(Bloomberg) - Rau ib lub tseem fwv, kev kho dua lub khw muag vaj tsev nyob hauv lub tebchaws yuav muaj kev pheej hmoo nyob rau qhov zoo tshaj plaws. Suav Thawj Tswj Hwm Xi Jinping tab tom sim nws nyob rau lub sijhawm thaum kev lag luam qeeb, omicron tab tom hem nws txoj cai xoom-Covid thiab kev sib raug zoo nrog lub ntiaj teb sab nraud tau nce zuj zus.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Raws li kev sib koom ua ke txaus ntshai no yuav ua rau muaj kev loj hlob ntawm Tuam Tshoj kev lag luam nyiaj txiag, ib lo lus nug tseem tshwm sim: Xi's kawg yog dab tsi?
Muab lub Koom Txoos Kav Tos Liv txoj kev tsis pom kev thiab nws keeb kwm ntawm kev thim rov qab ntawm kev hloov kho vaj tse, cov lus teb tsis tuaj yeem paub tseeb. Tab sis Tuam Tshoj cov neeg saib xyuas tau pib nthuav tawm lub neej yav tom ntej rau kev lag luam vaj tsev uas zoo li txawv ntawm nws ntau tshaj li ob xyoo caum ntawm kev loj hlob ntawm kev lag luam loj hlob, tsev neeg muaj nyiaj txiag thiab cov nyiaj tau los ntawm tsoomfwv.
Nyob rau hauv luv luv, cov hnub ntawm blistering tsev-nqi nce thiab cov nuj nqis-fueled lub tsev sprees los ntawm billionaire khoom tycoons yog teem kom ploj mus. Lawv yuav raug hloov los ntawm kev ua lag luam ntau dua qhov uas cov tub ceev xwm tau nrawm nrawm rau qhov kev xav tsis txaus ntseeg thiab kev txhim kho yog tswj hwm los ntawm cov tuam txhab lag luam hauv xeev tau txais txiaj ntsig zoo li rov qab los.
"Yog tias peb hu rau kaum xyoo dhau los yog lub hnub nyoog kub rau kev lag luam vaj tsev, tam sim no nws raug kaw hauv lub hnub nyoog ntawm xeb," said Li Kai, tus tsim ntawm Beijing-based tus khub ntawm cov nyiaj qiv nyiaj Shengao Investment, uas tshwj xeeb hauv cov nuj nqis nyuaj.
Qhov kev hloov pauv ntawd tau cog lus tias yuav ua rau mob tshwj xeeb rau cov neeg tsim khoom ntiag tug xws li Tuam Tshoj Evergrande Group uas twb tau ua rau cov khoom lag luam thoob ntiaj teb thiab cov neeg ua lag luam credit nrog ntau txhiab daus las hauv kev poob. Nyob rau tib lub sijhawm, nws tuaj yeem mus ntev mus rau kev ua tiav ob ntawm Xi lub hom phiaj zoo tshaj plaws: kev ruaj ntseg nyiaj txiag hauv Suav teb thiab qhov sib txawv ntawm lub teb chaws cov neeg nplua nuj thiab cov neeg pluag.
Xi qhov kev sib tw yog rub tawm qhov kev hloov pauv yam tsis muaj qhov cuam tshuam rau kev kub ntxhov nyob rau hnub ua ntej ntawm kev coj noj coj ua ntawm kev xav kom ua tiav nws txoj cai rau lub neej.
Txawm hais tias ob peb tus kws tshuaj ntsuam tau kwv yees tias yuav muaj nyiaj txiag poob qis, kev pheej hmoo los ntawm kev lag luam vaj tse tau loj hlob. Cov tuam txhab vaj tse tsis muaj zog yog nyob rau hauv kev ntxhov siab loj heev, raug ntaus los ntawm ob lub whammy ntawm kev nplua nyiaj qiv nyiaj siab thiab kev muag khoom poob qis. Cov neeg tsim khoom qis dua suav nrog Evergrande twb tau ua txhaum cai ntawm cov nuj nqis duas ntawm cov nqi sau tseg thiab kev sib kis tau kis mus rau cov tuam txhab muaj zog. Shares thiab daim ntawv cog lus ntawm Lub Tebchaws Garden Holdings Co., Tuam Tshoj tus tsim loj tshaj plaws los ntawm kev muag khoom, poob rau hnub Thursday tom qab tsab ntawv ceeb toom nws tawm tsam nrhiav kev thov rau daim ntawv cog lus tshiab.
