Kuv Kev teeb tsa rau Ib nrab ntawm 2022 pib nrog 13 qhov kev xaiv no

Tam sim no rau qhov nyuaj tshaj plaws ua kom yuam kev.

Kev lag luam kev ncaj ncees nyuam qhuav tig rau hauv lawv qhov phem thawj ib nrab txij li xyoo 1970. Koj puas paub tias ntev npaum li cas dhau los, txoj cai? Kuv nyob qib 500. Nyob rau hauv ib lub qhov muag, tam sim no kuv yog ib tug ntawm cov laus cov me nyuam. S&P 1970, los ntawm txoj kev, xaus lub xyoo 1969 zoo li tsis hloov pauv los ntawm 0.1 (+ 500%). Nrog rau S&P 20 tam sim no poob qis dua 25% xyoo rau hnub tim, nws yuav siv qhov kev sib tw ntawm tsuas yog li XNUMX% los rov ua qhov haujlwm ntawd. Zoo li? Tsis zoo li.

Peb xav li cas peb paub txog qhov xwm txheej tam sim no thaum peb zaum ib nrab ntawm 2022? Peb paub tias kev nce nqi ntawm cov neeg siv khoom kub dhau. Lub rau hli ntuj CPI yog tas rau lub Xya hli ntuj 13th. Tej zaum CPI luam tawm kub heev (+8.6% headline, +6.0% core). Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve zoo li tau cog lus rau kev nruj ntawm txoj cai nyiaj txiag kom txog thaum kev nce nyiaj rov qab mus rau lawv lub hom phiaj 2% (lossis ntau dua, tsawg kawg kom txog thaum muaj kev vam meej loj). Qhov ntawd yog qhov zoo.

Qhov tsis zoo yuav yog qhov cuam tshuam sab nraud xws li Covid-txog kev kaw hauv Suav teb thiab dab tsi ntau dua li "me me" hauv cheeb tsam kev ua tsov ua rog nyob rau hauv cov teb chaws Europe lub breadbasket. Ob lub zog sab nraud no tau choked tawm ntawm lub zog thiab cov khoom lag luam ua liaj ua teb mus rau ntau lub ntiaj teb, thaum muaj cov chaw tsim khoom thiab cov khoom siv thoob ntiaj teb.

Qhov tshwm sim ntawm qhov no feem ntau yuav yog kev lag luam thoob ntiaj teb kev lag luam uas Asmeskas yuav yog tus neeg koom nrog, lossis qeeb npaum li kom nqaim kom tsis txhob muaj kev sib cog lus. Cov txiaj ntsig tsis yog qhov xav tau rau Asmeskas kev lag luam, lossis rau cov tuam txhab Amelikas, uas cov kev lag luam muaj peev xwm sawv cev tsis yog ib feem ntawm cov tswv cuab xwb, tab sis kev thov ntawm cov nyiaj tau los yav tom ntej.

Qhov Ib puag ncig

Nyiaj tau

Tam sim no, raws li FactSet, kev pom zoo pom zoo rau Q2 2022 yog rau S&P 500 cov nyiaj tau los loj hlob ntawm 4.3% ntawm cov nyiaj tau los ntawm 10.2%. Kev kwv yees rau lub quarter thib peb thiab plaub yog rau kev khwv nyiaj tau los ntawm 10.8% thiab 10.0%, feem, ntawm cov nyiaj tau los ntawm 9.8% thiab 7.5%. Rau tag nrho lub xyoo, tseem ua raws li FactSet raws li qhov chaw, cov nyiaj tau los yuav tsum tau nce 10.4% ntawm cov nyiaj tau los ntawm 10.7%.

Qhov teeb meem yuav yog nyob rau hauv kev kwv yees rau cov nyiaj tau los, raws li peb txhua tus paub cov nuj nqis rau cov khoom siv raw, cov khoom tiav, cov kev pabcuam thiab cov nyiaj ua haujlwm tau nce ntau heev txij li thaum pib ntawm lub xyoo. Tam sim no, kwv yees rau Q2 S&P 500 cov nyiaj tau los yog rau 12.4%. uas tseem zoo tshaj qhov nruab nrab tsib xyoos ntawm 11.1%. Kuv lub tswv yim yog tias 12.4% yog siab dua rau Q2 2022, txawm tias nws yuav nqis los ntawm 13.1% rau Q2 2021.

