(Bloomberg) - Ib yam uas yuav tsum paub txog kev muag khoom muag: Koj yuav tsis paub tias nws dhau mus ntev tom qab nws xaus. Tab sis qhov ntawd tsis ua rau tib neeg sim xaiv lub hauv qab. Kev ntsuas tus nqi, kev xav thiab keeb kwm txhua tus tsim lub hauv paus rau kev kawm.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Rov qab mus rau qhov txhais tau tias yog qhov kev cia siab. Qhov uas txhais tau tias rov qab mus yog qhov teeb meem. Ib qho qauv ncaj ncees uas qhov kev ntsuas siab rov qab mus rau qhov qub tuaj yeem txhais tau tias yog lub vaj-ntau yam ntuav, lossis qhov phem tiag tiag, nyob ntawm seb "ib txwm" txhais li cas. Yog hais tias ib tug purging ntawm tsiaj ntsuj plig ntawm overenthusiastic bulls yog li cas koj xaiv hauv pem teb, ib rooj plaub yuav ua tau hais tias peb nyob nraum tsis heev.
Chad Morganlander, tus thawj coj loj ntawm Washington Crossing Advisors tau hais tias "Muaj lub hauv paus rau lub sijhawm tsis paub tseeb yog qhov tseem ceeb," "Tsis muaj cov txheej txheem kev pheej hmoo tsim nyog lossis cov txheej txheem kev pheej hmoo zoo ib yam li tsis muaj lub tshuab ntsuas carbon monoxide lossis ntsuas hluav taws hauv koj lub tsev. Los yog tsav tsheb qaug cawv hauv Ferrari blindfolded. "
Hauv qab no yog ob peb tus qauv rau kev txiav txim siab qhov twg lub khw yuav zaum kawg.
Valuation
Thawj qhov xov zoo. Nrog nws 17% poob rau xyoo no, S&P 500 tam sim no nyob rau hauv txoj kab nrog qhov nruab nrab tsis ntev los no thaum ntsuas los ntawm tus nqi ntawm nws cov neeg koom nrog faib los ntawm lawv cov nyiaj tau los tag nrho. Siv qhov txhais tau tias P / E ntau rov qab mus rau peb lub xyoo caum - ib lub sij hawm generously distorted los ntawm dot-com npuas tab sis uas kuj qhia txog dab tsi ntau xav txog ib tug modernized saib ntawm cov nqi nyob rau hauv lub era ntawm buybacks thiab intangible cuab tam - lub benchmark tus piv yog 19.5, me ntsis hauv qab qhov nruab nrab ntawm keeb kwm ntawm 20.3.
Ib txoj kev xav tsis tshua zoo elongates cov keeb kwm yav dhau los, ua kom muaj txiaj ntsig qis dua qhov nruab nrab rau kev ua lag luam, uas yuav tsum muaj qhov poob qis dua rau cov khoom kom normalize. Ntawm cov kev xav tsis zoo tshaj plaws yog Robert Shiller's cyclically kho tus nqi-cov nyiaj khwv tau los (CAPE) qauv, rov qab mus rau ntau tshaj ib puas xyoo thiab ua kom qhov sib piv tawm ntau tshaj 10 xyoo. Siv qhov ntawd, S&P 500 yuav tsum tau plunge los ntawm cov plaub hau-tso 47% kom wring tawm nws ntau dhau.
Ib lub lens thib peb txiav txim siab tias yuav muaj dab tsi tshwm sim yog tias qhov kev thim rov qab mus rau hauv lub lag luam dais. S&P 500 twb tau poob 18% los ntawm nws lub Ib Hlis siab, mus txog lub lag luam dais, lossis poob qis kawg ntawm 20% los ntawm qhov siab tshaj.
Qhov xwm txheej ntawm dais-kev ua lag luam qhia txog lub ntsiab lus ntawm kev dag ntxias, vim hais tias nws tau hais tias "yog tias tej yam phem dua, lawv yuav phem dua," txawm hais tias nws tseem muaj cov ntsiab lus. Txij li thaum Tsov Rog Thoob Ntiaj Teb thib 12.6, cov khoom lag luam nyob rau hauv tag nrho-blown dais plunge nres poob thaum P / E piv rau 35, qhov nruab nrab. Ua raws li daim phiaj xwm tib yam yuav txhais tau tias lwm qhov 500% poob rau S&P XNUMX.
Fed Qauv
Ib rooj plaub loj loj rau cov khoom lag luam rau xyoo caum dhau los yog qhov kev sib cav uas nrog cov nyiaj tau los daig nyob ze cov ntaub ntawv qis, cov khoom lag luam yog tib qho chaw uas tau muab cov txiaj ntsig koom nrog kev loj hlob. Cov lus piav qhia ntawd tau muaj kev sib tw rau xyoo no nrog Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve pib ntawm lub voj voog nce mus los txhawm rau tiv thaiv kev nce nqi.
Ib txoj hauv kev uas qhia txog kev sib raug zoo ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab yog qee yam hu ua Fed Model. Thaum tsis lees txais thoob ntiaj teb, cov txheej txheem muab lub qhov rais mus rau qhov sib txuas ib txwm hloov pauv-kev sib npaug uas yuav muab cov lus qhia txog txoj hmoo ntawm cov khoom lag luam hauv kev tswj hwm tus nqi siab tshiab.
