Dab tsi Russia lub fortress daim ntawv tshuav nyiaj li cas tuaj yeem qhia peb txog nyiaj duas yav tom ntej

Qhov no yog ib tug qhua tshaj tawm los ntawm Robert McCauley, cov neeg laus uas tsis yog neeg nyob hauv lub Ntiaj Teb Kev Txhim Kho Txoj Cai Center ntawm Boston University thiab ib tus tswv cuab ntawm Kws Qhia Ntawv Keeb Kwm ntawm University of Oxford.

Yuav ua li cas cuam tshuam rau khov ntawm Lavxias teb sab central bank reserves muaj nyob rau hauv cov nyiaj dominance? Russia tus kheej kev sim los txhawb nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas tom qab 2013 Crimean annexation muab qee cov lus qhia.

Hauv kev teb rau thawj nthwv dej ntawm kev nplua rau sab hnub poob tom qab thawj qhov teebmeem ntawm Ukrainian, Central Bank of Russia tau tsiv nws cov nyiaj tawm ntawm Asmeskas - tab sis, rau qhov zoo kawg li, tuav rau lawv.

Hloov chaw ntawm kev nthuav tawm nyiaj daus las, Russia tau txhawb nqa nws cov nyiaj txiag hauv plaub txoj hauv kev:

1) Nws nce qib reserves.

Nyob rau hauv teb rau sab hnub poob backlash tawm tsam nws annexation ntawm Crimea, lub CBR tau nce nws tag nrho cov peev txheej txawv teb chaws los ntawm 24 feem pua ​​​​ntawm qhov kawg ntawm 2013 txog $ 630bn thaum kawg ntawm 2021

2) Nws khaws cia kub.

Feem ntau ntawm cov nyiaj khaws cia ntxiv mus rau hauv kub. Thaum kawg ntawm xyoo 2013, cov hlau muaj txiaj ntsig yog 8.3 feem pua ​​​​ntawm Russia lub FX reserves; Thaum kawg ntawm lub xyoo tas los nws sawv ntawm 21.5 feem pua. Txawm li cas los xij, qhov tsis zoo yog tias kub ruaj ntseg hauv tsev tsis tuaj yeem siv tau los ua khoom lag luam rau cov nyiaj qiv.

3) Nws txo nws qhov cuam tshuam rau lub tebchaws, tsis yog cov txiaj ntsig:

Nyob rau hauv 2013, Fabkis, Teb Chaws Asmeskas thiab lub teb chaws Yelemees muaj 80 feem pua ​​​​ntawm Russia lub FX reserves. Los ntawm 2020, lawv feem tsawg dua li ib nrab, 36 feem pua. Tuam Tshoj thiab Nyiv tau txais feem ntau ntawm cov sib nce, nrog qhov hnyav nce los ntawm xoom thiab tsis pom zoo rau 19 feem pua ​​​​thiab 17 feem pua, feem.

Qhov tshwj xeeb tshaj yog, CBR tau hloov nws cov nyiaj tawm ntawm ntug dej, deb ntawm kev ncaj ncees hauv Teb Chaws Asmeskas. Cov cuab yeej cuab tam hauv Asmeskas poob los ntawm 31 feem pua ​​​​ntawm FX reserves hauv 2013 mus rau 9 feem pua ​​​​hauv 2020.

Cov ntawv tshaj tawm onshore / offshore cais thim rov qab los ntawm 69/31 hauv 2013 txog 32/68 hauv 2020. Xws li kev sib koom siab ntawm ntug dej hiav txwv yog plaub lossis tsib npaug ntawm cov qauv thoob ntiaj teb. Qhov tseeb, CBR tau tso nyiaj ntau dua hauv Nyij Pooj dua li hauv Teb Chaws Asmeskas, txiav txim siab los ntawm cov lus thov loj dua ntawm Nyiv (17 feem pua ​​​​ntawm FX reserves) dua li yen tuav (5 feem pua).

4) Nws txo qis ntawm nws cov nqi tuav:

Nyob rau saum npoo, nws zoo nkaus li tias CBR de-dollarised ntau heev ntawm 2013 thiab 2020, txo cov greenback feem ntawm FX reserves los ntawm 45 feem pua ​​​​rau 28 feem pua. Nws txoj kev faib nyiaj euro tau zoo dua, poob ntawm 42 feem pua ​​​​mus rau 38 feem pua. Cov neeg tau txais txiaj ntsig yog Tuam Tshoj tus renminbi nrog 17 feem pua ​​​​ntawm FX reserves hauv 2020 thiab yen nrog 5 feem pua. (Qhov feem ntawm tsis yog Canadian lossis Australian duas tau nce.)

Tab sis cov footnotes ntawm lub CBR Annual Report taw tes rau nyiaj ntau dua ntawm nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas. Kev muag khoom ntawm cov txiaj ntsig txawv teb chaws tawm tsam cov txiaj ntsig txawv teb chaws rau 9.5 feem pua ​​​​ntawm FX reserves. Cov no feem ntau yuav tau txais nyiaj pauv rau yen thiab renminbi.[Iii] Yog tias muaj, CBR tuav txog ib feem kaum ntawm nws cov FX reserves hauv cov nyiaj hluavtaws: piv txwv li, yen kev ruaj ntseg ua ke nrog kev muag khoom tom ntej ntawm yen rau nyiaj. Yog tias muaj, nws qhov kev faib nyiaj daus las poob rau 38 feem pua, sib piv cov nyiaj euro. Cov kev sib pauv tuaj yeem ua rau ob qho tib si nce nyiaj yields thiab ua kom cov nyiaj tawm ntawm tus txiv ntxawm Sam ncav cuag.

