(Bloomberg) - Tuav hauv Hyatt chav tsev so hauv Caribbean, John McClain nplawm nws lub laptop rau hnub Sunday tav su thiab pib ua lag luam daim ntawv cog lus. Qhov no yuav tsum yog tsev neeg so rau McClain tab sis, nrog lub txhab nyiaj ua tsis tiav thiab cov tub ceev xwm Asmeskas tau maj nrawm los ua kom muaj kev ntshai, uas tau tawm tam sim no. Nws yuav tsum tau kho dua $ 2.4 billion portfolio nws tau tswj hwm rau cov neeg siv khoom ntawm Brandywine Ntiaj Teb Kev Lag Luam Kev Lag Luam thiab kho nws sai.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Hauv Manhattan, Craig Gorman pom dab tsi tuaj, ib yam nkaus. Nws tau sib tw mus rau nws cov peev nyiaj hedge's Park Avenue chaw ua haujlwm thiab tua nws lub computer thaum 6 teev tsaus ntuj Rau peb hnub ncaj, Gorman, tus tsim tus khub ntawm Confluence Global Capital, yuav ua lag luam ze li ntawm tsis nres, noj thaum nws ntsia nws 11 tus saib thiab nyiag. nyob rau hauv naps uas yuav xaus sai li sai tau thaum pings ceeb toom nws rau tam sim ntawd tus nqi swings los yog xov xwm.
Muaj ntau lub lis piam qus hauv keeb kwm ntawm nyiaj txiag tab sis ob peb lub cim xeeb tsis ntev los no zoo li qhov no. Raws li jitters tau nthuav tawm sai sai txog kev noj qab haus huv ntawm kev lag luam hauv tuam txhab nyiaj los ntawm Asmeskas mus rau Tebchaws Europe - kev txhawj xeeb uas nyuam qhuav tau sau npe rau cov tub ua lag luam feem ntau tsuas yog hnub ua ntej - kev lag luam tshee. Muaj kev txav tam sim ntawd hauv cov nqi rau cov txhab nyiaj hauv tuam txhab, cov nuj nqis lag luam thiab cov khoom lag luam tab sis tsis muaj qhov chaw muaj kev kub ntxhov ntau dua li ntawm $ 24 trillion lag luam rau US Treasuries.
Cov txiaj ntsig ntawm daim ntawv ob xyoos tau poob ntau dua li ib nrab ntawm feem pua ntawm hnub Monday, nce siab tshaj peb lub hlis twg-taw tes hnub Tuesday thiab poob ntxiv rau hnub Wednesday raws li cov tub ua lag luam frantically rov ntsuas ntau npaum li cas, yog tias tag nrho, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav nce cov paj paj. Lub viav vias tau nruj heev - txoj cai dhau los ntawm kev kaw ntawm kev lag luam rau hnub Friday - lawv tau ua rau cov neeg uas tshwm sim los ntawm kev tawg ntawm Lehman Brothers, 9/11, qhov tawg ntawm dot.com npuas thiab kev lag luam tawm tshiab ntawm xyoo 1990.
Cua daj cua dub tau ua. Ib pawg neeg xaiv uas suav nrog cov nyiam ntawm boutique ETF tus kws kho mob Quadratic Capital Management tau txais txiaj ntsig sai. Rau lwm tus, muaj kev rau txim poob. Quant nyiaj khiav los ntawm Schroder Investment Management Europe SA thiab AlphaSimplex Group LLC tau hammered. Ntawm Brevan Howard Asset Management, qee tus thawj tswj nyiaj tau txais kev poob loj heev uas lawv tau txiav txim kom tsis txhob ua lag luam. Thiab rau cov tub luam qub txeeg qub teg Adam Levinson, cov xov xwm tseem phem dua. Nws tau kaw nws Graticule Asia macro hedge fund tom qab nws poob ntau dua 25%.
Tag nrho cov no ua rau ib qho ua kom pom tseeb: Hauv kev ua lag luam ua rau muaj kev hloov pauv ntau dua los ntawm cov kev cai tom qab xyoo 2008 uas txwv kev lag luam los ntawm Wall Street cov tsev txhab nyiaj, cov ceg txheem ntseeg siab txhua feeb ntawm txhua hnub ua lag luam nyob rau lub sijhawm zoo li no.
