Qhov nyiaj Odey no piav qhia txog yuav ua li cas luv luv tuaj yeem txhawb nqa qhov rov qab tsis zoo

Odey's LF Brook Absolute Return Fund muaj qhov nyuaj peb lub hlis twg nrog qhov rov qab los ntawm -4.6%, txawm hais tias nws tag nrho xyoo rov qab rau 2021 yog 9.9%. Ntawm qhov tod tes, MSCI World Index tau nce 22.95% rau 2021. Cov nyiaj Brook tau nyiam qhov kev loj hlob txhua xyoo ntawm 12.9% txij li thaum pib xyoo 2009.

Nyob rau hauv nws tsab ntawv thib plaub rau cov tub ua lag luam, James Hanbury ntawm Brook Asset Management tau hais tias lawv phau ntawv luv luv tau muab tag nrho lawv cov txiaj ntsig zoo rau xyoo 2021. Amid US Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Kev Ncaj Ncees txoj kev tshawb fawb txog nyiaj txiag luv luv, nqe lus no tseem ceeb vim tias nws qhia tau li cas. luv luv tsis tas yuav tsum tau tshaj tawm cov txiaj ntsig zoo kom muaj kev cuam tshuam zoo ntawm cov peev nyiaj hedge tag nrho cov ntaub ntawv.

Nws kuj tau tshaj tawm tias lawv txoj haujlwm ntev tshaj plaws rau xyoo no tau ua tsis zoo rau xyoo tas los, tsis zoo li lawv cov ntaub ntawv teev tseg ntawm qhov ua tau zoo ntawm lawv txoj haujlwm ntev tshaj plaws. Lawv tau siv qhov tsis muaj zog los ntxiv rau cov kev ntseeg siab.

biggest detractors

Txij li thaum xyoo 2009, Brook cov nyiaj tau los rau txoj haujlwm saum toj kawg nkaus tau tsim qhov nruab nrab rov qab los ntawm 22.1% ib xyoos ib zaug kom txog rau thaum xaus xyoo 2020. Raws li kev txheeb cais, cov haujlwm no yog qhov uas cov nyiaj tau txais txiaj ntsig ntau tshaj alpha raws li feem pua ​​​​ntawm txoj haujlwm, tab sis 2021 yog thawj xyoo. uas tsis ua raws li tus qauv. Txawm li cas los xij, cov nyiaj seem ntawm phau ntawv ntev tau ua tau zoo hauv 2021, muab nws qhov tseem ceeb nruab nrab alpha thiab 26.11% rov qab rau phau ntawv ntev tag nrho.

Xyoo tas los, qhov kev cuam tshuam loj tshaj plaws yog AO World, uas Hanbury tau hais tias yog lawv "lub hnub qub ua yeeb yam" hauv xyoo 2020. AO World yog qhov kev sib tw hauv thaj chaw ntawm suab, TV, suav, gaming thiab mobile devices, uas txhais tau hais tias nws ntsib qhov phem tshaj plaws. cov teeb meem ntawm cov khoom siv vim nws cov lus txib tsis nyob rau pem hauv ntej ntawm kab.

Hanbury ntseeg hais tias cov teeb meem uas lub tuam txhab tau ntsib yog ib ntus thiab nws tau teb "zoo" los ntawm kev tso nws cov neeg siv khoom ua ntej thiab nqis peev hauv kev loj hlob. Tsis tas li ntawd, AO World tau nce nws txoj kev lag luam hauv xyoo 2021.

Xyoo tas los, Brook cov peev nyiaj thib ob loj tshaj plaws detractor yog Jet2, Hanbury txoj haujlwm siab tshaj plaws hauv lub dav hlau. Cov nyiaj tsis tau txo qis txoj haujlwm thaum nws txiav nws cov ceg txheem ntseeg hauv lwm lub dav hlau vim muaj kev ceev faj ntxiv ntawm qhov chaw thaum kawg ntawm thawj peb lub hlis twg.

Hanbury ntseeg hais tias cov teeb meem loj rau Jet2 yog tias UK muaj qee qhov "feem ntau draconian ya txoj cai thoob ntiaj teb" thiab nws cov kev taw qhia tau hloov tas li. Txawm li cas los xij, Hanbury tau hais tias Jet2 muaj ib daim ntawv tshuav nyiaj li cas uas muaj zog tshaj plaws hauv kev lag luam, thiab nws cia siab tias nws yuav tau txais kev sib koom.

