Cov Tshuag yog nyob rau ntawm Kev Caij Nkoj Tsiaj. 20 Kev Lag Luam Yuav Tsum Tam Sim No, Raws li Barron's Roundtable Experts.

Peb qhov xaus 2022 Roundtable installment nta cov lus pom zoo ntawm plaub qhov zoo li no: Meryl Witmer, ntawm Eagle Capital Partners; William Pov Thawj, ntawm Epoch Investment Partners; Rupal J. Bhansali, ntawm Ariel Investments; thiab Scott Black, ntawm Delphi Management. Txawm hais tias koj tsis paj rwb rau qee qhov ntawm lawv cov kev xaiv tshwj xeeb, nws tsis yooj yim rau kev qhuas - lossis kawm los ntawm - lawv cov kev tshawb fawb thiab kev txheeb xyuas nyiaj txiag ntawm cov tuam txhab uas lawv cov khoom lag luam nyiam.

Ntau ntawm cov kev sib koom no tau koom nrog kev lag luam rout hauv peb lub lis piam dhau los, xav tias yuav ua rau lawv zoo dua yuav tam sim no dua li lub Ib Hlis thaum ntxov. Hauv kev sib tham uas tau hloov kho tom qab ntawd, peb plaub tus neeg sib tw zaum kawg tsoo tus lej ntawm 20 tus neeg tau txais txiaj ntsig yav tom ntej.

Meryl, koj tab tom nrhiav qhov muaj txiaj ntsig zoo tam sim no?

Meryl Witmer: XNUMX Lab tus kiv cua tos koj rau Webtalk! Kuv thawj xaiv yog

Daus Tsob Ntoo

[ticker: DLTR]. Nws muaj 225 lab shares, thiab cov Tshuag lag luam ntawm $ 140. Lub khw muag khoom yog kwv yees li $ 31 nphom, thiab lub tuam txhab muaj $ 2.5 nphom hauv cov nuj nqis. Dollar Tree ua haujlwm Dollar Tree thiab Family Dollar khw. Nws tau ua txoj haujlwm zoo heev nrog cov khw muag khoom Dollar Tree, thiab ib qho subpar tab sis txhim kho txoj haujlwm nrog Family Dollar. Nws tau ua txoj haujlwm tsis zoo nrog kev faib peev nyiaj, tau them nyiaj ntau dhau rau Tsev Neeg Dollar hauv 2015, thiab tau qeeb-ko taw tsis ntev los no hauv kev yuav rov qab shares, muab nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas. Lub tuam txhab tau ua haujlwm zoo ntawm kev them nuj nqis tom qab Family Dollar tau txais. Kuv ua kev zoo siab rau lawv rau qhov ntawd.

Dollar Tree yog nyob rau hauv kev nyuaj siab los ntawm ib tug activist peev tuam txhab uas muag, Mantle Ridge, uas tau thov ib tug tag nrho slate ntawm cov thawj coj thiab xav kom pawg thawj coj saib Richard Dreiling nyob rau hauv lub luag hauj lwm ua thawj coj. Dreiling yog CEO ntawm

Duas General

[DG] los ntawm 2008 txog 2015. Cov khoom lag luam ntawd quadrupled thaum lub sij hawm nws yog CEO, tom qab mus rau pej xeem thaum kawg ntawm 2009. Kuv suav hais tias nws yog ib tug zoo tshaj plaws khw muag khoom executives. Nws muaj peev xwm txhim kho Dollar General qhov muag ntawm ib lub khw los ntawm $ 1.16 lab rau $ 1.6 lab, thiab Ebit [cov nyiaj tau los ua ntej paj paj thiab se] los ntawm $ 31,000, lossis 2.7% paj, mus txog $ 150,000, 9.4% paj. Qhov no tau los ntawm kev txhim kho hauv kev xa khoom-chain muag khoom thiab kab lis kev cai.

Kuv tsis paub meej tias qhov xwm txheej ntawm cov neeg tawm tsam yuav ua li cas, tab sis kuv qhov kev nyiam yog rau Dreiling los ua tus thawj tswj hwm lub luag haujlwm thiab kho Family Dollar. Dollar Tree tub lag luam yog txawv tshaj plaw; Nws yog tiag tiag ntawm Family Dollar qhov twg nws tuaj yeem ua qhov txawv. Vam tias, txhua yam no tshwm sim nrog kev sib raug zoo. Txwv tsis pub, peb yuav pom tias cov tswv cuab pov npav pov npav li cas.

Dollar Tree tau nce nqi ntawm feem ntau ntawm cov khw muag khoom Dollar Tree los ntawm ib duas las mus rau $ 1.25, thiab tab tom dov tawm cov khoom nqi ntawm $ 3 thiab $ 5 ntawm ntau lub khw. Kev sib xyaw ntawm cov nqi thauj khoom thiab cov nyiaj ua haujlwm thiab cov khoom lag luam nce siab tau thawb lub tuam txhab ua qhov no.

Dollarama

[DOL.Canada] hauv Canada tau tsiv mus rau qhov kev taw qhia no hauv xyoo 2009, thiab nws cov khoom lag luam ua tau zoo. Nws muaj kev khiav hauj lwm cov nyiaj tau los ntawm ntau tshaj 20%. Qhov no yuav tsum tshwm sim hauv Dollar Tree ntu, thiab, thiab nqa cov nyiaj tau los ntau dua $ 11 ib feem, loj hlob mus rau $ 13 ib feem yog tias lub tuam txhab ua tiav qhov no kom raug thiab txo qis kev suav. Yog tias Mantle Ridge ua tiav, kuv tuaj yeem pom cov nyiaj tau los nce txog $ 15 ib feem hauv 2024. Kuv cov nyiaj tau los-ntau qhov ntau yog 16 txog 20 npaug, uas ua rau lub hom phiaj tus nqi ntawm $ 200 txog $ 300 ib feem ntawm qee lub sijhawm thaum ntxov 2024.

Yuav ua li cas yog tias cov activists ua tsis tiav?

Witmer: Nws yog qhov yeej-yeej, vim tias nce tus nqi ntawm cov khoom feem ntau mus rau $ 1.25 yuav txhawb nqa cov paj. Tab sis Dreiling yuav ntxiv tus nqi loj ntawm Family Dollar. Thaum nws nyob ntawm Dollar General, nws sim yuav Family Dollar, tab sis Dollar Tree outbid nws.

Kuv tus kheej xaiv,

Sylvamos

[SLVM], tau tawm ntawm

Daim Ntawv Thoob Ntiaj Teb

[IP] Lub Kaum Hli. Nws muaj txog 44 lab cov khoom lag luam zoo tshaj plaws thiab tus nqi Tshuag ntawm $ 29.75, rau kev lag luam cap ntawm $ 1.3 billion. Net nuj nqis yog kwv yees li $ 1.4 billion. Daim ntawv thoob ntiaj teb tuaj yeem ua tau zoo dua thaum nws tawm ntawm Sylvamo, tab sis Sylvamo tuaj yeem daws cov nuj nqis thiab them nws.

Sylvamo tsim cov ntawv tsis muaj coated dawb, lossis UFS, siv los ua cov ntawv luam thiab hnab ntawv, thiab siv hauv kev lag luam luam ntawv. Nws tseem tsim cov ntaub so ntswg rau cov ntaub so ntswg thiab cov ntawv tshwj xeeb, thiab coated paperboard rau kua ntim. Nws muaj kev ua haujlwm hauv Latin America, North America, thiab Europe.

Peb xav tias Sylvamo yog lub tshuab nyiaj dawb-kho. UFS yog kev lag luam zoo dua li cov neeg pom. Lub tuam txhab tsuas muaj kev pab cuam me me ntawm cov kws tshuaj ntsuam xyuas kev nyab xeeb, uas teeb tsa lub sijhawm. Peb tau paub txog UFS thaum peb muaj

Ntim Corp. of America

[PKG], uas muaj qee qhov UFS mills. Thaum qhov kev thov hauv North America yuav poob qis mus ntev, cov qauv kev lag luam yog qhov zoo. High-nqi mills tau hloov mus rau lub thawv ntim khoom mills los yog raug kaw, khaws cov khoom thiab kev xav tau ntawm qhov sib npaug. Hauv North America, Sylvamo muaj cov nqi qis tshaj plaws. Lwm tus neeg ua si loj, Domtar, tau txais los ntawm Paper Excellence hauv Canada, uas tab tom hloov UFS mills rau lub thawv ntim khoom.