Tony Farren, tus thawj coj ntawm Mischler Financial Group hauv Stamford, Connecticut tau hais tias, "Nws yog txiv ntoo," uas tau pib ua haujlwm ntawm Wall Street hauv xyoo 1980s. Txawm tias ncua sijhawm 10-thib ob tuaj yeem ua lossis tawg kev lag luam tam sim no, nws hais. "Koj tuaj yeem ua tau thiab tseem poob ib lab daus las."
Lub Trigger
Nws tag nrho tau pib, ntau txoj hauv kev, thaum Lub Peb Hlis 7, hnub Fed Thawj Tswj Hwm Jerome Powell tau qhia rau Congress nws txoj kev txiav txim siab los txhawb txoj cai nruj kom tswj kev nce nqi. Uas cemented kev cia siab rau lwm tus nqi nce ntxiv thiab thawb ob lub xyoo tawm los saum toj 5% thawj zaug txij li xyoo 2007. Yog li thaum cov teeb meem hauv cheeb tsam tuam txhab lag luam pib tshwm sim hnub tom qab, thawj zaug nrog Silvergate Capital thiab tom qab ntawd Silicon Valley Bank, ntau tus tub ua lag luam tau raug ntes tsis zoo. Hnub Monday lub plunge nyob rau hauv ob lub xyoo tawm los yog qhov loj tshaj txij li thaum 1982.
Txog hnub Wednesday, qhov kev kub ntxhov tshiab ntawm Credit Suisse Group AG tau teeb tsa lwm lub davhlau thoob ntiaj teb kom muaj kev nyab xeeb, tsav tsheb tawm mus ntxiv. Hauv luv luv ntawm ib lub lim tiam, cov nqi lag luam tau hloov pauv ntau. Kev cia siab yuav muaj ob peb lub hlis ntxiv ntawm Fed hikes, suav nrog ntawm lub rooj sib tham txoj cai rau lub lim tiam tom ntej, tau ploj mus. Hloov chaw, cov tub lag luam tam sim no cia siab tias yuav ntau tshaj li ib nrab ntawm kev txiav rau Fed tus nqi piv rau xyoo tas los. Tej yam tau ntxhov siab heev hauv kev lag luam nyiaj txiag yav tom ntej rau hnub Wednesday tias kev lag luam tau raug ncua luv luv.
Pob Tsuas Xyooj
Rau Priya Misra, kev tshee ntawm Wall Street ua rau muaj qhov tsis zoo sib xws rau cov hnub tsaus ntuj ntawm 2008 thaum nws tau ua tus tswj hwm tus nqi ntawm Lehman thaum nws mus. Hauv lub lis piam mus txog Lub Peb Hlis 15, cov tsev txhab nyiaj qiv nyiaj $ 165 nphom los ntawm Fed ob lub chaw rov qab los tiv thaiv lawv cov nyiaj txiag raws li cov neeg tso nyiaj jittery yanked nyiaj ntsuab.
Misra, tus thawj coj thoob ntiaj teb ntawm tus nqi zoo ntawm TD Securities hauv New York, tau tso tseg kev lag luam mus rau sab hnub poob ntug dej hiav txwv thiab pib sawv ntawm 3 teev sawv ntxov los tshuaj xyuas kev lag luam txav hauv Tebchaws Europe thiab Asia. Bonds tau viav vias wildly nyob ntawd, thiab.
Misra hais tias "Txhua qhov kev npaj tau tawm mus rau qhov rais." "Nrog txhua qhov kev txav mus los hauv kev ua lag luam lossis cov xov xwm, nws zoo li koj cov ntshav siab nce lossis nqis."
Nrog rau kev hloov pauv siab dua, kev lag luam tawg tau nthuav tawm, los ntawm Asmeskas cov nyiaj daus las mus rau cov Nyiaj Txiag hauv qab uas qhov kev sib tw tau nthuav dav. Oddly, cov khoom lag luam feem ntau raug zam los ntawm kev quab yuam. S&P 500 tau sib tsoo ntau dua nyob rau lub lim tiam.
