Matthew Hennessey's Very Enjoyable "Visible Tes"

Hauv nws phau ntawv zoo kawg nkaus xyoo 1981 Kev lag luam hauv siab, lig, zoo kawg nkaus Warren Brookes tau qhia zaj dab neeg ntawm tus kws tshawb fawb txog kev lag luam tshem tawm kev lis kev cai ntawm JFK tshav dav hlau nyob rau hauv malaise-ridden, lig 1970s. Tus thawj coj uas coj tus kws tshaj lij daim ntawv hla tebchaws nug nws nws txoj haujlwm, thiab thaum tau txais cov lus nug uas tso cai rau nws rov qab mus rau hauv lub tebchaws tau muab kev puas tsuaj loj rau cov kws tshawb fawb nyiaj txiag tau ua rau ntau xyoo hauv Asmeskas, thiab thoob ntiaj teb.

Brookes phau ntawv, yog ib lub sijhawm zoo tshaj plaws ntawm txoj cai tswjfwm kev lag luam, tuaj rau hauv lub siab thaum nyeem Matthew Hennessey qhov kev lom zem thiab tiag tiag (ntau txoj hauv kev nws tau qhia nws tus kheej zaj dab neeg) tshiab ntxiv rau kev sib tham txog kev lag luam: Visible Tes: Ib qho kev nplua nuj ntawm kev xav ntawm Miracle ntawm Kev Ua Lag Luam. Thaum lub Phab ntsa Street Journal tus Tus lwm thawj op-ed editor tau sau ib phau ntawv hais txog kev lag luam, nws tau hais meej hauv kab lus qhib tias "Kuv tsis yog tus kws tshaj lij nyiaj txiag." Amen rau qhov ntawd! Yog tias muaj kev thuam ntawm Hennessey tus qhib nws yuav yog tias nws yog ib yam nkaus thiab sheepish. Qhov kev pom ntawm no yog tias nws yuam kev tawm "zoo siab" tom qab lo lus ib ntawm nws phau ntawv. 

Tiag tiag, leej twg yuav khav txog kev siv nyiaj ntau xyoo thiab nyiaj txiag ntau hauv kev nrhiav kev nkag siab ntawm tus kws kho mob ntawm tib neeg kev ua, thiab ntau qhov tseeb, kev xav zoo? Hennessey zoo li lees paub tias nws tsis muaj daim ntawv pov thawj kev lag luam raws li ib txoj hauv kev ntawm kev tso siab rau tus kheej "tus neeg saib xyuas ntawm lub tsev loj ntawm kev paub txog kev lag luam" uas "tsis nyiam ua siab zoo rau cov kev xav ntawm cov tsis muaj ntaub ntawv pov thawj," tab sis cov lus tso dag nyob ntawm cov ntawv pov thawj uas luag hais tias muaj peev xwm ua "tus qauv" tib neeg ua nrog cov kab kos, duab, thiab sib npaug. Qhov kev pom ntawm no yog hais tias nyob rau hauv lub sij hawm, lub obnoxious thiab unreliable conceit uas yog GDP yuav yog ib tug luag kab.

Tom qab ntawd, cia peb nco ntsoov qee qhov kev ntseeg ze-monolithic ntawm cov uas muaj PhDs nyob ib sab ntawm lawv cov npe. Economists yuav luag unanimously xav tias kev loj hlob ntawm kev lag luam ua rau kev nce nqi, txawm tias kev loj hlob ib txwm muaj thiab txhua qhov chaw muaj txiaj ntsig ntawm kev nqis peev uas los ntawm nws lub npe heev thawb tus nqi. Cov kws tshawb fawb ntseeg tias kev txo qis hauv tsoomfwv kev siv nyiaj (qhov twg Nancy Pelosi thiab Mitch McConnell tau txo kev siv zog) ua rau kev loj hlob zuj zus. Ntawm qhov teeb meem ntawm xyoo 1930s thaum qhov kev lag luam kaw nkaus xwb yog kev lag luam hauv ntiaj teb (ntau npaum li niaj hnub no, thiab ib txwm muaj) xws li cov nyiaj thiab cov nyiaj qiv nyiaj tau los nrog kev quab yuam tsis tu ncua mus rau qhov twg hauv ntiaj teb lawv tau raug kho zoo tshaj plaws, cov kws tshawb fawb ntseeg tau tias "nruj" Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yog qhov ua rau ntawm '30s contraction. Thiab tom qab ntawd raws li kev lag luam yuav tsum muaj ib zaj dab neeg txog vim li cas Teb Chaws Asmeskas kev lag luam nws thiaj li rov qab los ntawm cov txheeb ze tsis muaj zog (los ntawm cov qauv thoob ntiaj teb, peb lub xyoo 1930s yog lub sij hawm boom), ib txoj hauj lwm uas ua rau astrology loj los ntawm kev sib piv tau tshwm sim ntawm qhov kev pom zoo txaus ntshai heev uas kev ua phem, tua. , thiab kev puas tsuaj ntawm kev nplua nuj uas yog Ntiaj Teb Tsov Rog II muaj qhov tsis txaus ntseeg: nws tau tshem US tawm ntawm Kev Nyuaj Siab.

