Sachin Khajuria Eloquently coj cov nyeem hauv lub ntiaj teb Heroic ntawm Kev Ncaj Ncees nrog 'ob thiab nees nkaum'

"Yog koj ua li ntawd rau kuv dua, kuv yuav tua koj." Pete Peterson lig tau hais cov lus me ntsis ntawm lub ntsej muag rau Stephen Schwarzman hauv 1985, tsis ntev tom qab lawv tau tsim Blackstone ua ke. Lawv nyuam qhuav tawm mus rau lwm qhov ua lag luam ua lag luam ua tsis tiav rau lawv lub txhab nyiaj lag luam tom qab ntawd, thiab Peterson ntxhov siab.

Tshwj xeeb, lawv nyuam qhuav ntsib nrog Delta Airlines. Lawv tau ya mus rau qhov kub thiab ntub dej Atlanta rau lub rooj sib tham, kev taug kev los ntawm qhov chaw tsheb tavxij tau tso lawv mus rau lub tsev Delta tau ua rau lawv tawm hws, tsuas yog rau lawv mus ntsib pawg thuam rau kev raug mob. "Delta tsis nqis peev rau thawj zaug nyiaj" yog qhov lawv tau hais.

Nws yog qhov zoo tshaj plaws hauv kev rov qab los, tab sis tsis xav tsis thoob thaum lub sijhawm uas Peterson thiab Schwarzman tau hais tsis muaj kaum xya zaus rau txhua zaus lawv tau hais tias yog nyob rau hauv lawv txoj kev nrhiav nyiaj $ 1 billion inaugural fund. Nws tsis yog qhov xav tsis thoob vim tias lawv yog cov tuam txhab lag luam kev lag luam tawm tsam kev lag luam ntiag tug, ntxiv rau kev ncaj ncees ntiag tug hauv xyoo 1985 tseem tsis tau muaj. ntiav tus kheej. Nws tag nrho hais txog kev tsav tsheb tsis txaus ntseeg thiab kev ntseeg tus kheej muaj los ntawm ob tus txiv neej, tab sis Schwarzman tshwj xeeb. Thaum kawg lawv tau nce $ 880 lab, thiab tsis tau saib rov qab. Niaj hnub no Blackstone tswj hwm $ 875 billion, thiab qhov thawj koom ruam ntawm no yog ib qho ntawm ntau qhov laj thawj Schwarzman tseem tuaj yeem tshwm sim rau kev ua haujlwm txhua hnub tau ua nrog nws lub siab xav pab nws txoj kev tsim kom dhau $ 1 trillion hauv kev tswj hwm kev nplua nuj.

Schwarzman tau xav ntau heev thaum nyeem Sachin Khajuria phau ntawv tshiab zoo heev thiab tseem ceeb heev, Ob thiab Nees nkaum: Yuav ua li cas Masters ntawm Private Equity yeej ib txwm yeej. Txog qhov kev nyeem ntawv tseem ceeb no, lub npe nws tus kheej yuav tsum muaj kev txiav txim siab thaum ntxov uas tej zaum yuav lossis tsis tuaj yeem ua kom pom tseeb thaum xub thawj. Ua ntej, qhov koj tab tom yuav nyeem txog "ob thiab nees nkaum" yog cov lus piav qhia zoo heev txog kev ncaj ncees ntiag tug txawm tias nws tsis tuaj txog tam sim ntawd.

Ob thiab nees nkaum. Nres thiab xav txog nws. Nws ceeb toom koj tus neeg saib xyuas ntawm cov lus piav qhia tsis txaus ntseeg tau yuav los ntawm ntau tus neeg txawj ntse txog Fed thiab "zero" tus nqi paj. Tus nqi "zero" yog dab tsi? Raws li Khajuria paub tseeb tias, raws li Schwarzman thiab Peterson paub zoo rov qab rau lub sijhawm thaum ntxov, thiab raws li ib tus neeg hauv nyiaj txiag paub txog niaj hnub no, peev tsis muaj nqi. Tsis txawm nyob ze. Yog tias Fed tuaj yeem txiav txim siab qiv nyiaj tsis muaj nuj nqis nws tsuas yog yuav tsis muaj credit rau nkag. Tiag tiag, leej twg nyob rau hauv lawv lub siab txoj cai yuav forego qhov kev xav ntawm kev sib txuas rov qab los ntawm xoom? Lo lus teb tsis muaj leej twg. Hauv Silicon Valley, credit yog kim heev uas txhua tus neeg xav tau "nyiaj" txhais tes los ntawm kev ncaj ncees ntau yam rov qab los. Hollywood yog "Lub Tebchaws Tsis Muaj" rau qhov zoo tshaj plaws ntawm qhov zoo tshaj plaws hauv cov yeeb yaj kiab thiab TV. Michael Milken txoj hmoov zoo (tu siab ib feem ntawm qhov nws yuav tsum tau ua tom qab feds txaj muag rhuav tshem nws txoj haujlwm nyiaj txiag) yog ib qho chaw rau cov credit uas kim npaum li cas rau txhua tus tab sis lub bluest ntawm xiav chips….Xero cov paj laum yog ib qho kev xav zoo uas tuaj yeem ua tau. tsuas yog excite sib nrauj los ntawm kev muaj tiag economists, thiab lawv sycophantic enablers nyob rau hauv xov xwm. Hauv lub ntiaj teb tiag tiag, credit tsis tshua muaj "pheej yig," thiab yeej tsis pub dawb. Cia siab tias cov neeg nyeem tau mus qhov twg, lossis tej zaum tseem tsis tau.

