Raws li kev cia siab, Jerome Powell thiab Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau tsa cov paj laum los ntawm 75 bps rau plaub lub sijhawm sib law liag xyoo no, mus rau 3.75% - 4% txoj hauv kev.
Qhov no tau ua raws li kev cia siab ntawm kev ua lag luam txij li thaum CME's FedWatch Tool qhia txog 85% + txoj hauv kev ntawm peb lub hlis twg feem pua ntawm cov ntsiab lus nce mus ua ntej FOMC tshaj tawm.
Raws li lub hwj chim ntawm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab muaj zog txuas ntxiv, Powell tau ua rau lub koom haum cov leeg nqaij. Txawm li cas los xij, txoj cai tswjfwm zoo li muaj kev cuam tshuam tsis zoo rau thaj chaw ntawm kev lag luam uas muaj kev cuam tshuam rau cov paj laum ib puag ncig.
Piv txwv li, nyob rau hauv ib tug tsis ntev los no daim, kuv tham li cas qub txeeg qub tes tus neeg ua lag luam George Gammon tau kwv yees qhov ua tau 50% poob ntawm tus nqi tsev nyob rau ob peb xyoos tom ntej no.
Xyoo mus rau hnub tim, kev ncaj ncees kev lag luam kuj tau poob, hauv pem teb tau poob tawm hauv qab daim ntawv cog lus tus nqi, thiab tam sim no nqi tsev cov nqi yog siab tshaj qhov muag-watering 7%.
Tib lub sijhawm, kev nce nqi tseem nyob siab - nyob rau hauv rooj plaub ntawm CPI thiab Fed qhov kev ntsuas nyiam, PCE. Tsis tas li ntawd, cov kev ntsuas tseem ceeb ntawm txhua tus tau nrawm dua nyob rau lub hli dhau los, qhia tias Fed yuav tsis muaj qhov nruj heev ntawm kev nce nqi raws li lawv tau xav.
Hawkish Powell thiab dot plots
Hauv nws cov lus, Powell lub suab tau pom tias muaj kev ntxhov siab ntau dua li qhov xav tau, tshem tawm qhov kev xav ntawm kev qeeb qeeb hauv kev mus ncig yav tom ntej.
Kev sib xyaw ua ke ntawm kev nce nqi siab, kev khwv tau nyiaj siab thiab kev ua haujlwm txuas ntxiv hauv kev ua lag luam nrog keeb kwm qis ntawm kev poob haujlwm, qhia tias cov nqi yuav tsum tau nce siab dua.
cov NASDAQ composite, kev cuam tshuam hnyav heev ntawm kev siv thev naus laus zis thiab cov khoom lag luam loj hlob, tau raug mob hnyav thaum lub sijhawm tshaj tawm, thim rov qab 3.4% nyob rau hnub.
Thaum pib, kev ua lag luam yuav tau xav tias yuav muaj ntau cov lus dovish, txiav txim los ntawm qhov pib uptick hauv cov nqi sib koom.
Ramin Nakisa, tus qub tub rog peev nyiaj txiag thiab tus tsim ntawm Pension Craft tau hais tias,
... ib qho surge hauv NASDAQ thiab S&P 500, tab sis cia li ib pliag tom qab ntawd kuv xav tias kev lag luam pom tau tias Powell tsis tau hais dab tsi uas yog hais txog kev pivot lossis kev qeeb qeeb, qhov tseeb, nws tau hais qhov tsis sib xws ... thiab tom qab ntawd kev lag luam tanked.
Txawm li cas los xij, kev ua lag luam ua haujlwm tau txuas ntxiv nws txoj haujlwm muaj zog thiab txawm tias pom qhov nruj heev 1.7 qhov chaw ua haujlwm rau ib tus neeg ua haujlwm, tam sim no nce mus rau 1.9, hem kom ignite cov nyiaj ua haujlwm-tus nqi kauv nyob rau lub sijhawm ntev (uas koj tuaj yeem nyeem txog lub Tsib Hlis no daim).
Qhov kev thov nce ntxiv rau cov neeg ua haujlwm no tuaj yeem teb rau qhov siab ntawm kev txuag nyiaj uas ntau tsev neeg tau tsim thaum muaj kev sib kis thoob ntiaj teb thiab cuam tshuam txog kev txhawb nqa nyiaj txiag. Ntxiv mus, skyrocketing inflation tej zaum yuav yuam qee qhov kev yuav khoom tom ntej.
Hauv kuv qhov ua ntej tsab xov xwm ntawm Fed lub Cuaj Hlis lub rooj sib tham, kuv tau tham txog lub ntsiab lus thiab qhov twg cov tswv cuab pom cov nqi mus. Muab qhov kev tawm tsam hnyav uas tau xav los ntawm Tus Thawj Kav Tebchaws Powell ntawm qhov kev sib tshuam no, lub Kaum Ob Hlis lub phiaj xwm yuav muaj peev xwm hloov siab dua.