Hauv Latin America, Sylvamo yog tus tsim khoom loj tshaj plaws UFS, nrog 34% feem. Nws muaj hav zoov cog qoob loo ze ntawm nws cov mills rau cov nqi qis ntawm fiber ntau. Txog 70% ntawm daim ntawv no yog muag hauv 26 lub tebchaws hauv Latin America, thiab tus so yog xa tawm, feem ntau yog mus rau Tebchaws Europe. Kev thov rau UFS yuav tsum loj hlob hauv Latin America, thiab raws li qhov no tshwm sim, txhua yam sib npaug, Sylvamo yuav xa tawm tsawg dua thiab ua tau nyiaj ntau muag hauv zos. Hauv Tebchaws Europe, Sylvamo muaj lub zeb zoo hauv Russia, nyob rau ciam teb nrog Finland, thiab lub zeb zoo hauv Fabkis.

Thaum Sylvamo pom kev xav tau tsawg zuj zus thaum lub sijhawm muaj kev sib kis, qhov kev thov muaj zog heev tam sim no uas nws thiab kev lag luam tau khiav tawm tag nrho, nce nqi thiab hla tus nqi nce. Peb pom ib txwm Ebitda [cov nyiaj khwv tau los ua ntej paj paj, se, depreciation, thiab amortization] nyob rau hauv $ 600 lab mus rau $ 700 lab ntau yam, thiab peev nyiaj siv yog li ntawm $ 140 lab. Xaiv qhov nruab nrab ntawm peb Ebitda ntau yam, thiab tom qab $ 140 lab ntawm kev txo nqi, peb pom cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm ntawm $ 510 lab xyoo tom ntej, cov paj laum txog $ 60 lab, thiab cov se ntawm 30%, rau cov nyiaj khwv tau los ntawm $ 7 ib feem. Ob peb xyoos tom ntej no, cov catalysts rau cov khoom lag luam siab dua tau them cov nuj nqis ntau, ua pov thawj tias kev lag luam zoo npaum li cas, thiab them cov nyiaj faib loj.

Sylvamo muaj pab pawg tswj hwm zoo heev. Cov neeg sab hauv tau yuav cov shares, thiab kuv tuaj yeem pom cov nyiaj faib ntau dua $ 3 ib feem hauv ob peb xyoos los ntawm ib lub tuam txhab khwv tau tshaj $ 7 ib feem thiab ua lag luam ntau dua $ 50 ib feem.

Koj xav li cas ntxiv?

Witmer: Kuv qhov kev xaiv thib peb tom ntej uas kuv tau pom zoo yav dhau los. Thawj,

Ardagh Hlau Ntim

[AMBP], yog lub chaw tsim khoom ntawm aluminium. Peb yeej nyiam nws, tshwj xeeb tshaj yog ntawm tus nqi qis ntawm $ 8.66 ib feem, piv nrog $ 10 thaum lub sij hawm ntawm ib nrab xyoo Roundtable. Nws hloov pauv raws li kev muag khoom loj hlob qeeb rau nyuaj seltzer, uas yog kwv yees li 5% ntawm kev lag luam, thiab raws li cov khoom siv raw khoom nce. Tab sis kev thov rau cov kaus poom txuas ntxiv los ntawm ntau yam ntawm cov neeg siv khoom hauv cov dej cawv, dej haus, thiab dej qab zib, thiab kev hloov pauv ntawm cov yas mus rau txhuas rau ib puag ncig yog vim li cas txuas ntxiv mus.

Lub tuam txhab tau cog lus rau nws qhov peev xwm nce ntxiv los ntawm cov dej hauv peb lub xyoos tom ntej no, thiab tab tom tsom mus rau kev txiav txim siab nyiaj txiag dawb hauv 2024 ntawm $ 800 lab, lossis $ 1.18 ib feem, ntawm 684 lab shares. Qhov kev suav suav suav suav suav tias tag nrho cov kev faib tawm los ntawm 60 lab daim ntawv tso cai, uas tawm tsam hauv tsib qhov chaw ntawm tus nqi ntawm $ 13 txog $ 19.50. Yog tias cov khoom lag luam tsis ua tiav cov nqi no, daim ntawv lees paub yuav tsis tau txais, thiab yuav muaj tsawg dua cov khoom lag luam. Yog li, cov nyiaj tau los ntawm ib feem yuav siab dua yog tias tsis tau txais daim ntawv tso cai, thiab cov txheej txheem no muaj qee qhov kev tiv thaiv EPS ntawm qhov tsis zoo.

Peb kuj tseem nyiam

Hillman Daws Teeb Meem

[HLMN], uas tau ntsib lub taub hau ntau dua li qhov kuv tau xav txog nrog qhov xwm txheej ntawm qhov chaw nres nkoj, thiab kuj tau ntsib lub sijhawm lag luam hauv kev dhau los ntawm cov nqi raw khoom nce ntxiv, uas cuam tshuam cov npoo. Hillman muab cov fasteners thiab kho vajtse rau kev tsim kho thiab yog tus tseem ceeb ntawm cov yuam sij thiab cov cuab yeej txiav. Lub tuam txhab hu ua daim ntawv cog lus thaum kawg ntawm lub xyoo, nqa tawm qhov ua tau nce ntxiv 24.7 lab shares ntawm dilution rau 6.3 lab shares.

Hillman muaj pab pawg tswj hwm zoo uas ua haujlwm los ntawm kev nce nqi. Lub tuam txhab tau nce qib ntawm cov khoom muag, uas los ntawm tus nqi ntawm cov nuj nqis tsawg dua, tab sis raws li cov khoom lag luam zoo li qub nyob rau xyoo 2023, qhov kev nqis peev yuav tsum tig rov qab mus rau nyiaj ntsuab thiab siv los txo cov nuj nqis. Hillman tau txais qee cov neeg siv khoom tshiab thiab tab tom ua haujlwm los ntawm cov teeb meem uas Covid-19 tau cuam tshuam nws txoj hauv kev. Tag nrho cov no tau ncua los ntawm ib xyoos qhov kev nce qib uas kuv xav tias Hillman yuav ua. Kuv tseem pom lawv khwv tau li ntawm 90 xees ib feem ntawm cov nyiaj ntsuab tom qab them se dawb, tab sis xyoo 2023, tsis yog xyoo 2022.

Henry Ellenbogen: Meryl, koj xav li cas txog cov tuam txhab kev txiav txim siab mus rau pej xeem los ntawm SPACs [cov tuam txhab tsim khoom tshwj xeeb]? SPACs tau ua haujlwm tsis zoo dua li IPOs [pib pub rau pej xeem] nyob rau txhua lub sijhawm.

Witmer: Ardagh muaj pab pawg tswj hwm, thiab lawv tau ua dab tsi ua rau muaj kev nkag siab zoo. Qhov no yog txoj hauv kev zoo rau cov tuam txhab niam txiv, Ardagh Group, kom tig tawm ntawm kev faib khoom. Hillman kuj muaj pab pawg tswj hwm zoo heev. Qee qhov SPACs tau ua tau zoo nyob rau xyoo. Ardagh Hlau Ntim thiab Hillman yog ob lub tuam txhab zoo nrog kev ua lag luam zoo thiab kev sib tw zoo.

Kuv qhov kev xaiv kawg yog

Holcim

[HOLN.Switzerland], uas ua rau cov cement, pob zeb, thiab cov ntaub ntawv vov tsev. Kuv pom zoo nws xyoo tas los ntawm 52.80 Swiss francs [$ 56.40], thiab peb tau txais CHF2 raws li cov nyiaj faib. Niaj hnub no, cov Tshuag yog CHF48. Holcim muaj ib pab pawg tswj hwm tshwj xeeb uas ua kom tau txais cov ntse ntse. Lub tuam txhab tsim cov nyiaj ntsuab ntau, uas peb kwv yees yuav dhau CHF6 ib feem ib xyoos ib zaug hauv ob peb xyoos tom ntej no. Nws muaj 4% nyiaj faib tawm. Peb xav tias nws yog tus thawj coj hauv nws txoj kev lag luam hauv ib puag ncig kev xav, thiab ntawm qee lub sijhawm, cov khoom lag luam yuav tsum muaj cov khoom lag luam rov qab raws li tus nqi nws tsim tau lees paub.

Ua tsaug, Meryl. Cia peb tig mus rau Bill.