Vim tseem muaj teeb meem Ob thiab nees nkaum. Nws ua rau lub siab "xoom tus nqi" tsuas yog vim tias tsis muaj cuaj txaus tom qab 99.9 kom muab tus lej kom zoo npaum li cas cov tub ua lag luam tsawg tus nqi "ob feem pua ​​​​ntawm cov nqi txhua xyoo" nrog rau 20% ntawm cov khoom xa rov qab los ntawm qhov kev teeb tsa ua ntej. . Nws yog ib txoj hauv kev ntev lossis luv luv hais tias tsis yog leej twg tuaj yeem qhib lub tuam txhab peev nkaus xwb kom them "ob thiab nees nkaum." Precisely vim hais tias cov feem pua ​​​​ nyeem raws li enticing, tsuas yog qhov tsawg tshaj plaws ntawm qhov tsawg tus nqi them nyiaj ua ke. Cov ntaub ntawv pov thawj txhawb qhov kev thov yav dhau los yog qhov nyiaj zoo nkauj zoo nkauj nyiam los ntawm kev ncaj ncees ntiag tug lub teeb pom kev zoo. Yog, "ob thiab nees nkaum" muaj "zero rate" parallels. Thiab qhov ntawd yog ib qho kev qhuas.

Qhov tseem ceeb ntawm qhov kev qhuas yog tias nws nyob rau hauv ib qho kev txiav txim siab whitewashes tshaj qhov tseeb ntau dua ntawm cov neeg txawj ntse nyob rau sab saum toj hauv kev ncaj ncees ntiag tug. Khajuria yog qhov tsis txaus ntseeg hauv kev sau ntawv tias "ib txhais tes ntawm cov neeg koom tes laus tshaj plaws" hauv cov khw muag khoom ntiag tug yog "cov uas suav feem ntau rau cov tub ua lag luam." Xav txog lwm txoj hauv kev, feem ntau ntawm cov neeg tseem ceeb tshaj plaws uas muaj peev xwm ua haujlwm hauv kev ncaj ncees ntiag tug ntawm nws cov tuam txhab loj tshaj plaws zoo sib xws tsis ntsuas "ob thiab nees nkaum." Ntau qhov tseeb, lawv yog ib feem ntawm kev nqis peev ib pab tub rog uas tau ua pov thawj ib qho hlau nplaum rau cov peev txheej raws li cov neeg txawj ntse ntawm cov neeg tsawg heev nyob rau sab saum toj uas ua qhov tseeb hais tias "ob thiab nees nkaum." Muaj tsis muaj "kev sib luag" hauv cov lag luam uas tsis tshua muaj txiaj ntsig. Cov qauv kev lag luam tsuas yog ua haujlwm yog tias tsov ntxhuav feem ntawm txoj kev vam meej yog muaj los ntawm ob peb tus. Ntxiv dua thiab, ob peb yog "cov uas suav feem ntau rau cov tub ua lag luam."

Qhov kev tshuaj xyuas no ua rau muaj qhov tsis tshua muaj neeg txawj ntse uas nws yuav siv los hais "ob thiab nees nkaum" raws li ib txoj hauv kev hais rau pem hauv ntej tias koj tus neeg tshuaj xyuas, zoo li Khajuria, "txhawb kev lag luam loj heev." Dab tsi cov neeg ua lag luam kev ncaj ncees ua lag luam tsis tuaj yeem txo qis. Xav txog Blackstone dua. Nrog $ 875 billion nyob rau hauv kev tswj hwm, nws tau txais lub zog hluav taws xob uas yog ntau qhov sib npaug ntawm tus lej dhau los raws li nws nrhiav txhua yam ntawm cov tuam txhab nrog lub qhov muag ntawm kev txhim kho lawv. Qhov tseem ceeb, nws tsis yog Blackstone nkaus xwb. Khajuria (tus khub yav dhau los ntawm kev ncaj ncees ntiag tug loj Apollo) sau tseg tias "private peev" yog qhov kev lag luam $ 12 trillion, thiab tsis ntev dhau los tus lej dhau los yuav nyeem me me. Ua tsaug rau qhov ntawd. Cov nyiaj ntau npaum li cas sib npaug nrog cov peev txheej zoo tshaj plaws yog qhov qhia txog kev nce nyiaj rau cov tswv lag luam, tab sis qhov tseem ceeb tshaj nws yog ib qho kev qhia ntawm cov nyiaj muaj txiaj ntsig loj tau coj mus rau qhov zoo dua ntawm cov tuam txhab thoob ntiaj teb. Raws li kev ncaj ncees ntiag tug loj hlob, yog li yuav loj hlob kev noj qab haus huv ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb. Khajuria sau tias cov neeg uas hais "ob thiab nees nkaum" yog "cov neeg tseem ceeb hauv kev lag luam," thiab nws yog li ntawd.

