Ntawm Qhov Teeb Meem ntawm Kev nce nqi, Peb muaj teeb meem ntawm kev txhais

Nrog kev nce nqi peb zoo li muaj teeb meem ntawm kev txhais. Tshwj xeeb tshaj yog, txhua tus zoo li xav muab kev nce nqi txhais tau tias tsis yog kev lees txais lub txhais. Nws yog lo lus sib npaug ntawm ntau tus kws sau ntawv txiav txim siab tias "zoo heev" tsis yog "zoo heev," thiab hais tias mus rau yav tom ntej qhov zoo tshaj plaws tam sim no yuav muaj ntau lub ntsiab lus nrog rau qhov tsis zoo, qhov nruab nrab, thiab corpulent. Tsis yog, zoo heev txhais tau tias ib yam.

Keeb kwm inflation muaj ib lub ntsiab lus. Nws yog ib tug devaluation ntawm cov txiaj. Inflation yog lub teb chaws Yelemees thaum ntxov 1920s raws li lub cim poob mus rau tsawg tshaj li plaub billionth ntawm ib duas. Nyob rau hauv Argentina, ib tug billionaire peso raws li ntawm 1950s yog tsim nyog pennies ob peb lub xyoo tom qab ua tsaug rau tus nqi peso devaluation. Ua ntej Zimbabwe dollarized (ua nom ua li cas cov lag luam tau ntev ua ntej ua haujlwm), lub teb chaws "duas" tau mus rau qhov tsis txaus ntseeg poob qis xws li muaj ntau tus ZWD billionaires thoob ntiaj teb, suav nrog koj li tiag.

Qhov no yog qhov muaj txiaj ntsig los coj los txiav txim siab txog kev sib koom ua tswv yim los ntawm Dartmouth tus xibfwb Andrew Levin thiab Rosenberg Capital Markets tus kws tshaj lij nyiaj txiag laus Mickey Levy. Lawv tau sau tias Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Kev Ua Haujlwm tsis ntev los no "tau lees paub qee yam uas koj twb paub lawm: Kev nce nqi nce siab dhau lawm." Tsis tau nug yog vim li cas Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Kev Ua Haujlwm yuav xav tau germane rau qee yam ntsig txog nyiaj duas. Qhov tseeb yooj yim yog tias tus nqi poob haujlwm tsis muaj dab tsi cuam tshuam nrog kev nce nqi. Xav txog nws.

Puas yog lub teb chaws Yelemees tus hyperinflation yug los ntawm ntau tus German kev ua haujlwm thiab kev vam meej? Puas yog tib yam tshwm sim hauv Argentina thiab Zimbabwe? Cov lus nug no yog rhetorical.

Los ntawm qhov ntawd, Levin thiab Levy nco ntsoov tias cov neeg nyeem "tej zaum yuav xav tsis thoob tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve txoj kev npaj" yog dab tsi los txo qis nyiaj txiag. Lawv nug cov lus nug kom ua rau lub ntsiab lus loj dua uas hais txog qhov kev npaj tshwj xeeb los ntes kev nce nqi, "Fed zoo li tsis paub ib yam." Thiab nws yuav tsum tsis paub. Tiag tiag, vim li cas Fed thiaj li muaj kev npaj los tawm tsam kev nce nqi? Cov lus nug tsis zoo li flippant li nws yuav tshwm sim. Thaum qhov no tau tsis nco qab nyob rau niaj hnub no, txoj cai nyiaj daus las tsis yog ib feem ntawm Fed cov ntaub ntawv. Txhais lus, Fed lub luag haujlwm tsis muaj dab tsi cuam tshuam nrog kev tswj kom ruaj khov, tsis yog nyiaj daus las. Keeb kwm yog tseeb ntawm no.

Thaum FDR txiav txim siab los ntsuas tus nqi ntawm 1/20^th kub ounce rau 1/35^th Xyoo 1933, nws tau ua li ntawd nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm kev tawm tsam loj los ntawm Fed Thawj Tswj Hwm Eugene Meyer. Yog li kev npau taws yog Meyer tias nws tau tawm ntawm txoj cai xaiv uas nws yog tsis muaj zog nres. Thiab thaum Arthur Burns tsis tawm ntawm Thawj Tswj Hwm Nixon qhov kev txiav txim siab txiav nyiaj duas qhov txuas mus rau kub, nws tawm tsam nws mob siab rau. tsis muaj kev vam meej. Cov nyiaj daus las poob rau xyoo 1970s. Lub cev qhuav dej yog kev nce nqi thiab tsis muaj ib yam dab tsi uas Fed ua tau txog nws. Fed tseem tsis tau ua dua li txoj cai. Nws yeej tsis muaj.

Qhov no yog vim li cas cov lus nug raug nug txog Fed muaj kev npaj rau dab tsi yog qhov tshwm sim txiaj. Tau kawg nws tsis.

Tag nrho cov no ua rau muaj lus nug txog cov nyiaj hauv qab Joe Biden. Txij li qhov no tau lees paub tias yog "Biden kev nce nqi," tus nqi yuav tsum tau tawg? Qhov tseeb, nws tau nce tawm tsam txhua qhov txiaj ntsig txawv teb chaws txij li lub Ib Hlis xyoo 2021, thiab zoo sib xws tau nce tus nqi ncaj ncees tiv thaiv kub. Txhais, qhov no yuav yog thawj qhov kev nce nqi hauv keeb kwm ntawm noob neej nyob rau hauv uas cov txiaj tau sawv.