William Pov Thawj: Xyoo tas los cov yeej tau muaj zog ntawm cov khoom lag luam tsawg. Xyoo no, peb cia siab tias yuav muaj ntau yam kev lag luam tsis hloov pauv raws li kev siv nyiaj txiag- thiab nyiaj txiag-txhawb kev cuam tshuam cuam tshuam thiab cov paj laum nce, nrog rau Fed tso tseg nws txoj kev haum xeeb. Kuv thawj xaiv yog

Raytheon yees

[RTX], tsim hauv 2020 los ntawm kev sib koom ua ke ntawm Raytheon thiab United Technologies. Lub tuam txhab tau txais txiaj ntsig yog tus xa khoom ua ntej ntawm kev lag luam aerospace qhov chaw thiab cov tshuab, thiab yog ib qho ntawm peb tus neeg muag khoom loj ntawm cov dav hlau dav hlau rau kev tiv thaiv thiab kev lag luam aerospace. Nws yog ib qho ntawm tsib tus neeg ua haujlwm tiv thaiv tseem ceeb hauv Asmeskas

Kev lag luam aerospace keeb kwm tau ua lag luam txaus nyiam, nrog huab cua tsheb loj hlob kwv yees li 5% txhua xyoo, thiab kev cog lus tsuas yog ob peb xyoos dhau los 30 xyoo dhau los, tsawg kawg txog thaum muaj kev sib kis. Xyoo 2021, Raytheon qhov kev lag luam-cov nyiaj tau los sib xyaw yog kwv yees li 90% kev tiv thaiv thiab 10% kev lag luam aerospace, tab sis qhov ntawd yuav hloov pauv sai. Kev sib cais yuav yog kwv yees li 50-50 hauv 2025 lub sijhawm, raws li kev lag luam aerospace rov qab los.

Kev tiv thaiv sab ntawm daim ntawv teev npe muab ballast tawm tsam exogenous txheej xwm los ntawm nws txoj kev lag luam sib koom ua lag luam. Nws yog ib tug nruab nrab tus lej loj hlob hauv cybersecurity, hypersonics, thiab radar, nrog rau kev muag khoom tiv thaiv txawv teb chaws. Tus neeg tsav tsheb tiag tiag ntawm kev tsim nqi yav tom ntej yuav los ntawm kev lag luam aerospace kev lag luam. Qhov ntawd yuav yog qhov tshwm sim ntawm kev rov qab los hauv huab cua mus ncig thaum lub ntiaj teb kawm nyob nrog Covid hauv txoj kev muaj zog dua. Peb cia siab tias Raytheon cov nyiaj khwv tau los sib xyaw ua ke los ntawm kwv yees li 20% ib xyoos los ntawm 2021 txog 2023, thiab tej zaum 15% los ntawm 2021 txog 2025, nrog rau kev lag luam aerospace pab txhawb kwv yees li 90% ntawm cov nyiaj tau los hloov pauv.

Cov Tshuag tam sim no pauv rau $ 90. Peb xav tias Raytheon tuaj yeem pauv rau $ 120 lossis li ntawd hauv ib xyoos, thiab $ 135 hauv ob xyoos. Kev hloov pauv nyiaj pub dawb txhua xyoo yog kwv yees li 90% txog 100%. Lub tuam txhab siv nws cov nyiaj ntsuab feem ntau rau kev rov ua lag luam, nrog rau cov nyiaj ntsuab rov qab rau cov tswv lag luam los ntawm cov nyiaj faib tawm thiab kev yuav rov qab. Lawv tau cog lus tias yuav xa rov qab $ 20 nphom rau cov tswv cuab hauv plaub xyoos txij li kev sib koom ua ke. Peb xav tias cov Tshuag yog tus nqi tsim nyog, tab sis qhov caveat yog koj xav tau qee qhov kev rov qab los hauv kev lag luam aerospace.

Dab tsi ntxiv koj tsis nyiam?

Pov Thawj:

Vertex Cov Kev Tshuaj

[VRTX] muaj $ 57 nphom kev ua lag luam cap thiab txoj hauv kev zoo rau kev loj hlob rau tsib xyoos ntxiv. Nws muaj cov khoom lag luam nthuav dav thiab muaj txiaj ntsig zoo ntawm kwv yees li 5% cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los. Vertex lub lag luam tseem ceeb yog cystic fibrosis, kab mob ntsws tsawg; nws suav rau yuav luag txhua lub tuam txhab cov nyiaj tau los ntawm $ 7 billion. Peb tsis pom kev sib tw txaus ntshai ntawm kev ua lag luam. Nws cov tshuaj thawj coj, Trikafta, yog patent-tiv thaiv los ntawm 2037, thiab cov tub ntxhais cystic fibrosis franchise yuav tsum xa cov muag khoom siab tshaj $ 8 billion rau $ 10 billion hauv tsib xyoos tom ntej. Ib qho super-Trikafta version yog nyob rau hauv kev txhim kho uas tuaj yeem txuas ntxiv lub neej patent mus rau xyoo 2040s. Qhov kev rov ua dua tom ntej no tseem muaj txiaj ntsig ntawm kev txhim kho kev lag luam, vim tias lub luag haujlwm royalty yuav txo qis los ntawm tus lej qis dua mus rau tus lej qis, uas yuav txhim kho cov txiaj ntsig zoo. Ntawm $ 220, Vertex shares sawv cev rau kev xaiv dawb ntawm lub tuam txhab cov kav dej. Vertex muaj $ 6 nphom ntawm cov nyiaj ntsuab, thiab $ 3 nphom ntawm cov nyiaj pub dawb txhua xyoo.

Vertex muaj kev koom tes nrog

Tshuaj Ntsuab Los Kho Ntau Yam

[CRSP] los tsim kho noob caj noob ces kho mob kab mob ntshav qab zib thiab beta thalassemia, ob leeg ntshav. Qhov kev zov me nyuam tau qhia txog kev kho mob tau zoo thiab tuaj yeem yog $ 1 nphom txog $ 2 nphom kev muag khoom. Lawv tab tom taug qab xa cov tshuaj mus rau Food and Drug Administration kom pom zoo los ntawm lub xyoo no. Lwm cov khoom lag luam hauv cov raj xa dej, kho mob ntshav qab zib thiab mob raum, tuaj yeem sawv cev rau lub sijhawm billions nyiaj.

Thaum lub sij hawm 2021, Vertex tshaj tawm txog $ 1.5 nphom kev tso cai rov yuav khoom, pib txij xyoo 2022. Ntau lub tuam txhab biotech nyiam zaum ntawm lawv cov nyiaj hauv kev cia siab ntawm kev nrhiav cov blockbuster tom ntej, uas feem ntau tsis tshwm sim. Peb nyiam tias Vertex tau nrawm nws txoj haujlwm yuav khoom. Muaj cov neeg sab hauv yuav, ib yam nkaus, nrog CEO yuav 10,000 shares ntawm qhib kev lag luam thaum Lub Yim Hli. Vertex tuaj yeem khwv tau $ 14 ib feem rau xyoo no thiab $ 15 hauv 2023. Peb lub hom phiaj tus nqi yog nyob rau hauv siab $ 200s.

Kuv cov khoom tom ntej yog

Pab Pawg Sony

[6758.Japan], lub tuam txhab kev lom zem thoob ntiaj teb nrog lub hauv paus zoo hauv kev siv tshuab. Kev ua si thiab kev pabcuam hauv network yog kwv yees li 30% ntawm kev muag khoom thiab kwv yees li 32% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig. Suab paj nruag yog 10% ntawm kev muag khoom thiab 18% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig, thiab kev lag luam yeeb yaj kiab yog kwv yees li 8% ntawm kev muag khoom, 8% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig. Cov txiaj ntsig hluav taws xob thiab cov kev daws teeb meem yog 21% ntawm kev muag khoom thiab 13% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig, tab sis peb xav tias nws tuaj yeem tau txais txiaj ntsig zoo dua. Kev ntsuas thiab ntsuas cov kev daws teeb meem yog 10% ntawm kev muag khoom thiab 14% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig, thiab thaum kawg, kev pabcuam nyiaj txiag yog 19% ntawm kev muag khoom thiab 15% ntawm kev ua haujlwm tau txais txiaj ntsig.

Qhov bullish case yog dab tsi?