Yog vim li cas Khajuria phau ntawv tseem ceeb heev. Txawm hais tias nws yog "kev txhawb nqa loj" ntawm kev ncaj ncees ntiag tug, nws kuj yog "koj tus neeg sab hauv." Los ntawm nws cov neeg nyeem phau ntawv tuaj yeem muaj kev nkag siab zoo ntawm qhov kev ncaj ncees ntiag tug txhais tau li cas rau kev lag luam, thiab kev lag luam thoob ntiaj teb ntau dua. Zoo. Qhov pom ntawm no yog tias lub cim uas yog "Wall Street" tsis tau sawv rau nws tus kheej txaus. Muaj sheepishness ntau dhau lawm. Ntawm no yog ib tug neeg uas yog tus kiv cua tsis txaus ntseeg ntawm nws txoj kev lag luam. Nrog rau qhov laj thawj zoo.

Nws tsis tuaj yeem ntxhov siab ntau npaum li cas qhov no xav tau. Khajuria sau tias cov peev nyiaj ntiag tug "tseem yog rau cov neeg so haujlwm ntawm tag kis." Qee tus yuav nyeem cov kab dhau los ua ib qho platitude, tab sis qhov tseeb nws yog cov lus zoo txog qhov zoo nkauj symmetry uas muaj nyob nruab nrab ntawm cov neeg txuag thiab cov tub ua lag luam. "Qhov nyiaj ntau dua cov tub ua lag luam ua tau, cov kws tshaj lij ua tau." Yog li muaj tseeb. Cov neeg ua lag luam ntiag tug tsuas tuaj yeem khwv tau nyiaj ntau yog tias lawv cov tub ua lag luam khwv tau ntau dua, thiab los ntawm kev txuas ntxiv lawv cov nyiaj laus ua tau zoo heev.

Muab tso rau hauv ib txoj kev uas cov neeg nyeem tsis yog tej zaum siv los muab nws tso, cov nplua nuj ntawm cov nplua nuj nyob hauv kev ncaj ncees yog qhov kawg tub qhe. Hauv Khajuria cov lus, "tus thawj tswj hwm nyiaj txiag muaj txiaj ntsig zoo hauv New York [yog] ua haujlwm" rau cov neeg laus laus, thiab hauv cov txheej txheem ua "cov lej ntawm lawv cov nyiaj laus ua haujlwm." Thiab nws tsis yooj yim.

Tseeb tiag, thaum qhov kev yuav khoom ntawm cov nyiaj qiv nyiaj yog ib txoj hauv kev sim-thiab-qhov tseeb los ua kom muaj txiaj ntsig zoo, qhov kev pheej hmoo tsawg ntawm kev nqis peev tsis yog cov khoom ntawm zoo kev nplua nuj. Cov tom kawg yog kev ua haujlwm ntawm intrepid peev faib. Khajuria sau eloquently tias "ua tus tswv ntawm kev ncaj ncees ntiag tug txhais tau tias raug rub mus rau qhov nyuaj." Cov tub ua lag luam zoo thiab muaj txiaj ntsig ntiag tug tau txais txiaj ntsig zoo tshaj plaws vim tias lawv ua luam dej aggressively nyob rau hauv cov dej tsis tshua muaj kev phom sij. Xav txog 2008 thaum qhov kev xav hauv kev xav xav tias lub ntiaj teb tau xaus. Tsis yog li ntawd lub siab tawv nyob rau hauv private equity. "Thaum lwm tus khiav mus rau toj siab, kev ncaj ncees ntiag tug tau khiav mus rau hauv lub tsev hlawv." Trite? Hackneyed? Tej zaum yog li ntawd, tab sis qee zaum dab tsi tuaj yeem nyeem raws li me ntsis gag-inducing xav tau los ua ib txoj hauv kev ntawm kev xa cov qauv ntawm kev nqis peev uas yuav tsum tau ua kom muaj kev vam meej hauv kev ncaj ncees. Muaj ib qho yooj yim tsis muaj sij hawm rau kev txhawj xeeb thaum txhua tus poob lawv cov lus pov thawj taub hau. Nws yog thaum muaj ntshav nyob rau hauv txoj kev uas intrepid nyob rau hauv ntiag tug kev ncaj ncees coj ib co ntawm lawv loj tshaj, feem ntau lub plab-wrenching txaus ntshai. Khajuria sau nyob rau hauv thawj tshooj ntawm lub tuam txhab tseem ceeb tau txais cov pej xeem koom nrog hauv German TV tuam txhab thaum lub sij hawm qhov kev ceeb toom tob. Cov shares tau nqis 75%, thaum lub tuam txhab cov nuj nqis yog ib feem peb ntawm nws tus nqi qub.

Cov tub ua lag luam yuav tau nyiaj ntawm lawv cov peev nyiaj ntev npaum li lub tuam txhab (TV Corp. rau lub hom phiaj ntawm phau ntawv) tseem hnyav, tab sis qhov ntawd yog qhov loj. if. Saib saum toj no yog tias koj tsis ntseeg qhov kev lees paub. Raws li pov thawj los ntawm cov kev taw qhia ntawm lub tuam txhab tus nqi thiab cov nuj nqis, "kev ua lag luam" xav tias qhov txawv ntawm lub tuam txhab tsis ua rau nws yog qhov tsim nyog siab. Kev nqis peev thaum kawg them tawm lub sijhawm loj. Qhov no piav qhia tias vim li cas cov nyiaj ntiag tug tau them nyiaj zoo. Kev them nyiaj yog qhov ua haujlwm ntawm tsawg npaum li cas muaj cov hlab ntsha kom ua haujlwm tau zoo thaum qhov xwm txheej tsis zoo, lossis thaum tsis muaj qhov tsis txaus ntseeg xws li qhov tsis txaus ntseeg ntawm kev them nyiaj ntau dhau hauv kev sib tw sib tw hnyav tau txhim kho. Index investing no tsis yog. Heev qhov opposite. Txoj haujlwm ua tiav hauv kev ncaj ncees ntiag tug pib los ntawm kev ua qhov nyuaj heev. Hauv Khajuria cov lus, "yooj yim yeej tsis tshua ua rau ib tus neeg txoj haujlwm, cia nyob ib leeg lub koob npe nrov."

