Hauv kev lag luam ntiag tug, lub roob ntawm cov nuj nqis suav nrog cov tsev neeg (xws li qiv tsev, credit cards, tsheb qiv, qiv nyiaj tub ntxhais kawm, qiv tus kheej), kev lag luam thiab kev lag luam (nyiaj txais qiv nyiaj, qiv nyiaj, thiab nuj nqis ntiag tug), thiab nyiaj txiag sector. (liabilities ntawm bank thiab nonbank tsev).
Hauv kev lag luam pej xeem, nws suav nrog hauv nruab nrab, lub xeev, thiab tsoomfwv cov nyiaj qiv nyiaj hauv nroog thiab lwm yam kev lav phib xaub, nrog rau cov nuj nqis tsis raug xws li kev lav phib xaub tsis tau them nyiaj los ntawm cov phiaj xwm them nyiaj raws li koj-mus nyiaj laus thiab kev noj qab haus huv-tag nrho cov uas yuav txuas ntxiv mus. kom loj hlob raws li lub hnub nyoog ntawm lub neej.
Staggering nuj nqis loads
Tsuas yog saib cov nuj nqis meej, cov nuj nqis yog staggering. Thoob ntiaj teb, tag nrho cov nuj nqis ntiag tug thiab pej xeem cov nuj nqis Raws li ib feem ntawm cov khoom lag luam thoob ntiaj teb tau nce los ntawm 200% hauv 1999 txog 350% hauv 2021. Qhov piv tam sim no yog 420% thoob plaws kev lag luam siab, thiab 330% hauv Suav teb.
Hauv Tebchaws Meskas, nws yog 420%, uas yog siab dua thaum lub sijhawm Kev Nyuaj Siab Loj thiab tom qab Tsov Rog Ntiaj Teb Zaum II.
Tau kawg, cov nuj nqis tuaj yeem txhawb nqa kev lag luam yog tias cov neeg qiv nyiaj tau nqis peev tshiab (cov tshuab, tsev, pej xeem kev tsim kho) uas tau txais txiaj ntsig zoo dua li tus nqi qiv. Tab sis kev qiv nyiaj ntau tsuas yog mus rau kev siv nyiaj siv nyiaj ntau dua li cov nyiaj tau los ntawm kev pheej hmoo - thiab qhov ntawd yog daim ntawv qhia rau kev lag luam.
Tsis tas li ntawd, kev nqis peev hauv "cai peev" kuj tuaj yeem pheej hmoo, txawm tias tus qiv nyiaj yog tsev neeg yuav tsev ntawm tus nqi nce nqi, lub tuam txhab nrhiav kev nthuav dav sai heev tsis hais txog kev rov qab los, lossis tsoomfwv uas siv nyiaj rau "dawb ntxhw. ” (cov haujlwm tshwj xeeb tab sis tsis muaj txiaj ntsig).
Overborrowing
Xws li overborrowing tau mus rau ntau xyoo lawm, rau ntau yam. Txoj kev ywj pheej ntawm kev nyiaj txiag tau tso cai rau cov tsev neeg cov nyiaj tau los hauv cov tsev neeg tau txais kev siv nyiaj nrog cov nuj nqis. Tsoom fwv hauv nruab nrab tau txiav se tawm tas li yam tsis tau txiav kev siv nyiaj, thaum tsoomfwv nruab nrab sab laug tau siv nyiaj ntau rau cov kev pabcuam kev sib raug zoo uas tsis tau txais nyiaj txaus nrog cov se siab dua.
Thiab cov kev cai se uas nyiam cov nuj nqis tshaj qhov ncaj ncees, abetted los ntawm central banks 'ultloose monetary thiab credit txoj cai, tau ua rau muaj kev nce qib hauv kev qiv nyiaj hauv ob qho tib si ntiag tug thiab pej xeem.
