Tus Tswv Ntawm Nyiaj Pua Kev hem loj heev rau kev lag luam

Lub Pub ua tsis tiav rau kev nce nqi vim nws tau siv sijhawm ntev heev los saib yav dhau los, ua ib feem ntawm nws txoj cai ntawm kev ua "cov ntaub ntawv tsav," thiab yog li khaws cov nqi qis rau ntev heev. Los ntawm kev ua raws li cov ntaub ntawv-tsav mantra, nws muaj kev pheej hmoo rov ua qhov yuam kev nyob rau hauv qhov kev coj rov qab, tsa lub caij nyoog uas nws ua rau kev lag luam rov qab thiab yuav tsum tau ua 180. Txij li thaum lub khw muag khoom. NW nyuam qhuav pib ua nqi nyob rau hauv ib qho kev poob nyiaj txiag thiab yog li poob rau hauv cov nyiaj khwv tau los, uas yuav raug mob.

Hnub Wednesday, Fed Thawj Tswj Hwm

Jerome Powell

mus ntxiv, nws hais tias nws yuav tsis "tshaj tawm yeej" tshaj nyiaj txiag kom txog thaum kev nce nyiaj tau poob rau lub hlis. Txij li thaum kev nce nqi feem ntau nce siab thaum pib ntawm kev lag luam poob qis lossis tom qab nws tau pib, qhov no ua rau nws nyuaj rau Fed kom tsis txhob nruj.

Mr. Powell tham txog nrhiav pom empirically dab tsi theem ntawm cov paj laum slows kev lag luam txaus. Kuv nyeem ntawm qhov ntawd yog tias Fed tau cog lus tias yuav taug kev mus txog thaum muaj qee yam tawg.

Cov nyob sab Europe Central Bank muaj ib qhov teeb meem paub: kev nom kev tswv. Hnub Wednesday ECB tau tuav lub rooj sib tham xwm txheej ceev los daws qhov teeb meem ntawm Ltalis, thiab rau qhov tsawg dua tim Nkij teb chaws. ECB xav kom ntub cov cua kub hauv Italian daim ntawv cog lus, qhov twg 10-xyoo cov txiaj ntsig tau nce mus rau 2.48 feem pua ​​​​ntawm cov ntsiab lus saum lub teb chaws Yelemees ua ntej poob tom qab ECB ua.

Tsis zoo li kaum xyoo dhau los, thaum lub sijhawm ntawd-ECB lub taub hau thiab tam sim no Italian Prime Minister

Mario Draghi

cog lus tias yuav ua "txhua yam nws yuav siv," lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj tau los ua ntej hluav taws kub hnyiab, uas yog kev qhuas. Tab sis qhov kev ntsuas ib ntus ntawm kev hloov pauv qee qhov kev cog lus kom loj hlob tau yuav raws li kev txhawb nqa thoob ntiaj teb mus rau cov teb chaws muaj teeb meem hauv eurozone yog qhov me me.

ECB tau cog lus tias yuav ua kom nrawm ua haujlwm ntawm "cov cuab yeej tiv thaiv kev tawg" tshiab raws li kev daws teeb meem ntev, tab sis ntawm no yog qhov uas nws khiav mus rau hauv kev nom kev tswv. Cov nplua nuj sab qaum teb yeej ib txwm xav tau cov xwm txheej rov qab los rau shoveling nyiaj rau hauv cov teb chaws muaj teeb meem, kom ntseeg tau tias lawv tsis siv cov nyiaj qiv qis dua los ua kev zam txim rau kev qiv nyiaj ntau dua. Tab sis kom txog thaum cov nplaim hluav taws ua rau kev lag luam, cov teb chaws muaj teeb meem tsis xav tau kev txaj muag - thiab kev puas tsuaj nom tswv - ntawm kev lees txais kev saib xyuas los ntawm International Monetary Fund lossis lwm cov teb chaws Europe.

Nws yuav nyuaj rau ECB los yuav daim ntawv cog lus hauv tebchaws Ltalis kom cov txiaj ntsig tsis zoo nyob rau tib lub sijhawm nws nce cov paj paj rau lwm qhov. Qhov tsawg kawg nkaus, nws yuav tau ua kom nruj dua txoj cai rau lwm lub tebchaws dua li qhov nws xav tau. Qhov phem tshaj plaws, nws yuav ua rau muaj kev pheej hmoo uas Ltalis yuav ua tsis tau ib hnub, raws li tim Nkij teb chaws tau ua, tsoo ECB tus kheej nyiaj txiag. Ob leeg yog nom tswv toxic.