Kuv kuj xav tias Q3 thiab Q4 yuav muaj kev tawm tsam kom tswj tau cov nyiaj tau los ntawm 11%, thiab tias muaj qhov tshwm sim tiag tiag uas peb pom qhov kev ntsuas no poob rau ib yam dab tsi nrog 10 kov thaum lub xyoo kawg.

Kev khwv nyiaj txiag

Peb twb paub lawm tias US kev lag luam tau cog lus 1.6% (q/q SAAR) rau thawj peb lub hlis twg. Raws li Atlanta Fed tus qauv GDPNow, lub quarter thib ob qhia qee qhov kev loj hlob me me. Peb yuav tsis nkag mus rau hauv kev lag luam kev lag luam rau H1, tab sis peb tab tom pounding ntawm lub qhov rooj, thiab txawm tias GDP xaus kom loj hlob tsawg dua 1% rau Q2, peb tseem yuav muaj qhov tsis zoo ib nrab.

Kev nce nqi yog qhov kub heev, tab sis muaj cov cim qhia, xws li kev poob nqi rau cov khoom lag luam, uas tsawg kawg qhov kev nce nqi tseem ceeb tuaj yeem txo nrog Fed cov kev pab. Qhov teeb meem muaj peev xwm yog nyob rau hauv yuav ua li cas cov tsev neeg thiab cov lag luam daws qhov pheej yig dua. Kev coj cwj pwm hloov thaum lub siab nkag siab tias kev lag luam tau nkag mus rau hauv lub sijhawm rov ua haujlwm, kev siv lossis tsis yog. Qhov no yog thaum twg thiab qhov twg cov neeg siv khoom, tus tswv lag luam thiab CEO txhua tus txiav rov qab hnyav rau cov phiaj xwm siv nyiaj. Qhov no yog qhov chaw ua haujlwm thiab kev lag luam vaj tsev ua rau muaj kev pheej hmoo mus qhov twg tsis muaj leej twg xav mus.

Nws yog qhov tseem ceeb tshaj plaws uas lub teb chaws nyob tsis muaj kev lag luam kev lag luam. Tsuas yog tej yam phem tshwm sim los ntawm qhov ntawd.

Txoj cai

FOMC tau nce lawv lub hom phiaj rau Fed Funds Rate los ntawm 75 lub hauv paus ntsiab lus ntawm lawv lub rooj sib tham zaum kawg thaum Lub Rau Hli mus zaum qhov twg tam sim no ... Fed kuj (thaum kawg) tau ncaws tawm lawv qhov kev txwv nruj uas thaum kawg yuav ncav cuag $ 1.5B toj ib hlis hauv kev loj hlob ntawm Cov Nyiaj Txiag thiab Cov Nyiaj Them Rov Qab-Rov qab uas cov nyiaj tau los yuav dov tawm ntawm daim ntawv tshuav nyiaj li cas thiab tsis muab rov qab los ntawm lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab.

Lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau ua phem rau qhov loj ntawm QT qhov kev npaj no, tab sis tsis tau ua raws li kuv cov lus pom zoo kom tsom mus rau MBS thaum ntxov ntawm qhov kev pab cuam ntau dua li Nyiaj Txiag. Lub tswv yim ntawm no yog nqus cov kua dej ntau dhau (monetary base) tawm ntawm Asmeskas kev lag luam uas tau tsim los ntawm ntau xyoo ntawm kev siv nyiaj txiag loj los ntawm kev tsis lees paub txog nyiaj txiag.

Kuv qhov kev cia siab yog tias txoj kev npaj no muaj peev xwm ua tau qeeb qeeb ua ntej qhov twg Fed cov neeg ua haujlwm tej zaum xav tias lawv yuav tsum mus, tshwj xeeb tshaj yog tias Asmeskas kev lag luam cog lus, lossis kev cog lus phem dua thaum kev lag luam thiab vaj tsev raug kev txom nyem.