Muaj ntau qhov laj thawj vim li cas Tuam Tshoj yuav tsum tau rov kho nws cov cuab yeej ua lag luam. Lub sector yog riddled nrog speculative purchase thiab yog over-levered, ua rau muaj kev pheej hmoo rau cov nyiaj txiag system nyob rau hauv ib tug downturn. Tus nqi ntawm vaj tse yog lub nra rau Tuam Tshoj cov tsev neeg uas twb muaj lawm. Tus nqi nruab nrab ntawm kev yuav ib chav tsev hauv Shenzhen yog kwv yees li 44 npaug ntawm cov nyiaj hli nruab nrab txhua xyoo rau cov neeg nyob hauv zos hauv xyoo 2020. Nws ua rau qhov tsis sib xws ua rau cov tswv tsev muaj nyiaj muaj peev xwm hoard cov khoom. Ntau lab lub tsev nyob tsis muaj dab tsi thiab qee qhov kev tsim kho ua puas rau ib puag ncig.
Kev lag luam muaj kev cuam tshuam loj heev rau kev lag luam. Thaum cov haujlwm muaj feem cuam tshuam xws li kev tsim kho thiab kev pabcuam vaj tse raug suav nrog, cov vaj tsev tso nyiaj rau ntau tshaj li ib feem peb ntawm cov khoom lag luam hauv Suav teb, los ntawm qee qhov kev kwv yees. Ntau tshaj 70% ntawm nroog Tuam Tshoj txoj kev nplua nuj yog khaws cia hauv vaj tse.
Craig Botham, tus thawj coj ntawm Tuam Tshoj tus kws lij choj ntawm Pantheon Macroeconomics tau hais tias "Kev lag luam vaj tse yog cov tsos mob ntawm cov teeb meem hauv qab hauv Suav teb kev lag luam," "Tau ntau xyoo nws yog qhov mus-mus, yooj yim daws los tsim cov nyiaj tau los ntawm tsoomfwv hauv nroog, txhawb kev loj hlob ntawm kev lag luam, thiab muab cov tsev neeg muaj chaw tso lawv cov nyiaj thiab pom nws loj hlob."
Txoj kev daws teeb meem, ib yam li qhov tshwm sim hauv Xi's Tuam Tshoj, yog nruj dua tswj los ntawm lub xeev.
Hauv Guangdong - tsev rau Evergrande - cov neeg ua haujlwm hauv zos tau pab txhawb kev sib tham ntawm cov neeg tsim tawm thiab SOEs, raws li Cailian tsab ntawv ceeb toom. Kev qiv los ntawm cov tuam txhab vaj tse loj siv los pab nyiaj M&A yuav tsis suav rau cov kev ntsuas uas txwv cov nuj nqis, cov neeg paub txog qhov teeb meem hais rau Bloomberg lub lim tiam dhau los.
"Tsoomfwv xav txhawb kom muaj kev sib koom ua ke hauv vaj tsev - loj dua thiab feem ntau cov tswv lag luam hauv lub xeev yuav muaj feem cuam tshuam cov neeg ua haujlwm tsis muaj zog," said Gabriel Wildau, tus lwm thawj coj loj ntawm lub tuam txhab pabcuam kev lag luam thoob ntiaj teb Teneo. "Lawv xav rhuav tshem kev lag luam kev quav yeeb quav tshuaj."
Tuam Tshoj cov tub ceev xwm tau tsom ntau dhau ntawm cov khoom vaj khoom tsev ua ntej, tab sis qhov tseem ceeb ntawm kev lag luam rau kev lag luam txhais tau tias cov kev cuam tshuam no tau tawm mus thaum lub hom phiaj kev loj hlob raug hem. Beijing tab tom nrhiav kom txo qis kev cia siab ntawm cov cuab yeej los ntawm kev txhawb nqa kev nqis peev hauv high-tech thiab huv zog kev lag luam - ib feem ntawm Xi cov phiaj xwm los ua kom muaj kev loj hlob ruaj khov thiab zoo dua. Txawm li cas los xij, cov txheej txheem no yuav siv sijhawm, thiab ua siab ntev.
"Kev hloov pauv yuav ntev thiab mob siab, thiab peb tsis paub meej tias cov sab saum toj puas muaj kev daws teeb meem txaus los pom los ntawm cov txheej txheem nyuaj," said Hao Hong, tus kws tshaj lij ntawm Bocom International Holdings Co.