Khajuria sau tias cov tub ua lag luam ntiag tug "tsis txhob xaiv cov khoom lag luam lossis cov ntawv cog lus hauv cov lag luam kua thiab cia siab tias yuav muaj kev nce siab ntawm kev xav zoo." Yog li muaj tseeb, tab sis nws yuav tsum tau ntxhov siab lossis cia siab tias nws tsis txhais hais tias qhov no yog kev thuam ntawm lwm yam kev nqis peev. Daim duab hais tias cov nyiaj txiag thiab cov tub lag luam feem ntau yog qhov tseem ceeb "tus nqi muab" (cov lus ntawm tus kws tshawb fawb nyiaj txiag Reuven Brenner) uas nws cov haujlwm hauv kev lag luam muab cov nqi taw qhia uas txhua tus, suav nrog cov tswv lag luam ntiag tug, vam khom rau.

Txawm li cas los xij, nws cov lus piav qhia ntawm cov tub ua lag luam ntiag tug tau tsim cov lus nug pom tseeb txog vim li cas tus ntiv tes xoo hauv xov xwm thiab kev nom kev tswv tsis muaj kev hwm rau lawv. Cia peb tsis nco qab, cov nom tswv, hom xov xwm, thiab qee zaum ua rau cov neeg ua lag luam yws yws txog qhov mirage uas yog "lub quarterly capitalism" uas cov tub ua lag luam tau hais los txiav txim rau cov tuam txhab tsuas yog rau cov txiaj ntsig peb lub hlis twg, tsis yog kev sib koom ua ke, lub zeem muag mus ntev. Tias tus cwj pwm no tsis muaj tseeb, cov tub ua lag luam yog cov neeg mob siab heev (xav tias qhov tsis ua haujlwm hauv Silicon Valley, hauv cov roj av, hauv tshuaj, lossis xav tias ntau xyoo cov tub ua lag luam tau nyiaj dhau "Amazon.org"), cov tub ua lag luam zoo yog yav tom ntej. -pom tsuas yog vim nws yog lub hauv paus ntawm lawv qhov kev ua tau zoo, tsis yog lub ntsiab lus. Dab tsi yog qhov tseem ceeb yog tias ib Khajuria, cov neeg ua lag luam ntiag tug "tsis txhob ploj mus ib zaug ua tiav." Lawv txoj hauj lwm yog pib xwb. "Muaj kev nkag siab ntawm tus kheej kev ua tswv cuab hauv kev ncaj ncees ntiag tug uas tsis muaj nyob hauv daim ntawv piv rau lwm qhov ntawm Wall Street." Tom qab ua tiav qhov kev pom zoo, cov neeg ua lag luam ntiag tug yuav tsum tau ua haujlwm nrog kev tswj hwm uas twb muaj lawm, lossis txhim kho kev tswj hwm sab nraud txhawm rau coj lawv lub zeem muag rau lub tuam txhab kev txhim kho kom muaj txiaj ntsig. Raws li Khajuria tau hais tseg, kev vam meej hauv ntiaj teb no "tsis yog hais txog kev ua haujlwm lossis kev nqis peev; Nws yog hais txog cov neeg tswj hwm, cov neeg txiav txim siab niaj hnub. "

Hais txog dab tsi lub siab me me tau txo qis rau kev yuav thiab muag cov tuam txhab, Khajuria yog li ua tsaug rau cov kev xav nrov uas "cov neeg ua lag luam ntiag tug tsom mus rau cov tuam txhab tsis muaj zog yuav, eeb lawv nrog cov nuj nqis ..." Koj mus qhov twg qhov no mus. Cov lus piav qhia dhau los tau siv dav hauv xyoo 1980s thiab tsis tau tuag txawm tias nws yog qhov tsis txaus ntseeg. Huag yog, kev lag luam yog tuab nrog cov tub ua lag luam txaus siab los txhawb cov kev lag luam ntiag tug los ntawm kev yuav cov tuam txhab uas lawv tau rub tawm cov cuab tam thaum thauj lawv nrog cov nuj nqis. Khajuria paub meej tias "cov txheej xwm no tsis muaj tseeb" vim qhov tseeb ntawm cov tswv tom ntej "tsis zoo li yuav them rau lub hom phiaj uas tau hnav khaub ncaws." Amen.

