Nancy Davis 'kev tiv thaiv tiv thaiv tus nqi nce, ua kev zoo siab thaum nws pib hauv 2019, tseem tsis tau ntaus lub jackpot vim qhov xwm txheej tsis txaus ntseeg hauv kev lag luam nuj nqis.
sau los ntawm Brandon Kochkodin, Forbes Cov Neeg Ua Haujlwm
PUAS POM
Txij li thaum pib, IVOL tag nrho cov nyiaj rov qab yog 8% qis dua Schwab's TIPS ETF
Ttaug kev rov qab los ntawm cov huab cua ntawm lub sijhawm mus rau thaj av nyob deb ntawm 2019. Kev nce nqi, tsawg kawg rau txhua tus neeg hluas dua Jay Powell, yog cov khoom ntawm cov lus dab neeg - txog li plausible li unicorns, hluav taws ua pa zaj lossis tus kab mob tua neeg uas yuav kaw lub ntiaj teb kev lag luam.
Tsis yog li ntawd rau Nancy Davis, CIO ntawm Quadratic Capital Management. Thaum lwm tus nug seb puas yog kev nce nqi tuag, Davis tau pitching nws lub tuam txhab Cov paj laum Volatility & Inflation Hedge ETF (IVOL). IVOL yog chimera, ib tug tsov ntxhuav nrog ib tug tshis lub taub hau tawm ntawm nws nraub qaum. Feem ntau ntawm nws cov cuab tam muaj nyob rau hauv daim ntawv cog lus ETF uas ib leej niam los yog pop tuaj yeem yuav. Cov nyiaj seem mus rau cov kev xaiv thawj koom ruam uas tsis muaj kev txwv rau ntau tus kws tshaj lij cov cuab yeej cuab tam vim yog txoj hauv kev zoo tshaj plaws uas lawv muab cov tub ua lag luam poob lawv lub tsho. Nws yog cov kev xaiv, txawm li cas los xij, uas ua rau IVOL tshwj xeeb thiab dab tsi tuaj yeem, yog tias kev cia siab nce nyiaj nce siab thiab nrawm txaus, muab cua daj cua dub.
Nancy Davis, CIO ntawm Quadratic Capital Management
Jacob Kepler / Bloomberg
Davis lub sijhawm tsis tuaj yeem ua tau zoo dua. Los ntawm 2021, fretting txog kev nce nqi tau txav los ntawm ntug mus rau pem hauv ntej. IVOL cov khoom muaj nqis nyob rau hauv kev tswj hwm tau nce mus rau ntau dua $ 3.5 nphom, tsis muaj kev ua haujlwm me me rau cov nyiaj nce siab hauv lub ntiaj teb cutthroat ntawm ETFs. Tab sis thaum Davis cov lus ceeb toom ua pov thawj yuav luag clairvoyant, IVOL tsis tau tuav lub nplhaib tooj dag. Tsawg kawg, tseem tsis tau.
Txij li thaum nws qhov kev tshwm sim, IVOL tau rov qab los tsuas yog 3% txawm tias kev nce nqi nce mus txog 40 xyoo siab tshaj xyoo tas los. Txij li thaum Lub Peb Hlis 2021, thaum Consumer Price Index ua txhaum Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve lub hom phiaj kev nce nqi 2%, IVOL ETF tau poob qis 15%. Tshaj ob lub sijhawm, kev nqis peev hauv Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), ib qho yooj yim, pheej yig tshaj plaws thiab paub zoo tshaj plaws los tiv thaiv kev nce nqi, tau tshaj IVOL los ntawm 8% thiab 12%, feem.
Davis tau taw qhia hauv kev sib tham nrog Forbes tias IVOL yog txhais tau tias yuav tiv thaiv qhov kev cia siab nyiaj txiag thiab tsis yog Consumer Price Index. Nws kuj tau sau tseg tias IVOL muaj cov qauv se ua phooj ywg zoo dua li Schwab ETF, txhais tau tias qhov sib txawv ntawm cov khoom xa rov qab yog nqaim dua li qhov nws tshwm sim thaum xub thawj blush (nruab nrab yuav txawv, yog li nrog koj tus kws pab tswv yim se txiav txim siab npaum li cas).
Dab tsi ntxiv, IVOL tsis yog raws nraim qhov koj xav hu pheej yig. Nws 1% tus nqi txhua xyoo ua rau nws zoo li Ferrari hauv qhov chaw nres tsheb uas muaj Hyundais. Qhov ntawd yog txawm tias qhov tseeb tias dab tsi nyob hauv IVOL lub hood - 85% kom muaj tseeb - yog tib yam khoom muaj nyob hauv Charles Schwab TIPS ETF. Schwab tus nqi: 0.04% ib xyoos twg, lossis 25 npaug tsawg dua IVOL.
Davis hais Forbes tias IVOL yog "vwm pheej yig rau qhov peb ua" thiab ib tus ntawm nws cov neeg tau hu nws "Vanguard ntawm convexity." Nws kuj tau hais tias qhov kev sib piv zoo dua yuav yog kev tswj hwm kev sib koom tes nrog cov hom phiaj zoo sib xws.