Cov thawj coj txiav txim siab raug sim. Tuam Tshoj cov cuab yeej poob qis tau nrawm dua, txawm tias ceeb toom los ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve. Hauv cov nroog thoob tebchaws, qhov poob ntawm cov nqi tsev tshiab tau nce zuj zus txhua lub hlis txij li lub Cuaj Hli, thaum cov nqi poob rau thawj zaug hauv rau xyoo. Kev muag khoom hauv tsev txuas ntxiv mus. Cov ntaub ntawv hnub Monday tuaj yeem qhia txog kev nqis peev ntawm vaj tse tsuas yog 5.2% xyoo tas los, cov kws tshawb fawb kwv yees, qhov qeeb tshaj plaws txij li xyoo 2015.
Cov neeg tsim khoom hauv Suav teb tab tom siv rau kev sib pauv daim ntawv cog lus, kev them nyiaj qeeb, kev muag khoom ncaj ncees thiab lwm yam kev ntsuas xav tau kom them rov qab cov nuj nqis. Yam tsawg kawg ntawm yim lub tuam txhab ua txhaum cai ntawm kev them nyiaj duas las txij thaum Lub Kaum Hli. Qhov ntawd suav nrog Evergrande, uas nws qhov kev kub ntxhov tau ua rau tus qiv nyiaj Tuam Tshoj Minsheng Banking Corp., lub ntiaj teb cov tuam txhab lag luam ua haujlwm tsis zoo. Ib qho piv txwv ntawm cov cuab yeej cuab tam tau poob 34% xyoo tas los, nws qhov phem tshaj plaws txij li thaum muaj teeb meem nyiaj txiag thoob ntiaj teb hauv xyoo 2008.
Cov tub ceev xwm tau npaj los lees txais cov kev pheej hmoo rau kev loj hlob ntawm kev lag luam thiab kev ruaj ntseg nyiaj txiag los ntawm kev sib tw, raws li Eswar Prasad, uas ib zaug coj lub International Monetary Fund pab pawg Tuam Tshoj thiab tam sim no nyob hauv Cornell University.
"Beijing zoo li tau txiav txim siab tias cov no yuav yog cov nqi hloov pauv uas tsis tuaj yeem zam tau ntev dua rau kev txwv kev lag luam nyiaj txiag yav tom ntej gyrations thiab ntau qhov tsis sib xws hauv kev lag luam vaj tse," Prasad tau hais.
Cov nqi no nce ntxiv. Shares ntawm cov tuam txhab vaj tse poob 4.3% rau hnub Thursday, feem ntau nyob rau hauv plaub lub hlis, thiab muaj nuj nqis tsuas yog 30% lawv cov cuab tam tshaj tawm. Qhov ntawd yog qhov pheej yig tshaj nyob rau hauv cov ntaub ntawv stretching rov qab mus rau 2005. "Tsuas yog ob peb tus neeg muaj txoj sia nyob" yuav ua tau zoo mus tom ntej, Citigroup Inc. cov kws tshuaj ntsuam xyuas tau sau rau hauv daim ntawv tsis ntev los no.
Qhov kev sib tw hauv Tuam Tshoj txoj kev lag luam siab nyiaj daus las tau nrawm dua, tshwm sim los ntawm cov tuam txhab yav dhau los suav tias yog nyiaj txiag ntau dua li Evergrande - zoo li Shimao Group Holdings Ltd. thiab Sunac China Holdings Ltd. Ntau qhov kev txhawj xeeb, nws tau kis mus rau qib siab tshaj tawm xws li Lub Tebchaws Garden. . Shares ntawm tus tsim tawm plunged yuav luag 8% rau hnub Thursday, thaum nws duas daim ntawv cog lus vim 2025 poob 4.8 xees rau 74.4 xees, npaj rau nws loj tshaj poob txij li thaum lub Kaum Ib Hlis 1.
Txawm li cas los xij hauv Beijing txoj kev sib tw los ua kom tsis txhob muaj kev lag luam kev lag luam, nws yog qhov tseeb tias lub sijhawm uas txhawb cov tswv vaj tsev thiab cov tswv tsev zoo ib yam tau xaus. Ib tug duller, ruaj khov yav tom ntej tos, yog tias Pawg Neeg Communist tuaj yeem nyob hauv chav kawm thiab tsis txhob muaj teeb meem nyiaj txiag.
"Lub hnub nyoog kub ntawm cov nqi vaj tse loj hlob thiab nce nyiaj tau los rau cov neeg tsim khoom yog tej zaum ploj mus," Gary Ng, tus kws tshaj lij nyiaj txiag laus ntawm Natixis SA. "Cov nqi tsev tsuas yog loj hlob ntawm thaj chaw tswj hwm nruj heev yav tom ntej, txhais tau tias vaj tse yuav zoo li cov khoom siv hluav taws xob ntau ntxiv."
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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