Tom qab ib tug nyob ntsiag to 2010s, nyob rau hauv uas cov paj laum hardly budged, nce nqi yog muab cov neeg ua haujlwm hauv tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab los ua haujlwm. Qhov tseeb, cov neeg tsim cai tsis tshua muaj neeg ua haujlwm ntau. Hauv thawj peb lub hlis twg ntawm 2021, cov nqi cai hauv ib qho piv txwv ntawm 58 kev lag luam nplua nuj thiab kev lag luam tawm tshiab tau sawv ntawm qhov nruab nrab ntawm 2.6%. Los ntawm lub quarter kawg ntawm 2022, daim duab no tau mus txog 7.1%. Lub caij no, tag nrho cov nuj nqis hauv cov tebchaws no ntaus cov ntaub ntawv $ 300trn, lossis 345% ntawm lawv cov gdp ua ke, nce los ntawm $ 255trn, lossis 320% ntawm gdp, ua ntej covid-19 kis thoob qhov txhia chaw.
Cov nuj nqis ntau dua lub ntiaj teb ua, qhov ntau rhiab nws yog tus nqi nce. Txhawm rau ntsuas qhov sib xyaw ua ke ntawm kev qiv nyiaj thiab tus nqi siab dua, Tus Economist tau kwv yees tus nqi paj laum rau cov tuam txhab, tsev neeg thiab tsoomfwv thoob plaws 58 lub tebchaws. Ua ke cov kev lag luam no suav nrog ntau dua 90% ntawm lub ntiaj teb gdp. Hauv 2021 lawv cov paj laum sawv ntawm $ 10.4trn, lossis 12% ntawm kev sib koom ua ke gdp. Los ntawm 2022 nws tau nce mus txog $ 13trn, lossis 14.5% ntawm gdp.
Peb cov kev suav ua qee qhov kev xav. Nyob rau hauv lub ntiaj teb tiag tiag, cov paj laum siab dua tsis thawb cov nuj nqis-kev pabcuam tam sim ntawd, tshwj tsis yog rau cov nuj nqis ntab, xws li ntau lub tsev qiv nyiaj thaum hmo ntuj. Kev loj hlob ntawm tsoomfwv cov nuj nqis nyhav li ntawm tsib mus rau kaum xyoo; cov tuam txhab thiab cov tsev neeg nyiam qiv rau lub sijhawm luv luv. Peb xav tias tus nqi nce siab tshaj li tsib xyoos rau pej xeem cov nuj nqis, thiab tshaj li ob xyoos rau cov tsev neeg thiab cov tuam txhab.
Txhawm rau npaj qhov yuav tshwm sim nyob rau ob peb xyoos tom ntej no, peb ua ob peb qhov kev xav ntxiv. Cov neeg qiv nyiaj tiag tiag teb rau cov nqi siab dua los ntawm kev txo cov nuj nqis kom ntseeg tau tias cov paj laum tsis tau tawm ntawm tes. Txawm li cas los xij, kev tshawb fawb los ntawm Bank for International Settlements, ib lub koom haum ntawm cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab, qhia tau hais tias cov nqi siab dua nce cov paj laum ntawm cov nuj nqis ntsig txog cov nyiaj tau los - piv txwv li, qhov deleveraging tsis tag nrho cov nqi siab dua. Yog li peb xav tias cov nyiaj tau los nominal nce raws li imf kev kwv yees thiab cov nuj nqis-rau-gdp qhov sib piv nyob twj ywm. Qhov no txhais tau hais tias qhov nyiaj txiag tsis txaus ntawm 5% ntawm gdp, qis dua ua ntej covid.
Peb qhov kev soj ntsuam qhia tau hais tias, yog tias tus nqi ua raws li tus nqi them rau hauv tsoomfwv-tsim kev lag luam, cov paj laum yuav ntaus ib ncig ntawm 17% ntawm gdp los ntawm 2027. Thiab yuav ua li cas yog tias kev lag luam tau kwv yees qis npaum li cas cov tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj nruj me ntsis hauv khw? Peb pom tias lwm qhov feem pua ntawm cov ntsiab lus, nyob rau sab saum toj ntawm cov kev lag luam uas muaj nqi hauv, yuav coj daim nqi mus rau 20% ntawm gdp.