Pov Thawj: Sony txoj kev hloov pauv los ntawm cov tuam txhab siv khoom siv hluav taws xob qub mus rau ntau lub tuam txhab kev lom zem muaj tswv yim tau ua tiav rau ntau xyoo, thiab cov khoom lag luam tau ua tiav zoo. Raws li kev coj noj coj ua ntawm Thawj Tswj Hwm thiab CEO Kenichiro Yoshida, Sony tau hloov kho nws txoj kev lag luam loj dua qub thiab hloov nws txoj kev tsom mus rau IP [cov cuab yeej cuab tam]-tsav kev lag luam nrog cov nyiaj tau los muaj zog. Nws muaj cov thawj coj hauv kev ua si, suab paj nruag, thiab cov duab sensors. Cov lag luam no ua haujlwm hauv duopoly lossis oligopoly kev lag luam, yog li lawv muaj tus nqi zog. Peb xav tias Sony tuaj yeem txuas ntxiv xa cov nyiaj tau los uas tau txais txiaj ntsig ntau dua thiab muaj txiaj ntsig zoo dua li yav dhau los. Pawg tswj hwm yog ib qho zoo tshaj plaws nyob ib puag ncig. Peb cia siab tias Sony yuav khwv tau 632 yen [$ 5.53] ib feem ntawm lub xyoo nyiaj txiag xaus rau lub Peb Hlis. Cov khoom lag luam yog ua lag luam ntawm JPY14,540, uas txhais tau hais tias muaj ntau yam ntawm 23 lub sijhawm nyiaj tau los. Peb pom 25% mus rau 30% upside hauv shares.

[Editor's ntawv: Tom qab lub Roundtable, Sony shares poob 12.8% nyob rau hauv cov lus teb rau

Microsoft
's
[MSFT] thov kom tau txais

Activision los daus loj

[ATVI]. Ntawm no yog Pov Thawj qhov kev ntsuam xyuas: Tsis muaj kev pheej hmoo nyiaj tau los ze rau Sony los ntawm qhov kev cog lus no, yog tias siv tag nrho, thiab lub sijhawm kaw yuav tsum tso cai rau Sony txoj kev tswj hwm los soj ntsuam thiab tsim nws cov lus teb.]

Peb kuj nyiam

Nyob rau hauv semiconductor

[ON]. Cov ntaub ntawv yog cov roj tshiab. Kev tsov kev rog yuav tawm tsam leej twg tswj cov ntaub ntawv, thiab kev lag luam semiconductor yog lub hauv paus ntawm kev sib cav. ON Semi tsom rau kev tswj fais fab thiab kev paub. Nws tsim ntau yam khoom, suav nrog ntau cov khoom sib xyaw ua ke. Lub tuam txhab tau dhau los ua qhov kev hloov pauv uas tau pib nrog ntiav tus qub Cypress Semiconductor CEO Hassane El-Khoury thiab

Lwm yam Cypress executives. Pab pawg tshiab tab tom hloov ON Semi tsom mus rau ntau dua-tus nqi, cov khoom lag luam siab dua. Qhov kev vam meej thaum ntxov tau pom, thiab peb xav tias nws yuav ua tiav nyob rau lub sijhawm, ua rau cov nyiaj tau los ntau dua thiab kev nrawm ntawm cov nyiaj ntsuab dawb. ON tuaj yeem tsim tau txog $ 2.50 ib feem ntawm cov nyiaj pub dawb hauv xyoo 2021. Qhov ntawd tuaj yeem ua ob npaug rau plaub xyoos tom ntej. Peb pom cov khoom lag luam ntawm 20 lub sij hawm pub dawb nyiaj ntws hauv ob mus rau peb xyoos, lossis ib ncig ntawm $ 110 ib feem, nce siab tshaj tus nqi tam sim no ntawm $ 64.

Koj qhov kev xaiv tom ntej yog dab tsi?

Pov Thawj:

Coca-Cola Europacific Partners

[CCEP] tau tsim tsa xyoo tas los thaum

Tso Tsheb Hlau Coca-Cola
's
[KO] Cov koom tes European tau yuav Coke lub tuam txhab Australian lub raj mis, Coca-Cola Amatil, uas pabcuam Australia, NewZealand, thiab Indonesia. Lawv yuav coj cov kev tswj xyuas zoo dua rau kev lag luam Amatil. Peb xav tias CCEP yuav ua kom yooj yim rau nws cov ntaub ntawv khaws tseg, txhim kho cov nyiaj tau los, thiab txhawb cov nyiaj tau los. Kev nce nqi tuaj yeem yog lub taub hau rau xyoo 2022, tab sis nws tswj tau. Pab pawg tswj hwm tau zoo heev thiab tau tsom mus rau ntau xyoo ntawm kev tsim cov nyiaj pub dawb thiab faib ntawm tsib txoj kev xaiv: them cov nyiaj faib, yuav rov qab cov Tshuag, them nuj nqis, ua kom tau, lossis rov nqis peev hauv kev lag luam. Peb cia siab tias leverage yuav nqis los rau ntau tshaj peb zaug nyob rau thaum xaus ntawm lub xyoo no los yog nyob rau hauv 2023. Cov shares yog trading ntawm ib tug kwv yees li 6% mus rau 7% nyiaj ntsuab flow yield.

Tam sim no peb tuaj rau kuv nyiam Tshuag, T-Mobile US [TMUS]. Kuv pom zoo nws kawg Lub Ib Hlis, thiab ntxiv rau Lub Xya Hli. Nws clicked, thiab ces nws mus clunk. T-Mobile muab kev sib txuas lus wireless thiab kev pabcuam. Peb xav tias nws yog ib qho kev ua si zoo tshaj plaws hauv 5G, tiam tom ntej ntawm kev sib txuas wireless. Nws muaj peev xwm xa cov ntaub ntawv tus nqi siab li gigabit ib ob, 20 npaug sai dua li cov tes hauj lwm tam sim no. Tab sis 5G yog hais txog ntau tshaj qhov ceev. Nws ua rau nce tus naj npawb ntawm cov khoom siv ib txhij uas tuaj yeem tswj hwm ntawm lub wireless network. Nws qhib ntau txoj hauv kev rau cov khoom siv, kev sib txuas lus hauv tshuab-rau-tshuab, thiab Internet ntawm Yam, lossis IoT.

Kev sib koom ua ke ntawm T-Mobile thiab Sprint thaum Lub Plaub Hlis 2020 tau muab T-Mobile nplai tshiab los sib tw zoo dua nrog

AT & T

[T] thiab

Verizon Communications

[VZ] thiab, qhov tseem ceeb tshaj, ib qho surfeit ntawm spectrum. Lub sijhawm loj tshaj plaws rau T-Mobile yuav yog qhov kev hloov pauv los ntawm kev muab kev sib txuas ntawm lub xov tooj nkaus xwb los ua ib lub platform rau cov neeg tsim khoom, nrog rau huab ua qhov txuas ntxiv rau ntug kev suav thiab khaws cia. Cov xwm txheej siv tshiab suav nrog kev sib txuas lus ntiag tug, kev ntseeg siab heev thiab kev sib txuas lus latency tsawg, txhim kho mobile broadband, thiab kev sib txuas ntawm lub tshuab loj heev. Cov kev txhim kho no hloov pauv cov nyiaj tau los ntawm ib qho zoo li kev suav lej xoom ntawm cov neeg ua haujlwm tam sim no mus rau txoj hauv kev loj hlob zoo li AI hloov ntawm huab mus rau ntug. Cov cua ntawm lub sijhawm nyuam qhuav pib tshuab mus rau ntawm ntug ntawm cov neeg siv khoom thiab kev lag luam thev naus laus zis. T-Mobile yog qhov chaw zoo los nqis peev ntawm qhov kev hloov pauv no. Tsis zoo li yav dhau los 'G' kev hloov pauv, chav tsev txawb kev lag luam ntawm T-Mobile's 5G network yog qhov zoo tshaj rau txhua tus neeg sib tw. Cov nyiaj pub dawb pub dawb tuaj yeem nce mus txog $ 18 nphom hauv peb lub xyoos tom ntej. Peb xav tias cov Tshuag yuav muag qhov chaw sab qaum teb ntawm $ 175.

Dab tsi ua rau clunk hauv Tshuag?

Pov Thawj: Nws tau mus los ntawm $ 100 ib feem rau $ 150, thiab nyob rau lub hlis dhau los tau poob rov qab mus rau $ 100 cheeb tsam. Muaj ob qhov kev pheej hmoo uas tuaj yeem ua si dhau los tsis ntev los no. Ib qho yog cov teebmeem deflationary los ntawm kev txo qis hauv cov neeg siv khoom ntxiv uas tuaj yeem cuam tshuam txog kev ua tsov rog rau cov neeg siv khoom ntxiv, thiab lwm qhov yog qhov kev pheej hmoo uas cov tswv yim lag luam hauv tuam txhab cable tuaj yeem ua rau muaj qhov ntws ntawm lub pas dej wireless rau txhua tus neeg sib tw.

