'Painfully qeeb capitulation': Vim li cas cov tub ua lag luam pheej pheej nce nqi tsis raug

Lub quarter thib peb siab phem hauv kev lag luam nyiaj txiag tau los txog rau hnub Friday thiab ib qho tseem ceeb heev: Kev nce nqi yog qhov tseem ceeb tshaj plaws uas ua rau muaj txiaj ntsig zoo tam sim no thiab tseem tsawg, yog tias muaj, tib neeg muaj peev xwm kwv yees qhov tseeb tias nws yuav mus qhov twg. .

Yog vim li cas? Cov kws tshaj lij tshaj lij, cov neeg tsim cai lij choj thiab cov tub lag luam txhua tus tau tso tseg txoj kev nce nqi coj mus rau xyoo 1970, raws li BofA Securities tus kws tshawb fawb thoob ntiaj teb Ethan Harris. Qhov ntawd yog thaum inflation - fueled los ntawm ua tsov ua rog nyob nyab laj teb ntawm kaum xyoo dhau los - tau ua pov thawj tias tsis muaj kev cuam tshuam, yuam peb tus thawj coj Fed sib txawv los thawb cov paj laum siab dua 10% kom txog thaum kub taub hau ntawm tus nqi nce siab thaum kawg tawg hauv 1980s.

Nyeem: Cov tub ua lag luam yuav nyob rau hauv qhov tsis txaus ntseeg: Keeb kwm qhia tias kev nce nqi tuaj yeem siv sijhawm ntau xyoo kom rov qab mus rau qhov qub txawm tias Fed nce cov paj laum siab dua 10%

Hnub Friday cov ntaub ntawv tshaj tawm tsuas yog qhia txog qhov tsis txaus ntseeg ntawm kev nce nqi: Asmeskas cov khoom lag luam ua tiav qis dua nyob rau hnub, thaum tshaj tawm lawv lub quarter thib peb ntawm kev poob qis, tom qab kev nyeem ntawv kub dua li qhov xav tau hauv tus kheej-kev siv nyiaj txiag nqi index rau lub yim hli ntuj. Cov eurozone thiab tshaj tawm cov ntaub ntawv sau tseg 10% kev nce nqi txhua xyoo ntawm lub hlis no. Lub caij no, cov kws tshawb fawb, cov neeg tsim cai lij choj thiab cov tub lag luam yog tag nrho cov txiaj ntsig hauv txoj hauv kev rau Teb Chaws Asmeskas kev nce nqi uas poob rau lossis qis dua 3% hauv 2023.

Qhov cuam tshuam ntawm kev kwv yees qhov kev pheej hmoo tsis txaus ntseeg yog qhov loj heev rau kev lag luam nyiaj txiag, tsim kom muaj peev xwm ntxiv kev poob ntxiv rau saum toj ntawm trillions ntawm kev puas tsuaj hauv Asmeskas kev nplua nuj. uas twb tshwm sim nyob rau hauv 2022. Nws yog lub Cuaj Hlis uas phem tshaj plaws rau Dow Jones Industrial Nruab Nrab thiab S&P 500 ntawm kaum xyoo dhau los, thiab kev lag luam nyiaj txiag tab tom taug qab rau lawv lub xyoo phem tshaj plaws hauv tsawg kawg. ib nrab xyoo pua. Lub ntiaj teb ib txwm muaj kev nyab xeeb ntawm kev sib cog lus thoob ntiaj teb poob rau hauv nws thawj dais lag luam nyob rau hauv 76 xyoo lub hlis no, raws li cov tub lag luam thiab cov tub ua lag luam braced rau ib lub sij hawm ntawm kev nce nqi ntxiv los ntawm central banks.

Thiab cov nyiaj daus las - tus yeej tsis muaj kev sib cav ntawm 2022 qhov tsis txaus ntseeg heev - yog nyob ntawm 20-xyoo siab, ua rau kev xav txog seb puas yog yuav tsum muaj kev cuam tshuam.

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Economists, tus tsim txoj cai thiab cov tub ua lag luam tab tom ua haujlwm nrog "ntau qhov kev tsis txaus ntseeg," raws li Harris ntawm BofA Securities.

"Qhov kev tsis ncaj ncees loj tshaj plaws yog tsis quav ntsej cov lus qhia ntawm 1970s, xav tias Phillips nkhaus yog qhov tseem ceeb tuag thiab tso pov thawj rau qhov tsis sib xws," nws hais. Phillips nkhaus yog qhov kev lag luam kev tshawb xav uas xaus kev poob hauj lwm qis dua yog txuam nrog kev nce nqi siab dua. Teb Chaws Asmeskas cov neeg tsis muaj hauj lwm tau qis dua 4% rau ntau lub xyoo no, ua rau muaj kev kub ntxhov rau cov nyiaj ua haujlwm, txawm tias kev cia siab tseem tshuav tias kev nce nqi yuav yooj yim thaum kawg. "Qhov tshwm sim tau ua rau mob qeeb qeeb uas ua rau lub hli dhau los."