Cov Losers
Zoo li txhua qhov teeb meem kev lag luam tsis ntev los no, quants tau tshwm sim - nyob rau hauv lub qhov muag ntawm ib co - raws li cov neeg phem ntawm daim. Cov neeg thuam hais tias cov neeg ua haujlwm tsis zoo xws li Cov Kws Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij Tshaj Lij tau ua rau muaj kev tsis sib haum xeeb ua tsaug rau lawv cov thawj koom ruam loj, tsis muaj sijhawm rau cov nqi siab dua. Raws li Cov Nyiaj Txiag tau ua qhov kev sib tw ua yeeb yam, cov neeg ceev nyiaj ceev yuav tsum tau maj nrawm rau txoj kev tawm tam sim ntawd.
Cov poob tau staggering. Ib qho Societe Generale CTA Index poob ib qho keeb kwm 8% tshaj peb zaug txog hnub Monday. Cov poob suav nrog AlphaSimplex Group tus $ 2.7 billion Managed Futures Strategy Fund. Tom qab nce siab xyoo tas los los ntawm kev twv txiaj ntawm cov nqi siab dua, nws poob 7.2% rau hnub Monday ib leeg rau Bloomberg cov ntaub ntawv, feem ntau txij li nws qhov kev tshwm sim xyoo 2010.
"Peb nyob ntawm qhov tsis ncaj ncees lawm," said Kathryn Kaminski, tus kws tshawb fawb tus kws tshaj lij thiab tus thawj tswj hwm ntawm AlphaSimplex. "Qhov kev lag luam luv luv no tau ua haujlwm rau 15 lub hlis. Qee lub sij hawm, kev hloov pauv, thiab qhov no tuaj yeem yog qhov taw qhia. "
Raws li ib pab pawg, macro hedge nyiaj poob 4.3% hauv lub lis piam txog hnub Wednesday, qhov poob qis tshaj plaws txij li xyoo 2008, raws li HFRX Macro/CTA Index.
Cov neeg muaj yeej
Raws li kev lag luam mus haywire, Nancy Davis, tus tsim ntawm Quadratic, tsis tshua muaj peev xwm zais nws qhov kev zoo siab. Nws $ 802 lab cov paj laum thiab txhawb nqa kev nce nyiaj thiab nrhiav kev sib txuas los ntawm cov nyiaj sib txuas los ntawm lub lim tiam ntau dua 15% hauv lub lim tiam dhau los rau hnub Wednesday.
Davis hais tias, "Peb nyiam ua haujlwm loj," “Cia li mus.”
Rov qab rau hauv Caribbean, McClain tau pom tias nws tsis tuaj yeem tawm hauv tsev so.
Nws thiab nws tsev neeg nyob hauv Punta Cana, lub nroog chaw so ntawm Dominican koom pheej sab hnub tuaj. Nws tau pauv ntawm nws chav thaum nruab hnub thiab tom qab ntawd, thaum nws cov ntxhais nce mus pw thaum hmo ntuj, nws tau plam tawm mus rau lub sam thiaj thiab ua lag luam ntau dua.
Kev txhawj xeeb txog kev lag luam yuav tsaws sai sai, McClain tau maj nrawm los tiv thaiv nws cov ntaub ntawv, suav nrog BrandywineGlobal Corporate Credit Fund, uas tau zoo tshaj 97% ntawm cov phooj ywg nyob rau tsib xyoos dhau los hauv Bloomberg-sau cov ntaub ntawv.
Tshaj ntawm Brandywine lub tsev hauv paus hauv Philadelphia, McClain tus npoj yaig, Jack McIntyre, tau ua pa zoo siab. Tus thawj tswj hwm $ 30 nphom tsis ntev los no tau tso thawj thawj koom ruam ntawm Treasuries mus sij hawm ntev, uas pab tiv thaiv nws cov nyiaj los ntawm kev txav mus rau lub lim tiam.
McIntyre hais tias, "Yog tias peb muaj sijhawm luv luv," Kuv yuav ntxhov siab ntau dua.
-Nrog kev pab los ntawm Michael MacKenzie, Jessica Menton, Nishant Kumar, Denitsa Tsekova, Emily Graffeo, Ruth Carson thiab Garfield Reynolds.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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