Cov neeg no tsis yog npau taws los soj ntsuam kev lag luam ua ntej tau txais, lawv tsis yog xaiv cov thawj coj uas yuav ua rau lawv lub zeem muag, lawv kuj dhau los ua cov tswv cuab thiab cov kws pab tswv yim zoo thaum lawv saib xyuas lub tuam txhab yuav khoom mus rau qhov chaw zoo dua. Lawv yuav tsum ua qhov no vim tias "qhov nyiaj them loj yuav tuaj thaum lub peev nyiaj pov tseg," lossis thaum nws "crystalizes." Nyob rau hauv luv luv, qhov loj nyiaj them nyob rau hauv lub private equity qhov chaw yog ib tug tshwm sim ntawm kev txhim kho yam uas tau yuav. Cov kev txhawb siab yog muaj tseeb, raws li ib tug xav tau. Qhov "ob thiab nees nkaum" uas ua rau lub pob taws-biters hauv cov lus tawm tswv yim yog qhov tseeb tshaj plaws ntawm qhov kev txhawb siab zoo li cas tau tsim. Txhawm rau ntsuas qhov kev them nyiaj zoo li no, koj yuav tsum tau txais txiaj ntsig tshwj xeeb thaum nws los txhim kho cov tuam txhab.

Nws coj kuv mus rau ib kab hauv phau ntawv uas nyeem raws li trite, tab sis kuj muaj tiag. Ua ntej ntawm qhov uas Khajuria tau sau, nws muaj txiaj ntsig los nqa qhov uas Stephen Schwarzman qhia nws cov nqi ntawm Blackstone: "Tsis txhob. Poob. Nyiaj." Nws yog qhov xav tsis thoob, tab sis nws hais nrov nrov rau Khajuria cov lus piav qhia ntawm cov rooj sib tham hauv cov tuam txhab kev ncaj ncees ntiag tug thaum lub sij hawm uas pab pawg sib tham lawv cov tswv yim peev. Khajuria piav qhia cov tswv cuab hauv pab pawg yog "cov neeg ua yeeb yam sib ntaus sib tua rau lawv lub neej hauv Colosseum." Ib zaug ntxiv, nws suab tsis zoo, tab sis qhov tseeb tib lub sijhawm muab cov kab lis kev cai uas nthuav tawm qhov zoo tshaj plaws ntawm kev ncaj ncees ntiag tug zoo tshaj plaws txog kev tsis poob nyiaj. Qhov no txhais tau hais tias cov tswv yim kev nqis peev uas tsim nyog yuav tsum yog gladiators precisely vim hais tias cov pounding lawv nrog cov lus nug yog ua kom lawv lub zeem muag zoo.

Yuav ua li cas txawv tag nrho cov saum toj no yog los ntawm venture peev. Txog qhov no, Khajuria yog qhov tseeb. Nrog venture peev muaj ib qho kev nkag mus thiab qhov tseeb muaj lub siab xav ntawm VCs rov qab qhov tsis yooj yim sua. Lawv tsis nyiam cov neeg paub. Lawv nrhiav kev lag luam mob siab los tsim lub neej yav tom ntej tshiab, txhua txoj hauv kev tshiab ntawm kev ua, thiab vim li ntawd VCs yog los ntawm kev txhais yuav rov qab ntau qhov kev ua tsis tiav. Txoj kev ncaj ncees ntiag tug sib txawv heev, thiab qhov no tsis yog khob ntawm VC. Nws yog qhov tseeb xwb. Lub tswv yim nrog kev nqis peev nyiaj txiag ntiag tug yog "kom muaj lub zog muaj zog ntawm kev yeej ntawm txhua qhov kev nqis peev." Ntxiv dua thiab, "Tsis txhob.Lose.Money." Venture peev tsim lub neej yav tom ntej, thaum kev ncaj ncees ntiag tug txhim kho tam sim no nrog rau yav tom ntej hauv siab. Nws muaj txiaj ntsig los xav txog. Lawv yog free.

Thaum tsis ua hauj lwm yog ib daim paib ntawm lub meej mom, los yog ib tug kos npe rau ntawm ib tug seasoned VC los yog ua lag luam nyob rau hauv Silicon Valley, muaj ib tug nruj, ntau npaum li cas zoo rau tus kheej kev ncaj ncees. Hauv Khajuria cov lus tsis tseeb, "Koj tau tsim cov txiaj ntsig tau thov ntawm koj, lossis koj tsis muaj. Tsis muaj kev sim. " Nws coj mus rau lwm txoj kab Schwarzman hais txog yuav ua li cas "Thaum koj ua tiav, tib neeg tsuas pom qhov ua tiav." Yog li muaj tseeb. Tsis muaj leej twg nco qab tias muaj pes tsawg qhov kev tsis lees paub Blackstone tau dhau los ua nws thawj cov peev nyiaj, lossis yuav ua li cas Schwarzman "pib kiv taub hau" ib hmos thaum nws zaum ib leeg ntawm lub tsev noj mov xav txog seb Blackstone puas yuav ua rau nws ntshai tias nws tsim tau " ua tsis tiav ntawm txhua qhov suav. " Yuav ua li cas lom zem mus saib Khajuria xam phaj Schwarzman, los yog vice versa. Khajuria zoo li hais ib yam. Txawm hais tias nws nkag mus rau kev ncaj ncees thaum nws yog ntiav tus kheej, nws zoo li tau hais nrog "tsis muaj kev sim" uas tib neeg tsuas pom qhov kev vam meej niaj hnub no thaum tsis pom muaj pes tsawg tus neeg ntiav nyob rau hauv lub ntiaj teb uas tsis tshua muaj neeg tsis ua nws, lossis zoo dua, muaj pes tsawg tus neeg ua lag luam ntiag tug. t caw mus rau hauv lub ntiaj teb no rarefied pib nrog.

