Puas yog "Fed tso" ib yam ntawm yav dhau los, lossis nws nyuam qhuav raug tso tseg ib ntus?
Kuv tab tom xa mus rau lub npe hu ua Wall Street tau muab rau Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve txoj kev cog lus kom yooj yim txoj cai nyiaj txiag thaum twg kev lag luam feem ntau - thiab cov Tshuag thiab cov lag luam nyiaj txiag tshwj xeeb - raug kev txom nyem. Qhov kev cog lus ntawd tseem tsis tau muaj pov thawj txog tam sim no xyoo no, vim tias Fed tau ua ntej kev sib ntaus sib tua nyiaj txiag thiab, hauv cov txheej txheem, tau tso cai rau
Ntau yog caij ntawm seb Fed yuav rov nce mus rau lub phaj yog tias cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los tas li poob qis txaus. Qhov ntawd yog vim tias muaj Fed tso-txawm tias tsuas yog qhov muaj peev xwm uas nws yuav rov ua dua-ua qhov hloov pauv tseem ceeb ntawm kev lag luam 'kev pheej hmoo- nqi zog suav.
Yog tias Fed tso tsis muaj lub sijhawm los sawv rov los, piv txwv li, cov khoom lag luam yuav tsum poob rau hauv tus nqi kom suav nrog qhov muaj peev xwm, txawm li cas los xij, nyob deb, ntawm kev poob loj - nrog rau cov khoom pheej hmoo tshaj plaws poob qis tshaj plaws. Los ntawm qhov sib txawv, yog tias Fed tso tseem muaj nyob, txawm tias nyob rau hauv lub voj voog ntawm lub lawj, nws yuav yog cov khoom muaj nqis uas yuav tau txais txiaj ntsig tshaj plaws.
Nws yog ib qho nyuaj rau overestimate qhov cuam tshuam ntawm Fed muab txij li thaum 2007-09 nyiaj txiag teebmeem. Xav txog qhov kev tshuaj ntsuam tsis ntev los no tau ua rau Barron tus los ntawm Nardin Baker, tus kws tshuaj ntsuam xyuas ntau ntawm Sophia Oxford. Baker tau mob siab rau ntau yam ntawm nws txoj haujlwm los kawm txog qhov cuam tshuam ntawm kev pheej hmoo ntawm cov nqi hauv Tshuag, tau sau ua ke, nrog rau Robert Haugen lig, qee qhov seminal kev tshawb fawb documenting cov keeb kwm kev ua tau zoo ntawm tsawg-volatility thiab tsawg-risk stocks.
Baker's thiab Haugen txoj kev tshawb fawb tau coj mus rau kev tsim ntau qhov qis-volatility Tshuag indexes thoob ntiaj teb nrog rau hauv Teb Chaws Asmeskas, xws li S&P 500 Low Volatility Index. Tau ntau xyoo dhau los txog rau thaum pib ntawm lub xyoo pua no, cov kev ntsuas no tau ua tiav kev lag luam dav dav los ntawm qhov nruab nrab ntawm ob mus rau peb feem pua ntawm cov ntsiab lus txhua xyoo, txawm li cas los xij ua rau muaj kev hloov pauv tsawg dua, Baker tau hais hauv kev xam phaj. Qhov ntawd yog ib qho kev sib tw yeej, ua cov tswv yim kom ua tau zoo tshaj lwm cov tswv yim xaiv cov khoom lag luam ntawm qhov pheej hmoo-hloov hauv paus.
Cov qauv no tau hloov pauv thaum lub sijhawm muaj teebmeem nyiaj txiag, txawm li cas los xij. Txij thaum ntawd los, S&P 500 Tsawg Volatility Index tau lagged S&P 500 ntawm tag nrho-rov qab los ntawm qhov nruab nrab txhua xyoo ntawm 0.9 feem pua cov ntsiab lus. Qhov no tau ua rau Baker los tshawb xyuas seb Fed puas raug liam.
Ua li ntawd, nws tau cais tag nrho lub hlis txij li lub Kaum Hlis 2008 rau hauv ob pawg raws li seb Fed qhov kev xa ntawv tseem ceeb rau kev lag luam hauv lub hlis ntawd puas tau mus rau Quantitative Easing (QE) lossis Quantitative Tightening (QT). Thaum lub hli poob hauv Baker's QE pawg, S&P 500 Tsawg Volatility Index lag poob S&P 500 los ntawm 12.6 txhua xyoo cov ntsiab lus feem pua. Thaum lub sij hawm QT lub hlis, los ntawm kev sib piv, ETF yeej S&P 500 los ntawm 5.5 txhua xyoo cov ntsiab lus feem pua. Qhov no yog qhov koj xav tau los ntawm Fed qhov kev hloov pauv ntawm kev pheej hmoo-nqi nqi zog suav.