Saib ua ntej, qhov kev kwv yees nyiaj txiag FOMC tsis ntev los no qhia qhov kev cia siab nruab nrab ntawm 3.4% los ntawm lub xyoo kawg rau Fed Funds Rate li GDP rau 2022 xaus ntawm +1.7%. Yog tias lawv muaj tseeb, Asmeskas kev lag luam yuav tsum tau hnov ​​​​qab lub xyoo kawg rau lub hlis. Kuv cia siab tias lawv tsis nyob ntawm lub hom phiaj GDP.

Raws li rau Fed Funds Rate, kev lag luam yav tom ntej hauv Chicago yog tam sim no tus nqi hauv 77% qhov tshwm sim rau lwm qhov 75 bps tus nqi nce rau lub Xya Hli 27th. Los ntawm qhov ntawd, cov kev lag luam yav tom ntej no yog tus nqi hauv Fed Nyiaj Tus Nqi ntawm 3.25% mus rau 3.5% los ntawm Lub Kaum Ob Hlis 14th, uas yuav tso lub khw no raws li FOMC kev kwv yees.

Interestingly, kev lag luam yav tom ntej tseem tam sim no tus nqi txiav nqi (txoj cai yooj yim dua) los ntawm lub Tsib Hlis 2023. Kwv yees peb mam li paub thaum peb mus txog ntawd.

Kuv Teeb

Peb nkag siab tias nyiaj daus las lub zog yuav muaj nyob mus ntxiv. Peb pom tias cov nqi txhab nyiaj ntev dua yuav tau qis dua rau tam sim no. Ntxiv mus nce siab yuav exacerbate dab tsi yog ib qho tsis xis nyob saib yield nkhaus. Raws li kuv sau qhov no, Teb Chaws Asmeskas 3-Xyoo, 5-Xyoo, thiab 7-Xyoo Sau Ntawv tau hloov pauv rau 10-Xyoo.

Kev sib kis ntawm 5-Xyoo thiab 30-Xyoo yog nqes mus rau cuaj lub hauv paus ntsiab lus, kev sib kis ntawm 2-Xyoo thiab 10-Xyoo, uas yog ib qho tseem ceeb, nqis mus rau peb lub hauv paus ntsiab lus, thiab kev sib kis ntawm 3- Lub hli thiab 10-Xyoo, uas yog qhov tseem ceeb tshaj plaws ntawm lawv txhua tus yog nqis mus rau 130 lub hauv paus ntsiab lus los ntawm 225 lub hauv paus ntsiab lus tsawg dua ob lub hlis dhau los.

Qhov no qhia cov tub ua lag luam kom batten down lub hatches.

Nco ntsoov, Asmeskas kev lag luam kev ncaj ncees yeej tsis tau hloov siab dua, thiab tsim kev lag luam nyob hauv qab nrog Fed koom nrog rau theem nruj ntawm txoj cai nyiaj txiag yam tsis muaj Fed thawj tig dovish. Qhov ntawd yog qhov tseeb uas tsis tuaj yeem tsis quav ntsej. Psst… Lub Fed tsis nyob ze rau tig dovish.

Yog li ntawd, kuv tab tom nce kev nthuav dav mus rau qhov kawg ntawm Treasury nkhaus, thaum tsom kuv cov peev nyiaj ncaj ncees, tsis yog kuv txoj kev lag luam, uas yog qhov sib txawv ntawm kev ua si nkaus xwb, tab sis kuv phau ntawv peev hauv plaub cov lus qhia.

zog

Tshwj tsis yog tib neeg tsis txhob tua ib leeg nyob rau sab hnub tuaj Europe thiab tshwj tsis yog cov neeg tsim khoom Asmeskas xav tias muaj kev ntseeg siab txaus los nqis peev ntawm no hauv tsev, kev thov rau cov roj av thiab roj av yuav outstrip mov. Tsis tau hais tias nws tsis tuaj yeem tawg, tab sis kev txhawb nqa rau WTI Crude yog nyob rau hauv siab $ 90's. Kuv yog Chevron ntev (CVX) rau kev sib xyaw roj thiab roj, Apache (APA) rau kev tsim khoom thoob ntiaj teb nrog US centric tsom, thiab Schlumberger (SLB) rau cov kev pabcuam roj.

