Lub sijhawm yog qhov tsim nyog los txhawm rau "khib muag" hauv kev lag luam nyiaj txiag tom qab kev muag tawm thoob plaws, raws li Howard Marks, ib qho ntawm lub ntiaj teb cov neeg ua lag luam muaj kev ntxhov siab tshaj plaws.
"Hnub no kuv tab tom pib coj tus cwj pwm hnyav," tus tsim thiab tus thawj coj ntawm Oaktree Capital, tau hais hauv kev xam phaj. "Txhua yam peb ua tau pheej yig dua li 12 lossis XNUMX lub hlis dhau los," nws hais ntxiv, hais txog kev poob qis hauv cov nqi ntawm cov nyiaj tau los siab, qiv nyiaj qiv, qiv nyiaj qiv nyiaj rov qab thiab kev lav phib xaub qiv nyiaj.
Qhov ntsuas tseem ceeb siv los ntsuas cov khib nyiab Asmeskas cov nuj nqis lag luam tau sau npe poob qis dua 13 feem pua xyoo no, nws loj tshaj plaws txij li thaum muaj teeb meem nyiaj txiag xyoo 2008, raws li Ice Data Services.
Tus nqi ntawm cov nyiaj qiv rau cov neeg qiv nyiaj qis qis tau poob ntau dua 5 feem pua thiab tau ua lag luam nyob rau nruab nrab ntawm 93.27 xees ntawm cov nyiaj duas, theem kawg pom nyob rau lub Kaum Ib Hlis 2020 ua ntej Covid-19 cov tshuaj tiv thaiv kev tawg tau tshaj tawm, cov ntaub ntawv los ntawm S&P thiab qiv. Syndications thiab Trading Association qhia.
Marks tau hais tias Los Angeles-based Oaktree tsis tau txiav txim siab nqis peev raws li kev kwv yees macro - xws li kev nce nyiaj nce siab npaum li cas lossis seb puas yuav muaj kev lag luam poob qis - lossis sim ua lub sijhawm ua lag luam.
"Kuv xav tias lub tswv yim ntawm kev tos hauv qab yog lub tswv yim txaus ntshai," nws hais. Cov cuab yeej cuab tam tuaj yeem tau txais pheej yig dua li qhov ntsuas tam sim no "qhov twg peb yuav yuav ntau dua".
Marks, 76, koom tes tsim Oaktree hauv 1995 nrog lub tswv yim ntawm kev nqis peev hauv "cov tuam txhab zoo nrog cov ntawv tsis zoo" thiab tau tsim lub tuam txhab rau hauv $ 164bn lub zog ntawm cov nuj nqis nqis peev. Lub tuam txhab tsis nthuav tawm nws cov txiaj ntsig nyiaj txiag rau pej xeem.
Nws txoj hauj lwm tau tsim los ntawm kev ua thawj koom ruam loj thaum twg thiab qhov twg lwm tus tsis kam ua li ntawd, thiab nws tau teeb tsa nws txoj kev nqis peev hauv kev nyiam. series ntawm memos, uas nws cov neeg nyeem tsis tu ncua suav nrog Warren Buffett.
“Peb yuav nruj dua yog tias peb xav. . . kev sib cog lus yog rife, "nws hais. "Thiab peb muaj kev tiv thaiv ntau dua yog tias peb xav tias kev ua lag luam nce siab thiab cov neeg ua lag luam tus cwj pwm tsis zoo."
Nyob rau xyoo tas los no, Marks tau tawm tswv yim rau qhov chaw tiv thaiv ntau dua. "Kuv xav tias cov khoom vaj khoom tsev tau tsim nyog muab qhov twg cov paj laum yog, tab sis kuv xav tias cov paj laum yuav nce mus, uas txhais tau tias cov nqi yuav poob qis."
Kev lag luam nyiaj txiag tau muag tawm raws li Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau pib nce tus nqi paj siab, ua rau muaj kev nyuaj siab rau cov neeg muaj nyiaj txiag thoob plaws ntiaj teb. Cov nqi qiv nyiaj tau nce siab dua, nrog rau cov txiaj ntsig ntawm cov nuj nqis koom nrog hauv Teb Chaws Asmeskas qhov nruab nrab 4.72 feem pua lub lim tiam no, ob npaug ntawm qib thaum kawg ntawm 2021.
Rau cov pab pawg muaj kev pheej hmoo tau ntsuas cov khib nyiab los ntawm cov koom haum saib xyuas credit loj, cov txiaj ntsig tam sim no siab dua 8.5 feem pua, nce ntawm 4.32 feem pua.
Oaktree, uas muag nws tus kheej rau Canadian infrastructure pawg Brookfield ntawm ze li $ 8bn tus nqi hauv xyoo 2019, yog ib tus kws tshaj lij tshaj lij hauv kev caum cov tuam txhab rau cov nuj nqis tsis them. Marks tau hais tias thaum nws xav tias cov tuam txhab lag luam poob qis yuav nce ntxiv - tom qab lub sijhawm hauv kev tsim lag luam uas muaj nyiaj pheej yig los ntawm cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab tau ua rau lawv qis - nws tsis xav tias qhov no yuav ncav cuag ob tus lej zoo li nws tau ua hauv kev kub ntxhov dhau los.