Xyoo ntawm quantitative easing (QE) thiab credit easing khaws cov nqi qiv nyiaj zero
TUBMUSD 10Y,
3.494%,
thiab hauv qee kis txawm tsis zoo (xws li hauv Teb chaws Europe thiab Nyiv mus txog rau tam sim no). Los ntawm 2020, qhov tsis zoo-yielding duas-sib npaug rau pej xeem cov nuj nqis yog $ 17 trillion, thiab hauv qee lub tebchaws Nordic, txawm yuav tsev muaj qhov tsis zoo nominal paj paj.
Insolvent zombies
Kev tawg ntawm cov nuj nqis tsis txaus ntseeg tau hais tias ntau tus neeg qiv nyiaj - tsev neeg, tuam txhab lag luam, tsev txhab nyiaj, tsev txhab nyiaj duab ntxoov ntxoo, tsoomfwv, thiab txawm tias tag nrho lub tebchaws - tau poob nyiaj "zombies" uas tau raug txhawb los ntawm cov paj laum qis (uas khaws lawv cov nuj nqis-kev pabcuam cov nqi tswj tau. ).
Thaum lub sijhawm xyoo 2008 thoob ntiaj teb kev kub ntxhov nyiaj txiag thiab kev kub ntxhov ntawm COVID-19, ntau tus neeg ua haujlwm tsis muaj nyiaj txiag uas yuav poob nyiaj poob haujlwm tau raug cawm dim los ntawm xoom- lossis tsis zoo-cov paj laum-tus nqi qis, QE, thiab kev them nyiaj tawm ncaj qha.
Tab sis tam sim no, kev nce nyiaj txiag - tau noj los ntawm tib lub nyiaj txiag ultraloose, nyiaj txiag, thiab qiv nyiaj - tau xaus qhov nyiaj txiag Dawn ntawm Tuag. Nrog central bank yuam kom nce cov paj laum
FF 00,
nyob rau hauv ib qho kev rau siab los kho tus nqi stability, zombies tau muaj kev nce qib hauv lawv cov nuj nqis-kev pabcuam.
Rau ntau tus, qhov no sawv cev rau peb qhov kev sib tw, vim tias kev nce nqi kuj tseem ua rau cov nyiaj tau los ntawm tsev neeg thiab txo tus nqi ntawm tsev neeg cov cuab tam, xws li tsev thiab cov khoom lag luam.
SPX,
-0.12%.
Ib yam mus rau cov tuam txhab lag luam uas tsis yooj yim thiab tsis muaj zog tshaj, cov tuam txhab nyiaj txiag, thiab tsoomfwv: lawv ntsib cov nqi qiv nyiaj nce siab, cov nyiaj tau los poob thiab cov nyiaj tau los, thiab poob qis cov khoom muaj nqis tag nrho tib lub sijhawm.
Qhov phem tshaj plaws ntawm ob lub ntiaj teb
Qhov phem tshaj, cov kev txhim kho no yog coinciding nrog cov rov qab los ntawm stagflation (high inflation nrog rau kev loj hlob tsis muaj zog). Lub sijhawm kawg ntawm kev lag luam siab tau ntsib cov xwm txheej zoo li no yog xyoo 1970s. Tab sis tsawg kawg thaum ntawd, nuj nqis piv tau qis heev. Niaj hnub no, peb tab tom ntsib qhov phem tshaj plaws ntawm xyoo 1970 (stagflationary shocks) nrog rau qhov phem tshaj plaws ntawm kev kub ntxhov thoob ntiaj teb. Thiab lub sijhawm no, peb tsis tuaj yeem txiav cov paj laum los txhawb kev thov.
Tom qab tag nrho, kev lag luam thoob ntiaj teb tau raug cuam tshuam los ntawm kev pheej hmoo luv luv thiab nruab nrab cov khoom tsis zoo uas txo qis kev loj hlob thiab nce nqi thiab cov nqi tsim khoom.
Cov no suav nrog kev kis tus kabmob kis mus rau kev cuam tshuam rau kev ua haujlwm thiab khoom siv; kev cuam tshuam ntawm Russia tsov rog nyob rau hauv Ukraine ntawm cov khoom muag; Tuam Tshoj txoj kev puas tsuaj zuj zus ntxiv rau xoom-COVID txoj cai; thiab a kaum ob lwm qhov nruab nrab-lub sij hawm shocks-los ntawm kev hloov pauv huab cua mus rau geopolitical kev txhim kho - uas yuav tsim kom muaj kev kub ntxhov ntxiv.
