NEW YORK (Tes Haujlwm Sib Koom) - Rau ib xyoos tam sim no, kuv muaj sib cav tias kev nce nyiaj nce ntxiv yuav tsis tu ncua, tias nws cov laj thawj suav nrog tsis yog cov cai tsis zoo nkaus xwb tab sis kuj tseem muaj kev cuam tshuam tsis zoo, thiab cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab 'kev sim tawm tsam nws yuav ua rau muaj kev cuam tshuam loj heev. nyuaj economic tsaws.
thaum lub lub caij txom nyem los, kuv ceeb toom, nws yuav hnyav thiab protracted, nrog Kev txom nyem nyiaj txiag thoob plaws thiab nuj nqis. Txawm hais tias lawv cov lus hawkish, central bankers, ntes tau nyob rau hauv ib tug nuj nqis cuab, tej zaum tseem wimp tawm thiab txiav txim siab rau kev nce nqi saum toj kawg nkaus. Ib qho portfolio ntawm kev pheej hmoo equities thiab tsawg pheej pheej hmoo cov nyiaj tau los ruaj khov yuav poob nyiaj ntawm daim ntawv cog lus, vim muaj kev nce nqi siab dua thiab kev cia siab nyiaj txiag.
Roubini qhov kev kwv yees
Yuav ua li cas cov kev kwv yees sib sau ua ke? Ua ntej, Pab Pawg Transitory kom meej meej poob rau Team Persistent hauv kev sib cav txog kev nce nqi. Nyob rau sab saum toj ntawm cov nyiaj xoob xoob, nyiaj txiag, thiab cov cai qiv nyiaj, cov khoom tsis zoo cuam tshuam ua rau tus nqi nce siab. COVID-19 kev kaw cia tau ua rau muaj kev tsis sib haum xeeb, suav nrog kev ua haujlwm. Tuam Tshoj txoj cai "zero-COVID" tsim teeb meem ntau dua rau cov khoom siv thoob ntiaj teb. Russia qhov ntxeem tau ntawm Ukraine xa cov kev poob siab los ntawm lub zog thiab lwm yam khoom lag luam.
" Cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab, tsis hais txog lawv cov lus hais nyuaj, yuav xav tias muaj kev ntxhov siab loj heev kom thim rov qab lawv txoj kev nruj thaum qhov xwm txheej ntawm kev poob nyiaj txiag nyuaj thiab kev poob nyiaj txiag tshwm sim. "
Thiab txoj kev rau txim loj dua - tsis yog qhov riam phom ntawm nyiaj duas
BUXX,
DXY,
thiab lwm cov txiaj ntsig - tau ntxiv balkanized lub ntiaj teb kev lag luam, nrog "phooj ywg-shoring" thiab kev txwv kev lag luam thiab kev nkag teb chaws nrawm nrawm rau txoj kev mus rau deglobalization.
Txhua tus neeg tam sim no lees paub tias cov kev tsis txaus siab tsis txaus ntseeg tau ua rau muaj kev nce nqi, thiab European Central Bank, Bank of England, thiab Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tau pib lees paub tias qhov muag muag yuav nyuaj heev los rub tawm. Fed Chair Jerome Powell tam sim no hais txog "softish tsaws"nrog tsawg kawg"qee qhov mob” Lub caij no, qhov xwm txheej nyuaj-tawm los ua qhov kev pom zoo ntawm cov kws tshuaj ntsuam xyuas kev lag luam, cov kws lag luam, thiab cov tub ua lag luam.
Nws yog qhov nyuaj dua kom ua tiav qhov kev tsaws muag nyob rau hauv cov xwm txheej ntawm stagflationary tsis zoo cov khoom lag luam poob siab dua li nws yog thaum kev lag luam kub dhau vim qhov kev thov ntau dhau. Txij li thaum Tsov Rog Ntiaj Teb Zaum II, tsis tau muaj ib qho xwm txheej uas Fed ua tiav qhov chaw mos nrog kev nce nqi siab dua 5% (nws yog tam sim no saum toj no 8%) thiab kev poob haujlwm qis dua 5% (nws yog tam sim no 3.7%).