Ua tsaug, Bill. Rupal, koj nyob nraum tom ntej. Nyob qhov twg hauv ntiaj teb no cov tub ua lag luam yuav tsum kav tam sim no?

Rupal J. Bhansali: XNUMX Lab tus kiv cua tos koj rau Webtalk! Kuv yog ib tug cog lus contrarian. Kuv tau sau phau ntawv ntawm kev tsis pom zoo nqis peev. Kuv plaub qhov lus pom zoo yog sab nraum Asmeskas, uas yog kev lag luam coob. Kev lag luam kho siab yog kev lag luam thoob ntiaj teb. Peb ntawm kuv plaub qhov kev xaiv yog nyob rau hauv cov lag luam tawm tshiab, uas yuav tsum qhia koj qhov twg kuv pom lub sijhawm tam sim no. Cov khoom lag luam no yog qhov tsis txaus siab, nkag siab yuam kev, thiab tsis raug nqi. Kuv cov kev xaiv kuj tuaj nrog cov nyiaj tau los siab heev vim tias kuv xav tias cov nyiaj faib yuav yog qhov loj dua ntawm tag nrho cov nyiaj rov qab rau cov tub ua lag luam hauv lub neej yav tom ntej, txheeb ze rau kev sib koom-tus nqi txaus siab.

Muab kev nce nqi ntxiv, muaj kev pom tias ib tus yuav tsum yuav cov tuam txhab uas muaj nqi zog. Qhov teeb meem nrog qhov kev tshawb fawb no yog tias ntau ntawm cov tuam txhab lag luam cov nqi lag luam yog qhov muaj txiaj ntsig zoo tshaj plaws, yog li txhua yam koj tau ua yog kev sib pauv kev pheej hmoo rau kev pheej hmoo pheej hmoo. Kuv lub tswv yim tsis pom zoo yog los yuav cov tuam txhab uas tuaj yeem nce nyiaj tau los yam tsis tas yuav nce tus nqi, txawm tias qhov kev nce nqi tam sim no.

Pab Pawg Ncaj Ncees Ncaj Ncees

[DLG.UK], tus thawj coj hauv tebchaws United Kingdom cov cuab yeej thiab cov neeg tuav pov hwm raug mob, tuaj yeem nce nyiaj tau los ntawm kev txhim kho cov khoom lag luam thiab kev nrawm, tsis yog nce nqi.

Qhov no suab tsis zoo hauv kev lag luam paub tab zoo li kev tuav pov hwm tsheb, tab sis nco ntsoov qhov ntawd

Costco Lag luam

[COST] nce nyiaj khwv tau los hauv kev muag khoom noj khoom haus, kev lag luam loj heev. Direct Line tau dhau los ua qhov loj IT [cov ntaub ntawv thev naus laus zis] kev kho dua tshiab hauv ob peb xyoos dhau los thiab digitized nws cov txheej txheem los txhim kho cov neeg siv khoom, kev sib tw nqi, thiab kev lag luam segmentation. Kev lag luam muaj qhov txaus nyiam 15% rov qab los ntawm kev ncaj ncees, thaum cov khoom lag luam tsuas yog 10 zaug 2022 kwv yees cov nyiaj tau los ntawm ib feem, thiab cov nyiaj tau los yog qhov muag pom 8%.

Ib qho nyiaj faib tawm ntawm qhov loj ntawd feem ntau ua rau muaj teeb meem.

Bhansali: Direct Line yog them cov nyiaj faib nrog nyiaj ntsuab, tsis qiv nyiaj. Lub tuam txhab yog li dawb-nyiaj-flow generative uas nws yog augmenting nws cov nyiaj faib nrog share buybacks uas yog heev accretive ntawm tam sim no valuation. Cov nyiaj tau los loj hlob nyob rau hauv ib tus lej, uas yuav qeeb dhau rau qee cov tub ua lag luam. Kuv tsis mloog qhov kev loj hlob qeeb, tsuav yog nws loj hlob tuaj. Nyob nruab nrab ntawm Brexit thiab Covid kis thoob qhov txhia chaw, UK Tshuag lag luam tau ua tsis tau ntau, raws li muaj cov sterling. Yog tias kev ua lag luam ntau lossis cov txiaj ntsig nce, lossis ob qho tib si, Asmeskas cov tub ua lag luam tuaj yeem ua tau zoo dua tag nrho cov khoom rov qab tuaj yeem pom hauv tsev.

Witmer: Puas yog cov nyiaj tau los loj hlob nyob rau tib qhov ntau hauv ob peb xyoos dhau los?

Bhansali: Direct Line cov nyiaj khwv tau los tau poob qis txij li xyoo 2014, vim yog kev ua yuam kev hauv nws txoj kev lag luam tseem ceeb. Ib tug tshiab CEO tuaj nyob rau hauv nruab nrab-2019 thiab yog lub hauv paus hloov lub tuam txhab. IT kev nqis peev tau ua rau cov nyiaj khwv tau los, tab sis feem ntau yog tom qab tam sim no. Raws li lawv loj hlob nyiaj tau los, cov khoom lag luam yuav tsum rov ua dua.

Todd Ahlsten: XNUMX Lab tus kiv cua tos koj rau Webtalk! Koj xav li cas txog qhov cuam tshuam ntawm kev hloov pauv huab cua thiab huab cua ntawm P&C kev lag luam?

Bhansali: Kev poob los ntawm cov xwm txheej huab cua phem feem ntau poob rau cov neeg tuav pov hwm rov qab, tsis yog cov neeg pov hwm feem ntau xws li Direct Line, yog li kuv tsis txhawj xeeb txog qhov cuam tshuam ntawm kev hloov huab cua ntawm kuv qhov kev tshawb fawb.

Kuv cov khoom xaiv tom ntej yog

Credicorp

[BAP], lub tuam txhab tuav nyiaj txiag loj tshaj plaws hauv Peru. Nws muaj 30% kev ua lag luam sib faib thoob plaws ntau pawg, suav nrog kev lag luam thiab khw muag khoom qiv, microfinance, peev nyiaj lag luam, tso nyiaj, pov hwm, thiab kev tswj hwm vaj tse. Qhov zoo nkauj ntawm kev nqis peev hauv kev lag luam tawm tshiab yog tias lub tuam txhab tuaj yeem ua tus thawj coj hauv ntau qhov kev lag luam uas koj tsis nyob ntawm ib qho kev lag luam rau cov khoom lag luam.

Credicorp kuj tau nqis peev ntau hauv fintech, thiab tam sim no nws tuav lub hauv paus loj tshaj plaws rau cov neeg siv khoom. Credicorp cov nyiaj tau los zoo li yuav tau txais kev txhawb nqa loj los ntawm kev nce cov paj laum thiab txhim kho kev thov qiv nyiaj. Peru yog ib qho ntawm cov tuam txhab xa tawm tooj liab hauv ntiaj teb, thiab tus nqi tooj liab tau muaj zog. Qhov no yuav muaj kev cuam tshuam tsis zoo hauv kev lag luam thiab kev loj hlob ntawm cov nyiaj qiv. Kev tuav pov hwm cov txiaj ntsig yuav tsum txhim kho vim Covid cov neeg tuag yuav poob rau xyoo no.

Txawm hais tias Credicorp txoj haujlwm zoo tshaj plaws thiab kev ua lag luam, cov khoom lag luam tau poob qis hauv nruab nrab xyoo tas los vim tias cov lag luam tawm tshiab tau raug mob hnyav tshaj plaws los ntawm Covid, thiab kev xaiv tsa tau coj tus thawj tswj hwm sab laug los rau lub hwj chim, txawm hais tias los ntawm ib qho me me. Peb ntseeg tias nws tsis zoo li yuav ua tiav nws lub sijhawm; nws qhov kev xaiv tsa tau poob qis heev. Tab sis tag nrho Peruvian Tshuag lag luam muag tawm, thiab Credicorp yog ib qho ntawm cov khoom lag luam hauv Peru. Peb xav tias cov xov xwm phem tau raug nqi hauv.

Yog li qhov twg los ntawm no?

Bhansali: Kev pom zoo cov nyiaj tau los kwv yees rau Credicorp ua rau tsis txaus ntseeg cov nyiaj tau los rov qab uas yuav tshwm sim hauv 2022. Koj tuaj yeem muaj qhov kuv xav hu rau

Bank of America

sib npaug hauv Peru rau cuaj npaug ntawm cov nyiaj tau los xyoo no thiab 4% kwv yees cov nyiaj tau los. Kev rov qab los ntawm kev ncaj ncees yog li ntawm 15% txog 16%, tshwj xeeb tshaj yog siab dua li 10% mus rau 11% koj tau txais hauv kev lag luam tsim, thiab cov khoom lag luam ntawm tus nqi txo rau nws cov phooj ywg thoob ntiaj teb.