Txawm hais tias Fed qhov kev taw qhia zoo ib yam tias nws yuav nce lub Kaum Ob Hlis tus nqi los ntawm 50 bps, CME's FedWatch Tool qhia tau hais tias qhov tshwm sim ntawm 50 bps lossis 75 bps hike tau faib ua qhov nruab nrab.
Qhov no zoo nkaus li qhia tias kev ua lag luam pom tau tias txoj hauv kev siab dua yog ua tau nyob rau lub sijhawm ze.
Fed dej ntws
Lub Fed lub pace ntawm kev nruj nruj hloov mus rau nws qhov siab tshaj plaws uas xav tau $95 billion ib hlis nyob rau lub Cuaj Hli, los ntawm kev sib xyaw ua ke ntawm tsoom fwv ntawv thiab cov nyiaj qiv nyiaj rov qab.
Es tsis txhob rov nqis peev daim coupon thiab lub hauv paus ntsiab lus, Fed yuav tsum so cov cuab yeej no kom nqus dej ntau dhau ntawm lub cev.
Liquidity tau nce ntxiv nrog Fed qhov kev pab cuam ntawm kev txhaj tshuaj $ 120 nphom hauv ib lub hlis mus rau kev lag luam los ntawm kev ua kom muaj nuj nqis thaum muaj kev sib kis.
Txawm hais tias qhov cuam tshuam ntawm txoj cai tswj hwm nyiaj txiag thiab QT tseem tsis tau muaj pov thawj los ntawm cov cim tseem ceeb xws li CPI thiab Fed's nyiam PCE, Fed daim ntawv tshuav nyiaj li cas pib poob qis. Raws li nws qhov siab tshaj plaws ntawm 13th Lub Plaub Hlis 2022, daim ntawv tshuav nyiaj tau poob qis los ntawm 2.704% raws li 26th Lub Kaum Hlis 2022.
Vim lub cev qhuav dej qhuav, kev tswj hwm kev nce nqi, uas yog lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab hais rau kev thov kev puas tsuaj zoo li cuam tshuam rau kev qiv nyiaj thiab kev them rov qab ntawm cov tuam txhab me, nruab nrab thiab loj.
Zombie tawg
Muab qhov Fed qhov tsis txaus ntseeg thiab kev txiav txim siab kom nce tus nqi, cov lag luam muaj txiaj ntsig zoo, tsis muaj txiaj ntsig yuav pom tias nws nyuaj rau nyob hauv av.
Nyob rau hauv ib tug txoj kev tshawb no los ntawm Lub Tuam Txhab Nyiaj Txiag Thoob Ntiaj Teb, qhov feem pua ntawm cov tuam txhab zombie hauv 14 xaiv kev lag luam tau nce mus rau 15% hauv 2017, piv rau 4% hauv xyoo 1980s, qhov tshwm sim ntawm cov cai yooj yim nyiaj txiag.
Suav Re Cov kws tshawb fawb nyiaj txiag Jérôme Haegeli thiab Fiona Gillespie cia siab tias cov txiaj ntsig zoo li qub ntawm 15% tuaj yeem ua tiav yog tias ib puag ncig kev lag luam yuav nthuav dav. Qhov no yog piv rau qhov nruab nrab high-yield default tus nqi ntawm 4% hauv 10 xyoo dhau los.
Cov kws sau ntawv sib cav hais tias qhov nthwv dej ntawm qhov kev ua tsis raug cai no yuav muaj txiaj ntsig zoo rau kev faib peev nyiaj thiab ncua qhov no tuaj yeem ua rau muaj kev pheej hmoo nce ntxiv.
Lawv hais tias cov tub ceev xwm yuav tsum xav txog kev tso nyiaj tawm ntawm cov koom haum uas qhia tias muaj peev xwm ua tiav nyob rau lub sijhawm ntev, ib txoj haujlwm uas yuav yooj yim dua li ua.
Cov khoom lag luam me me thiab kev loj hlob yuav zoo li tshwj xeeb yog qhov tsis zoo thiab pom cov hlua ntawm cov kua dej, tsuas yog nyuam qhuav tshwm sim los ntawm qhov ntev, zoo li tsis muaj qhov kawg ntawm 0% tus nqi.