Thiab yog tias qhov kev tsaws nyuaj yog lub hauv paus rau Tebchaws Meskas, nws yuav muaj feem ntau nyob hauv Tebchaws Europe, vim muaj kev poob siab ntawm Lavxias lub zog, Tuam Tshoj txoj kev poob qis, thiab ECB poob qis dua tom qab nkhaus txheeb ze rau Fed.
Kev lag luam kev lag luam yuav loj heev thiab ncua sij hawm
Puas yog peb twb nyob hauv kev lag luam? Tsis tau, tab sis US tau tshaj tawm kev loj hlob tsis zoo nyob rau hauv thawj ib nrab ntawm lub xyoo, thiab feem ntau cov kev taw qhia rau pem hauv ntej ntawm kev lag luam kev ua lag luam nyob rau hauv advanced kev lag luam taw tes rau ib tug ntse qeeb qeeb uas yuav loj hlob zuj zus ntxiv nrog monetary-policy nruj. Ib qho nyuaj tsaws los ntawm lub xyoo kawg yuav tsum suav tias yog qhov xwm txheej hauv paus.
Txawm hais tias muaj ntau tus kws tshuaj ntsuam xyuas tam sim no pom zoo, lawv zoo li xav tias kev lag luam kev lag luam yuav luv luv thiab ntiav, qhov kuv tau ceeb toom tawm tsam qhov kev cia siab zoo li no, hais txog kev pheej hmoo ntawm kev mob hnyav thiab ntev. stagflationary nuj nqis ntsoog. Thiab tam sim no, kev ntxhov siab kawg hauv kev lag luam nyiaj txiag - suav nrog kev lag luam nyiaj txiag thiab kev lag luam credit - tau txhawb kuv txoj kev xav tias cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab cov kev siv zog los coj nyiaj txiag rov qab los rau lub hom phiaj yuav ua rau muaj kev lag luam thiab nyiaj txiag poob.
Kuv kuj tau sib cav ntev ntev tias cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab, tsis hais txog lawv cov lus hais nyuaj, yuav xav tias muaj kev ntxhov siab loj heev kom thim rov qab lawv nruj dua ib zaug qhov xwm txheej ntawm kev poob nyiaj txiag nyuaj thiab nyiaj txiag poob. Cov tsos mob thaum ntxov ntawm wimping tawm yog twb pom nyob rau hauv lub tebchaws United Kingdom. Tau ntsib nrog kev lag luam tawm tsam rau tsoomfwv tshiab qhov kev txhawb nqa nyiaj txiag tsis zoo, BOE muaj pib qhov kev pab cuam thaum muaj xwm ceev quantitative-easing (QE) los yuav tsoom fwv daim ntawv cog lus (cov txiaj ntsig uas tau nce siab).
Txoj cai tswj hwm nyiaj txiag tau nce ntxiv rau kev khaws nyiaj txiag. Nco qab tias a zoo sib xws turnaround tshwm sim nyob rau hauv thawj peb lub hlis twg ntawm 2019, thaum Fed tau nres nws qhov ntau-tightening (QT) qhov kev pab cuam thiab pib mus nrhiav ib tug sib tov ntawm backdoor QE thiab txoj cai-tus nqi txiav - tom qab yav tas los taw qhia tus nqi nce mus ntxiv thiab QT - ntawm thawj kos npe ntawm cov nyiaj txiag me me. pressures thiab kev loj hlob qeeb.
Lub Great Stagflation
Central banks yuav tham nyuaj; tab sis muaj qhov laj thawj zoo los ua xyem xyav lawv qhov kev txaus siab ua "txhua yam nws yuav siv" kom rov qab nyiaj txiag rau nws lub hom phiaj tus nqi hauv ntiaj teb cov nuj nqis ntau dhau nrog kev pheej hmoo ntawm kev lag luam thiab nyiaj txiag poob.
Tsis tas li ntawd, muaj cov cim qhia ntxov tias Lub Koom Haum Loj tau muab txoj hauv kev rau Great Stagflation, uas yuav ua rau muaj kev tsis sib haum xeeb thiab kev sib haum xeeb ntawm kev qeeb qeeb tsis zoo rau kev poob siab.