Txog kev ncaj ncees ntiag tug hauv lub hnub nyoog ntawm kev lag luam ntiag tug kev lag luam ntiag tug, nws yog qhov nthuav kom nyeem tias "tus nqi lag luam feem ntau tau tsav los ntawm cov nqi tswj hwm raws li kev cog lus mus sij hawm ntev." Qhov no yog qhov nthuav hauv qhov ntawd thaum Jamie Dimon coj los ntawm JP Morgan, nco hais tias nws tau kaw cov rooj sib tham ua lag luam sai vim tias cov tub ua lag luam tsis kam them rau cov txiaj ntsig kev lag luam ephemeral. Ok, nws ua rau kev nkag siab. Tab sis nws ua rau muaj kev nkag siab tsawg rau tus neeg sab nraud no. Khajuria sau tias "Txoj hmoo ntawm lub tuam txhab cov nqi khoom lag luam tsuas yog ntau npaum li qhov kev loj hlob ntawm nws cov khoom muaj nqis raws li kev tswj hwm zoo npaum li cas cov cuab tam ua tau zoo." Ib zaug ntxiv, kuv yog tus neeg sab nraud, tab sis tag nrho cov no nyeem raws li kev sau ntawv cuav. Qhov ntawd yog vim li cas cov khoom muaj nqis hauv kev tswj hwm yuav loj hlob raws li kev nqis peev ua haujlwm li cas. Nyob rau hauv tas li ntawd, cov tub ua lag luam puas yuav tsis tso cov nqi siab dua rau cov tuam txhab kev lag luam ntiag tug uas muaj txiaj ntsig zoo (qhov "nees nkaum" hauv "ob thiab nees nkaum") raws li kev cia siab ntawm cov nyiaj loj thiab cov nqi yav tom ntej?

Hais ua ntej yog cov lus tsis tseeb txog kev yuav thiab muag cov tuam txhab. Khajuria paub meej tias nws muaj ntau tshaj li qhov ntawd. Ntawm no Michael Milken rov los xav dua. Nws paub (thiab yog li ntawd) kom pom meej tias cov tuam txhab pov thawj ntawm tag kis tsis nyiam cov nyiaj txiag hauv tuam txhab nyiaj li cas. Nws qhov kev daws teeb meem yog nyiaj txiag ntau. Txog rau hnub no qhov tseem ceeb txawm tias cov neeg qhuas yog nyob rau ntawm "cov nyiaj tsis txaus ntseeg" yam tsis muaj kev hwm ntau npaum li cas Milken nkag siab txog cov lag luam uas nws tau txais nyiaj txiag nyob rau hauv, tsuas yog rau nws los tsim lawv cov nyiaj txiag hauv txoj hauv kev los teeb tsa lawv mus ntev. kev vam meej. Cov qauv ntawm cov nyiaj txiag khaws cia nyob rau hauv Khajuria cov dab neeg los ntawm cov kab pem hauv ntej ntawm kev ncaj ncees ntiag tug. Cov neeg ua si hauv thaj chaw zoo kawg no tau ua ntau dua li kev yuav cov tuam txhab. Zoo li Milken lawv nyob rau hauv kev lag luam ntawm intimately nkag siab ntau yam lag luam sector xws li hais tias lawv coj zoo tshaj plaws sector kev txawj ntse rau txhua yam uas lawv ua.

Tag nrho cov saum toj no yog qhov tseem ceeb tsuas yog vim qhov zoo tshaj plaws ntawm qhov zoo tshaj plaws hauv kev ncaj ncees ntiag tug feem ntau sib tw rau txoj cai los txhim kho cov tuam txhab uas lawv tab tom nrhiav nrog lwm cov npe zoo tshaj plaws hauv qhov chaw. Nrog lub tuam txhab khoom qab zib "Charlie's," Khajuria sau tias nws tsis yog "Lub Chaw Ua Haujlwm" (nrog rau txhua qhov xwm txheej nthuav tawm, Khajuria tsis sau npe tshwj xeeb cov npe ncaj ncees lossis tuam txhab lag luam) mus nrog phau ntawv txheeb xyuas. Muaj ib txoj kev hais plaub. Raws li Khajuria tau hais tias, "Tus Founder yuav tsum yaum tus CEO tias Lub Chaw Haujlwm yog nws qhov kev xaiv zoo tshaj plaws, ntau dua li cov tuam txhab sib tw ntiag tug." Nws yog tag nrho cov lus ceeb toom ntawm qhov tseeb yooj yim tsis nkag siab los ntawm cov kws lag luam nyiaj txiag thiab lawv cov neeg siv xov xwm: nyiaj nrhiav koj yog koj tsim nyog. Nyiaj txiag sib tw nrhiav koj. Economists ua raws li Fed "tso cai" kev loj hlob, hais tias nws txo qis ntawm cov nqi thiab nce ntawm thiaj li hu ua "nyiaj mov" instigates economic kev loj hlob. Cas luag. Credit yog tsim. Peb nrhiav nyiaj rau cov khoom tiag tiag (thiab qhov tseem ceeb tshaj plaws, tib neeg peev) nws tuaj yeem hloov pauv rau, thaum lub sijhawm credit yog qhov txiaj ntsig ntawm kev tsim khoom, tsis yog lub tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab. Los ntawm qhov ntawd, lub ntiaj teb ua tsaug ntau nrog cov neeg muaj peev xwm zoo tshaj plaws hauv kev xav txog nyiaj txiag xav kom phim lub peev nrog kev lag luam. Fed yog ntau heev tsis yog ib zaj dab neeg. Khajuria phau ntawv ci ntsa iab qhia tias yog vim li cas. Ib zaug ntxiv, kev nplua nuj nrhiav tau tus tsim nyog. Yuav.