Hauv daim ntawv yooj yim tshaj plaws, Fed tus qauv piv rau 10-xyoo Treasury yields thiab cov nyiaj tau los ntawm S&P 500, ib qho kev sib raug zoo ntawm P / E uas ntsuas ntau npaum li cas cov tuam txhab tau tsim nyob rau hauv daim ntawv ntawm cov nyiaj ntsuab ntws txheeb ze rau cov nqi sib koom. Tam sim no, thaum lub ntug ntawm cov khoom lag luam poob qis, nrog cov nyiaj tau los ntawm ib qho taw tes nce siab tshaj 3% thawj zaug txij li xyoo 2018, nws tseem muaj qhov tsis zoo, yam tsawg kawg ntawm keeb kwm.
Raws li cov khoom sawv tam sim no, daim duab qhia tau tias cov khoom lag luam tseem pheej yig txheeb ze rau keeb kwm ntawm kev lag luam tom qab muaj kev kub ntxhov, tab sis pheej yig heev piv nrog cov keeb kwm ntev dua - lub sij hawm uas cov nyiaj tau los feem ntau ntau dua.
Sentiment Washout
Thaum cov nqi ntsuas muab cov lus qhia txog qhov chaw ua lag luam tab tom mus, cov neeg ua lag luam thiab cov kws tshaj lij hais tias qhov kev hloov pauv yuav tsis tuaj txog kom txog thaum kev xav raug ntxuav tawm.
Julian Emanuel, tus thawj tswj hwm kev ncaj ncees thiab ntau tus kws tshaj lij ntawm Evercore ISI, hais tias nws tab tom saib peb yam rau cov cim qhia ntawm kev txiav txim siab seb qhov muag puas tau tag: Cboe Volatility Index rau kev lag luam sab qaum teb ntawm 40, Cboe muab / hu piv rau saum 1.35 thiab ib hnub. ntawm qhov ntim spike zoo ib yam li Lub Ib Hlis 27, 2021, thaum 23.7 billion shares hloov tes.
Thaum VIX feem ntau txav mus rau qhov sib txawv ntawm S&P 500, nws tau poob rau hauv tandem nrog cov khoom ntsuas hnub Wednesday, qhov qhia txog qhov tsis muaj kev thov rau kev tiv thaiv, thiab qhov kawg pauv ntawm 33. Meanwhile, lub lim tiam no ructions tsis txawm nyob rau hauv. sab saum toj tsib hnub uas muaj neeg coob tshaj plaws ntawm 2022 thiab qhov sib piv muab / hu tau nres ntawm 1.3.
Thaum cov tub ua lag luam kws tshaj lij xws li cov peev nyiaj tau txais txiaj ntsig tau txiav lawv qhov kev ncaj ncees cuam tshuam rau qhov qis qis, cov tub lag luam niaj hnub, nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm kev poob qis, khaws nyiaj tso rau hauv cov khoom lag luam hauv lub Plaub Hlis, txawm tias qeeb qeeb.
Rau Brian Nick, tus thawj tswj hwm kev nqis peev ntawm Nuveen, kev ua lag luam nyob ze rau hauv qab.
Nws tau hais tias "Qhov kev lag luam tus nqi ntau dua los yog tsawg dua qhov Fed yuav tsum tau ua," nws hais. "Thiab yog li yuav tsum tsis txhob muaj xov xwm phem ntau ntxiv tuaj."
Daim Ntawv Qhia
Ntawm cov cim qhia kev saib xyuas siv, Fibonacci series yog qhov tsawg tshaj plaws instinctive, raws li ib tug xov tooj raws li qhia los ntawm Leonardo ntawm Pisa nyob rau hauv "Liber Abaci" nyob rau hauv 1202. Analysts cog lus los ntawm cov txheej txheem, txawm li cas los xij, yog tias tsis muaj lwm yam laj thawj ntau dua. ntawm cov neeg xav txog cov lej thaum trading.
S&P 500 yuav zoo li lub taub hau qis dua thiab sim qhov tseem ceeb Fibonacci 38.2% retracement theem ntawm 3,815 ua ntej nrhiav qee qhov kev txhawb nqa, raws li Mark Newton, tus kws tshaj lij ntawm Fundstrat Global Advisors. Qhov ntawd yog hais txog tus nqi ntawm retracement ntawm bull-market rally los ntawm lub Peb Hlis 2020 qis. Cov kws tshaj lij kev lag luam saib xyuas qib retracement raws li tus lej Fibonacci txhawm rau txheeb xyuas cov ntsiab lus ntawm kev txhawb nqa thiab kev tawm tsam qhov twg cov nqi khoom lag luam muaj peev xwm thim rov qab.
Raws li tib daim ntawv teev cov cuab yeej, Chris Verrone ntawm Strategas Securities pom lub hom phiaj loj dua, qhov nruab nrab ntawm qhov kev sib tw kis thoob qhov txhia chaw. Qhov ntawd yuav coj S&P 500 rau 3,505.
Nrog cov txiaj ntsig tau dav dav, qhov kev tawm dag zog qhia txog kev pheej hmoo ntawm kev vam khom ntau dhau ntawm ib qho cuab yeej.
Paul Hickey, co-founder ntawm Bespoke Investment Group tau hais tias "Hmoov tsis muaj qhov ntsuas tau ib txwm muaj tseeb, thiab nws yog ib qho tseem ceeb uas yuav tsum muaj kev xav tawm ntawm qhov sib npaug," "Qhov zoo tshaj plaws peb nyiam tsom mus rau ntau qhov sib txawv kom pom tias lawv tau taw qhia dab tsi."
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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