Xws li daim nqi yuav loj heev, tab sis tsis yog tsis muaj qhov ua ntej. Cov paj laum hauv Asmeskas tau tshaj 20% ntawm gdp hauv ntiaj teb kev kub ntxhov nyiaj txiag xyoo 2007-09, kev lag luam boom ntawm lig 1990s thiab qhov kawg ntawm kev nce nqi hauv xyoo 1980s. Tsis tau ib daim nqi nruab nrab ntawm qhov loj me no yuav npog qhov sib txawv loj ntawm kev lag luam thiab lub teb chaws. Ghana tsoomfwv, piv txwv li, yuav ntsib cov nuj nqis-rau-cov nyiaj tau los ntawm ntau dua rau thiab tsoomfwv cov nyiaj tau los ntawm 75% - uas yuav luag txhais tau tias qhov muag pom kev txiav nyiaj rau lub xeev.
Kev nce nqi tuaj yeem txo lub nra me me, los ntawm kev thawb cov nyiaj tau los ntawm cov se nominal, cov nyiaj tau los hauv tsev thiab cov txiaj ntsig ntawm tuam txhab. Thiab cov nuj nqis thoob ntiaj teb raws li ib feem ntawm gdp tau poob los ntawm nws qhov siab tshaj plaws ntawm 355% hauv 2021. Tab sis qhov kev pab no tau los txog tam sim no ntau dua li offset los ntawm qhov nce ntawm cov paj laum. Hauv Asmeskas, piv txwv li, tus nqi tiag tiag raws li ntsuas los ntawm cov txiaj ntsig ntawm tsib lub xyoos Treasury inflation-tiv thaiv kev ruaj ntseg zaum ntawm 1.5%, tawm tsam qhov nruab nrab ntawm 0.35% hauv 2019.
Cov paj tsis sib npaug
Yog li leej twg ris lub nra? Peb suav cov tsev neeg, tuam txhab thiab tsoomfwv thoob plaws peb 58 lub tebchaws raws li ob qhov sib txawv: cov nuj nqis-rau-cov nyiaj tau los piv thiab qhov nce ntawm cov nqi hauv peb lub xyoos dhau los. Thaum nws los txog rau tsev neeg, cov kev ywj pheej nplua nuj, suav nrog Netherlands, New Zealand thiab Sweden, saib zoo dua rau cov paj laum. Tag nrho peb qhov muaj nuj nqis ze li ob npaug ntawm lawv cov nyiaj tau los uas tau muab pov tseg thiab tau pom cov nyiaj tau los ntawm tsoomfwv lub sijhawm luv luv tau nce ntau dua peb feem pua ntawm cov ntsiab lus txij thaum kawg ntawm 2019.
Txawm li cas los xij cov teb chaws uas tsis muaj sij hawm los npaj rau kev nce nqi yuav ntsib teeb meem ntau dua li lawv cov phooj ywg uas tshuav nuj nqis ntau dua. Piv txwv li, qiv nyiaj qiv nyiaj hauv Netherlands, feem ntau muaj cov nqi tas sij hawm ntev, txhais tau tias lub teb chaws cov tsev neeg muaj kev cuam tshuam ntau dua los ntawm cov nqi siab dua li peb cov qeb duas qhia. Hauv lwm lub tebchaws, los ntawm qhov sib txawv, cov tsev neeg nyiam muaj cov nyiaj qiv luv luv lossis qiv ntawm cov lus hloov pauv. Hauv Sweden ntab-tus nqi qiv nyiaj qiv nyiaj rau ze li ob feem peb ntawm cov khoom lag luam, uas txhais tau tias teeb meem tuaj yeem tshwm sim sai dua. Hauv kev lag luam tawm tshiab cov ntaub ntawv yog patchier. Txawm hais tias cov nuj nqis-rau-cov nyiaj tau los sib piv qis dua, qhov no ib nrab qhia txog qhov tseeb tias cov credit tsis yooj yim kom tau txais.
Hauv ntiaj teb kev lag luam, kev xav tau ntawm cov neeg siv khoom tau txhawb nqa cov txiaj ntsig. Hauv 33 ntawm 39 lub teb chaws uas peb muaj cov ntaub ntawv, qhov piv ntawm cov nuj nqis rau tag nrho cov nyiaj tau los tau poob rau xyoo dhau los. Tseeb tiag, qee qhov ntawm lub ntiaj teb zoo li muaj zog heev. Txawm hais tias muaj kev txom nyem ntawm Adani Group, ib lub koom haum nyob rau hauv hluav taws los ntawm tus neeg muag khoom luv luv, Is Nrias teb tau qhab nia zoo ua tsaug rau cov nuj nqis qis rau cov nyiaj tau los ntawm 2.4, thiab cov nqi qis dua.