Ntawm qhov tseem ceeb, nws muaj txiaj ntsig rau kev ntxhov siab tias lub ntiaj teb xwm txheej ntawm peev txhais tau tias nws pom qhov tsim nyog nyob rau hauv tej zaum txoj kev npaj txhij txog. Qhov tseeb tiag, nws hloov tawm Australian cov nyiaj txiag tau nkag siab yuav ua li cas nyiaj txiag infrastructure nyob rau hauv txoj kev uas American private equity kws txawj pib tsis tau. Ib yam li tsis muaj leej twg nyeem tib phau ntawv, zoo li tsis muaj leej twg pom tib lub tuam txhab, lossis txoj kev loj, lossis lub sijhawm. Khajuria yog qhov tseeb tias thaum Asmeskas cov kev lag luam ntiag tug tau mus txog ntau lub tswv yim kev tsim vaj tsev nrog cov nqi kim, kev ncaj ncees ntawm cov nyiaj txiag, Australians "tseem ceeb" kom yuam lawv txoj hauv kev rau kev ncaj ncees ntiag tug tau los pom cov vaj tse nyob hauv cov kev pheej hmoo tsawg, "kev nyab xeeb zoo li lub tsev. ”fashion. Cov tsev txhab nyiaj ib txwm tawm ntawm kev sib koom ua lag luam ntiag tug raws li qhov kev pheej hmoo cuam tshuam tuaj yeem coj mus rau hauv cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los, thiab qee zaum txawm tias tsoomfwv tau lees paub (yog lossis tsis yog) ntawm cov nyiaj tau los. Qhov no yog txhua yam hais ua lus ceeb toom rau cov neeg nyeem kom tsis txhob ntshai los ntawm "kev nqis peev txawv teb chaws" ntawm txhua yam. Yav dhau los cov neeg Asmeskas ntshai nyiaj los ntawm Nyij Pooj, tam sim no lawv ntshai nyiaj Suav, tab sis cov lag luam tiag tiag xav tau peev. Lawv yuav muab qhov lawv tau txais. Qhov zoo dua, kev sib tw rau nyiaj txiag Asmeskas kev lag luam yog hnyav heev raws li tau hais dhau los. Nws yog ib lub cim qhia tias yog tias "tib neeg txawv teb chaws" nyiaj tau los ntawm no, nws yog vim muaj kev paub txog peb ib yam nkaus. Ib yam li Milken tsis yog coj nyiaj los ntawm "kev ntseeg siab heev" kev ntseeg hauv nws lub peev xwm los pab nyiaj txiag cov tswv yim txaus nyiam, thiab tsis yog neeg txawv teb chaws. Raws li Australian piv txwv hauv Khajuria phau ntawv pov thawj, lawv coj cov txheej txheem tshiab ntawm "qhov muag."

Tag nrho cov uas tau coj mus rau ib qho kev sib tw nrog Khajuria qhov kev tshuaj ntsuam, thiab uas cuam tshuam txog qhov uas nyuam qhuav tau sau txog cov tub ua lag luam intrepid armed nrog thoob ntiaj teb tsim peev nrhiav lub sijhawm, tsuas yog sib tw kom tau nyiaj rau nws. Thoob plaws Ob thiab nees nkaum muaj cov kab zoo li no: "Nws yog 2020. Asmeskas kev lag luam tsis muaj zog, khaws cia los ntawm tsoomfwv kev siv nyiaj thiab txoj cai zoo los ntawm Fed." Tsis yog, qhov ntawd tsis yog qhov kev pom loj. Thiab nws yeej tsis yog. Rau ib qho, kev kaw cia ua rau cov neeg Amelikas los ntawm cov neeg ua haujlwm txaus ntshai yog qhov ua rau kev lag luam puas tsuaj los pib. Yog hais tias cov neeg uas tsoo kev lag luam tau txais kev cawmdim nws yog qhov zoo nkauj heev. Tsis tas li ntawd, cov nom tswv tsuas yog muaj peev txheej pov tseg ib puag ncig thaum lawv rho tawm lawv los ntawm kev lag luam ntiag tug ua ntej. Yuav ua li cas Khajuria thov tias Nancy Pelosi thiab Mitch McConnell tau ua kom kev lag luam nce siab thaum nws paub tias cov peev nyiaj ntiag tug muaj tswv yim ua haujlwm yog ib qho ntawm qhov tseeb ntawm kev lag luam nce qib? Qhov zoo dua, qhov kev lees paub yav dhau los yog qhov tseeb tshwj xeeb thaum lub sijhawm muaj kev tsis paub tseeb uas tshwm sim los ntawm tsoomfwv kev cuam tshuam los pib. Qhov kev xav tias tsoomfwv kev siv nyiaj txhawb nqa kev lag luam tsis quav ntsej txog qhov uas tsoomfwv siv nyiaj txiag tuaj yeem ua rau kev loj hlob yog tias khaws cia qhov chaw tsim khoom.

