Tsis tshua muaj qhov tsis txaus ntseeg ntawm kev xav ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve cov thawj coj thiab cov tub ceev xwm ntawm cov kws tshuaj ntsuam uas taug qab thiab sim twv seb lawv qhov kev txav mus tom ntej.
Txoj cai tswjfwm nyiaj txiag yuav raug nruj nrog kev nce ntxiv hauv lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj tseemfwv qib siab tus nqi hom phiaj, ntxiv rau qhov kawg ntawm nws cov khoom lag luam loj loj thiab tom qab ntawd txo qis hauv nws cov nyiaj tuav pov hwm loj thiab qiv nyiaj rov qab, lawv hais. Tib qhov kev tsis pom zoo ntawm Fed cov neeg saib xyuas yog qhov nyuaj thiab nrawm npaum li cas lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav txav mus rau thim rov qab nws txoj cai yooj yim.
Tseeb tiag, muaj ib hom kev sib tw hauv kev kwv yees tus naj npawb ntawm kev txhawb nqa rau xyoo no hauv tsoomfwv-nyiaj hom phiaj, uas tseem nyob hauv pob zeb-hauv qab 0%-0.25% ntau, thiab qhov loj ntawm qhov kev tshem tawm dav dav xav tau ntawm lub Peb Hlis 15. -16 Tsoom Fwv Teb Chaws Qhib Kev Lag Luam Pawg Sib Tham.
Lub lim tiam dhau los, JP Morgan tau koom nrog Bank of America thiab Goldman Sachs hauv kev kwv yees xya 25-qhov tseem ceeb-point nce, uas yuav nce lub hom phiaj mus rau 1.75% -2% thaum Lub Kaum Ob Hlis. (Ib lub hauv paus ntsiab lus yog 1/100th ntawm feem pua ntawm cov ntsiab lus.) Ib qho kev loj hlob ntawm cov neeg soj ntsuam tau kwv yees qhov tsis tshua muaj 50-pab-point pib nce, los qhia Fed qhov kev txiav txim siab los tiv thaiv kev nce nqi, uas tau khiav ntawm plaub-xyoos siab.
Tseeb tiag, Credit Suisse peev tus kws tshaj lij Zoltan Poszar, uas muaj ntau yam hauv qab ntawm kev lag luam nyiaj txiag cognoscenti, hais tias 50-txoj kev nce qib yuav tsum tau nrog $ 50 billion muag ntawm Fed cov cuab tam. Qhov ntawd, Poszar sau rau hauv daim ntawv teev cov neeg siv khoom, yuav tso dej tawm, txhob txwm ua rau muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag nruj dua nyob rau hauv ib qho kev nco txog yav dhau los Fed Thawj Tswj Hwm Paul Volcker, uas tau tsoo rov qab ntawm kev nce nqi thaum ntxov 1980s. Poszar postulates tias qhov no tsis yog tsuas yog yuav txo qis nyiaj txiag, tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv cov nqi xauj tsev, tab sis kuj yuav ua rau muaj kev ua haujlwm ntxiv.
Harking rov qab mus rau nws qhov kev paub loj hlob nyob rau tom qab Communist Hungary, thaum muaj kev hloov pauv nyiaj txiag zoo thiab cov txiaj ntsig thaum ntxov ua rau muaj kev koom tes nrog cov neeg ua haujlwm, nws hais tias "txoj kev mus rau cov kev pabcuam qeeb qeeb ... yog los ntawm cov khoom muaj nqis qis dua." Kev kho hauv cov khoom lag luam thiab lwm yam khoom muaj nqis yuav ua rau qee tus neeg tau txais txiaj ntsig ntawm lawv cov nqi nce rov qab mus ua haujlwm. Cov "cov tub ntxhais hluas xav tias Bitcoin-nplua nuj" thiab "cov laus xav tias muaj txiaj ntsig zoo" uas tau so thaum ntxov yuav rov qab mus rau lub zog ua haujlwm, nws provocatively cam. Thiab, nws sib cav, kev kho yuav tsis tua kev loj hlob ntawm kev lag luam vim tias cov nyiaj tau los ntawm 5% tuaj yeem yooj yim offset ntau dua cov nqi tsev.
