Kev xav: Fed tau txiav txim siab kom txwv tsis pub cov nyiaj ua haujlwm nce

Lub laj thawj tau hais rau kev nruj kev cai nyiaj txiag yog "tawm tsam kev nce nqi." Tab sis cov paj laum nce siab yuav ua tsis muaj dab tsi los tiv thaiv kev nce nqi hauv lub sijhawm luv luv thiab yuav ua haujlwm tiv thaiv tus nqi nce hauv lub sijhawm ntev tsuas yog coj mus rau lwm qhov kev lag luam poob.

Ua raws li zaj dab neeg kev nce nqi tag nrho ntawm MarketWatch

Kev poob nyiaj txiag

Tom qab txoj cai yog ib qho kev xav tsis meej uas txuas cov paj laum rau cov nyiaj tau los, thiab cov nyiaj tau los rau qib nqi. Qhov kev xav "monetarist" no tsis tau hais txog hnub no rau qhov laj thawj zoo: nws tau raug tso tseg ntau tshaj 40 xyoo dhau los tom qab nws tau ua rau muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag.

Nyob rau xyoo 1970s, cov kws tshaj lij nyiaj txiag tau cog lus tias yog Fed tsuas yog tsom rau kev tswj hwm cov nyiaj txiag, kev nce nqi tuaj yeem raug kho yam tsis muaj kev poob haujlwm ntxiv. Xyoo 1981, Fed Chair Paul Volcker tau muab nws sim. Cov paj laum luv luv tau nce mus txog 20%, kev poob haujlwm tau nce mus txog 10%, thiab Latin America tau nce mus rau qhov teeb meem nuj nqis uas yuav luag txhua lub tsev txhab nyiaj New York loj. Thaum kawg ntawm xyoo 1982, Fed tau thim rov qab.

Txij thaum ntawd los, yuav luag tsis muaj kev nce nyiaj txiag los tawm tsam, vim yog cov khoom lag luam qis thoob ntiaj teb thiab nce ntawm Tuam Tshoj. Tab sis Fed tau ua ib ntus shadowboxed nrog "kev cia siab nce nqi" - nce tus nqi dhau lub sij hawm mus rau "pre-empt" cov dab tsis pom, thiab tom qab ntawd ua kev zoo siab rau nws tus kheej thaum tsis muaj dab tsi tshwm sim.

Lub shadowboxing kuj xaus tsis zoo. Thaum cov neeg qiv nyiaj paub tias cov nqi nce mus dhau sijhawm, lawv nyiam thauj cov nuj nqis pheej yig, ua rau muaj kev xav tias muaj nyiaj txiag tiag (xws li av) thiab cov khoom muaj nqis cuav (xws li 1990s internet startups, 2000s subprime mortgages, thiab tam sim no cryptocurrencies).

Lub caij no, cov paj laum ntev 
TUBMUSD 10Y,
1.774%
nyob twj ywm tsis txav, yog li cov txiaj ntsig nkhaus flattens lossis txawm dhau los ua inverted, nws thiaj li ua rau kev lag luam credit thiab kev lag luam poob. Peb tam sim no yuav zoo li yuav pom qhov kev tawm tswv yim no ib zaug ntxiv.

Lub sijhawm no txawv dua

Tau kawg, lub sijhawm no is txawv ntawm ib qho kev hwm. Thawj zaug hauv ntau tshaj 40 xyoo, tus nqi yog nce. Cov theem tshiab no tau ncaws tawm ib xyoos dhau los los ntawm kev nce nqi hauv ntiaj teb cov nqi roj
BRN00,
+ 0.39%,
ua raws li kev nce nqi tsheb siv raws li cov khoom siv hluav taws xob semiconductor snarled tsheb ntau lawm. Tam sim no, peb kuj tau pom cov nqi av nce (nrog rau lwm yam), uas ua rau (me ntsis dag) kwv yees ntawm cov nqi vaj tsev.

Tus nqi nce nqi tau tshaj tawm nyob rau 12-lub hlis, yog li thaum muaj kev poob siab, nws tau lees paub los tsim cov xov xwm hais txog "kev nce nqi" rau 11 lub hlis ntxiv - qhov txiaj ntsig zoo rau kev nce nqi hawks. Tab sis txij li cov nqi roj 
WB00,
+ 0.13%
nyob rau lub Kaum Ob Hlis yog hais txog tib yam li lawv nyob rau lub Xya hli ntuj, thawj zaug poob siab yuav tawm ntawm cov ntaub ntawv nyob rau hauv ob peb lub hlis thiab cov ntaub ntawv nyiaj txiag yuav hloov.

Tseeb, lub nyhuv ntawm lub zog kim dua yuav txuas ntxiv percolate los ntawm qhov system. Qhov ntawd yog yam tsis muaj kev zam. Thaum twg muaj kev hloov pauv xws li kev nce nqi hluav taws xob lossis kev hloov pauv ntawm cov khoom siv, "inflation" yog inevitable thiab tsim nyog. Txhawm rau tuav tus nqi nruab nrab nce mus rau lub hom phiaj yav dhau los, qee tus nqi yuav tsum tau poob, thiab feem ntau tsis tshwm sim.