Tsis zoo li xyoo 2008 nyiaj txiag teeb meem thiab lub hlis ntxov ntawm COVID-19, tsuas yog tso nyiaj tawm cov neeg ua haujlwm ntiag tug thiab pej xeem nrog cov cai xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob yuav ua rau cov roj av ntau ntxiv rau cov hluav taws kub. Qhov ntawd txhais tau hais tias yuav muaj kev tsaws nyuaj - qhov kev sib sib zog nqus sib sib zog nqus ntev - nyob rau sab saum toj ntawm kev kub ntxhov nyiaj txiag hnyav. Raws li cov khoom vaj khoom tsev npuas tawg, cov nuj nqis-kev pabcuam kev sib tw nce, thiab cov nyiaj tau los hloov pauv hloov pauv hauv cov tsev neeg, cov tuam txhab, thiab tsoomfwv, cov teebmeem kev lag luam thiab nyiaj txiag poob yuav ua rau ib leeg.
Kom paub meej, kev lag luam siab heev uas qiv hauv lawv cov txiaj ntsig tuaj yeem siv qhov kev sib tw ntawm kev npaj txhij txog kev nce nqi kom txo tau tus nqi tiag tiag ntawm qee cov nuj nqis mus sij hawm ntev. Nrog tsoomfwv tsis kam nce se lossis txiav kev siv nyiaj los txo lawv cov nyiaj tsis txaus, nyiaj txiag hauv tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj yuav rov pom dua li txoj hauv kev ntawm kev tawm tsam tsawg kawg.
Tab sis koj tsis tuaj yeem dag txhua tus neeg txhua lub sijhawm. Thaum cov genie nce nqi tawm ntawm lub raj mis - uas yog qhov yuav tshwm sim thaum lub hauv paus tsev txhab nyiaj tso tseg kev sib ntaus sib tua thaum lub ntsej muag ntawm kev lag luam thiab nyiaj txiag poob qis - cov nqi qiv nyiaj tiag tiag yuav nce siab. Leej niam ntawm tag nrho cov nuj nqis stagflationary yuav raug ncua, tsis zam.
Nouriel Roubini, tus kws tshaj lij ntawm kev lag luam ntawm New York University's Stern Tsev Kawm Ntawv ntawm Kev Lag Luam, yog tus sau ntawm "MegaThreats: Kaum Txoj Kev Nyab Xeeb Ua Rau Peb Lub Neej Yav Tom Ntej, thiab Yuav Ua Li Cas Cia Lawv" (Little, Brown and Company, 2022).
Cov lus qhia no tau luam tawm nrog kev tso cai ntawm Tes Haujlwm Sib Koom - Lub Unavoidable Crash
Xav paub ntau ntxiv los ntawm Project Syndicate
Tuam Tshoj txoj cai nruj xoom-COVID tsis tsim nyog rau kev puas tsuaj rau nws txoj kev lag luam
Lub ntiaj teb pom luv luv tsis tau npaj txhij rau kev kis tus kabmob kis mus rau tom ntej, thiab sijhawm dhau mus
crypto yuav muaj sia nyob? Tu siab, FTX debacle tsis zoo li yuav kawg
Kev lag luam Tshuag yuav poob ntxiv 40% raws li qhov teeb meem loj ntawm cov nuj nqis tsis txaus siab cuam tshuam rau kev lag luam thoob ntiaj teb
Tau qhov twg los: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo
Tswv yim: Tswv yim: Cov nuj nqis siab thiab stagflation yuav ua rau leej niam ntawm txhua qhov teeb meem nyiaj txiag
NEW YORK (Project Syndicate) - Lub ntiaj teb kev lag luam tab tom mus rau qhov tsis tau pom dua los ntawm kev lag luam, nyiaj txiag, thiab nuj nqis, tom qab kev tawg ntawm kev tsis txaus, qiv, thiab kev siv nyiaj ntau xyoo dhau los.