Davis cov nyiaj nug ib feem vim tias nws yog thawj ETF los koom nrog cov paj laum hauv khw muag khoom. Rau cov neeg tsis paub tias yuav tsis txhais tau ntau npaum li cas, tab sis IVOL ua tau zoo tau qhib rau pem hauv ntej rugged uas txawm tias qee qhov chaw ua haujlwm hauv tsev neeg thiab vaj txiaj ntsim yav dhau los tsis tuaj yeem nkag mus. Ntxiv rau qhov tseeb tias Davis, tus qub Goldman Sachs prop tub luam, nquag tswj cov kev xaiv sab ntawm phau ntawv.
IVOL yog "vwm pheej yig rau qhov peb ua"
Cov lus piav qhia yooj yim rau IVOL ua haujlwm li cas yog qhov no: nws yuav TIPS los tiv thaiv kev nce nqi, tom qab ntawd nchuav qee qhov kev xaiv rau saum toj, yog tias txhua yam mus zoo, goose nws rov qab los. Nyob rau lub sijhawm luv luv, thaum cov kev xaiv tsis them nyiaj, cov nyiaj yuav lag luam TIPS ETF (tsis muaj qhov zais cia ntawm no, IVOL hais ntau npaum li cas hauv nws. daim ntawv qhia). Tab sis yog tias thiab thaum cov kev xaiv ntawd ntaus, jackpot tuaj yeem ua tau.
Thaum tsis muaj kev lav phib xaub, kev nce nqi nce siab feem ntau ua rau muaj kev sib tw nrawm dua (uas yog hais tias tus nqi qiv nyiaj rau lub sijhawm ntev yuav nce sai dua li qiv rau lub sijhawm luv). Cov neeg ua lag luam, cia siab tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav pib yammering txog tus nqi hikes (thiab tej zaum, gasp, txawm mus nrog lawv) xav ua ntej ntawm, zoo, nkhaus. Thaum cov hnub qub zoo sib xws, cov txiaj ntsig ntawm IVOL cov kev xaiv tuaj yeem tua nws rov qab los rau hauv stratosphere thiab ua rau Davis ua tus phab ej.
Ze li plaub xyoos tom qab tsa cov ntaub, IVOL tseem nyob ntawm lub launchpad.
Yog tias IVOL nyob rau hauv qhov kev sib tw, nws yog vim qhov kev hloov pauv ntawm cov paj laum, tshwj xeeb tshaj yog qhov sib kis ntawm 10-xyoo Treasury tus nqi thiab 2-xyoo uas IVOL bets rau, tsis koom tes.
IVOL cov kev xaiv ua tau nyiaj raws li cov txiaj ntsig ntawm 10-xyoo outpaces ntawm 2. Keeb kwm qhia tias qhov sib txawv yuav tsum dav dua li niaj hnub no. Hloov chaw, qhov sib kis tau nqaim.
Niaj hnub no, 2-xyoo yields ntau tshaj 10-xyoo. Nws yog qhov hu ua inverted yield nkhaus. Vim li cas qhov ntawd tau tshwm sim yog rau kev sib cav, tab sis qhov tseem ceeb rau IVOL yog tias qhov kev hloov pauv tau nruab nrab nws cov kev xaiv thawj koom ruam thiab ua rau rub rov qab.
Bryan Armour, Morningstar tus thawj coj ntawm cov tswv yim tsis zoo, hais tias "Kuv xav tias yuav muaj lub sijhawm uas qhov no ua tau zoo tiag tiag hauv qhov xwm txheej tshwj xeeb," Forbes. “Nws tsuas yog qhov nyuaj ntawm lub sijhawm ua lag luam. IVOL tuaj yeem dhau xyoo thiab xyoo ntawm kev ua haujlwm tsis zoo mus txog thaum nws ua haujlwm. "
Tau kawg, tsis muaj ib qho ntawm cov cai no tawm qhov muaj peev xwm uas IVOL cov kev xaiv yuav thaum kawg ntaus kub. Thiab tam sim no peb yuav tau ua neej nyob los ntawm kev teeb tsa zoo tshaj plaws, raws li Davis, uas ntseeg tias cov nyiaj tau los ua kom tiav txawm tias stagflation yog dab tsi hauv khw.
"Yog tias koj yuav cov nyiaj tam sim no, koj tau txais tag nrho cov kev xaiv no dawb," Davis hais Forbes. "Peb cov tub ua lag luam paub tias peb muaj kev cuam tshuam rau cov txiaj ntsig nkhaus. Peb cov tub ua lag luam tau ua rau kuv siab heev. "
Tab sis seb qhov ntawd puas yuav txaus los cuam tshuam qhov uas twb tau ua tiav lawm yog qee yam tsim nyog rau kev txiav txim siab rau leej twg uas npaj yuav thiab tuav IVOL es tsis siv nws txoj kev sib tw.
"Koj ntxiv qhov nyuaj nrog cov kev xaiv, ntxiv rau muaj tus nqi 1% nyob rau sab saum toj ntawm plaub lub ntsiab lus TIPS ETF," Morningstar's Armor hais. Forbes. "Nws nyuaj kom pom nws ua tau zoo nyob rau lub sijhawm ntev."
XAV PAUB NTAU LOS RAU FORBES
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2023/01/22/this-investment-fund-once-35-billion-was-designed-to-combat-inflation-how-could-it- be-losing-the-battle/