Staples

Kuv xav tau kev cuam tshuam rau ntau tus Staples rau lawv qhov sib xws thiab keeb kwm qis beta. Yog lawm, kev nce nqi tuaj yeem nyem cov paj ntawm no ib yam nkaus, cov tuam txhab no tsis muaj kev tiv thaiv, tab sis cov neeg zoo ntawm Gotham tseem yuav lawv cov khoom. Kuv lub npe hauv qhov chaw tam sim no yog Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP), thiab Procter & Gamble (PG).

Semiconductors

Pab pawg no muaj teeb meem. Cov pab pawg poob qis heev xyoo no nrog Philadelphia Semiconductor Index tawm 34.5% xyoo rau hnub tim. Cov khoom lag luam no yog pauv tau. Lawv txav mus ntau heev. Yog tias koj tsis muaj sijhawm los tsom mus ua qhov ntawd, tej zaum cov pab pawg no yog hla, lossis tej zaum tsuas yog tsis faib tag nrho ntawm no. Qhov tseeb yog tias nrog cov npe no twb tawm ntawm no ntau, uas kuv xav tsom mus rau huab xam (cov ntaub ntawv chaw) thiab kev txawj ntse.

Kuv tsis hais ib qho thiab tag nrho cov semis, tsuas yog cov uas ua ob yam no zoo. Rau kuv, qhov ntawd yog Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) thiab Marvell Technology (MRVL) Peb lub npe no kuj yog "Tuam Tshoj rov qhib kev ua si" yam tsis tas yuav nqis peev hauv Suav tuam txhab.

Nco tseg ntawm kev lag luam… AMD poob qis 45.8% ytd. Kuv tau ntev txhua xyoo, tab sis tau pauv lub npe hnyav, hnyav heev ntawm lig. Kuv poob qis me ntsis ntau dua 1% rau lub xyoo raws li kuv tau sau qhov no. Koj tuaj yeem tiv thaiv koj tus kheej hauv cov khw no.

Aerospace & Defense

Kuv tau them qhov no rau qee yam in Kev Lag Luam Recon tag kis no. Nrog rau S&P 500 nqis 20% xyoo rau hnub tim thiab Nasdaq Composite nqis 29% hauv 2022…

Northrop Grumman (UA)NOC) nce 20.33%

Lockheed Martin (LMT) nce 19.41%

L3Harris Technologies (NWS)LHX) nce 13.06%

Raytheon Technologies (NWS)RTX) nce 9.67%

General Dynamics (GD) yog nce 6.34%.

Qhov no yog kev lag luam uas nws them nyiaj tiag tiag los xaiv koj cov khoom lag luam, thaum ua raws li cov neeg cog lus loj. Cov ETFs tau ua tiav kev lag luam dav dav, tab sis tsis tau ua nrog cov npe tau hais los saum toj no kom deb li deb xyoo no…

iShares US Aerospace & Kws muaj txuj ci ETF (ITA) yog 5.23%

Invesco Aerospace & Kws muaj txuj ci ETF (PPA) yog 4.44%

Puas yog Defense Recession pov thawj? Tsis nyob hauv "ib txwm" kev thaj yeeb nyab xeeb, tab sis tej zaum lub sijhawm no. NATO tab tom nthuav dav, Qaib ntxhw yuav yuav cov dav hlau dav hlau. Yuav luag txhua tus tswvcuab NATO xav tias muaj kev hem thawj los ntawm Russia qhov kev ua phem, thiab yuav siv nyiaj ntau dua rau kev tiv thaiv txawm tias muaj nyiaj txiag nruj dua mus tom ntej. Tsis tas li ntawd, Nyiv, Kaus Lim Qab Teb, Australia thiab New Zealand txhua tus tau sawv cev ntawm NATO cov rooj sib tham lub lim tiam no, txawm tias tsis yog cov tswv cuab ntawm cov koom haum. Koj puas tuaj yeem hais tias "kev txhawj xeeb ntau txog Tuam Tshoj"

Kuv tam sim no ntev Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies thiab General Dynamics. Cov khoom lag luam no tau ua tus cawm seej ntawm kuv cov ntaub ntawv los ntawm thawj ib nrab.

(PEP, AMD, thiab NVDA yog tuav hauv Kev Ua Tes Taw Qhia Kev Koom Tes PLUS tus tswv cuab. Xav tau ceeb toom ua ntej AAP yuav lossis muag cov khoom lag luam no? Kawm ntxiv tam sim no.)