Hauv kev lag luam ntiag tug, lub roob ntawm cov nuj nqis suav nrog cov tsev neeg (xws li qiv tsev, credit cards, tsheb qiv, qiv nyiaj tub ntxhais kawm, qiv tus kheej), kev lag luam thiab kev lag luam (nyiaj txais qiv nyiaj, qiv nyiaj, thiab nuj nqis ntiag tug), thiab nyiaj txiag sector. (liabilities ntawm bank thiab nonbank tsev).
Hauv kev lag luam pej xeem, nws suav nrog hauv nruab nrab, lub xeev, thiab tsoomfwv cov nyiaj qiv nyiaj hauv nroog thiab lwm yam kev lav phib xaub, nrog rau cov nuj nqis tsis raug xws li kev lav phib xaub tsis tau them nyiaj los ntawm cov phiaj xwm them nyiaj raws li koj-mus nyiaj laus thiab kev noj qab haus huv-tag nrho cov uas yuav txuas ntxiv mus. kom loj hlob raws li lub hnub nyoog ntawm lub neej.
Staggering nuj nqis loads
Tsuas yog saib cov nuj nqis meej, cov nuj nqis yog staggering. Thoob ntiaj teb, tag nrho cov nuj nqis ntiag tug thiab pej xeem cov nuj nqis Raws li ib feem ntawm cov khoom lag luam thoob ntiaj teb tau nce los ntawm 200% hauv 1999 txog 350% hauv 2021. Qhov piv tam sim no yog 420% thoob plaws kev lag luam siab, thiab 330% hauv Suav teb.
Hauv Tebchaws Meskas, nws yog 420%, uas yog siab dua thaum lub sijhawm Kev Nyuaj Siab Loj thiab tom qab Tsov Rog Ntiaj Teb Zaum II.
Tau kawg, cov nuj nqis tuaj yeem txhawb nqa kev lag luam yog tias cov neeg qiv nyiaj tau nqis peev tshiab (cov tshuab, tsev, pej xeem kev tsim kho) uas tau txais txiaj ntsig zoo dua li tus nqi qiv. Tab sis kev qiv nyiaj ntau tsuas yog mus rau kev siv nyiaj siv nyiaj ntau dua li cov nyiaj tau los ntawm kev pheej hmoo - thiab qhov ntawd yog daim ntawv qhia rau kev lag luam.
Tsis tas li ntawd, kev nqis peev hauv "cai peev" kuj tuaj yeem pheej hmoo, txawm tias tus qiv nyiaj yog tsev neeg yuav tsev ntawm tus nqi nce nqi, lub tuam txhab nrhiav kev nthuav dav sai heev tsis hais txog kev rov qab los, lossis tsoomfwv uas siv nyiaj rau "dawb ntxhw. ” (cov haujlwm tshwj xeeb tab sis tsis muaj txiaj ntsig).
Overborrowing
Xws li overborrowing tau mus rau ntau xyoo lawm, rau ntau yam. Txoj kev ywj pheej ntawm kev nyiaj txiag tau tso cai rau cov tsev neeg cov nyiaj tau los hauv cov tsev neeg tau txais kev siv nyiaj nrog cov nuj nqis. Tsoom fwv hauv nruab nrab tau txiav se tawm tas li yam tsis tau txiav kev siv nyiaj, thaum tsoomfwv nruab nrab sab laug tau siv nyiaj ntau rau cov kev pabcuam kev sib raug zoo uas tsis tau txais nyiaj txaus nrog cov se siab dua.
Thiab cov kev cai se uas nyiam cov nuj nqis tshaj qhov ncaj ncees, abetted los ntawm central banks 'ultloose monetary thiab credit txoj cai, tau ua rau muaj kev nce qib hauv kev qiv nyiaj hauv ob qho tib si ntiag tug thiab pej xeem.