Kuv qhov kev xaiv tom ntej no yog nyob hauv Brazil, lwm lub tebchaws uas muaj kev pheej hmoo ntawm kev nom kev tswv, thiab ib qho uas tau ua haujlwm tsis zoo ntawm kev tuav Covid. Yog li ntawd, Brazilian Tshuag lag luam tau coj nws ntawm lub puab tsaig.

BB Seguridade Participaçoes

[BBSEY] yog lub caj npab tuav pov hwm ntawm Brazil tus thawj coj hauv txhab nyiaj,

Banco ua Brasil

[BBAS3.Brazil]. Lub tsev txhab nyiaj muaj ib lub khw muag khoom tsis sib xws ntawm 3,977 ceg, tsis yog hauv cov nroog loj, tab sis kuj nyob rau hauv cov cheeb tsam nyob deb nroog tsawg dua. Vim tias BB Seguridade yog ib lub koom haum ntawm Banco do Brasil, uas tseem muaj 65%, nws tau nkag mus rau lub koom haum no tsis muaj nqi rau nws tus kheej. Nws yog kev lag luam uas pheej hmoo tsawg / siab rov qab. Feem ntau ntawm cov nyiaj tau los yog los ntawm cov nyiaj them rov qab-ntawm-tshaj tawm kev tuav pov hwm kev ncaj ncees thiab cov nqi tswj hwm vaj tse. Tsawg tsawg los ntawm kev lag luam qis-ROE ntawm kev tuav pov hwm kev tuav pov hwm.

Covid ua rau BB Seguridade cov nyiaj tau los vim tias cov nqi tuag ntau dua, cov paj laum qis, thiab qhov tsis sib haum xeeb ntawm kev nce nqi. Tsis tas li ntawd, kev nqis peev rov qab tau raug compressed vim kev nce nqi nce, tab sis cov paj laum tsis tau, raws li peb tau pom hauv ntau lub khw. Tab sis txhua yam uas tau hloov pauv vim tias Brazil lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab, zoo li Peru's, tab tom nce cov paj paj tam sim no, thaum Covid-induced tus nqi neeg tuag ntau dua yog abating. Kev thim rov qab ntawm txhua yam no yuav ua rau BB Seguridade tshaj tawm cov ntaub ntawv nyiaj tau los hauv 2022. Rov qab los ntawm kev ncaj ncees yog kwv yees li ntawm 60%, thiab cov khoom lag luam ua lag luam tsuas yog yim zaug nyiaj tau los.

Thiab ntawm no yog tus ncaws pob: Nws kis las 9% qhov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los rau xyoo 2022. Ntxiv dua thiab, muaj kev nyiam xav tias qhov nyiaj tau los siab tshaj yog lub taub hau cuav, tab sis qhov ntawd tsis yog vim li cas kuv tau piav qhia. Ntxiv rau, feem coob ntawm cov tswv cuab, Banco ua Brasil, xav tau cov nyiaj faib tawm mus rau nws, yog li cov nyiaj faib nyiaj siab yuav zoo heev.

Qhov zoo. Koj xaiv plaub yog dab tsi?

Bhansali: Kuv qhov kev xaiv thib plaub yog nyob hauv lub tebchaws tsawg tshaj plaws-nyiam los ntawm Asmeskas cov tub ua lag luam, thiab ib qho ntawm ob peb uas muaj kev lag luam dais xyoo tas los: Tuam Tshoj. Peb txhua tus paub txog kev tswj hwm kev pheej hmoo uas tshwm sim hauv Suav teb hauv internet sector. Hauv kuv qhov kev xav, nws tau nce nqi rau hauv kev lag luam Tshuag, qhov kev tswj hwm kev pheej hmoo hauv Asmeskas tsis raug nqi.

Ib lub tuam txhab ua lag luam hauv Suav teb tau ua raws li tsoomfwv cov txheej txheem kev vam meej yog Baidu [BIDU]. Ua raws li tsoomfwv tuaj yeem coj tau lub sijhawm. Kuv pom zoo Baidu nyob rau hauv ib nrab xyoo Roundtable. Cov khoom lag luam twb tau kho sai heev, poob ntawm $ 350 txog $ 180, thiab tam sim no nws yog $ 150. Nws muaj txiaj ntsig zoo.

Baidu ua tus thawj coj hauv internet tshawb fawb cav hauv Suav teb, nrog 70% kev lag luam sib koom, tsis zoo li Google hauv Teb Chaws Asmeskas Baidu nyiam cov txiaj ntsig zoo nkauj thiab cov nyiaj ntsuab ntws hauv nws cov lag luam tshawb fawb tseem ceeb. Nws tab tom rov nqis peev nws cov nyiaj ntsuab hauv thaj chaw tshiab xws li kev tshaj tawm hauv online video thiab kev tsav tsheb ywj pheej los ntawm nws txoj haujlwm Apollo, txhawm rau txhawb nqa tag nrho nws cov peev xwm hauv AI. Thaum cov kev nqis peev no tuaj yeem txaus siab rau lub sijhawm ntev, lawv yog nyiaj ntsuab-hlwb thiab dilutive rau margins nyob rau hauv luv luv. Tab sis peb xav tias Baidu tau ua tiav qhov chaw. Nws yog siv cov ntaub ntawv pov thawj hauv kev lag luam sab hnub poob hauv cov ntsiab lus ntawm Suav lag luam.

Baidu muag rau ib nrab ntawm cov nyiaj khwv tau los, tsis suav nrog nws cov nyiaj ntsuab. Feem ntau ntawm tsoomfwv Suav txoj kev tawm tsam tau coj mus rau cov neeg siv khoom lag luam. Baidu, ntawm qhov tod tes, tab tom hloov nws tus kheej mus rau B2B [kev lag luam rau kev lag luam] qauv, tso cov chaw zov me nyuam thiab muab AI ua kev pabcuam, kev lag luam huab, thiab kev tsav tsheb. Cov neeg to taub yuam kev lub tuam txhab, ib yam li lawv to taub yuam kev Microsoft xyoo dhau los. Tus qauv kev lag luam B2B yuav siv sij hawm ntev dua kom fructify, tab sis nws muaj nyiaj ntau dua thiab ruaj khov. Qhov ntawd yog qhov kuv xav tias yuav tshwm sim rau Baidu, raws li cov tub ua lag luam paub tias nws tau dhau los ua B2B kev lag luam nrog lub moat siab nyob ib puag ncig nws lub peev xwm.

Ellenbogen: Kev tshawb nrhiav kev lag luam muaj ib feem ntawm B2C [kev lag luam rau cov neeg siv khoom]. Koj puas tuaj yeem tham ntxiv txog lawv txoj kev sib raug zoo nrog tsoomfwv Suav?

Bhansali: Cov txheej txheem kev vam meej ntawm tsoomfwv Suav yog qhov tseeb heev. Tsoomfwv tau hais tias Tuam Tshoj cov tuam txhab loj hauv internet tau txais txiaj ntsig los ntawm kev nce siab hauv kev ua neej nyob hauv Suav teb thiab kev lag luam kev lag luam uas tsoomfwv tsim, tab sis lawv tsis muab rov qab rau tib neeg. Baidu, txawm li cas los xij, tau ua raws li tsoomfwv xav kom cov tuam txhab no ua - piv txwv li, rov nqis peev hauv kev lag luam. Baidu tab tom siv nyiaj ntau hauv thaj chaw xws li AI qhov twg Tuam Tshoj xav los ua tus thawj coj, yog li lub tuam txhab raug suav tias yog tus yeej hauv tebchaws, tsis yog tus neeg phem.

Ua tsaug, Rupal. Scott, dab tsi yog koj cov khoom lag luam nyiam?

Scott Black: Peb tab tom nrhiav rau cov tuam txhab hauv kev lag luam loj hlob, qhov chaw nce toj tuaj yeem nqa tag nrho cov nkoj. Peb nyiam cov tuam txhab uas muaj nyiaj rov qab los ntawm kev ncaj ncees, nce nyiaj tau los, thiab muaj zog dawb nyiaj ntws, kev lag luam ntawm tus nqi qis / nyiaj tau los ntau, tsis muaj kev zam. Ob ntawm kuv tsib qhov kev xaiv xyoo no yog cov khoom muag; cua nyob ntawm lawv qab.