Txhawm rau ua kom tiav, CBR hloov nws thaj chaw raug, lub qhov twg ntawm FX reserves, ntau tshaj nws cov txiaj raug, lub dab tsi.

Qhov kev hloov pauv loj tshaj plaws tau txav deb ntawm Asmeskas lub tebchaws muaj kev pheej hmoo, tab sis nws txo nws txoj kev cuam tshuam Fabkis thiab German ib yam nkaus. Ob qhov kev txav mus los ua rau muaj kev nkag siab yog tias Asmeskas yog qhov feem ntau yuav muaj kev rau txim ntxiv tab sis tseem muaj lwm qhov peev txheej.

Kev tshaj tawm ib nrab rau qhov kawg-2021 qhia tau hais tias ib nrab ntawm cov nyiaj daus las thiab qhov tseem ceeb nce hauv renminbi feem ntawm nws cov peev txheej. Tab sis tsis muaj cov ntaub ntawv ntawm FX swaps, nws yog ib qho nyuaj rau kev txhais cov kev txav no dhau qhov ze qhov tseeb tias CBR cuam tshuam rau US lub teb chaws muaj kev pheej hmoo ntxiv.[Iv]

Thawj zaj lus qhia ntawm CBR lub fortifications cia yog tias txawm lub hauv paus tsev txhab nyiaj npaj rau kev rau txim yuav feem ntau tuav nws cov nyiaj duas las, txawm tias US pre-eminence nyob rau hauv kev rau txim thiab txawm ib tug nom tswv txoj cai ntawm de-dollarisation. Offshore cov nyiaj thiab cov nyiaj hluavtaws, tawm ntawm txoj cai tam sim ntawd ntawm Teb Chaws Asmeskas, tuaj yeem hloov pauv rau cov nyiaj onshore.

Qhov thib ob zaj lus qhia yog tias kev sib txawv ntawm lub teb chaws yuav tsum tau mus rau qhov tsis xis nyob ntev. Qhov kev txiav txim loj ntawm kev rau txim ua rau muaj kev ntxhov siab rau Russia txoj kev sib txawv, Tuam Tshoj sib nrug. Nrog rau 20-20 hindsight, muaj kev sib txawv zoo yuav tsum tau noj ntxiv qhov kev pheej hmoo credit cuam tshuam nrog kev tso tseg nrog, hais, Brazil, Is Nrias teb thiab South Africa, nrog rau Tuam Tshoj.

Ib zaug ntxiv, nrog 20-20 hindsight, Lavxias teb sab tub ceev xwm tej zaum yuav nrhiav tsawg dua a fortress nyiaj tshuav daim ntawv thiab ntau a siege khoom. Tau kawg, nws lub ntsiab tseem ceeb yog txiaj, raws li kev khaws cia cov khoom siv hluav taws xob thiab cov khoom siv dav hlau yog qhov nyuaj dua li kev khaws cia. Tab sis tam sim no Russia tsis muaj qhov tseem ceeb ntshuam, tsis yog txoj kev them nyiaj.

Nyob rau hauv tas li ntawd, raws li cov thawj tswj reserves xav txog yuav ua li cas tiv thaiv lawv reserves los ntawm kev rau txim, lawv yuav nrhiav tau kom tsis txhob US lub teb chaws muaj kev pheej hmoo ntau tshaj li cov nyiaj. Qhov ntawd txhais tau hais tias tus duas feem ntawm FX reserves, ntsuas kom raug, yuav tsis raug kev txom nyem ntau. Txhua qhov kev pheej hmoo tiag tiag rau kev siv nyiaj daus las yuav tuaj tsuas yog tias cov thawj tswj hwm tau txaus siab txuas ntxiv lawv cov kev faib mus rau hauv lub tebchaws muaj kev pheej hmoo siab dua.

Qhov ntawd kuj ua rau muaj lus nug txog $ 3tn ntawm kev khaws cia hauv Suav teb, uas ntsib kev txwv tsis pub muaj kev pheej hmoo ntawm nws lub tebchaws. Txawm hais tias muaj kev txaus siab los ua kom muaj kev pheej hmoo credit ntau dua, muaj cov kev sib tw ua tau zoo rau kev nqis peev hauv kev lag luam ntawm cov txiaj ntsig uas tsis tau txais txiaj ntsig zoo li no. Cov xwm txheej ntawm Tuam Tshoj BRICS Lub Zos Cov Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag pib pib tsis meej,[V] tab sis nyob rau hauv txhua rooj plaub nws scale yuav tsawg heev nyob rau hauv kev cuam tshuam rau Tuam Tshoj lub reserves.

[I] https://www.cbr.ru/eng/hd_base/mrrf/mrrf_7d/

[Ii] saib https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/8317/ar_2013_e.pdf thiab https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39294/ar_2020.pdf

[Iii] Rau keeb kwm yav dhau los saib Guy Debelle's "Yuav ua li cas kuv kawm kom tsis txhob txhawj xeeb thiab hlub lub hauv paus", https://www.bis.org/review/r170526b.htm .

[Iv] https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/41054/rb_2021.pdf

[V] saib http://brics2022.mfa.gov.cn/eng/zg2022/CPTI/ , hnub tim 22 Lub Ob Hlis 2022, hais nyob rau hauv kab lus ntawm Kev Koom Tes Nyiaj Txiag thiab Nyiaj Txiag, tab sis saib kuj http://brics2022.mfa.gov.cn/eng/hywj/ODMM/202206/P020220607348199719292.pdf , hnub tim 7 lub 2022 hli XNUMX.