Cov tuam txhab lag luam tau siv qhov zoo ntawm cov paj laum qis txhawm rau txhawm rau pheej yig nyiaj txiag thaum muaj kev sib kis, nws hais.
Feem ntau ntawm Oaktree cov cuab tam raug tswj hwm hauv cov tswv yim qiv nyiaj tab sis nws kuj muaj ntau qhov sib faib me me hauv cov cuab tam tiag tiag, teev cov kev ncaj ncees thiab kev ncaj ncees ntiag tug. Cov cim tau nug seb qhov nruab nrab ntawm cov peev nyiaj ntiag tug muaj peev xwm ua tau zoo dua li kev lag luam uas tau teev tseg, thiab hais tias leverage tau txhawb nqa ib feem ntawm cov nyiaj rov qab los.
Nws tau hais tias "Tej zaum cov nyiaj ntiag tug zoo tshaj plaws ntawm kev ncaj ncees yeej ua tau zoo dua, lossis tej zaum tus so ua li ntawd nyob rau lub sijhawm luv luv," nws hais. "Tab sis koj tsis tuaj yeem tham txog kev ncaj ncees ntawm kev ncaj ncees nyob rau lub sijhawm ntev raws li qhov nruab nrab ntawm cov tuam txhab ntiag tug thiab cov kev tshawb fawb uas kuv tau pom. Yog lawm, kev ncaj ncees ntiag tug tau ua rau muaj txiaj ntsig zoo heev hauv ob peb xyoos dhau los. Tab sis muab lawv cov leverage, yuav tsum tsis yog qhov xav tau nyob rau lub sijhawm ntawd?
Txog rau xyoo no, thiab txwv tsis pub muag muag thaum pib muaj kev sib kis, Asmeskas cov peev txheej tau nyob hauv lub khw muag nyuj ntev kaum xyoo, uas Marks tau hais tias muaj kev tsis txaus siab. “Thaum txhua yam mus zoo, tib neeg tsis txhawj txog qhov tsis zoo. Thiab lawv thawb mus rau thaj chaw tshiab uas lawv tsis tau nyob ua ntej. "
Nws tau taw qhia rau thaj chaw xws li cov cuab tam ntiag tug, qhov twg cov tub ua lag luam tseem ceeb hauv cov khoom lag luam thiab cov ntawv cog lus tau nthuav dav, qee qhov zoo li tsis tshua muaj kev txhawj xeeb rau kev sib piv cov nyiaj tau los nrog cov peev txheej hauv qab. Marks hais tias "Qhov ntawd yog tus cwj pwm kev ua lag luam bull," said Marks. "Tab sis thaum koj tau txais kev rho tawm hauv lub khw muag khoom tsis zoo nrog cov nqi poob qis, cov nyiaj ntawd yaj."
Marks sib cav tib yam kev puas siab puas ntsws muaj zog tau tsav cov tub ua lag luam rau hauv cryptocurrencies.
"Qhov ib puag ncig kub, ntau tus neeg saib ib yam dab tsi zoo li crypto thiab lawv mus los ntawm kev hais tias nws ua tau nws yuav ua haujlwm rau nws paub tseeb tias nws yuav ua haujlwm. Thiab qhov ntawd yog thaum koj ntsib teeb meem. "
Nws tau lees tias nws "tsis paub txaus txog cryptocurrencies kom paub tias nws yuav ua haujlwm lossis tsis ua haujlwm" tab sis hais tias nws tsis ntseeg vim tias nws tsis tuaj yeem muaj nuj nqis rau lawv: "Kuv ntseeg tias cov khoom muaj nqis uas tsis muaj nyiaj ntsuab tsis muaj qhov tseem ceeb. tus nqi. . . ib feem zoo ntawm tus nqi yuav tsum yog lub tswv yim thiab kev taw qhia yav tom ntej. "
Oaktree qhov kev pom zoo tshaj plaws tsis ntev los no tau nyob hauv Suav teb, qhov uas nws tau txeeb ob lub pob zeb diamond vaj tse los ntawm tus tsim khoom vaj khoom tsev Evergrande tom qab nws defaulted ntawm $ 1bn ntawm qiv los ntawm Oaktree. Marks tau hais tias Oaktree tseem tsis tau muag ob qhov chaw - Project Castle hauv Hong Kong thiab "Venice" ntawm thaj av loj - tab sis "txoj kev mus raws li nws yuav tsum tau ua. Peb nyob hauv kev tswj hwm cov khoom muaj nqis, thiab peb muaj kev cia siab heev. "
Marks tau hais tias Beijing txoj cai xoom-Covid tau ua phem rau Shanghai txoj kev xav ua lub chaw nyiaj txiag thoob ntiaj teb: "koj tsis tuaj yeem ua rau kev lag luam tsis nco qab thiab cia siab tias yuav muaj zog."
Tshaj tawm ntxiv los ntawm Eric Platt hauv New York
Source: https://www.ft.com/cms/s/a3f14c51-0b1c-416e-84db-0fa0fc842f1f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo