Tswv yim: Lub khw lag luam muaj teeb meem. Qhov ntawd yog vim lub lag luam daim ntawv cog lus yog 'ze rau kev sib tsoo.'

Kev lag luam daim ntawv cog lus dwarfs lub lag luam Tshuag - ob qho tib si tau poob rau xyoo no, txawm hais tias qhov nce ntawm cov paj laum tau ua phem rau cov tub ua lag luam vim tias muaj kev sib raug zoo ntawm cov nqi (yields) thiab cov nqi qiv nyiaj.

Kwv yees li 600 lub koom haum ua lag luam los ntawm 23 lub teb chaws koom nrog kev sib tham ntawm Bear Traps site. Hauv kev xam phaj, McDonald tau hais tias qhov kev pom zoo ntawm cov thawj coj nyiaj txiag no yog "txhua yam tawg," thiab tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav tau hloov txoj cai sai sai.

Taw tes rau kev lag luam kev lag luam tsis sib haum xeeb hauv tebchaws Askiv, McDonald tau hais tias tsoomfwv daim ntawv cog lus nrog 0.5% daim coupon uas loj hlob hauv 2061 tau ua lag luam ntawm 97 xees rau duas rau lub Kaum Ob Hlis, 58 xees hauv Lub Yim Hli thiab qis li 24 xees nyob rau lub asthiv tsis ntev los no.

Thaum nug yog tias cov tub ua lag luam hauv tuam txhab tuaj yeem tuav cov ntawv cog lus kom tsis txhob poob nyiaj, nws hais tias vim tias cov nyiaj tau los ntawm cov ntawv cog lus derivative, qee cov tuam txhab lag luam raug yuam kom muag thiab poob loj.

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Thiab cov tub ua lag luam tseem tsis tau pom cov ntaub ntawv nyiaj txiag cuam tshuam txog cov kev poob - lawv tau tshwm sim dhau los tsis ntev los no. Sau-downs ntawm daim ntawv cog lus cov nqi thiab booking ntawm cov poob ntawm ib co ntawm cov yuav ua rau cov txiaj ntsig hauv qab rau cov tsev txhab nyiaj thiab lwm lub tuam txhab tswj nyiaj txiag.

Cov paj laum tsis siab, keeb kwm

Tam sim no, yog tias koj xav tias cov paj laum twb dhau los ntawm lub ru tsev, kos tawm daim ntawv qhia no, qhia cov txiaj ntsig rau 10-xyoo US Treasury sau ntawv
TUBMUSD 10Y,
3.926%
30 xyoo dhau los:

Qhov 10-xyoo cov txiaj ntsig yog txoj hauv kev nrog nws qhov nruab nrab 30-xyoo. Tam sim no saib ntawm kev txav mus los ntawm tus nqi-rau-nyiaj tau los piv rau S&P 500
SPX,
-0.77%
txij thaum Lub Peb Hlis 31, 2000, uas yog rov qab los ntawm FactSet tuaj yeem mus rau qhov ntsuas no:

Qhov ntsuas qhov hnyav rau pem hauv ntej tus nqi-rau-nyiaj tau los (P / E) piv ntawm 15.4 yog txoj kev nqis los ntawm nws qib ob xyoos dhau los. Txawm li cas los xij, nws tsis yog qis heev thaum piv rau qhov nruab nrab ntawm 16.3 txij thaum Lub Peb Hlis 2000 los yog rau xyoo 2008 qhov kev ntsuas-hauv qab ntawm 8.8.

Tom qab ntawd dua, tus nqi tsis tas yuav siab kom mob

McDonald tau hais tias cov paj laum tsis tas yuav tsum tau mus rau qhov twg los ze li qhov siab li thaum xyoo 1994 lossis 1995 - raws li koj tuaj yeem pom hauv thawj daim ntawv - ua rau muaj kev puas tsuaj, vim tias "hnub no muaj ntau daim ntawv daim coupon tsawg hauv ntiaj teb."