Xyoo ntawm quantitative easing (QE) thiab credit easing khaws cov nqi qiv nyiaj zero
3.494% ,
TUBMUSD 10Y,
thiab hauv qee kis txawm tsis zoo (xws li hauv Teb chaws Europe thiab Nyiv mus txog rau tam sim no). Los ntawm 2020, qhov tsis zoo-yielding duas-sib npaug rau pej xeem cov nuj nqis yog $ 17 trillion, thiab hauv qee lub tebchaws Nordic, txawm yuav tsev muaj qhov tsis zoo nominal paj paj.
Insolvent zombies
Kev tawg ntawm cov nuj nqis tsis txaus ntseeg tau hais tias ntau tus neeg qiv nyiaj - tsev neeg, tuam txhab lag luam, tsev txhab nyiaj, tsev txhab nyiaj duab ntxoov ntxoo, tsoomfwv, thiab txawm tias tag nrho lub tebchaws - tau poob nyiaj "zombies" uas tau raug txhawb los ntawm cov paj laum qis (uas khaws lawv cov nuj nqis-kev pabcuam cov nqi tswj tau. ).
Thaum lub sijhawm xyoo 2008 thoob ntiaj teb kev kub ntxhov nyiaj txiag thiab kev kub ntxhov ntawm COVID-19, ntau tus neeg ua haujlwm tsis muaj nyiaj txiag uas yuav poob nyiaj poob haujlwm tau raug cawm dim los ntawm xoom- lossis tsis zoo-cov paj laum-tus nqi qis, QE, thiab kev them nyiaj tawm ncaj qha.
Tab sis tam sim no, kev nce nyiaj txiag - tau noj los ntawm tib lub nyiaj txiag ultraloose, nyiaj txiag, thiab qiv nyiaj - tau xaus qhov nyiaj txiag Dawn ntawm Tuag. Nrog central bank yuam kom nce cov paj laum
FF 00,
nyob rau hauv ib qho kev rau siab los kho tus nqi stability, zombies tau muaj kev nce qib hauv lawv cov nuj nqis-kev pabcuam.
Rau ntau tus, qhov no sawv cev rau peb qhov kev sib tw, vim tias kev nce nqi kuj tseem ua rau cov nyiaj tau los ntawm tsev neeg thiab txo tus nqi ntawm tsev neeg cov cuab tam, xws li tsev thiab cov khoom lag luam.
-0.12% .
SPX,
Ib yam mus rau cov tuam txhab lag luam uas tsis yooj yim thiab tsis muaj zog tshaj, cov tuam txhab nyiaj txiag, thiab tsoomfwv: lawv ntsib cov nqi qiv nyiaj nce siab, cov nyiaj tau los poob thiab cov nyiaj tau los, thiab poob qis cov khoom muaj nqis tag nrho tib lub sijhawm.
Qhov phem tshaj plaws ntawm ob lub ntiaj teb
Qhov phem tshaj, cov kev txhim kho no yog coinciding nrog cov rov qab los ntawm stagflation (high inflation nrog rau kev loj hlob tsis muaj zog). Lub sijhawm kawg ntawm kev lag luam siab tau ntsib cov xwm txheej zoo li no yog xyoo 1970s. Tab sis tsawg kawg thaum ntawd, nuj nqis piv tau qis heev. Niaj hnub no, peb tab tom ntsib qhov phem tshaj plaws ntawm xyoo 1970 (stagflationary shocks) nrog rau qhov phem tshaj plaws ntawm kev kub ntxhov thoob ntiaj teb. Thiab lub sijhawm no, peb tsis tuaj yeem txiav cov paj laum los txhawb kev thov.
Tom qab tag nrho, kev lag luam thoob ntiaj teb tau raug cuam tshuam los ntawm kev pheej hmoo luv luv thiab nruab nrab cov khoom tsis zoo uas txo qis kev loj hlob thiab nce nqi thiab cov nqi tsim khoom.