Ob qhov kev ntsuas no 'xyoo-rau-hnub rov qab los yog ib qho piv txwv zoo ntawm tus qauv tag nrho. Nws yog lig xyoo tas los uas Fed tau pib qhia rau kev lag luam tias nws tab tom pib lub voj voog nruj, thiab txaus txaus, Invesco S&P 500 Tsis Muaj Peev Xwm Zoo Cov nyiaj pauv pauv nyiaj (ticker: SPLV), uas taug qab qhov ntsuas qis-volatility, tau ua tiav zoo heev rau xyoo no. Txog rau lub Tsib Hlis 24, raws li FactSet cov ntaub ntawv, ETF tau yeej S&P 500 los ntawm 11.2 feem pua cov ntsiab lus.
Baker tau lees paub tias ib tus tuaj yeem sib tw nrog nws qhov kev faib tawm ntawm lub hlis no lossis lub hli ntawd raws li QE lossis QT qeb. Txhawm rau muab kev txheeb xyuas qhov tseeb, nws tau rov faib txhua lub hlis txij li lub Kaum Hli 2008 raws li seb Fed daim ntawv tshuav nyiaj li cas tau nthuav dav lossis cog lus, thiab ntxiv raws li seb tsoomfwv cov nyiaj tau los nce lossis poob. Txawm hais tias nws siv nws li cas, nws pom tias S&P 500 Low Volatility Index ua rau muaj kev lag luam loj heev, qhov nruab nrab, thaum Fed tau tshem tawm lub tais punch thiab ua rau muaj kev lag luam tsis zoo.
Qhov cuam tshuam txog kev nqis peev yog tias cov tub ua lag luam tsis muaj kev xaiv tab sis coj mus rau hauv tus account lawv qhov kev kwv yees zoo tshaj plaws raws li Fed yuav ua li cas. Puas yog Fed tau cog lus tias yuav txo qis kev nce nqi txawm tias cov khoom lag luam thiab cov ntawv cog lus poob qis? Los yog nws thiaj li yuav muab rau hauv?
Kev lag luam Tshuag txoj hmoo tsis yog ib txwm yog qhov no nyob ntawm Fed lub siab nyiam, tau kawg, thiab plaub lo lus txaus ntshai tshaj plaws ntawm Wall Street raug suav hais tias-feem ntau muaj laj thawj zoo-kom "Lub sijhawm no txawv." Tab sis peb yuav tsum tau qhib rau qhov ua tau tias lub ntiaj teb no qee zaum hloov pauv tiag tiag, thiab Fed muab tso rau pom tau ua rau muaj kev hloov pauv. Baker tau hais tias "Qhov kev ua si tsis tau ua raws li nws tau ua lawm," Baker tau hais. Hloov chaw ntawm Fed yog "tus kws txiav txim siab nruab nrab hu rau qhov kev ua si, tam sim no nws yog ib tus neeg koom nrog koom nrog thiab tawm tsam cov players."
Yog tias koj ntseeg tias Fed tau cog lus tias yuav txo qis kev nce nqi, txawm hais tias nws tau txais phem npaum li cas, ces cov tswv yim qis qis yog qhov kev twv txiaj zoo. Cov nyiaj pauv hloov pauv yog kab tias txoj hauv kev yooj yim tshaj plaws los nqis peev hauv ntau hom kev lag luam ntawm cov khoom lag luam tsis tshua muaj nqi. Ob lub ETFs nrog cov khoom muaj nqis tshaj plaws hauv kev tswj hwm yog cov
iShares MSCI Teb Chaws Asmeskas Tsawg Volatility Factor
ETF (USMV), nrog 0.15% tus nqi siv nyiaj, thiab Invesco S&P 500 Tsawg Volatility ETF, nrog 0.25% tus nqi siv nyiaj.
Mark Hulbert yog tus pab txhawb rau Barron's. Nws Hulbert Ratings taug qab cov ntawv xov xwm kev nqis peev uas them tus nqi tiaj tus yuav raug txheeb xyuas. Nws tuaj yeem ncav cuag ntawm [email tiv thaiv].