Ichor tuav

[ICHR], nyob hauv Feemont, Calif., yog tus thawj coj hauv kev tsim, engineering, thiab kev tsim cov kua xa dej subsystems rau kev lag luam semiconductor peev-khoom siv. Lawv ob tus neeg siv khoom loj tshaj plaws yog

LAM tshawb nrhiav

[LRCX] thiab

Cov Khoom Siv

[AMAT], suav txog 52% thiab 35% ntawm cov nyiaj tau los, feem. Kev siv nyiaj wafer tau tsav los ntawm kev thov los ntawm

Intel

[INTC], Taiwan Semiconductor Manufacturing [TSM], thiab

Samsung Electronics

[005930.Korea]. Hauv xyoo 2021, nws tag nrho txog $ 85 nphom, thiab kev kwv yees rau xyoo no yog $ 93 billion txog $ 95 billion. Ichor tshwj xeeb hauv tshuaj vapor deposition hauv wafer etch. Qhov kev lag luam ntawd loj hlob zoo, thiab yuav tsum yog kwv yees li $ 32 nphom rau xyoo 2021, nce mus txog $ 35 nphom xyoo no thoob ntiaj teb.

Kuv tsim kuv tus kheej cov nyiaj khwv tau los. Kuv yuav coj koj los ntawm cov lej. Cov nyiaj tau los tuaj yeem nce 15% xyoo no, mus txog $ 1.27 billion, suav nrog kev yuav khoom. Wall Street qhov kev pom zoo kwv yees yog $ 1.28 nphom. Peb kwv yees cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm ntawm $ 146 lab thiab cov paj laum ntawm $ 10 lab, yog li cov nyiaj tau los ua ntej ntawm $ 136 lab. Taxed ntawm 12%, uas yog $ 120 lab ntawm cov nyiaj tau los. Faib los ntawm 29 lab tag nrho diluted shares, thiab peb tau txais cov nyiaj khwv tau los ntawm ib qho kev kwv yees ntawm $ 4.14. Txoj Kev yog $4.15. Rov qab los ntawm kev ncaj ncees, proforma, yog li 21%. Raws li rau daim ntawv tshuav nyiaj li cas, Ichor muaj $ 2.17 ib feem ntawm cov nyiaj ntsuab, tab sis tom qab qhov kev tau txais kaw, nws yuav muaj nuj nqis-rau-tus nqi sib npaug ntawm 0.27.

Ichor tau loj hlob cov kab saum toj kawg nkaus los ntawm 23% ib xyoos rau xya xyoo dhau los, thaum kev lag luam tau nce 16%. Lub tuam txhab tsim khoom hauv Asmeskas, Malaysia, Singapore, Kauslim Teb, thiab Mexico. Hauv ntau lub khw, nws cov chaw tsim khoom nyob ze nws cov neeg siv khoom, yog li tsis muaj kev cuam tshuam ntawm cov saw hlau. LAM thiab Applied Materials tau nce nyiaj tau los ntawm 15% mus rau 20% xyoo no, thiab ob qho tib si tau nyiam tshaj tawm ntau dua ntawm lawv cov khoom siv hauv xyoo tas los no.

Qhia peb txog Ichor cov Tshuag.

Cov khoom lag luam pauv txog $ 44 ib feem, lossis 10.1 npaug ntawm cov nyiaj tau los xyoo no. Ichor yuav tsum tau txais txiaj ntsig ntxiv los ntawm kev lag luam semiconductor txoj kev loj hlob.

Hercules Capital

[HTGC], yog lub tuam txhab kev lag luam-tsim nyob hauv Palo Alto. Cov khoom lag luam yuav tsum rov hais dua rau cov neeg nrhiav kev tawm los. Hercules tshwj xeeb hauv kev loj hlob peev rau ventures hauv technology thiab life sciences. Kev tshawb pom yeeb tshuaj yog kwv yees li 32% ntawm lawv cov ntaub ntawv pov thawj; kev pabcuam hauv internet, 18%; thiab software, kwv yees li 27%. Cov Tshuag pauv rau $ 17.03 ib feem, thiab muaj 116.2 lab tag nrho diluted shares, rau kev lag luam cap ntawm $ 1.98 billion. Cov nyiaj faib yog $ 1.32 ib feem, rau cov txiaj ntsig ntawm 7.75%.

Hercules cia siab tias yuav khwv tau $ 1.27 ib feem rau 2021. Cov ntaub ntawv yog $ 2.51 billion. Lawv loj hlob nws li ntawm 6.7%, xyoo dhau los, raws li lub hauv paus rau thawj cuaj lub hlis xyoo tas los. Tus nqi nyiaj tau los xyoo tas los yuav muaj tag nrho $ 280 lab. Peb cia siab tias Hercules yuav khwv tau $1.45 xyoo no. Txoj kev kwv yees yog $1.39. Rov qab los ntawm kev ncaj ncees yog kwv yees li 12.5%, siab dua li feem ntau BDCs. Cov Tshuag pauv rau 11.7 npaug ntawm cov nyiaj khwv tau los, thiab tus nqi rau cov cuab yeej cuab tam tus nqi yog 1.47 npaug. Lub tuam txhab muaj 71 txoj haujlwm sib luag uas muaj nqis txog $ 204 lab, thiab 91 tus neeg ua lag luam. Qhov chaw qab zib rau cov nyiaj qiv yog kwv yees li $ 30 lab.

Hercules tau nce cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los hauv tsib xyoos dhau los los ntawm 11.9% toj ib xyoo, thiab tag nrho cov cuab tam los ntawm 15.7%. Nws qhov kev qiv nyiaj poob qis txij li pib xyoo 2005 tsuas yog peb lub hauv paus ntsiab lus [0.03% ntawm cov ntaub ntawv]. Nws tsuas muaj $ 65 lab hauv kev sau-down tshaj 16 xyoo. Nws muaj nyiaj ntau tshaj li ntawm $ 1.57 ib feem ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas, uas nws npaj yuav txo mus rau 70 xees rau ib duas, uas txhais tau hais tias nws yuav tau them nyiaj tshwj xeeb thib ob rau xyoo no, lossis tsoo cov nyiaj sib faib tsis tu ncua.

Qhov no yog ib txoj hauv kev zoo rau kev ua si loj hlob thiab thev naus laus zis. Peb ua tsis tau li Henry Ellenbogen ua. Nws yuav cov tuam txhab loj hlob. Raws li tus nqi nqis peev, peb xav tau ib txoj hauv kev ua si loj hlob, uas yog kim heev rau peb.

Pov Thawj:

Tshiab Roob Nyiaj Txiag

[NMFC] yog lwm BDC uas tau ua haujlwm zoo. Cov koom tes kuj tau nqis peev hauv tuam txhab cov nuj nqis.

Dub: Peb muaj ob peb lwm tus, tab sis tsis yog New Roob.

Golub Capital BDC

[GBDC] khiav zoo, tab sis tsis muaj kev loj hlob ntau. Lawv nyuaj-nosed txog kev ntxiv rau cov ntaub ntawv. Peb kuj muaj TriplePoint Venture Growth [TPVG] hauv Menlo Park, Calif.

Mario tej zaum paub kuv cov khoom tom ntej zoo:

Nexstar Media Pab Pawg

[NXST], tus tswv ntawm TV chaw nres tsheb. Nws pauv rau $ 155 thiab muaj lub khw muag khoom ntawm $ 6.5 nphom. Cov nyiaj faib yog $ 2.80 ib feem, rau cov txiaj ntsig ntawm 1.8%. Nexstar tau xav tias yuav tsim tau $ 4.64 nphom hauv cov nyiaj tau los hauv 2021, thiab kwv yees li $ 17.47 hauv cov nyiaj tau los ntawm ib feem. Kev tshaj tawm nom tswv tsis muaj qhov tsis txaus ntseeg xyoo tas los, suav txog kwv yees li $ 40 lab hauv tuam txhab nyiaj tau los. Xyoo 2020, nrog kev sib tw rau Pawg Neeg Sawv Cev, Senate, cov thawj coj hauv xeev, thiab cov thawj tswj hwm, nws tau zoo dua $ 500 lab. Cov nyiaj tau los tshaj tawm tseem ceeb suav txog li 37%, lossis $ 1.72 nphom ntawm cov nyiaj tau los, hauv 2021. Kev xa rov qab, lossis nqi them cov tuam txhab cable thiab digital platforms them cov chaw TV hauv zos, yog li $ 2.83 billion. Lub tuam txhab xav tias cov nyiaj tau los tshaj tawm tseem ceeb tuaj yeem loj hlob los ntawm ib nrab tus lej xyoo no.