Hauv ntej lawm tsab xov xwm, kuv sau tseg tias Joseph Wang, yav dhau los tus tub luam loj ntawm Fed lub lag luam qhib tau xav tias cov cuab yeej tshiab suav nrog cov kab sib pauv, qhov chaw repo thiab cov nuj nqis yuav rov qab los tswj cov nyiaj txiag kev lag luam kev kub ntxhov, kev lag luam nyiaj txiag tsis sib haum xeeb thiab kev lag luam nyiaj txiag teeb meem, feem, tuaj yeem txuas ntxiv tus nqi nce ntxiv.
Hauv qhov tseem ceeb, nws sib cav tias Fed yuav txuas ntxiv mus los ntawm kev muaj peev xwm cuam tshuam cov tswv yim thaum cov kab nrib pleb tshwm sim.
Thomas Hoenig, Yav dhau los Kansas City Federal Reserve Thawj Tswj Hwm thiab CEO tseem ntseeg hais tias Fed tsis muaj qhov kawg-point rau nws cov nqi nce siab ntawm lub sijhawm no, uas yuav ua rau muaj kev puas tsuaj rau feem ntau ntawm cov lag luam tawm tsam.
Txawm hais tias qhov no yuav muaj tseeb, kuv cia siab tias cov paj laum yuav hnyav rau Fed, nrog rau kev nom kev tswv tsis muaj npe ntawm kev txwv qiv nyiaj hauv kev lag luam.
Txawm li cas los xij, qhov hangover thiab kev thuam los ntawm 2018-19 qhov pivot yuav yog qhov tshiab hauv kev xav ntawm Fed. Lub tsev kawm ntawv xav tsis thoob xav kom rov qab muaj kev ntseeg siab ntawm nws cov neeg tsis ncaj ncees, thiab peb yuav tsum tsis txhob cia siab tias yuav muaj qhov piv txwv ntawm kev hais lus lossis kev ua txhua lub sijhawm hauv Q1 2023.
Ib feem ntawm kev tawm tsam kom rov qab muaj kev ntseeg siab yog ua kom tsis muaj kev cuam tshuam rau Fed qhov kev txaus siab los tsoo kev nce nqi nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm kev nce nqi ntawm kev sib raug zoo thiab nyiaj txiag.
Qhov 2% ntxiab
Tej zaum cov tuam txhab nyiaj hauv ntiaj teb no, hauv kev sib tw kom muaj kev ntseeg siab tau ua rau lawv tus kheej ruaj khov rau qib 2%.
Raws li kuv paub, tsis muaj ib yam dab tsi dawb huv txog tus lej no thiab nws yeej yuav ua rau muaj kev nkag siab me ntsis tias nws muaj feem cuam tshuam rau ntau lub teb chaws ntau xyoo lawm.
cov nyiaj txiag tham txog qhov nce ntawm 2% lub hom phiaj hauv cov ntsiab lus no,
Thaum New Zealand lub rooj sib tham txiav txim siab thaum Lub Kaum Ob Hlis 1989 ntawm 2% lub hom phiaj kev nce nqi rau lub teb chaws lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab, tsis muaj ib tus neeg tsim cai lij choj tsis pom zoo, tej zaum vim lawv xav mus tsev rau Christmas so ... tshuav nws cov keeb kwm los ntawm cov lus tsis txaus ntseeg los ntawm cov nyiaj txiag qub. Minister…Yuav tsum tau hloov lub hom phiaj me ntsis ntawm 2%?
Qhov yooj yim lees paub tias kev nce nqi yuav tsum tau mus rau sab qaum teb, nyob rau lub sijhawm ntev, hais tias 3% yuav tau them nyiaj ntau qhov chaw ua pa rau cov tub ceev xwm nyiaj txiag.
Txawm li cas los xij, niaj hnub no, cov tuam txhab nyiaj txiag lag luam hauv nruab nrab tau ntim lawv tus kheej mus rau hauv lub ces kaum, uas muaj peev xwm ua rau cov nqi loj ntawm kev lag luam hauv kev tshawb nrhiav 2% tus lej no.
Ib qho capitulation ntawm lawv feem tuaj yeem tsav stagflationary rog thiab poob ntawm kev ntseeg siab.
Txawm hais tias tsis muaj qhov pivot tam sim ntawd, Fed's 2% txoj haujlwm yuav txuas ntxiv hnyav rau cov tuam txhab zombie thiab yuav ua rau poob haujlwm tseem ceeb hauv cheeb tsam no.
Txawm hais tias peb tsis zoo li yuav pom qhov pivot hauv Q1, Fed tau tawm sab nraum qab qhib, hais tias,
... pawg thawj coj yuav coj mus rau hauv tus account lub tsub zuj zuj ntawm cov nyiaj txiag txoj cai, lub lags uas monetary txoj cai cuam tshuam rau kev lag luam thiab kev nce nqi, thiab kev lag luam thiab nyiaj txiag kev loj hlob.