"Kev txiav txim siab ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yog ib txwm rov faib dua. Tau ntau xyoo lawm, kev faib tawm rov qab los ntawm kev ua haujlwm mus rau peev. Tej zaum nws yog lub sij hawm mus rau lwm txoj kev tom ntej. Dab tsi los txwv? Nyiaj loj hlob? Los yog Tshuag nqi? Paul Volcker yuav ua li cas? Poszar rhetorically nug.
Wall Street tus qub tub rog Robert Kessler kuj pom Fed qhov kev ua ua rau muaj kev lag luam poob qis. Tab sis tsis yog ua kom koj daim ntawv teev npe tshiab, nws pom zoo kom tiv thaiv cov peev nyiaj yav dhau los nrog kev koom tes hauv cov cuab yeej cuab tam uas tsis nyiam tshaj plaws ntawm tag nrho cov khoom muaj nqis: US Treasury bonds ntev.
Txog rau xyoo tas los no, Kessler yog lub taub hau ntev ntev ntawm nws lub npe hu ua kev nqis peev, uas tau ua haujlwm thoob ntiaj teb cov koom haum thiab cov neeg muaj nyiaj nplua nuj. Tam sim no so haujlwm, nws faib nws lub sijhawm nyob nruab nrab ntawm nws lub tsev hauv Denver - saib xyuas nws cov khoom sau kos duab, ib feem ntawm kev nthuav tawm ntawm cov tsev khaws puav pheej hauv zos - thiab Costa Rica, nrog rau cov ultrarich uas nres lawv cov yachts ntau pua lab daus las kom khiav tawm. kev txom nyem ntawm lub ntiaj teb no. Nws kuj tswj hwm nws tus kheej kev nqis peev.
Kev tsis sib haum xeeb ntawm kev xav tias cov nyiaj tau los yuav nce ntxiv ua rau Kessler tawm tsam qhov kev pom zoo - ib qho kev paub txog nws. Ntau xyoo dhau los uas nws tau tswj hwm cov ntaub ntawv ntawm Treasuries, lawv tsis tshua muaj kiv cua ntawm Wall Street. Nws xav tias qhov kev ntxub ntxaug qhia txog qhov tseeb tias cov tuam txhab loj tsis ua ntau cov ntawv sau nyiaj hauv tsoomfwv Meskas thiab cov ntawv cog lus, piv nrog qhov lawv khwv tau muag cov nuj nqis lag luam thiab cov peev txheej lossis exotica, xws li derivatives.
Txhua lub voj voog kev lag luam ntawm plaub lub xyoo dhau los tau xaus nrog kev tawg ntawm cov paj laum thiab kev nce nqi ntawm cov ntawv cog lus, nws taw qhia, nrog rau txhua qhov kev ua tiav ntawm cov txiaj ntsig qis dua li yav dhau los. Piv txwv li, qhov ntsuas ntawm 10-xyoo Treasury yield yog 6.5% ua ntej ntawm dot-com npuas tawg nyob rau hauv 2000. Nws tau poob mus rau ib ncig ntawm 5.25% thaum lub sij hawm lub tsev npuas pib tawg nyob rau hauv 2007. Thiab nws yog nyob rau hauv lub qis 3. % ntau nyob rau hauv 2018, ua ntej lub lag luam Tshuag muaj ib tug nyob ze- dais kev.