Tseeb tiag, kev lag luam nyiaj txiag tau xaus lub Cuaj Hlis qhov kev sib tham zaum kawg ntawm kev poob qis. Rau lub quarter thib peb, Dow industrials
DJIA,
-1.71%
poob 2,049.92 cov ntsiab lus, lossis 6.7%, thaum S&P 500
SPX,
-1.51%
poob 5.3% thiab Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
poob 4.1%. Lub caij no rau hnub Friday, Cov Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag tau tshaj tawm lawv qhov loj tshaj plaws ntau lub quarter nce txij li xyoo 1980 los ntawm kev muag khoom tsis tu ncua ntawm tsoomfwv cov nuj nqis. Thiab ICE US Dollar Index
DXY,
-0.07%
tseem nyob ib puag ncig nws qib siab tshaj txij li xyoo 2002.

Inflationary rog unleashed los ntawm COVID-19 muaj thoob qhov txhia chaw nyob rau hauv 2020 tau reverberated thoob ntiaj teb, thiab nws yog yuav luag tsis yooj yim sua kom suav cov kev cuam tshuam txuas ntxiv. Xyoo 2022, nws yog kev sib kis thoob qhov txhia chaw uas yog qhov tseem ceeb ua rau muaj kev nce nyiaj txiag - suav nrog kev txhawb nqa tawm uas tsim kom muaj kev xav tau ntau ntxiv thiab "cov neeg ua haujlwm tsis txaus" uas tau rov xav txog thaum twg, yuav ua li cas thiab qhov twg nws txaus siab los ua haujlwm, raws li Nicholas Colas, Co-founder ntawm DataTrek Research.

Qhov sib txawv tseem ceeb ntawm xyoo 1970 thiab 2022 yog tias cov khoom noj thiab cov nqi hluav taws xob yog thawj tus neeg tsav tsheb ntawm kev nce nqi ib nrab xyoo dhau los, Colas tau sau rau hauv tsab ntawv rau hnub Friday. Kev cuam tshuam loj thoob ntiaj teb thiab kev xav tau ntau dua yog qhov ua rau muaj kev nce nqi khoom noj pib txij xyoo 1972 thiab 1973, nws hais. Lub caij no, lub zog nce nqi tuaj nyob rau hauv ob lub nthwv dej: Thawj qhov yog 1973 Saudi roj embargo thiab qhov thib ob yog kev cuam tshuam ntawm kev xa khoom los ntawm 1978-1979 Iranian kiv puag ncig.

Tam sim no, kev ua lag luam-kev ua lag luam "yuav nyuaj dua rau Fed txoj cai los daws," Colas tau hais.

Cov xov xwm txhua xyoo ntawm cov neeg siv khoom-tus nqi ntsuas tau nce siab tshaj 8% rau rau lub hlis ncaj qha txij lub Peb Hlis mus txog Lub Yim Hli, thiab cov tub lag luam ntawm cov khoom siv zoo li lub npe hu ua fixings foresee tsawg kawg yog ib qho ntxiv 8%-ntxiv rau kev nyeem ntawv rau lub Cuaj Hli. Optimism tias kev nce nqi yuav yooj yim sai sai tau poob los ntawm qhov kev npaj txhij txog downside surprise thaum Lub Xya Hli nyeem ntawv, tab sis qhov ntawd ploj mus tom qab Lub yim hli ntuj kev txhawj xeeb nce nyob rau hauv tus nqi tseem ceeb ntawm kev nce nqi uas tshem tawm cov nqi khoom noj thiab lub zog.

Fed cov neeg ua haujlwm tseem muaj kev cia siab, txawm li cas los xij. Hnub Friday, Richmond Fed Thawj Tswj Hwm Thomas Barkin hais tias tag nrho cov cim taw qhia kom txo qis US kev nce nqi hauv lub hlis tom ntej.

Tab sis kev nce nqi tau flummoxed txawm tias kev lag luam nyiaj txiag cov neeg lag luam uas muaj txiaj ntsig zoo tshaj plaws, uas tshwm sim me ntsis ntawm qhov poob thaum nws los txog rau qhov kev nce nqi yuav mus tom qab peb lub hlis tom ntej. Lawv pom CPI tus nqi txhua xyoo los ntawm 8.1% thaum Lub Yim Hli, 7.3% hauv Lub Kaum Hli thiab 6.5% lossis qis dua rau lub Kaum Ib Hlis thiab Kaum Ob Hlis - ua ntej poob mus rau thaj tsam 2% thaum Lub Rau Hli.

Qhov tseeb, txawm li cas los xij, yog tias ib qho kev kwv yees dhau peb lub hlis tom ntej no yuav tsum tau nyeem raws li cov lus hais tias "peb tsis paub tias qhov kev nce nyiaj nce mus rau qhov twg," said Gang Hu, tus tub luam ntawm Treasury inflation-protected securities ntawm New York hedge fund. WinShore Capital Partners.

Hu hais tias nws, ib yam nkaus, tau zoo siab dhau lawm tias kev nce nqi yuav qhia tau tias muaj txiaj ntsig zoo los ntawm tam sim no. "Peb txhua tus tau siv los xav thiab ua qauv linearly, thiab tsis muaj tus qauv uas muaj peev xwm piav qhia txog qhov tshwm sim tam sim no."