Qhov zoo siab, ib qho ntawm cov chaw kub tshaj plaws hauv qee qhov kev lag luam yog kev twv txiaj kis las, uas yuav txhim kho cov txiaj ntsig zoo tshaj plaws, ua rau tag nrho rau $ 1.8 billion. Retransmission cov nyiaj tau los yog loj hlob ntawm 8% mus rau 12%; Kuv suav nrog 10% kev loj hlob, nqa tag nrho cov nyiaj tau los rov qab mus rau $ 3.1 billion. Piv txwv tias lawv feem ntawm kev tshaj tawm nom tswv yog 12% rau 15% hauv Asmeskas, lossis $ 500 lab xyoo no, uas muab rau koj $ 5.44 billion hauv tag nrho cov nyiaj tau los. Tom qab thim rov qab cov nuj nqis kwv yees, peb tau txais $ 390 lab hauv cov nyiaj tau los ua haujlwm ntau dua 2021's, uas ua haujlwm rau $ 25.25 hauv cov nyiaj tau los ntawm ib feem rau 2022. Los ntawm txoj kev, feem ntau cov tuam txhab TV pom cov nyiaj tau los poob hauv ib xyoo tsis muaj kev nom kev tswv, yog li nws yog qhov zoo tshaj plaws. Nexstar cov nyiaj tau los tau nce me ntsis.

Nexstar pauv rau 6.1 npaug nyiaj khwv tau los. Nws yog ridiculously pheej yig. Tus nqi lag luam rau Ebitda ntau yog 6.6. TV franchises zoo tau yuav ntawm 10 mus rau 12 zaug EV / Ebitda. Qhov no yuav yog qhov zoo tshaj plaws hauv kev lag luam. Nexstar muaj 199 chaw nres tsheb hauv 116 lub khw, suav nrog 36 lub khw loj loj hauv Asmeskas, thiab 39% ntawm cov tsev neeg, qhov siab tshaj plaws raws li txoj cai. Nws yog tus tswv thib ob loj tshaj plaws ntawm NBC chaw nres tsheb, uas yuav nqa Super Bowl thiab Winter Olympics. Nexstar muaj chaw nres tsheb hauv 75 lub khw nrog kev sib tw hauv tsev, xya hauv thaj chaw uas muaj kev sib tw Senate, thiab 14 nrog kev sib tw gubernatorial. Nexstar khiav zoo, nrog cua ntawm nws nraub qaum.

Dab tsi yog koj lub tswv yim ntawm cov khoom?

Dub: Thawj tus,

Civitas Resources

[CIVI] nyob hauv Denver thiab tab tom dov cov tuam txhab roj thiab roj hauv Colorado. Nws yog yav tas los hu ua Bonanza Creek Zog. Kev tsim tawm txhua hnub yog kwv yees li 159,000 barrels roj-sib npaug. Ntau lub tuam txhab shale tau tawg ntau ntawm lawv cov nyiaj pub dawb pub dawb peb lossis plaub xyoos dhau los ntawm ntau qhov drilling. Lawv raug mob nrog cov nyiaj tsis zoo uas tsis pub dawb thiab levered. Thaum cov nqi roj poob qis, ntau ntawm lawv tau tawm mus ua lag luam. Civitas tab tom siv tsuas yog ib nrab ntawm nws Ebitdax [Ebitda ntxiv rau depletion, kev tshawb nrhiav, thiab lwm yam tsis them nyiaj] ntawm kev tshawb nrhiav. Feem ntau ntawm cov seem yog mus rau cov nyiaj faib.

Qhov sib tov yog kwv yees li 40% roj, 35% natural gas, thiab 25% NGLs [natural gas liquids]. Qhov ntawd txhais ua 63,600 barrels roj ib hnub, 334 lab cubic feet ntawm cov pa roj, thiab 39.8 lab chim-sib npaug ntawm NGLs. Cov nqi yog hedged ntawm qee qhov ntau lawm; Peb cia siab tias $ 552 lab hauv cov nyiaj tau los ntawm hedges xyoo no. Peb tab tom kwv yees tus nqi nruab nrab ntawm cov roj ntawm $ 72.31 xyoo no, uas txhais tau tias yog $ 1.1 nphom hauv cov nyiaj tau los roj. Yog tias cov roj av muag rau $ 3.84 ib Mcf [txhiab cubic feet], qhov ntawd yog $ 264 lab. NGLs yog kwv yees li $ 28 ib chim, nqa NGL cov nyiaj tau los rau $ 406 lab. Ua ke, lub tuam txhab tuaj yeem muaj txog $ 2.3 nphom hauv cov nyiaj tau los hauv 2022. Ntxiv cov nuj nqis nyiaj ntsuab thiab DD&A [depreciation, depletion, and amortization], peb tau txais tag nrho cov nuj nqis ntawm $ 1.198 billion. Cov nyiaj tau los ua ntej yuav yog $ 1.13 nphom, thiab cov nyiaj tau los, $ 822 lab, lossis $ 9.58 ib feem. Peb qhov kwv yees yog qis dua Txoj Kev, ntawm $ 10 ib feem. Cov Tshuag yog $ 55, thiab P / E yog 5.7. Peb kwv yees cov nyiaj ntsuab txaus ntawm $ 16.21 ib feem, yog li tus nqi-rau-kev txiav txim siab nyiaj ntsuab piv yog 3.3 npaug.

Vim li cas cov Tshuag thiaj li pheej yig?

Dub: Nws yog ib qho roll-up ntawm plaub lub tuam txhab, thiab tsis ua raws li zoo. Los ntawm kev sib cais, Civitas tuaj yeem tsim nyog $ 128 ib feem. Lub neej cia yog li 10 ½ xyoo. Rau 2022, nws tau hedged tus nqi ntawm 34% ntawm nws cov roj ntau lawm, thiab 44% ntawm nws cov pa tawm.

Thaum kawg, kev lag luam ua liaj ua teb tau muaj xyoo zoo heev. Todd [Ahlsten] tham txog Deere [DE, hauv thawj qhov teeb meem Roundtable], thiab Mario xaiv

CNH Industrial

[CNHI]. Kuv xaiv yog Mosaic [MOS], lub tuam txhab chiv loj tshaj plaws hauv Teb Chaws Asmeskas Cov Tshuag lag luam rau $ 40, thiab lub khw muag khoom yog $ 15.1 billion. Cov nyiaj faib yog 45 xees, thiab cov txiaj ntsig yog 1.12%. Mosaic muaj 34% kev lag luam sib koom hauv North American potash ntau lawm [potash yog ib qho tseem ceeb muaj nyob rau hauv chiv]. Txhawm rau tsim peb cov qauv nyiaj tau los, peb yuav tsum kwv yees tonnage thiab nqi rau potash thiab chiv. Ua li ntawd ua rau peb tau txais $ 14.85 nphom hauv 2022 cov nyiaj tau los. Los ntawm qhov ntawd, peb tau txais $ 3.67 nphom hauv cov nyiaj tau los ua haujlwm thiab txog $ 2.62 nphom hauv cov nyiaj tau los, lossis $ 6.90 ib feem. Cov Tshuag tau muag rau 5.7 npaug ntawm 2022 cov nyiaj tau los. Kuv kwv yees rov qab los ntawm kev ncaj ncees yog 22.6%. Net-debt-rau-equity piv yog hais txog 0.30. Cov thawj coj tau hais rau peb tias lawv npaj yuav khaws $ 500 lab nyiaj ntsuab ntawm daim ntawv tshuav nyiaj. Nws yog ib qho tsis nyob hauv txhua lub khw muag khoom. Peb npaj tias cov nyiaj pub dawb hauv 2022 yuav yog li ntawm $ 2.5 nphom.

Tuam Tshoj tau txwv kev xa tawm phosphate, uas txwv kev xa khoom ntau dhau. Mosaic cov khoom lag luam sab hauv tau poob 26%, xyoo dhau los. Hauv Is Nrias teb, cov khoom lag luam potash poob qis 59%, xyoo dhau los, thiab Belarus, uas xa tawm txog 15% ntawm lub ntiaj teb potash, raug txwv tsis pub ua li ntawd vim nws kev tawm tsam kev nkag tebchaws nrog European Union. Teb Chaws Asmeskas cov nyiaj tau los yog kwv yees li $ 230 nphom xyoo tas los, yog xyoo zoo tshaj plaws txij li xyoo 2012, uas yog lwm qhov ntxiv.

Ua tsaug rau koj, Scott, thiab txhua tus.

Sau rau Lauren R. Rublin ntawm [email tiv thaiv]