Kev Txom Nyem Muaj Peev Xwm Tshaj Tawm Raws li Yield Curve Flashes Loj Ceeb Toom

Cov txiaj ntsig nkhaus muaj cov ntaub ntawv zoo tshaj plaws hauv kev kwv yees US kev poob qis. Nws qhia txog kev poob nyiaj txiag thaum nws inverted ua ntej thaum lub Peb Hlis lig. Tam sim no qhov kev hloov pauv yog qhov dav thiab tob dua thiab yog tias Fed txuas ntxiv nce tus nqi, qhov kev hloov pauv tuaj yeem ua kom pom ntau dua. Yog li peb tuaj yeem ntseeg tau tias US kev lag luam poob qis yog nyob ntawm txoj kev.

Ib Zaj Dab Neeg Txaus Ntshai

Economists feem ntau tsis muaj nqi zog rau lawv cov kev txawj kwv yees. Cov txiaj ntsig nkhaus txawm tias muaj cov ntaub ntawv muaj zog hauv kev hu xov tooj rov qab. Lub sij hawm qauv ntawm cov paj laum, uas yog qhov sib txawv ntawm luv luv thiab ntev daim ntawv cog lus yields, yog ib qho zoo tshaj plaws kev lag luam kev lag luam kwv yees. Nws muaj cov ntaub ntawv zoo tshaj plaws tom qab tsov rog. Raws li Nicholas Burgess ntawm Oxford University cov txiaj ntsig nkhaus tau txais kev lag luam kev lag luam tsis ncaj ncees ib zaug hauv 40 xyoo dhau los. Qhov ntawd yog impressive.

Lub yield nkhaus kuj yog ib ua qhov taw qhia ntawm kev lag luam kev lag luam txij li nws hu txog kev lag luam rov qab mus txog 18 lub hlis ua ntej lawv tshwm sim. Yog li ntawd, tag nrho cov nyob rau hauv tag nrho cov, yield nkhaus yog keeb kwm ntawm cov cuab yeej zoo tshaj plaws rau kev kwv yees kev lag luam. Thaum lub yield nkhaus inverts, koj yuav tsum txhawj xeeb. Hmoov tsis zoo, tam sim no nws tau thim rov qab, thiab yog tias Fed nyob twj ywm ntawm chav kawm, qhov kev hloov pauv ntawd zuj zus.

Txhais Cov Ntaub Ntawv

Cov txiaj ntsig nkhaus muab cov ntaub ntawv loj, hloov ib feeb los ntawm feeb, yog li New York Fed tau tshawb nrhiav qhov zoo tshaj plaws los txhais nws hauv daim ntawv no. Lawv pom tias kev sib kis ntawm 3-hli thiab 10-xyoo cov txiaj ntsig tau kwv yees feem ntau ntawm kev poob qis, txawm tias nws yog qhov zoo nkauj hu.

Qhov zoo tshaj plaws, hauv cov kws tshawb fawb pom, kev sib kis yuav tsum muaj qhov nruab nrab tsis zoo txhua hli los kwv yees kev lag luam poob qis dua li qhov poob qis ib ntus. Nws kuj tshwm sim tias kev sib sib zog nqus tob tuaj yeem ua rau lub teeb liab muaj zog dua. Tsis yog txhua leej txhua tus pom zoo nrog qhov kev xav ntawd, tab sis feem ntau xav tias cov nqi luv luv nce siab tshaj tus nqi ntev tsis zoo rau Asmeskas kev lag luam thiab kev sib sib zog nqus thiab ntev dua tuaj yeem ua rau lub teeb liab muaj zog dua.

Saib txawv teb chaws

Kev tshawb fawb tsis ntev los no los ntawm US Treasury pom tias txawv teb chaws yield curves muaj forecasting hwj chim ib yam nkaus rau US recessions, yog li yog hais tias lwm yam yield curves yog inverted uas yuav txhawb lub teeb liab los ntawm US yield nkhaus yog inverted.

Tam sim no, Canadian yield nkhaus qhia ib co inversion, tab sis yield curves nyob rau hauv Nyiv thiab Europe feem ntau tsis inverted. Muab hais tias ntau lub tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav tsum nce tus nqi, yog li nce qhov luv luv ntawm qhov nkhaus uas tuaj yeem tsim inversion muab lub sij hawm qauv ntawm cov paj laum yog tam sim no. Yog li muaj qee qhov kev cia siab saib thoob ntiaj teb, tab sis tej zaum tsis ntev.

Vim Li Cas Nws Ua Haujlwm

Zoo li txhua qhov kev kwv yees zoo kuj tseem muaj ob qhov laj thawj meej vim li cas cov txiaj ntsig nkhaus ua haujlwm. Paub qhov no yuav pab tau, vim nws txhais tau hais tias qhov kev kwv yees tsis tshua muaj feem yuav tshwm sim los ntawm qhov tsis muaj nuj nqis ntawm tus lej crunching.

Txoj Cai qiv nyiaj

Ua ntej thaum lub sij hawm luv luv yields nce siab tshaj lub sij hawm ntev yields, uas yog lub teeb liab loj rau cov tsev txhab nyiaj. Nrog rau qhov hloov pauv hloov pauv, cov tsev txhab nyiaj tuaj yeem tau txais txiaj ntsig ntau dua los ntawm kev qiv nyiaj luv luv, dua li los ntawm kev qiv nyiaj ntev. Qhov ntawd tuaj yeem txhais tau tias rub rov qab rau nyiaj txiag loj dua, cov haujlwm ntev dua xws li cov chaw tsim khoom tshiab thiab lwm cov peev txheej loj. Qhov zoo ntawm kev rub-rov qab hauv hom kev nqis peev uas pab kev loj hlob ntawm kev lag luam yog raws nraim li peb pom hauv ntau qhov kev poob qis.