Kev lag luam ib txwm hloov kho los ntawm kev nce tus nqi nruab nrab, thiab cov txheej txheem no yuav tsum txuas ntxiv mus txog thaum qhov kev hloov pauv tiav.

Dab tsi ntxiv tuaj yeem cuam tshuam Fed?

Los ntawm kev cuam tshuam tam sim no, Fed tau hais tias nws xav tau (yog tias nws ua tau) rau quab yuam nqis qee tus nqi txhawm rau txhawm rau txhawm rau nce lub zog thiab cov khoom siv-chain cov nqi, yog li thawb qhov nruab nrab tus nqi nce rov qab mus rau nws lub hom phiaj 2% sai li sai tau. Piv txwv tias Fed nkag siab tias qhov no yog qhov nws ua, nws puas muaj nqi dab tsi hauv siab? Cov nyiaj tau los, tau kawg. Puas muaj dabtsi ntxiv?

Powell nws tus kheej tshaj tawm tias Tebchaws Meskas muaj "kev ua lag luam muaj zog heev." Hais txog qhov piv txwv ntawm kev qhib txoj haujlwm tawm tsam "kev tawm haujlwm," nws xav tias muaj tsawg tus neeg ua haujlwm caum ntau txoj haujlwm. Tab sis vim li cas thiaj yuav yog? Xav tias kev lag luam tseem muaj ntau lab txoj haujlwm hauv qab no Cov qib kev ua haujlwm tiag tiag ntawm xyoo 2019, zoo li ntau tus neeg ua haujlwm tsis kam rov qab mus ua haujlwm tsis zoo ntawm cov nyiaj tsis zoo. Tsuav lawv muaj qee qhov khaws cia thiab tuaj yeem tuav tau cov ntsiab lus zoo dua, lawv yuav.

Raws li cov nyiaj ua haujlwm nce siab kom coj rov qab cov neeg ua haujlwm, thiab vim tias feem ntau cov haujlwm niaj hnub no yog cov kev pabcuam, cov neeg tau nyiaj ntau dua (uas yuav cov kev pabcuam ntxiv) yuav tau them ntau dua rau cov neeg tau nyiaj tsawg (uas muab rau lawv).

Qhov no yog qhov tseem ceeb ntawm "kev nce nqi" hauv kev pabcuam kev lag luam. Lub zog thiab cov khoom muag feem ntau tau teeb tsa thoob ntiaj teb, yog li cov nyiaj ua haujlwm pabcuam tsuas yog ib feem ntawm tus nqi qauv uas Fed txoj cai tshiab tuaj yeem cuam tshuam ncaj qha. Thiab tib txoj hauv kev uas txoj cai tuaj yeem ua haujlwm - thaum kawg - yog los ntawm kev ua haujlwm rau Asmeskas cov neeg ua haujlwm poob siab.

Obviously, logically, inevitably, thiab txawm tias tag nrho cov khej kua muag txog kev nce nqi ua rau cov neeg Amelikas zoo tib yam, Fed tau txiav txim siab kom tsis txhob nce nyiaj ua haujlwm.

Kev coj mus rau cov neeg ua haujlwm Asmeskas: Fed tsis yog koj tus phooj ywg. Tsis yog ib tus nom tswv uas tshaj tawm - raws li Thawj Tswj Hwm Joe Biden tau ua lub hlis no - tias "kev nce nqi yog Fed txoj haujlwm." Thiab kuv sau tias yog Democrat.

James K. Galbraith, tus xibfwb ntawm tsoomfwv thiab tus thawj coj hauv Tsoomfwv / Kev Sib Raug Zoo ntawm Lub Tsev Kawm Qib Siab Texas ntawm Austin, yog ib tus neeg ua haujlwm qub nyiaj txiag rau Pawg Saib Xyuas Nyiaj Txiag Hauv Tsev thiab yav dhau los tus thawj coj ntawm Pawg Sib Koom Tes Kev Lag Luam ntawm Congress. Txij xyoo 1993-97, nws tau ua tus kws tshaj lij kws tshaj lij rau kev hloov pauv macroeconomic rau Tuam Tshoj Lub Xeev Txoj Haujlwm Pabcuam. Nws yog tus sau ntawm "Kev tsis sib xws: Txhua Tus Neeg Yuav Tsum Paub Txog" (Oxford University Press, 2016) thiab "Zoo siab txais tos rau Cov Khoom Siv Hluav Taws Xob: Kev Puas Tsuaj ntawm Tim Nkij teb chaws thiab yav tom ntej ntawm Tebchaws Europe" (Yale University Press, 2016).

Cov lus tawm tswv yim no tau luam tawm nrog kev tso cai ntawm Project Syndicate - Fed Lub Hom Phiaj Yog Cov Neeg Ua Haujlwm

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