Tam sim no Europe cov teeb meem kev nce nqi sib txawv rau Asmeskas, vim tias cov nyiaj ua haujlwm tsis khiav qus. Tab sis yog tias Tebchaws Europe ua raws li Asmeskas, cov nqi yuav tsum tau nce siab heev uas qhov kev loj hlob qeeb hauv Ltalis yuav tawm tsam los them cov paj laum rau nws cov nuj nqis tseemfwv, uas sawv ntawm 150% ntawm cov khoom lag luam hauv tebchaws, txawm tias ECB compresses Italian ntau npaum li cas. German daim ntawv cog lus.

Txawm tias muaj kev pheej hmoo me me ntawm ltalis khiav mus rau qhov teeb meem ua pov thawj pov tseg nws cov ntawv cog lus, vim tias cov txiaj ntsig siab dua dhau los ua nws tus kheej ua tiav. Thaum cov yields siab dua ua rau muaj kev pheej hmoo ntawm kev ua txhaum cai, lawv ua rau cov ntawv cog lus tsis txaus nyiam, tsis txaus nyiam. Sab laug rau nws tus kheej, kev ua lag luam yuav thawb lawv mus rau hauv qhov kawg kauv.

Lub bank ntawm Nyiv kuj tseem tawm tsam kev lag luam, txawm hais tias nws muaj txoj hauv kev zoo dua ntawm kev yeej dua li ECB. Investors tau betting tias lub

Sib ntaus sib tua

yuav raug yuam kom thawb nws lub hau ntawm daim ntawv cog lus yields, hu ua yield-curve control. Raws li txoj cai, BoJ tuaj yeem yuav cov nyiaj tsis muaj kev txwv, yog li nws tuaj yeem tuav lub hau yog tias nws xav tau. Tab sis yog tias cov tub ua lag luam xav tias kev nce nyiaj tau nce siab dua cov txiaj ntsig, BoJ yuav tsum tau yuav cov nyiaj ntau ntxiv ntawm cov ntawv cog lus, txij li cov tub ua lag luam yuav tsis xav tau lawv, raws li tus kws tshawb fawb nyiaj txiag lig. Milton Friedman tau taw qhia nyob rau hauv 1968.

Nyiv muaj cov ntaub ntawv zoo tshaj plaws ntawm txhua lub tebchaws loj hlob rau yooj yim monetary txoj cai. Thaum kev nce nqi nce siab tshaj 2% thawj zaug txij li xyoo 2015, nws yuav luag tag nrho vim lub ntiaj teb siab dua lub zog thiab cov khoom noj khoom haus, thiab tsis tshua muaj siab rau cov nyiaj ua haujlwm siab dua. Tsis suav cov zaub mov tshiab thiab lub zog, thiab kev nce nyiaj txhua xyoo yog 0.8% nyob rau lub Plaub Hlis, tsis yog qhov laj thawj rau kev ntshai.

Tseem, kev nce nqi nce ntxiv, thiab qhov kev pheej hmoo loj zuj zus uas BoJ yuav tsum tau muab rau hauv, ua rau muaj kev hloov pauv hauv cov txiaj ntsig ntawm cov nyiaj tau los - hom kev hloov pauv uas tuaj yeem cuam tshuam los ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb. Thaum lub tuam txhab nyiaj hauv Swiss tau tso tseg nws cov txiaj ntsig qab nthab hauv xyoo 2015, ntau qhov nyiaj txiag hedge uas tau twv nws yuav lo rau nws cov phom raug mob hnyav, thiab qee qhov raug yuam kom kaw. Nyiv yog ntau lub sij hawm tseem ceeb tshaj Switzerland, uas nws tus kheej roiled txiaj kev lag luam nyob rau hauv lub lim tiam dhau los nrog ib tug poob nthav hawkish tus nqi nce uas ua rau. nce loj hauv franc.

Qhov kev ntxhov siab no tej zaum yuav zam tau - cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab yog cov ntse zoo nkauj. Tab sis qhov ua yuam kev loj yuav muaj ntau dua li qhov lawv tau ua, uas txhais tau hais tias qhov kev pheej hmoo ntawm cov xwm txheej huab cua hauv kev lag luam tau nce. Qhov ntawd hu kom ceev faj rau ib feem ntawm cov tub ua lag luam.

Sau ntawv rau James Mackintosh ntawm [email tiv thaiv]