Cov nuj nqis loj thiab cov nyiaj txiag nruj dua tuaj yeem ua pov thawj ntau dhau rau qee lub tuam txhab. s&p Ntiaj teb no, lub tuam txhab tshawb fawb, sau tseg tias cov nqi tsis raug ntawm European speculative-qib cov tuam txhab nuj nqis tau nce los ntawm qis dua 1% thaum pib xyoo 2022 mus rau ntau dua 2% thaum kawg ntawm lub xyoo. Cov tuam txhab Fab Kis tshwj xeeb yog cov nuj nqis, nrog rau qhov sib piv ntawm cov nuj nqis rau tag nrho cov nyiaj tau los ntawm ze li cuaj, siab dua li txhua lub tebchaws Luxembourg. Russia, txiav tawm ntawm kev lag luam txawv teb chaws, tau pom cov txiaj ntsig luv luv. Hungary, qhov chaw uas lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau nce nqi nrawm los tiv thaiv nws cov txiaj ntsig, muaj nuj nqis hnyav piv rau qhov loj ntawm nws txoj kev lag luam.
Qhov kawg thiab qhov tshwm sim feem ntau yog tsoomfwv cov nuj nqis. Daleep Singh ntawm pgim, tus thawj tswj hwm khoom vaj khoom tsev, hais tias qhov hloov pauv tseem ceeb los saib yog tus nqi pheej hmoo ntawm cov nuj nqis (cov lag luam xa rov qab ntxiv xav kom tuav lub teb chaws cov ntawv cog lus ntau dua thiab siab dua cov txiaj ntsig ntawm American Treasury). Cov nom tswv nplua nuj hauv ntiaj teb feem ntau ua tau zoo rau qhov kev ntsuas no. Tab sis Ltalis, uas tau pom qhov nyiaj tau los ntau dua li lwm lub tebchaws nyob sab Europe hauv peb cov qauv, tseem muaj kev pheej hmoo. Raws li European Central Bank nruj txoj cai, nws tau tso tseg tsis yuav cov ntawv cog lus pov thawj, thiab yuav pib txo nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas hauv lub Peb Hlis. Qhov txaus ntshai yog qhov no promps ib crunch.
Cov kev lag luam tshiab nce qiv hauv lawv cov txiaj ntsig, tab sis cov kev tawm tsam nrog cov nuj nqis sab nraud yuav xav tau kev pab. Argentina tsis ntev los no tau ua tiav daim ntawv cog lus tawm, uas yuav xav tau kev siv tsis yooj yim-tightening, nrog imf. Nws nyob ze rau sab saum toj ntawm pawg no, thiab twb ua tsis tau raws li nws cov nuj nqis sab nraud hauv 2020. Tim lyiv teb chaws, uas muaj cov nyiaj tau los nruab nrab ntawm tsoomfwv cov nyiaj tau los nyob ib ncig ntawm plaub mus rau tsib feem pua ntawm cov ntsiab lus siab tshaj qhov kev sib kis ua ntej, tab tom sim tsis ua raws li kev cai. Ghana, uas tsis ntev los no tau koom nrog Argentina nyob rau hauv qhov chaw muaj kev ntxhov siab hnyav, tam sim no pib ntawm kev txwv nyiaj txiag thiab nyiaj txiag nruj hauv kev sim kom muaj kev txhawb nqa los ntawm imf.
Txoj hmoo ntawm qee tsoomfwv, nrog rau cov tsev neeg thiab cov tuam txhab uas thaum kawg xav tau kev txhawb nqa hauv xeev, tuaj yeem nyob ntawm lub siab nyiam ntawm Tuam Tshoj. Txawm hais tias muaj cov nuj nqis siab, Tuam Tshoj nws tus kheej nyob ze rau hauv qab ntawm peb cov qeb duas vim nws cov paj laum. Txawm li cas los xij nws qhov tseem ceeb rau kev ntxhov siab thoob ntiaj teb tsuas yog loj hlob. Tuam Tshoj tam sim no yog tus qiv nyiaj loj tshaj plaws rau lub ntiaj teb kev lag luam tsis zoo thiab rub tawm ob feem peb ntawm lawv cov nuj nqis sab nraud-kev pab them nqi, ua rau muaj kev cuam tshuam rau kev them nuj nqis. Tsoom fwv sab hnub poob yuav tsum cia siab tias lawv tuaj yeem tua tau lub zais pa no, ib yam nkaus.
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