Lwm qhov cuam tshuam tseem ceeb thaum xyoo 2021 yog IWG thiab Plus500.

Cov pab txhawb nqa ntev tshaj plaws

Oxford Nanopore thiab Frasers Group yog Brook cov peev nyiaj ob tus neeg txhawb nqa loj tshaj plaws hauv 2021. Tom qab Nanopore txoj kev vam meej IPO mus txog rau thaum lub Cuaj Hlis, nws tau tsa nws cov lus qhia txog 60% ntawm qhov nruab nrab. Nanopore tau txhawb nqa nws cov lus qhia ntxiv rau lub hlis no, txhais tau tias nws cov nyiaj tau los rau ib nrab xyoo 2021 yuav xaus li ntawm 120% siab dua li qhov hais txog ntawm IPO ntawm cov txiaj ntsig nruab nrab.

Thaum Lub Kaum Ob Hlis, Frasers Group tau tshaj tawm cov nyiaj tau los muaj zog uas pom tau tias muaj kev noj qab haus huv ntawm nws txoj kev lag luam. Lub tuam txhab loj hlob nws qhov muag los ntawm 24% thiab cov txiaj ntsig tau ntau dua 70%. Nws cov nyiaj tau los tau muaj zog dua li nws cov nyiaj tau los vim nws txoj kev khaws nyiaj khaws cia, uas cuam tshuam rau txhua lub tsev thiab kev xauj tsev rau tus nqi uas lawv yuav nyob yog tias lawv tsis muaj.

Hanbury ntseeg hais tias Fraser Group feem ntau nkag siab yuam kev thiab tsis muaj nuj nqis faib yog Flannels, nws cov khoom kim heev faib. Nws kwv yees tias Flannels loj hlob nws qhov muag los ntawm 50%, nrog cov paj ntoo siab dua 20%. Hanbury ntseeg tias cov pab pawg tab tom taug kev mus rau nws lub hom phiaj ntawm £ 2 billion los ntawm 2025, uas yuav muab Flannels ib leeg tus nqi uas yog ntau zaus ntau dua li ntawm tag nrho pawg.

Lwm qhov kev nthuav tawm

Cov nyiaj Odey pom muaj zog rov qab los ntawm nws cov khoom raug nthuav tawm, tsis suav cov roj thiab cov hlau muaj txiaj ntsig, ntawm 6.51%. Ntawm 2.15%, Glencore yog tus neeg txhawb nqa sab saum toj, thiab Brook qhov kev cuam tshuam rau cov roj tau tsim cov khoom rov qab los ntawm 2.31%. Cov peev nyiaj ob lub drillers tau tshaj tawm cov kev txhim kho zoo thaum lub quarter thib plaub, nrog Maersk Drilling tau twv los ntawm Noble hauv kev sib koom ua ke tag nrho thiab Jon Fredriksen, yog ib tus neeg ua lag luam loj tshaj plaws hauv qhov chaw, tsim 6% ceg txheem ntseeg hauv Valaris.

Brook kuj tau txais txiaj ntsig zoo rov qab los ntawm nws qhov kev lag luam cuam tshuam ntawm 5.87% xyoo tas los. Nws cov neeg koom siab tshaj plaws hauv qhov chaw yog TCS, uas tam sim no tau muag. Hanbury tau taw qhia tias qhov sib txawv ntawm kev tshaj tawm thiab cov nyiaj tau los raws cai ntawm European cov tsev txhab nyiaj tau kaw ntau heev. Yog li, lawv tau tsim peev thiab muaj feem ntau dua rov qab rau cov tswv lag luam.

Kev tsim kho UK tau xa rov qab 2.67% rau Brook cov nyiaj hauv xyoo 2021, thiab nws cov npe tau ua haujlwm tau zoo tshaj plaws. Hanbury ntseeg hais tias cov npe lawv tau xaiv yog qhov zoo dua rau kev cuam tshuam nrog kev nce nqi hauv kev lag luam.