Hais txog Fed, tuaj rau. Tsis yog ib co lwm yam. Fed yog tab sis yog ib sab caj npab ntawm Congress. Ua piv txwv tias nws tuaj yeem hloov pauv tus nqi thiab tus nqi peev tsuas yog tsis haum rau kev sib tham tiag. Tsis muaj qhov tsis ntseeg tias tsoomfwv tuaj yeem hloov pauv lub ntsej muag ntawm kev lag luam mus rau qhov sib txawv (feem ntau ntawm tag nrho cov, strangle lawv), thiab Fed yog ib feem ntawm tsoomfwv, tab sis ua piv txwv tias cov kev cuam tshuam no txhawb nqa kev lag luam yog qhov tsis muaj tseeb. Kev cuam tshuam ntawm tsoomfwv yog qhov kawg ntawm kev sib tham tsis zoo, thiab Khajuria phau ntawv tsis xav tau lossis lub hom phiaj qhia tias vim li cas nws thiaj li tsim kev puas tsuaj. Muaj cov neeg ua lag luam uas muaj peev xwm ua tau zoo nyob rau ntawd uas tsiv mus rau qhov nyuaj txhua hnub. Qhov tsuas yog txwv rau lawv yog peev. Nyob rau hauv tas li ntawd, cia peb tsis txhob ua txuj hais tias nkim kev siv nyiaj thiab sim hloov tus nqi ntawm credit li cas txhim khu kev lag luam. Cov neeg txawj ntse paub zoo dua, thiab Khajuria yog neeg txawj ntse. Cov kab zoo li ib qho hauv kab lus dhau los yog ntau dhau hauv phau ntawv, thiab lawv tsis xav tau qhov tsis sib haum xeeb ntawm phau ntawv cov lus.

Rau cov saum toj no, ib txhia yuav teb hais tias private peev ua tsis tau nws tag nrho, hais tias raws li cov ndlwg ntawm cov nyiaj mus rau hauv qhov chaw loj hlob, qhov tshwm sim yuav ib tug shrinkage ntawm cov txiv hmab txiv ntoo uas tsis muaj dai….Tus yawm Henry Hazlitt ib zaug xa mus rau yav dhau los kev xav. nrog ib yam dab tsi raws cov kab ntawm "nws nyuaj rau ntseeg txawm tias tus tsis paub yuav ntseeg ib yam dab tsi li ludicrous." Hazlitt tau sau txog qhov ua tsis tau ntawm "kev txuag nyiaj txiag," thiab nws siv tau zoo ntawm no. Implicit hauv kev xav tias kev ncaj ncees ntiag tug thaum kawg yuav khiav tawm ntawm cov tswv yim nthuav yog qhov kev ntseeg tsis txaus ntseeg tias muaj ib hnub yuav muaj lub ntiaj teb muaj neeg nyob los ntawm kev lag luam zoo, av siv tau zoo, thiab tsis muaj dab tsi los txhim kho kev lag luam. Lub neej yav tom ntej no yeej tsis muaj. Qhov tsuas yog txwv mus rau kev ncaj ncees ntiag tug yog peev, uas yog vim li cas Khajuria zoo dua li nws cov lus hais txog tsoomfwv txhawb kev lag luam tsis muaj zog.

Qhov phem tshaj, Khajuria yog qhov tseeb tias tsoomfwv yog qhov cuam tshuam rau lub sijhawm zoo thiab phem. Cov neeg nyeem yuav paub qhov no vim nws paub meej tias "cov neeg lag luam muag khoom lag luam zoo ib yam li cov tswv cuab ntawm cov pej xeem tsis tuaj yeem nqis peev hauv cov peev nyiaj ntiag tug raws li kev cai lij choj SEC tau tsim los tiv thaiv cov tsis yog kws tshaj lij los ntawm cov khoom lag luam uas lawv yuav tsis nkag siab tag nrho." Qhov "tsis pom" ntawm no yog qhov tob. Muaj pes tsawg lub lag luam tsis raug txhim kho kom zoo dua cov kev cai qub no? Tus lej tsuas yog loj heev vim Khajuria paub meej txog "ntau txhiab lab nyiaj daus las ntawm cov nyiaj muag khoom" uas tsis yog ntawm cov tuam txhab ntiag tug vim yog txoj cai. Vam tias qhov no yuav hloov.

Vam tias kuj yog cov lus piav qhia tsis zoo txog "kev txaus siab" raws li cov nyiaj tau los yuav hloov. Nws yog dab tsi tab sis. Ib zaug ntxiv, tsis muaj 9s txaus tom qab 99.9 kom suav tag nrho cov tib neeg tsis muaj peev xwm faib peev hauv txoj hauv kev uas txhawb nqa cov tuam txhab. Qhov kev nqis peev no khwv tau los tsis yog nyiaj tau los. Qhov ntawd yog li ntawd vim tias khiav mus rau hauv "lub tsev hlawv" yog qhov txaus ntshai heev uas yuav tsis them nyiaj.

Hauv lwm lo lus, cov neeg ua lag luam ntiag tug tsis tau them nyiaj ntau dhau, thiab lawv tsis zam se ntawm peb lub nraub qaum. Nyob rau hauv kev muaj tiag lawv yog heroes. Nyeem Sachin Khajuria phau ntawv zoo heev thiab tseem ceeb kom nkag siab tias yog vim li cas.