Lub Pub

Qhov thib ob, dab tsi txav mus rau qhov luv-kawg ntawm cov txiaj ntsig nkhaus yog feem ntau Fed nce cov paj laum. Lawv feem ntau ua qhov no lig hauv lub voj voog kev lag luam thaum kev lag luam yuav pib kub dhau. Yog tias peb lig hauv lub voj voog kev lag luam, qhov ntawd tuaj yeem txhais tau tias kev lag luam tsis nyob deb. Qhov ntawd yog qhov tshwm sim tam sim no, kev nce nyiaj nce siab thiab kev poob haujlwm tsawg heev yuav yog qhov qhia tias Asmeskas kev lag luam tau nthuav dav tam sim no.

Tau kawg, tam sim no peb tab tom pom ib qho ntawm cov qauv nruj tshaj plaws ntawm kev nce qib los ntawm Fed hauv kaum xyoo. Interestingly, Fed paub txog cov txiaj ntsig nkhaus qhov kev kwv yees lub zog ib yam nkaus, yog li muaj lub caij nyoog lawv yooj yim tawm ntawm kev taug kev ncaj ncees vim yog cov txiaj ntsig nkhaus qhov hloov pauv. Lawv tsis xav kom muaj kev poob nyiaj txiag. Txawm li cas los xij, rau lub sijhawm muaj kev nce nqi nce siab tshwm sim qhov kev txhawj xeeb ntxiv rau Fed. Nws tsis yog ib qho yooj yim hu.

Breadth thiab Depth

Koj tuaj yeem pom qhov tseeb US Treasury yield curve data no. Tam sim no nws yog inverted los ntawm 6 lub hlis mus rau 10 xyoo maturities. Qhov ntawd yog qhov dav dav, thiab tsis yog lub cim zoo rau kev loj hlob ntawm kev lag luam. Nyob rau hauv cov nqe lus ntawm qhov zoo, lub yield nkhaus yog ncaj ncaj, yog li tsis tob inverted. Ntxiv rau qhov kev ntsuas qhov tseem ceeb ntawm 10-xyoo tsawg dua 3-hlis kev loj hlob tseem tsis tau hloov pauv.

Txawm li cas los xij, peb tuaj yeem ntseeg siab tias qhov kev hloov pauv yuav los sai sai yog tias Fed txuas ntxiv mus nce nqi luv luv raws li tau npaj tseg. Kev lag luam tam sim no pom Fed nce tus nqi nyob ib ncig ntawm 2% tshaj li ntawm 2022, uas yuav luag yeej yuav tsim inversion ntawm cov txiaj ntsig nkhaus thaum piv 3 lub hlis rau 10 xyoo yields. Tau kawg, qhov no xav tias qhov kawg ntawm tus nqi tsis txav mus ntau, tab sis tshwj tsis yog tias qhov kev ntshai nyiaj txiag ntev ntev yuav tuav, qhov ntawd zoo li tsis zoo li.

kawg

Tias qhov yield nkhaus yog taw qhia kev poob qis tsis yog qhov xav tsis thoob. Lwm qhov kev ntsuas xws li kev lag luam dais tam sim no, nce kev sib tham txog kev lag luam kev lag luam, kev txhawj xeeb txog kev lag luam cov nyiaj tau los, cov cim qhia ntxov ntawm kev tsis muaj zog hauv vaj tse thiab kev ua lag luam muag muag nrog rau kev soj ntsuam tias US kev lag luam kev loj hlob tsis zoo Q1 tag nrho qhia tias kev lag luam poob qis yuav nyob rau ntawm lub lag luam. txoj kev, los yog twb nyob ntawm no (peb yuav tau txais Q2 GDP kwv yees lub lim tiam tom ntej, kev lag luam tam sim no yuav yog qhov xav tsis thoob, tab sis tsis ua tsis tau).

Txawm li cas los xij, raws li tus neeg ua lag luam nws tseem ceeb heev uas yuav tsum nco ntsoov tias ntau qhov no yuav raug nqi rau hauv kev lag luam. Qhov laj thawj heev rau cov khoom lag luam tsis muaj zog rov qab los ntawm 2022 txog tam sim no, tej zaum yuav yog kev lag luam pib hloov mus rau qhov kev lag luam rov qab los, lossis tsawg kawg yog ib qho me me.

Qhov hnyav ntawm kev poob nyiaj txiag yav tom ntej yog qhov tseem ceeb. Thaum peb tham txog kev poob nyiaj txiag nws ua rau nco txog qhov Kev Txhaum Nyiaj Txiag Loj ntawm 2007-8 thiab kev lag luam thoob ntiaj teb kev lag luam ntawm 2020. Raws li ob qhov kev lag luam tsis ntev los no, qhov no yog qhov nkag siab, tab sis ob qho tib si tsis tshua muaj kev poob qis hauv ntau txoj kev thiab mob heev rau nyiaj txiag. kev lag luam. Yog li txawm hais tias kev lag luam poob qis ntawm lub qab ntug, nws yuav tsis cuam tshuam ntau npaum li kev lag luam tsis ntev los no hais txog.

Thaum kawg, raws li tam sim no, qhov kev ntsuas tseem ceeb ntawm 3-hli yields tsis tau hloov pauv hauv qab 10-xyoo cov txiaj ntsig, ntau tus neeg xav tias yog tus chij muaj zog tshaj plaws. Tseem muaj qee qhov kev cia siab tias peb tuaj yeem dodge lub mos txwv. Txawm li cas los xij, yog tias Fed tseem nyob ntawm lawv qhov kev cuam tshuam tam sim no, peb yuav pom qhov hloov pauv hauv xyoo tom ntej no raws li cov paj laum tam sim no.