Nws tau hais tias "Yog li thaum cov nyiaj tau los nce, muaj kev puas tsuaj ntau" dua li yav dhau los hauv central-bank nruj voj voog, nws hais.

Nws yuav zoo li qhov kev puas tsuaj loj tshaj plaws tau ua tiav, tab sis daim ntawv cog lus yields tseem tuaj yeem txav siab dua.

Taug qab mus rau tom ntej Consumer Price Index tsab ntawv ceeb toom rau Lub Kaum Hli 13, cov kws tshaj lij ntawm Goldman Sachs ceeb toom cov neeg siv khoom tsis txhob cia siab tias yuav muaj kev hloov pauv hauv Federal Reserve txoj cai, uas tau suav nrog peb sib law liag 0.75% nce hauv tsoomfwv cov nyiaj tau los rau nws lub hom phiaj tam sim no ntawm 3.00% mus rau 3.25%.

Tsoom Fwv Teb Chaws Qhib Kev Lag Luam Pawg kuj tseem tau thawb cov paj laum mus sij hawm ntev dua los ntawm kev txo qis hauv nws cov ntaub ntawv ntawm US Treasury securities. Tom qab txo cov kev tuav pov hwm no los ntawm $ 30 nphom hauv ib hlis nyob rau lub Rau Hli, Lub Xya Hli thiab Lub Yim Hli, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau pib txo lawv los ntawm $ 60 billion ib hlis hauv lub Cuaj Hli. Thiab tom qab txo nws txoj kev tuav pov hwm ntawm tsoomfwv cov nuj nqis thiab lub chaw haujlwm qiv nyiaj rov qab los ntawm qhov nrawm ntawm $ 17.5 nphom hauv ib hlis rau peb lub hlis, Fed tau pib txo cov kev tuav pov hwm no los ntawm $ 35 billion ib hlis hauv lub Cuaj Hli.

Cov kws tshuaj ntsuam xyuas kev lag luam ntawm BCA Kev Tshawb Fawb coj los ntawm Ryan Swift tau sau rau hauv tsab ntawv ceeb toom rau cov neeg siv khoom thaum Lub Kaum Hli 11 tias lawv txuas ntxiv cia siab tias Fed tsis txhob ncua nws lub voj voog nruj kom txog thaum thawj zaug lossis thib ob peb lub hlis twg ntawm 2023. Lawv kuj cia siab tias yuav muaj tus nqi pheej hmoo siab. -yield (los yog khib nyiab) daim ntawv cog lus kom nce mus rau 5% ntawm tus nqi tam sim no ntawm 1.5%. Lub rooj sib tham FOMC tom ntej no yuav muaj lub Kaum Ib Hlis 1-2, nrog rau kev tshaj tawm txoj cai rau lub Kaum Ib Hlis 2.

McDonald tau hais tias yog Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tsa tsoomfwv cov nyiaj tau los ntawm lwm 100 lub hauv paus ntsiab lus thiab txuas ntxiv nws qhov kev txo qis ntawm cov theem tam sim no, "lawv yuav tsoo lub khw."

Ib qho pivot yuav tsis tiv thaiv qhov mob

McDonald cia siab tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav muaj kev txhawj xeeb txaus txog kev lag luam cov tshuaj tiv thaiv rau nws cov nyiaj txiag nruj kom "rov qab mus rau peb lub lis piam tom ntej," tshaj tawm cov nyiaj tseem ceeb me me nce ntawm 0.50% thaum lub Kaum Ib Hlis "thiab tom qab ntawd nres."

Nws kuj tau hais tias yuav muaj kev ntxhov siab tsawg dua rau Fed tom qab Asmeskas kev xaiv tsa nruab nrab ntawm lub Kaum Ib Hlis 8.

Nco tsis tau: Dividend yields ntawm cov khoom nyiam tau nce siab. Nov yog yuav ua li cas xaiv qhov zoo tshaj plaws rau koj cov ntaub ntawv.