Ntxiv nrog rau cov kev cuam tshuam uas tau hais los saum toj no, cov kev poob siab no tuaj yeem suav nrog kev laus laus nyob rau hauv ntau qhov kev lag luam tseem ceeb (ib qho teeb meem ua rau tsis zoo los ntawm kev txwv kev nkag tebchaws); Suav-Asmeskas decoupling; ib "geopolitical kev nyuaj siab"thiab kev rhuav tshem ntawm kev sib koom ua ke; cov kev hloov tshiab ntawm COVID-19 thiab kev tawm tsam tshiab, xws li liab kab mob; qhov ua rau muaj kev puas tsuaj ntau ntxiv ntawm kev hloov pauv huab cua; cyberwarfare; thiab nyiaj txiag txoj cai rau txhawb cov nyiaj ua haujlwm thiab cov neeg ua haujlwm lub zog.
Qhov twg yog qhov uas tawm ntawm cov tsoos 60/40 portfolio? Kuv yav tas los sib cav hais tias qhov tsis zoo correlation ntawm daim ntawv cog lus thiab kev ncaj ncees tus nqi yuav tawg raws li kev nce nqi nce, thiab qhov tseeb nws muaj. Nyob nruab nrab ntawm Lub Ib Hlis thiab Lub Rau Hli ntawm lub xyoo no, US (thiab thoob ntiaj teb) kev ncaj ncees indexes
SPX,
GDOW,
poob los ntawm 20% thaum lub sij hawm ntev daim ntawv cog lus yields
TUBMUSD 10Y,
nce los ntawm 1.5% mus rau 3.5%, ua rau poob loj ntawm ob qho tib si sib npaug thiab daim ntawv cog lus (tus nqi zoo sib xws).
Ntxiv mus, daim ntawv cog lus yields
TUBMUSD 02Y,
poob thaum lub sij hawm ua lag luam rally ntawm lub Xya hli ntuj thiab nruab nrab Lub yim hli ntuj (uas kuv raug kwv yees yuav yog ib tug tuag-cav bounce), yog li tswj tus nqi zoo correlation; thiab txij li thaum nruab nrab Lub Yim Hli, cov khoom lag luam tau txuas ntxiv lawv qhov kev poob qis thaum daim ntawv cog lus tau nce ntau dua. Raws li kev nce nqi siab dua tau ua rau txoj cai tswj hwm nyiaj txiag nruj dua, kev lag luam sib npaug rau ob qho tib si thiab daim ntawv cog lus tau tshwm sim.
Tab sis US thiab thoob ntiaj teb cov peev txheej tseem tsis tau them nqi tag nrho txawm tias me me thiab luv luv tsaws. Cov khoom lag luam yuav poob li ntawm 30% hauv kev lag luam me me, thiab los ntawm 40% lossis ntau dua hauv cov nuj nqis tsis txaus ntseeg uas kuv tau kwv yees rau kev lag luam thoob ntiaj teb. Cov cim qhia ntawm kev ntxhov siab hauv kev lag luam nuj nqis yog nce ntxiv: kev sib kis thoob plaws ntiaj teb thiab cov nyiaj tau los ntev tau nce, thiab cov txiaj ntsig tau nce siab nce ntxiv; leveraged-loan thiab collateralized-loan-obligation lag luam raug kaw; Cov tuam txhab muaj nuj nqis heev, cov tsev txhab nyiaj duab ntxoov ntxoo, tsev neeg, tsoomfwv, thiab lub teb chaws tab tom nkag mus rau cov nuj nqis.
Kev kub ntxhov nyob ntawm no.
Nouriel Roubini, tus kws tshaj lij ntawm kev lag luam ntawm New York University's Stern Tsev Kawm Ntawv ntawm Kev Lag Luam, yog tus kws tshaj lij kev lag luam ntawm Atlas Capital Team thiab tus sau phau ntawv "MegaThreats: Kaum Qhov Kev Nyab Xeeb Kev Nyab Xeeb Ua Rau Peb Lub Neej Yav Tom Ntej, thiab Yuav Ua Li Cas Cia Lawv" (Little, Brown thiab Company, Lub Kaum Hli 2022).
Cov lus qhia no tau luam tawm nrog kev tso cai ntawm Tes Haujlwm Sib Koom —Tnws Stagflationary Debt Crisis nyob ntawm no
Tau qhov twg los: https://www.marketwatch.com/story/stock-markets-will-drop-another-40-as-a-severe-stagflationary-debt-crisis-hits-an-overleveraged-global-economy-11664823521? siteid=yhoof2&yptr=yahoo