Kev lag luam daim ntawv cog lus tau dhau mus dhau lawm, yog li nrhiav cov paj laum kom poob rau lub hlis tom ntej.
Yog tias qhov ntawd tshwm sim, nws yeej yuav yog xov xwm zoo rau cov neeg laus laus laus thiab cov neeg nyob ze cov neeg laus uas muaj kev faib nyiaj ntau tshaj rau cov nyiaj tau los. Raws li lawv twb paub zoo lawm, daim ntawv cog lus mus sij hawm ntev tau poob ntau npaum li lub khw lag luam xyoo no - thiab yog li ua tsis tau zoo los muab cov neeg ua lag luam khaws cia nrog kev tiv thaiv kev lag luam dais ntawm Wall Street.
Nyeem: Cov neeg so haujlwm tuaj yeem ua dab tsi txog kev nce nqi?
Muaj ob peb lub laj thawj uas ntseeg tau tias daim ntawv cog lus ' dais lag luam tau dhau mus deb, thiab kuv yuav tham txog ob ntawm lawv hauv kab ntawv no. Thawj yog tias cov paj laum tiag tiag - cov paj laum nominal rho tawm qhov kev xav tau nce nqi - tsis ntev los no tau hloov pauv zoo heev. Ntau zaus tshaj tsis yog keeb kwm, cov paj laum nominal tau poob qis thaum tus nqi tiag tiag yog qhov zoo (thiab rov ua dua).
Txhawm rau kom txaus siab qhov twg cov paj laum tiag tiag tam sim no, ua tib zoo saib daim ntawv qhia nrog uas npaj cov txiaj ntsig ntawm 10-xyoo TIPS. Qhov no yog qhov txiaj ntsig tiag tiag, txij li TIPS 'tus thawj tswj hwm raug ntsuas rau kev nce nqi. Yog li thaum TIPS yield yog qhov zoo, raws li nws yog tam sim no, nws sawv cev rau cov nyiaj ua lag luam xav tau saum toj no thiab tshaj nyiaj txiag.
Ua tib zoo nco ntsoov tias koj tsis tuaj yeem ua tus nqi nce ntxiv rau qhov tseeb CPI tus lej, uas qhia tau tias kev nce nqi tau khiav ntawm qhov siab tshaj plaws hauv ntau tshaj plaub xyoo lawm. Txij li TIPS raug ntsuas rau CPI, lawv tau txais kev tiv thaiv tiv thaiv cov kev nce ntxiv. Cov lus hais TIPS yield sawv cev rau qhov nyiaj ntxiv cov tub ua lag luam tau txais ntxiv rau kev nce nqi.
Ua kom pom tias zoo tus nqi tiag tiag feem ntau ua raws li kev poob qis npe cov nqi, kuv cais txhua hli ntawm 10-xyoo TIPS yields nyob rau hauv 20 xyoo dhau los ua ob pawg: Thawj muaj tag nrho cov uas cov yields tsis zoo, thaum lub thib ob muaj tag nrho cov uas yields zoo. Rau ob pab pawg kuv ntsuas qhov kev hloov pauv nruab nrab ntawm cov txiaj ntsig nominal 10-xyoo dhau los tom qab 3-, 6- thiab 12-hli.
Cov txiaj ntsig tau npaj rau hauv daim ntawv qhia nrog. Kom paub meej, qhov nominal 10-xyoo yield tau zoo li poob thaum cov txiaj ntsig tiag tiag yog qhov zoo, thiab rov ua dua. Cov kev sib txawv no yog qhov tseem ceeb ntawm 95% kev ntseeg siab uas cov kws tshawb fawb feem ntau siv thaum txiav txim siab tias tus qauv yog qhov tseeb.
Cov paj laum thaum muaj kev lag luam
Qhov thib ob yog vim li cas kuv xav hais txog kev xav tias daim ntawv cog lus yuav sib sau ua ke hauv lub hlis tom ntej yog tias kev lag luam poob zoo li yuav nce ntxiv. George Saravelos, tus thawj coj thoob ntiaj teb ntawm kev tshawb fawb txiaj ntawm Deutsche Bank, tshaj tawm tias, ntawm nws txoj kev txhais ntawm ntau yam kev cog lus yav tom ntej yog kev lag luam, kev lag luam tam sim no tso qhov txawv ntawm kev lag luam poob qis ua ntej xyoo tas los no ntawm 100%.
Ntau zaus tshaj li qhov tsis, cov paj laum poob qis thaum muaj kev lag luam. Xav txog 17 qhov kev poob qis hauv ib puas xyoo dhau los hauv daim ntawv qhia hnub khaws tseg los ntawm National Bureau of Economic Research, tus kws txiav txim plaub ntug ntawm lub sijhawm US kev lag luam pib thiab xaus. Nominal yields ntawm 10-xyoo Treasury tsis kam nyob rau hauv tag nrho tab sis ib tug ntawm lawv.
Qhov no yog ib qho kev zam yog thaum lub sij hawm kev lag luam uas tau kav txij lub Kaum Ib Hlis 1973 txog Lub Peb Hlis 1975, uas yog qhov pib ntawm lub sijhawm stagflation. Txij li niaj hnub no muaj qee qhov kev txhawj xeeb tias peb yuav nkag mus rau lub sijhawm zoo sib xws, qhov kev zam no zoo li tsis zoo. Kuv raug ntxias kom tsis txhob muab qhov tseem ceeb rau nws, txawm li cas los xij, txij li cov paj laum poob qis hauv lwm qhov kev lag luam uas tau tshwm sim nyob rau xyoo kaum xyoo uas kav los ntawm 1973 txog 1982.
Lwm qhov laj thawj tsis txhob nthuav dav qhov tseem ceeb ntawm qhov kev zam no: Raws li kev txheeb xyuas tag nrho cov kev lag luam poob qis hauv NBER daim ntawv qhia hnub, kuv pom tsis muaj kev sib raug zoo ntawm qhov loj ntawm kev nce nqi thiab yuav ua li cas 10-xyoo yield fared thaum lub sij hawm poob nyiaj. Piv txwv li, thaum lwm qhov kev lag luam poob qis uas tshwm sim thaum lub xyoo stagflation - ib qho uas tau kav txij lub Ib Hlis mus txog Lub Xya Hli xyoo 1980 - kev nce nqi tau khiav ntawm tus lej thib ob tab sis 10-xyoo cov txiaj ntsig tseem poob.
Tsis muaj cov tshuaj yej nplooj no muab kev lees paub tias cov paj laum yuav poob rau lub hlis tom ntej. Thiab txawm hais tias tus nqi poob qis hauv lub hlis tom ntej, cov tshuaj yej no tawm tsis muaj teeb meem ntawm kev lag luam daim ntawv cog lus mus sij hawm ntev. Txawm li cas los xij, nws tau txhawb nqa tias qhov laj thawj tsis txaus ntseeg tau tshwm sim uas muab cov khoom siv rau kev cia siab tias, rau lub sijhawm tsawg kawg, qhov phem tshaj plaws ntawm kev lag luam dais tom qab peb.
Mark Hulbert yog cov uas tau ua haujlwm rau MarketWatch li niaj zaus. Nws Hulbert Ratings taug qab cov ntawv xov xwm kev nqis peev uas them tus nqi them tus nqi yuav raug kuaj. Nws hu tau rau ntawm [email tiv thaiv].
Tau qhov twg los: https://www.marketwatch.com/story/why-the-bond-market-should-be-given-the-benefit-of-the-doubt-11657898914?siteid=yhoof2&yptr=yahoo