Feem ntau sib sib zog nqus inverted Treasury nkhaus nyob rau hauv ntau tshaj 4 xyoo caum muaj ib tug upbeat takeaway rau cov tub ua lag luam

Txoj cai-rhiab 2-xyoo Nyiaj Txiag yield tiav New York kev sib tham ntawm 4.47% rau hnub Tuesday, thiab nce los ntawm 370.7 cov ntsiab lus txij li lub Ib Hlis, vim tias cov tub luam tseem ceeb hauv Fed cov paj laum ntxiv. Lub caij no, 10-xyoo cov txiaj ntsig tau nyob ntawm 3.75% - kwv yees li 72 lub hauv paus ntsiab lus hauv qab 2-xyoo cov txiaj ntsig, ua rau muaj kev sib kis tsis zoo - thiab nyob rau theem uas qhia tias cov tub lag luam tsis suav nrog tag nrho cov nqi ntxiv raws li. qhov muaj peev xwm siab dua, kev nce nyiaj mus sij hawm ntev.

Cov txiaj ntsig siab dua thiab cov nplaum nplaum nyob rau ntawm qhov kawg ntawm qhov nkhaus yog "ib qho cim ntawm Fed kev ntseeg tau," nrog lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab pom tau cog lus tias yuav tswj hwm txoj cai tswjfwm nyiaj txiag kom ntev dua los txhawb kev nce nqi, hais Subadra Rajappa, tus thawj coj ntawm US tus nqi tswv yim rau Société Générale. . "Hmoov tsis zoo, txoj cai nruj dua yuav ua rau kev xav tau kev puas tsuaj thiab kev loj hlob qis dua, uas ua rau cov txiaj ntsig ntev kawg poob siab."

Nyob rau hauv txoj kev xav, kev loj hlob ntawm kev lag luam qis sib npaug rau kev nce nqi qis, uas pab Fed ua nws txoj hauj lwm ntawm kev tswj cov nqi. Cov lus nug lab-duas hauv kev lag luam nyiaj txiag, txawm li cas los xij, tsuas yog qhov kev nce nqi sai npaum li cas yuav nqis los mus rau qib qis dua li ze li 2%. Keeb kwm qhia tau hais tias Fed tus nqi nce siab tsis muaj qhov cuam tshuam ntau tshaj plaws ntawm kev nce nqi li ntawm 1.5 txog 2 xyoos, raws li tus kws tshaj lij nyiaj txiag muaj npe Milton Friedman, uas tau hais hauv ib qho. Lub yim hli ntuj blog los ntawm Atlanta Fed cov kws tshawb fawb.

Rajappa tau sau rau hauv email rau MarketWatch rau hnub Tuesday tias "Cov txiaj ntsig nkhaus yuav zoo li rov qab mus txog thaum muaj qhov pom tseeb ntawm txoj cai pivot los ntawm Fed," Nug seb puas yog qhov nkhaus qhov nkhaus tob tob qhia tias cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav ua tiav thaum kawg ntawm kev txwv tsis pub nyiaj txiag, nws hais tias, "Nws tsis yog lo lus nug ntawm yog tias, tab sis thaum twg. Txawm hais tias kev nce nqi yuav tsum tsis tu ncua nyob rau xyoo tom ntej, kev ua haujlwm muaj zog thiab cov kev pabcuam nplaum nplaum tuaj yeem ncua qhov tshwm sim. "

Ordinarily, Lub Txhab Nyiaj Txiag yield nkhaus slopes upward, tsis downward, thaum lub lag luam daim ntawv cog lus pom brighter kev loj hlob yav tom ntej. Tsis tas li ntawd, cov tub ua lag luam xav tau nyiaj ntau dua los tuav daim ntawv lossis daim ntawv cog lus rau lub sijhawm ntev, uas tseem ua rau muaj kev nce nqi ntawm Treasury nkhaus. Qhov ntawd yog ib feem ntawm yog vim li cas vim li cas inversions thiaj li nyiam heev. Thiab tam sim no, ntau qhov chaw ntawm daim ntawv cog lus kev lag luam, tsis yog 2s / 10s sib kis, raug thim rov qab.

Rau Ben Jeffery, tus kws tshaj lij tus kws tshaj lij ntawm BMO Capital Markets, qhov kev hloov pauv tob tob "qhia tias Fed tau txav mus rau qhov hnyav thiab yuav khaws cov nqi tuav hauv thaj chaw txwv txawm hais tias muaj kev pom kev lag luam sai sai."

Qhov 2s/10s sib kis tsis tau nyob deb li zero txij li thaum ntxov xyoo ntawm Ronald Reagan tus thawj tswj hwm. Thaum Lub Kaum Hli 1981, thaum 2s10s kis tau qis mus rau tsawg li rho tawm 96.8 lub hauv paus ntsiab lus, qhov kev nce nqi txhua xyoo los ntawm cov neeg siv khoom-tus nqi Performance index yog siab dua 10%, cov nyiaj tau txais txiaj ntsig yog nyob ib ncig ntawm 19% hauv qab no-Federal Reserve Thawj Tswj Hwm Paul. Volcker, thiab Asmeskas kev lag luam nyob hauv nruab nrab ntawm ib qho ntawm nws kev poob qis tshaj plaws txij li Kev Nyuaj Siab Loj.

Volcker lub siab tawv txav tau them tawm, txawm li cas los xij, nrog rau cov xov xwm txhua xyoo CPI tus nqi poob qis dua 10% lub hlis tom ntej thiab txuas ntxiv poob qis dua hauv lub hlis thiab xyoo tom qab. Kev nce nyiaj txiag tsis tau txhawb nqa nws lub taub hau dua mus txog rau xyoo tas los thiab dua xyoo no, thaum cov lus tshaj tawm txhua xyoo CPI tus nqi nce siab tshaj 8% rau xya lub hlis ncaj ua ntej dipping mus rau 7.7% thaum Lub Kaum Hli.

Hnub Tuesday, Treasury yields me ntsis hloov mus rau siab dua li cov tub lag luam soj ntsuam ntau hawkish rhetoric los ntawm Fed tus tsim txoj cai xws li St. Louis Fed Thawj Tswj Hwm. James Bullard, uas leej twg tau hais rau hnub Monday tias lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav xav tau khaws nws cov txiaj ntsig tus nqi siab tshaj 5% rau feem ntau ntawm xyoo tom ntej thiab rau xyoo 2024 kom txo qis nyiaj txiag.

Tam sim no, "qhov kev hloov pauv ntawm cov txiaj ntsig sib sib zog nqus tau qhia tias Fed yog me ntsis overtightening, tab sis qhov cuam tshuam ntawm kev nce nqi yuav siv sij hawm dhau los," said Ben Emons, tus thawj coj loj tshaj plaws thiab tus thawj coj ntawm cov nyiaj tau los ruaj khov / macro zoo ntawm NewEdge Wealth. hauv New York.