Cov no suav nrog kev kis tus kabmob kis mus rau kev cuam tshuam rau kev ua haujlwm thiab khoom siv; kev cuam tshuam ntawm Russia tsov rog nyob rau hauv Ukraine ntawm cov khoom muag; Tuam Tshoj txoj kev puas tsuaj zuj zus ntxiv rau xoom-COVID txoj cai; thiab a kaum ob lwm qhov nruab nrab-lub sij hawm shocks-los ntawm kev hloov pauv huab cua mus rau geopolitical kev txhim kho - uas yuav tsim kom muaj kev kub ntxhov ntxiv.
Tsis zoo li xyoo 2008 nyiaj txiag teeb meem thiab lub hlis ntxov ntawm COVID-19, tsuas yog tso nyiaj tawm cov neeg ua haujlwm ntiag tug thiab pej xeem nrog cov cai xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob xoob yuav ua rau cov roj av ntau ntxiv rau cov hluav taws kub. Qhov ntawd txhais tau hais tias yuav muaj kev tsaws nyuaj - qhov kev sib sib zog nqus sib sib zog nqus ntev - nyob rau sab saum toj ntawm kev kub ntxhov nyiaj txiag hnyav. Raws li cov khoom vaj khoom tsev npuas tawg, cov nuj nqis-kev pabcuam kev sib tw nce, thiab cov nyiaj tau los hloov pauv hloov pauv hauv cov tsev neeg, cov tuam txhab, thiab tsoomfwv, cov teebmeem kev lag luam thiab nyiaj txiag poob yuav ua rau ib leeg.
Kom paub meej, kev lag luam siab heev uas qiv hauv lawv cov txiaj ntsig tuaj yeem siv qhov kev sib tw ntawm kev npaj txhij txog kev nce nqi kom txo tau tus nqi tiag tiag ntawm qee cov nuj nqis mus sij hawm ntev. Nrog tsoomfwv tsis kam nce se lossis txiav kev siv nyiaj los txo lawv cov nyiaj tsis txaus, nyiaj txiag hauv tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj yuav rov pom dua li txoj hauv kev ntawm kev tawm tsam tsawg kawg.
Tab sis koj tsis tuaj yeem dag txhua tus neeg txhua lub sijhawm. Thaum cov genie nce nqi tawm ntawm lub raj mis - uas yog qhov yuav tshwm sim thaum lub hauv paus tsev txhab nyiaj tso tseg kev sib ntaus sib tua thaum lub ntsej muag ntawm kev lag luam thiab nyiaj txiag poob qis - cov nqi qiv nyiaj tiag tiag yuav nce siab. Leej niam ntawm tag nrho cov nuj nqis stagflationary yuav raug ncua, tsis zam.
Nouriel Roubini, tus kws tshaj lij ntawm kev lag luam ntawm New York University's Stern Tsev Kawm Ntawv ntawm Kev Lag Luam, yog tus sau ntawm "MegaThreats: Kaum Txoj Kev Nyab Xeeb Ua Rau Peb Lub Neej Yav Tom Ntej, thiab Yuav Ua Li Cas Cia Lawv" (Little, Brown and Company, 2022).
Cov lus qhia no tau luam tawm nrog kev tso cai ntawm Tes Haujlwm Sib Koom - Lub Unavoidable Crash
Xav paub ntau ntxiv los ntawm Project Syndicate
Tuam Tshoj txoj cai nruj xoom-COVID tsis tsim nyog rau kev puas tsuaj rau nws txoj kev lag luam
Lub ntiaj teb pom luv luv tsis tau npaj txhij rau kev kis tus kabmob kis mus rau tom ntej, thiab sijhawm dhau mus
crypto yuav muaj sia nyob? Tu siab, FTX debacle tsis zoo li yuav kawg
Kev lag luam Tshuag yuav poob ntxiv 40% raws li qhov teeb meem loj ntawm cov nuj nqis tsis txaus siab cuam tshuam rau kev lag luam thoob ntiaj teb
Tau qhov twg los: https://www.marketwatch.com/story/high-debts-and-stagflation-have-set-the-stage-for-the-mother-of-all-financial-crises-11670004647?siteid=yhoof2&yptr= yahoo