Cov nyiaj Odey tau ntxiv peb txoj haujlwm ntev ntev hauv ABF, Flutter thiab Altice USA thaum lub quarter thib plaub. Hanbury ntxiv tias lawv phau ntawv ntev txuas ntxiv ua rau muaj kev cuam tshuam rau cov npe muaj txiaj ntsig.

Yuav ua li cas phau ntawv luv muab phau ntawv ntev txhawb nqa

Hanbury tau tshaj tawm tias lawv phau ntawv luv luv poob 11.02% hauv cov ntsiab lus meej hauv 2021, tab sis txawm li ntawd los, nws tau tsim ib qho tshwj xeeb alpha ntawm 7.88%. Qhov ntawd alpha tau ua rau Odey cov peev nyiaj kom muaj phau ntawv loj dua tag nrho, ua rau tsis ncaj nce nws cov nyiaj rov qab.

Tus neeg koom siab loj tshaj plaws nyob rau sab luv yog Peloton, uas tau xa rov qab 3.25% rau Brook fund. Cov peev txheej thesis hais tias COVID qhov kev thov rau lub tuam txhab cov khoom tau dhau los ua ntau dhau thiab tias nws cov nqi hluav taws xob tsis muaj zog raws li kev lag luam ntseeg. Peloton txo nws cov nqi ntau zaus xyoo tas los, ua rau muaj kev ceeb toom tseem ceeb hauv lub quarter thib plaub. Cov nyiaj Odey ces kaw txoj hauj lwm.

Ob qho ntawm cov nyiaj luv luv yog nyob rau hauv kev lag luam hydrogen roj cell raws li kev tswj hwm nyiaj txiag siv cov kev paub uas lawv tau kawm thaum tsim lawv txoj haujlwm ntev ntev hauv Plug Power, ib qho ntawm lawv cov neeg koom siab tshaj plaws hauv xyoo 2020. Hanbury tau tshaj tawm tias S&P Ntiaj Teb Kev Huv Huv Zog Index poob 27. % hauv 2021, tab sis lawv cov luv luv hauv Nel thiab Ballard ua rau tsis zoo rau qhov ntsuas.

Nel ntxiv 0.67% rau Brook cov nyiaj rov qab, thaum Ballard tau pab 1.48%. Hanbury tseem ntseeg tias hydrogen yuav ua lub luag haujlwm tseem ceeb hauv kev hloov pauv lub zog tab sis ntau lub tuam txhab hauv qhov chaw yuav tsis ua tiav. Ob lub tuam txhab poob nyiaj thiab siv nyiaj ntsuab.

Lwm tus neeg tseem ceeb ntawm sab luv luv hauv 2021 yog Ashmore thiab Chegg, thiab Brook cov nyiaj tau kaw nws txoj haujlwm hauv Chegg xyoo tas los. Cov nyiaj ua yeeb yaj kiab luv luv kuj tseem muaj txiaj ntsig zoo hauv xyoo 2021, thiab Hanbury ntseeg tias cov teeb meem ntawm cov qauv nrog qhov chaw tau pom tseeb dua.

Qhov tseem ceeb luv detractors

Lub Odey cov nyiaj tau txais txiaj ntsig loj tshaj plaws nyob rau sab luv yog nws qhov kev ncaj ncees ntiag tug luv ntawm EQT thiab Cov Koom Tes Pab Pawg, uas tau rho tawm 4.16% thiab 1.89%, feem. Hanbury tau hais tias txawm hais tias cov xwm txheej rau kev nce thiab muag tseem muaj txiaj ntsig tshwj xeeb hauv xyoo 2021, cov khoom lag luam ntawm ob lub tuam txhab rov ntsuas "ntau" hauv lub xyoo.

Cov nyiaj khaws cia ob qho tib si luv luv vim Hanbury tseem txhawj xeeb tias kev ua lag luam tsis nkag siab txog kev tshaj tawm nyiaj txiag zoo rau Cov Neeg Koom Tes Pab Pawg thiab ob lub tuam txhab kev sib raug zoo.

Hanbury characterizes txoj haujlwm hauv lawv phau ntawv luv luv li kev lag luam ntawm kev muag khoom siab thiab cov nyiaj tau los ntau, txawm hais tias muaj kev sib xyaw tseem ceeb hauv cov tuam txhab uas lawv luv.