Tom Cole hais tias koj yuav tsum pov tawm cov ntsiab lus qub, zoo li phau ntawv tus nqi, thiab saib qhov sib txawv ntxiv rau qhov 21st xyoo pua. Ua haujlwm rau nws.
Wlub kaus mom yog qhov ntsuas ntawm lub tuam txhab muaj nqis? Yog tias koj zoo li cov tub ua lag luam feem ntau, koj saib ua ntej rau phau ntawv tus nqi, cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los. Coj peb qhov kev ntsuas no nrog cov ntsev ntsev, hais tias Chicago tus thawj coj nyiaj txiag Thomas Cole. Nws hais tias koj zoo dua rau kev ntsuam xyuas, hloov pauv, ntau npaum li cas nyiaj xoob ntawm lub lag luam tsim los ntawm nws cov haujlwm.
Nrog kev pab los ntawm ob tus neeg koom tes, Cole tau hloov cov ntaub ntawv yooj yim ntawm cov nyiaj dawb ntws mus rau hauv kev lag luam khaws cov khoom lag luam ua tiav sai. Nyob rau hauv ib tug me ntsis tshaj li plaub xyoos lawv Distillate Capital Partners tau nyiam tsis heev $ 1 nphom rau nws cov nyiaj tseem ceeb thaum zoo tshaj qhov kev lag luam nruab nrab.
Cov nyiaj pub dawb pub dawb, raws li Distillate pom nws, yog nyiaj ntsuab los ntawm kev ua haujlwm rho tawm cov nyiaj tau los rau kev siv peev. Tias qhov no yog ib txoj hauv kev zoo los saib ntawm profitability tsis tshua muaj lub tswv yim tshiab. Warren Buffett tau trumpeting lub tswv yim tsawg kawg txij li thaum 1986, siv cov lus "tus tswv khwv tau nyiaj." Nws txhais li cas los ntawm qhov ntawd: Tus tswv ntawm lub lag luam mob siab tsis ntau txog cov nyiaj tau los tab sis ntau txog cov nyiaj ntsuab uas tuaj yeem muab rho tawm yam tsis muaj kev cuam tshuam rau kev lag luam.
Kev tsim nyog yog leej niam ntawm kev ua lag luam. Cole, tam sim no 61, Jacob Beidler, 41, thiab Matthew Swanson, 46, tsim Distillate tom qab New York Life rub lub ntsaws rau ntawm lub khw tshawb fawb uas lawv tau ua haujlwm. Cole hais tias, "Peb paub mus rau hauv nws tias lub ntiaj teb tsis xav tau lwm tus thawj tswj hwm nyiaj txiag," Cole hais tias, tab sis lawv tsis xav tso tseg txoj haujlwm uas lawv tau muab tso rau hauv lawv txoj hauv kev los ntsuas cov khoom lag luam. Cole, tus txwj laus statesman nrog plaub xyoo caum hauv kev tswj cov cuab tam, yog tus thawj coj, tab sis peb tus kheej sib npaug.
Cov nplooj ntawv sib npaug, txhais rau lub sijhawm ntawm kev tsim steel, yog qhov tsis muaj kev cia siab rau kev lag luam ntawm cov khoom muaj nqis tsis muaj nqis xws li tshuaj patents thiab software.
Lub tuam txhab pov hwm tau poob tawm ntawm kev lag luam me me zoo. Txij li thaum pib hauv 2018 lub Distillate US Fundamental Stability & Value exchange-trading fund, uas tsom rau cov tuam txhab loj, tau nruab nrab tag nrho cov nyiaj rov qab ntawm 13.4% ib xyoos, tawm tsam 10.1% rau S&P 500. Ob qhov tsis ntev los no ntxiv rau cov khoom kab, ib qho ib qho nyiaj tuav cov khoom lag luam txawv teb chaws thiab ib qho me me hauv Teb Chaws Asmeskas cov khoom lag luam, suav txog 4% ntawm Distillate cov khoom muaj nqis thiab tawm mus rau qhov sib xyaw qhib, nrog cov khoom lag luam txawv teb chaws tom qab thiab cov khoom me me ua ntej ntawm cov qauv ntsuas.
Distillate txoj kev xav nrog cov nyiaj dawb ntws tawm los ntawm kev tsis ntseeg txog kev lag luam nyiaj txiag. Cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los tuaj yeem yooj yim dhau los ua kws kho mob lossis ua kom zoo dua qub, Cole hais tias, hais txog cov lus pom acerbic los ntawm Buffett hauv tsab ntawv xyoo no rau Berkshire Hathaway cov tswv lag luam.
Cole mus rau: Cov nplooj ntawv sib npaug, txhais rau lub sijhawm ntawm kev tsim steel, yog qhov tsis muaj kev cia siab rau kev lag luam ntawm cov khoom muaj nqis tsis muaj nqis xws li tshuaj patents thiab software. "Muaj kev hloov pauv hauv qab los ntawm [kev lag luam] tau tsav los ntawm lub cev peev mus rau ib qho uas tau tsav los ntawm kev txawj ntse peev," Cole hais. Kev ua tsis tiav ntawm cov qauv kev lees paub feem ntau: Lawv suav cov nqi hauv phau ntawv, cov khoom muaj nqis tshaj li kev lav phib xaub, suav nrog tus nqi ntawm cov chaw tsim khoom thiab cov tsev khaws khoom, txij li cov no tau txais txiaj ntsig ntawm daim ntawv tshuav nyiaj. Tab sis phau ntawv tsis suav nrog cov txiaj ntsig ntawm kev tshawb fawb thiab kev loj hlob, uas tau sau tawm sai li sai tau thaum cov nuj nqis tshwm sim.
Cole suav hais tias nws tus kheej yog ib tus neeg ua lag luam muaj txiaj ntsig, uas yog hais txog ib tus neeg uas instinctively nyiam lub tuam txhab loj hlob qeeb ua lag luam ntawm qhov tsawg ntawm nws cov nyiaj khwv tau los rau kev lag luam nrawm nrawm ntawm ntau yam. "Tus nqi nqis peev tau ua haujlwm ntev," nws hais. "Nws yog intuitively txaus." Tab sis saib seb qhov kev xav ntawm tus nqi tau tig mus rau hauv nws txhais tes li cas.
Ib tug kws kho mob, ua raws li cov cai ntawm 20th Xyoo pua bible ntawm tus nqi nqis peev, Benjamin Graham thiab David Dodd's Kev Tshawb Fawb Kev ruaj ntseg, yuav sai sai yuav cov khoom siv hluav taws xob zoo li Asmeskas Hluav Taws Xob Hluav Taws Xob dua li Silicon Valley cov khoom lag luam zoo li Cov tsiaj ntawv, niam txiv ntawm Google. Cov nqi hluav taws xob tuaj yeem yuav ntawm 1.9 npaug ntawm phau ntawv tus nqi; Cov tsiaj ntawv mus rau 4.5 zaug phau ntawv.
Ua tib zoo saib ntawm cov nyiaj ntws, hais tias Cole. Kev siv hluav taws xob muaj tus cwj pwm ntawm kev siv tag nrho nws cov nyiaj tau los thiab tom qab ntawd qee qhov hauv kev tsim cov chaw tsim hluav taws xob tshiab thiab cov kab sib txuas. Nws npog nws cov nyiaj faib loj los ntawm kev qiv nyiaj.
Cov nyiaj faib yog tiag tiag tab sis archaic: Txoj hauv kev niaj hnub los faib nyiaj rau cov tswv lag luam yog los ntawm kev sib faib khoom.
Cov tsiaj ntawv, nyob rau hauv qhov sib piv, tsim kom muaj nyiaj ntsuab ntau uas tsis tas yuav rov qab los rau hauv kev lag luam. Los ntawm Cole lub reckoning, lub tuam txhab tshawb fawb lub vev xaib raug nqi ntawm 15 lub sijhawm xyoo no cov nyiaj tau los pub dawb, cov nqi hluav taws xob ntawm 140 zaug. Distillate US Fundamental muaj cov tsiaj ntawv, Kua, Visa thiab Broadcom; nws tsis muaj cov khoom siv hluav taws xob.
Ntxiv nrog rau cov nyiaj tau los thiab cov nqi hauv phau ntawv, cov nyiaj faib nyiaj tau los ua ib qho piv txwv ntawm Graham thiab Dodd tus nqi. Ua li cas txog lawv? Muaj tseeb lawv yog yam tiag tiag, tsis yooj yim manipulated zoo li cov nyiaj tau los lossis tsis cuam tshuam zoo li phau ntawv tus nqi?
Cov nyiaj faib tawm yog qhov tseeb tab sis archaic: Txoj hauv kev niaj hnub los faib nyiaj rau cov tswv lag luam yog los ntawm kev sib faib khoom. Txoj hauv kev los daws qhov kev hloov pauv no hauv kev lag luam tus cwj pwm, Cole hais tias, yog yuav tsum tsis quav ntsej txog seb cov nyiaj ntsuab siv rau cov nyiaj faib, yuav rov qab los yog them nuj nqis. Nws zoo siab los suav nrog hauv cov khoom lag luam xws li Adobe thiab AutoZone uas tsis them ib dime.
Ib tug yuav xav li cas, ib lub sij hawm thaum Buffett yog ib tug neeg muaj koob meej thiab txhua daim ntawv tshaj tawm txhua xyoo suav nrog cov nqe lus ntawm cov nyiaj ntsuab ntws, yuav muaj chaw los tuav kev lag luam uas siv cov txiaj ntsig nyiaj ntsuab. Teb: Txawm hais tias ntau tus tub ua lag luam tau hloov mus rau cov txiaj ntsig tom qab kev lag luam, ntau tus tsis tau. Lub iShares Russell 1000 Tus Nqi ETF, tsim tawm ib qho kev ntsuas uas phau ntawv muaj nuj nqis ua lub luag haujlwm loj, muaj $ 50 nphom hauv nws.
Cole tuav tawm qhov kev cia siab tias cov hnab ris ntawm qhov tsis txaus ntseeg yuav nyob twj ywm rau Distillate los siv. Nws hais tias "Lub sijhawm muaj kev sib kis thoob ntiaj teb cov khoom lag luam ua haujlwm hauv tsev zoo li Peloton thiab Zoom tau muaj tib neeg tshaj tawm tias tus nqi zoo li tus qauv tuag," nws hais. "Muaj ib yam dab tsi tshwm sim."
Cas Cole thiab nws cov neeg koom tes ua tiav zoo li yuav luag yooj yim heev. Lawv tau tsim ib tus neeg saib xyuas khoom vaj khoom tsev uas siv cov kev pab cuam tom qab ntawm lub txee thiab xoom ntiav neeg pab. Txawm hais tias muaj kev ncaj ncees siab 78% txhua xyoo hloov pauv, lawv tsis xav tau lub rooj ua lag luam; ETF cov neeg tsim khoom lag luam ua feem ntau ntawm kev yuav thiab muag. Lawv tsis xav tau cov kws tshuaj ntsuam vim lawv tau txais tag nrho cov ntaub ntawv lawv xav tau tawm ntawm kev tso npe rau FactSet. Lawv tsis xav tau lub koom haum pab tswv yim vim tias, tsis zoo li cov nyiaj sib koom, ETFs tsis cuam tshuam nrog lawv cov neeg siv khoom.
"Qhov peb tab tom ua tam sim no peb ua tsis tau 20 xyoo dhau los," Cole hais. Lub hom phiaj ntawm ETF yog kev sib tham rau cov tub ua lag luam; tus nqi 0.39% txhua xyoo ntawm Distillate US Fundamental yog ib nrab ntawm qhov nruab nrab tswj hwm cov nqi sib koom. Txawm li cas los xij, tus nqi ntawd yog qhov muaj txiaj ntsig zoo rau cov nyiaj txiag tsim. Tej zaum lawv muaj peev xwm ua tau zoo tshaj li ib nrab ntawm $ 4 lab ib xyoos uas nws coj tuaj.
XAV PAUB NTAU LOS RAU FORBES
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