Nws yog qhov muaj txiaj ntsig los coj los ntawm Levin thiab Levy qhov kev lees paub tias "Kev lag luam tam sim no ntsib kev pheej hmoo loj ntawm kev pheej hmoo siab nyiaj txiag." Tsis piav yog vim li cas. Lub teb chaws Yelemees tus hyperinflation tau xaus rau hauv ib lub lis piam. Nws qhov kev nce nqi tom qab WWII zoo sib xws tau xaus sai nrog kev taw qhia ntawm deutschemark. Hauv Teb Chaws Asmeskas peb qhia meej tsis muaj hyperinflation, tab sis tus duas yeej tsis muaj zog hauv 21^st kev xav. Qhov tshwj xeeb tshaj yog cov nyiaj daus las poob ntau thaum lub sij hawm cov thawj tswj hwm ntawm George W. Bush thiab Barack Obama. Yog tias Biden xav tau, nws tuaj yeem ua lub rooj sib tham nrog Janet Yellen uas ob tus tuaj yeem hais txog qhov kev nyiam rau cov nyiaj muaj zog thiab ruaj khov dua. Inflation tsau.

Tseeb, hauv kev tsom mus rau cov nqi raws li cov pov thawj ntawm kev nce nqi, Levin thiab Levy yog qhov zoo tshaj plaws tsom rau cov tsos mob. Txhawm rau liam kev nce nqi ntawm tus nqi nce yog zoo li liam nag rau ntawm txoj kev ntub dej. Qhov laj thawj yog thim rov qab. Saib nyob rau hauv cov nqe lus ntawm niaj hnub no, peb liam tias muaj kev nce nqi ntawm ib lub sij hawm ntawm kev nce nyiaj duas las tawm tsam cov nyiaj thiab kub. Txhawm rau piav qhia kuv tus phooj ywg David Bahnsen, puas yog qhov kawg yam tsawg kawg ua rau kev nce nqi hawks los nug lawv cov lus xaus?

Daim duab hais tias cov nqi tuaj yeem nce rau txhua yam ntawm cov laj thawj uas tsis muaj dab tsi cuam tshuam nrog kev nqis peev txiaj. Hloov pauv, ib qho ntawm cov tsav tsheb loj tshaj plaws ntawm cov nqi poob yog ua haujlwm faib. Puas yog kev faib ntawm kev ua haujlwm deflationary? Yeej tsis yog, thiab nws tsis yog vim nws tsis yog qhov tshwm sim txiaj ntau npaum li kev ua haujlwm faib ua haujlwm ua rau muaj kev tshwj xeeb loj ntawm txoj hauv kev kom poob nqi. Nyob rau hauv qhov kev txiav txim siab, cov nqi siab niaj hnub no yog cov lus qhia ntawm qhov pom tseeb: kev kaw thoob ntiaj teb tau tawm los yog cuam tshuam txog trillions ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb kev sib raug zoo. Raws li tus nqi siab dua niaj hnub no, tab sis qhov ntawd tsis yog kev nce nqi. Pom dua dua.

Uas muaj tus nyeem ntawv no xav tsis thoob yog tias Levin thiab Levy tab tom saib hauv qhov chaw tsis raug. Lawv txhawj xeeb tias Fed tuaj yeem tsis quav ntsej txog qhov muaj peev xwm uas "kev nce nqi tuaj yeem dhau los ua ntau dua," thiab yog li lawv ua rau muaj peev xwm ua rau Fed tsis txaus. Tab sis dab tsi yog qhov kev txhawb nqa tus nqi dag tau ua nrog tus nqi duas? Tsis tas li ntawd, yog tias muaj kev nce nqi tiag tiag ntawm cov txiaj ntsig debauched, puas yog Fed me ntsis superfluous? Tiag tiag, tus qiv nyiaj ntiag tug dab tsi yuav tsis nce nqi qiv nyiaj thaum poob duas?

Levin thiab Levy kuj sau txog "kev txhawb nqa nyiaj txiag tsis tau pom dua" raws li qhov chaw ntawm tus nqi siab dua, tab sis tsoomfwv tsuas tuaj yeem muab qhov lawv tau coj mus. Tsoomfwv tsis tuaj yeem tsim qhov kev thov, thiab nws yeej tsis tuaj yeem tuav nyiaj txiag los ntawm kev tso cov neeg tawm ntawm kev ua haujlwm. Puzzlingly, qhov ntawd yog qhov uas Levin thiab Levy tawm nws; lawv rov qab mus rau Paul Volcker hagiography thiab qhov tsis tseeb tias kev nce nqi kho tau yog kev lag luam poob siab. Ntau qhov tseeb, Ronald Reagan tau khiav ntawm kev thim rov qab Thawj Tswj Hwm Nixon tus nqi qis dua.

Thawj Tswj Hwm tseem tau txais duas las uas lawv xav tau. Piv txwv tias muaj kev nce nqi, qhov kho tau yooj yim. Qhov kev sib tw zoo li yog kev txhais.