev tuag qis qis no yog ib qho kev pheej hmoo uas tsis tau txiav txim siab zoo los ntawm cov qiv nyiaj, tawm hauv tus lej tsis muaj nyiaj.
Dab tsi zoo sib xws thiab qhov sib txawv koj pom ntawm qhov kev sib tsoo thiab kev lag luam 2008?
Kev kub ntxhov xyoo 2008 muaj ntau tus yam ntxwv zoo sib xws - tshwj xeeb tshaj yog qhov kev cia siab ntawm cov khoom muaj nqis uas raug nqi ntau dua lossis muaj kev pheej hmoo loj ntawm kev kho tus nqi loj. Qhov no ua rau muaj kev pheej hmoo uas ua rau muaj kev puas tsuaj tag nrho thaum cov khoom muaj nqis nqis.
Txawm li cas los xij, tsis zoo li xyoo 2008, muaj qee qhov sib txawv. Qhov tshwj xeeb tshaj yog, qhov muaj nyob ntawm DeFi, lub kaw lus uas tau tsim kom nws tsis tuaj yeem ua tsis tau, tsis yog muaj kev cai lij choj nyob rau hauv qhov chaw qhia peb yuav ua li cas thaum lub kaw lus ua tsis tiav. Qhov no tau txhais tau tias feem ntau ntawm "crypto-nyiaj txiag sector" tau txuas ntxiv ua haujlwm zoo li qub, txo qee qhov cuam tshuam los ntawm cov neeg ua haujlwm tsis zoo CeFi.
Nws tsim nyog rov hais dua - CeFi tsis yog DeFi. Ntau tus tsim ntawm DeFi, zoo li kuv tus kheej, tau nkag mus rau hauv qhov chaw los tsim kom muaj kev sib raug zoo, pob tshab, thiab tsis muaj zog. Pom ntau qhov rov ua dua ntawm 2008 tshwm sim nrog cov neeg ua si CeFi ntxiv dag zog rau kuv qhov kev xav tias kev tso cai tsis muaj kev tiv thaiv nyiaj txiag yog yav tom ntej.
Yuav ua li cas yog Celsius? Lawv ua dab tsi tsis ncaj ncees lawm, thiab lwm lub tuam txhab tuaj yeem kawm tau dab tsi los ntawm lawv?
Celsius zoo li tau nkag mus rau cov haujlwm muaj zog heev nrog cov nyiaj tso nyiaj muag khoom kom sim muab cov txiaj ntsig nce ntxiv raws li "kev sib tw kom zoo dua" piv rau lwm tus neeg ua si CeFi. Qhov no yuav tau ua haujlwm thaum lub sijhawm ua lag luam bull, tab sis nws ib txwm muaj kev pheej hmoo loj ntawm kev tawm hauv lawv cov nyiaj tsis muaj nqis yog tias cov cuab tam puas tau poob qis hauv tus nqi thiab cov tub ua lag luam sim rub lawv cov nyiaj tawm, raws li tau tshwm sim tsis ntev los no.
Tsis yog tsuas yog qhov kev pheej hmoo tsis zoo no, tab sis nws kuj stinks ntawm lub ntiaj teb opaque opaque ntawm TradFi, uas yog raws nraim qhov peb tab tom sim hloov.
Sib piv qhov no nrog DeFi, lub ntiaj teb uas qhov pom tseeb thiab kev ncaj ncees yog qhov tseem ceeb rau kev ua haujlwm ntawm lub kaw lus thiab ib qho uas cov kev cai ntawm lub kaw lus tau txhob txwm tshaj tawm rau txhua tus neeg paub, thiab nws yog qhov tsis sib xws rau qee qhov ntawm cov neeg ua si CeFi tau ua. .
Koj xav li cas txog FTX's SBF muab nyiaj qiv rov qab rau cov koom nrog hauv tuam txhab xws li Voyager? Koj puas ntseeg tias nws qhov kev ua tau zoo tshaj plaws hauv kev lag luam?
FTX tau ua tau zoo raws li Fed tau ua thaum lub sijhawm muaj kev kub ntxhov xyoo 2008 - tiv thaiv cov qiv nyiaj tsis muaj nyiaj. Txawm li cas los xij, tsis zoo li xyoo 2008, nws yog qhov zoo kom pom kev lag luam txuag nws tus kheej ntau dua li cov neeg them se cov nyiaj tau siv los cawm cov lag luam tsis zoo.
Koj puas pom cov pov thawj ntawm kev sib kis ntxiv los ntawm Terra / Anchor collapse?
Ntau tus neeg poob nyiaj nrog Terra / Anchor vau, thiab qhov ntawd yuav tu siab tso qee qhov caws pliav. Txawm li cas los xij, cov hauv paus ntsiab lus ntawm DeFi tsis tau hloov pauv - yog li muaj ntau qhov laj thawj uas yuav tsum tau ua siab ntev rau yav tom ntej. Tam sim no kuj yog lub sijhawm zoo tshaj plaws los tsim; yog li kuv zoo siab pom qhov peb tuaj yeem tsim ua ib qho haujlwm, thiab kuv zoo siab tshaj qhov peb yuav ua rau tib neeg los ntawm kev muab txhua tus neeg nyob hauv lub ntiaj teb muaj kev sib npaug sib npaug rau lub ntiaj teb, kev tiv thaiv thiab pob tshab nyiaj txiag.
Daim ntawv tshaj tawm tsis ntev los no los ntawm Nansen tau hais txog kev sib kis los ntawm Terra Luna thiab nws cuam tshuam li cas rau cov tuam txhab xws li Celsius thiab 3AC. Daim ntawv tshaj tawm puas haum koj qhov thesis?
Daim ntawv tshaj tawm Nansen tau ua raws li qhov tseeb ntau ntawm CeFi cov neeg ua si tsis tau txiav txim siab zoo txog kev pheej hmoo. Txawm hais tias qhov ntawd yog Terra lub cev qhuav dej lossis, feem ntau, qhov kev pheej hmoo ntawm kev poob qis hauv cov khoom vaj khoom tsev nyob thoob plaws lub sector, lawv txhua tus muaj cov cuab tam ntawm lawv daim ntawv tshuav nyiaj li cas uas tsis yog qhov sib npaug rau "tus nqi kua" lawv tuaj yeem ua tiav thaum txhua tus tau sim. kom txav tawm ntawm cov khoom muaj nqis tib lub sijhawm. Lwm txoj hauv kev - lawv tsis tau txiav txim siab zoo txog kev pheej hmoo, txhais tau tias ntau ntawm lawv muaj kev pheej hmoo ntawm kev poob nyiaj yuav tsum muaj kev sib tsoo.
Qhov sib piv nrog DeFi yog qhov zoo heev - qhov twg cov txheej txheem tsim nrog cov xwm txheej phem tshaj plaws hauv siab kom ntseeg tau tias lawv tsis tuaj yeem ua tsis tau. Qhov tseeb qhov no tau tshwm sim rau CeFi cov players tsuas yog txhawb qhov tseeb tias kev faib tawm, kev tso cai tsis raug cai yog yav tom ntej ntawm nyiaj txiag.
Txuas nrog Simon Jones
Tau qhov twg los: https://cryptoslate.com/how-celsius-3ac-misjudged-risk-and-is-defis-future-in-interest-rate-swaps/