Dab tsi yog qhov txawv ntawm lub sijhawm no, Kessler txuas ntxiv, yog qhov loj heev ntawm cov nuj nqis ntawm cov nyiaj txiag. Kev qiv nyiaj loj heev los ntawm Washington los tawm tsam qhov cuam tshuam ntawm kev sib kis tau thawb tag nrho tsoomfwv IOUs rau $ 30 trillion. Kev nce me me ntawm tus nqi ntawm kev pabcuam uas cov nuj nqis yuav ua rau muaj kev cuam tshuam rau kev lag luam, thim rov qab cov paj laum mus rau qhov tsis zoo, nws tuav. Nws pom qhov xwm txheej zoo sib xws li pom tseeb hauv Nyij Pooj, nrog kev ua lag luam tsis txaus ntseeg ua rau muaj cov paj laum qis thiab kev nce nyiaj nce ntxiv, thiab cov khw lag luam tseem muaj txog 30% qis dua nws lub sijhawm xyoo 1989.
Nyob rau tib lub sijhawm, xyoo no yog qhov kawg ntawm ntau yam kev txhawb nqa nyiaj txiag los ntawm kev pab cuam thoob ntiaj teb, Kessler sau tseg. Qhov ntau-cited buildup ntawm cov nyiaj khaws cia ntau tshaj yog concentrated ntawm 1%, thaum lwm tus neeg Asmeskas yuav ntsib cov nyiaj tau los tiag tiag thiab cov nqi siab dua. Qhov no yog qhov scenario kwv yees ntawm no los ntawm yav dhau los Barron tus Roundtable stalwart Felix Zulauf lub Kaum Ob Hlis kawg, uas tau ceeb toom tias S&P 500 tuaj yeem poob 38% hauv thawj ib nrab xyoo no, mus txog 3000.
Tom qab hnub Thursday lub 2.1% plunge, qhov loj-cap benchmark yog nqis 8.7% los ntawm nws lub ncov tsuas yog tom qab lub xyoo. Kessler hais tias cov tub ua lag luam ib txwm muaj cov khoom lag luam hnyav 401 (k) cov phiaj xwm nyiaj laus yuav tsum tau zaum ntawm cov txiaj ntsig loj los ntawm qhov ze-100% rov qab los ntawm S&P 500 los ntawm nws lub Peb Hlis 2020 qis. Lawv yuav tsum tiv thaiv cov nyiaj tau los, nws hais ntxiv, los ntawm kev tso ib feem loj hauv 30-xyoo Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag - tsis yog rau lawv cov paj laum cov nyiaj tau los ntawm 2.30%, tab sis rau kev cia siab ntawm peev nyiaj tau los ntawm 20% mus rau 30%. Qhov ntawd zoo ib yam li cov lus qhia tau hais ob peb lub lis piam dhau los los ntawm Kessler tus khub niam txiv mus sij hawm ntev, tus kws xam nyiaj txiag A. Gary Shilling.
Nrog kev nce nqi nce siab dua 7% thiab Fed tau teeb tsa tus nqi nqa, 10-xyoo Nyiaj Txiag yielding qis dua 2% yuav tsis zoo li ntxim nyiam, tshwj xeeb tshaj yog muab qhov kev cia siab ntawm tus nqi ntxiv yog tias cov txiaj ntsig nce. Shorter-term Treasuries, xws li daim ntawv ob-xyoos nyob ib ncig ntawm 1.50%, twb tus nqi nyob rau hauv ntau ntawm cov nqi hikes xav tau los ntawm Fed watchers. Txawm li cas los xij, muaj kev nyab xeeb, cov cuab yeej ua kua tuaj yeem tiv thaiv cov txiaj ntsig yav dhau los lossis muab cov nyiaj tau los rau kev yuav khoom yav tom ntej.
Qee zaum hmoov zoo nyiam cov neeg txawj ntse, tsis yog tus siab tawv.
Sau rau Randall W. Forsyth ntawm [email tiv thaiv]
Tau qhov twg los: https://www.barrons.com/articles/treasury-bonds-fed-interest-rates-51645197025?siteid=yhoof2&yptr=yahoo