Rau tag nrho cov laj thawj uas tau hais los saum toj no, thiab ntau txhiab ntxiv, koj tus kws tshuaj xyuas (tus kws sau ntawv ntawm kev xav txog kev lag luam thiab cov phau ntawv ntawm cov ncauj lus) raug thuam thaum raug hu ua "economist." Cov uas hais mas kho sai sai.

Qhov tseeb yooj yim yog tias Brookes tsis yog tus kws tshaj lij nyiaj txiag. Tsis yog Henry Hazlitt, txawm tias cov nyeem yuav nkag siab txog kev lag luam zoo dua (Hennessey ntxiv tias Hazlitt tseem tsis tau kawm tiav qib siab) dua li feem ntau poob siab-stalked PhDs tom qab nyeem Hazlitt's Kev Lag Luam Hauv Ib Zaj Lus Qhia. Lub sijhawm Robert Bartley, tus Phau ntawv Journal longtime editorial nplooj ntawv editor nplooj ntawv editor, tau sau lwm qhov ntawm txhua lub sij hawm zoo nyiaj txiag phau ntawv (Lub Cim Hmoov xya xyoo, kuv kev tshuaj xyuas ntawm no) txawm tias tsis muaj daim ntawv pov thawj, tsis txhob hais txog cov phau ntawv zoo heev ntawm cov ncauj lus los ntawm ib qho ntawm Hennessey tus kws tshaj lij tus kws saib xyuas nplooj ntawv sau ua ntej ntawm Journal, qhov zoo thiab tu siab tsis ntev los no tau ncaim George Melloan. Melloan ib yam nkaus tsis yog tus kws tshaj lij nyiaj txiag. Kuv kev tshuaj xyuas ntawm nws peb phau ntawv kawg yog nyob ntawm no, ntawm no, thiab ntawm no.

Uas yog ib txoj kev ntev-cua ntawm hais tias Hennessey yuav tsum tsis txhob thov txim. Los yog preface dab tsi. Qhov kev nkag siab zoo tshaj plaws ntawm kev lag luam muaj keeb kwm los saib xyuas cov neeg tsis yog los yog tsis yog kev lag luam, thiab yog tias lawv yog cov kws lag luam, lawv lub peev xwm los qhia kev nkag siab sib cav muaj txhua yam ua rau lawv muaj kev nkag siab zoo, thiab tsis muaj dab tsi ua nrog lawv. kawm hauv tsev kawm ntawv. Hennessey yuav yog qhov tseeb tshaj plaws los ua kom muaj kev nkag siab zoo ib yam uas cuam tshuam los ntawm cov neeg tsis muaj nws, tab sis leej twg muaj kev kawm ntau.

Hennessey tsis muaj qhov tsis ntseeg qhov tseeb hauv nws qhov kev xav tias "neeg ntshai kev lag luam, lossis tsis meej pem lossis ntshai los ntawm nws," ib yam li nws lees paub nws ib zaug. Uas ua rau cov lus nug pom tseeb: dab tsi qhib Hennessey lub siab rau ib qho kev kawm uas tau hem nws ntev? Cov lus teb yog tib neeg ua, thiab nws yog nws tus kheej. Raws li nws hais tias, “Kuv sawv ib hnub thiab pom tau tias txhua yam kuv tau ua kuv lub neej tau ua zoo li tus kws tshaj lij nyiaj txiag; teb rau kev txhawb siab, ntsuas kev lag luam tawm, kev txiav txim siab ntawm cov paj, thiab suav cov txiaj ntsig ntawm txhua yam los ntawm kev nqis peev hauv kuv txoj kev kawm los pab kuv tus kheej mus rau qhov thib ob daus ntawm strawberry ice cream. " Hennessey phau ntawv piav qhia txog kev lag luam los ntawm kev muaj tswv yim (lossis tsis tsim nyog) tus neeg nyob hauv peb txhua tus, thiab ua kom zoo siab thiab zoo tsis muaj kab kos, duab kos, thiab ib qho "whiff of lej"; tom kawg lwm qhov tseem ceeb hauv tus sau tus kheej zam ntawm kev tshawb fawb uas yog dab tsi tab sis kev ntxhov siab rau cov neeg uas nkag siab nws. Hennessey pom tseeb ua.

Thiab nws pib nrog thawj tshooj. Hennessey yog qhov tseeb heev hauv kev pib sib tham txog kev lag luam nrog ntau lub sijhawm siv rau lwm tus tsis yog nyiaj txiag: Adam Smith. Qee qhov kev nyeem ntawv no yuav hais tias qhov kev pom zoo li no yog cov lus pom tseeb, tab sis nws tsis yog tiag tiag. Txog rau hnub no txawm tias cov neeg uas muaj kev lag luam dawb yuav ua rau cov lus tsis txaus ntseeg txog kev peev nyiaj txiag thiab lwm yam zoo uas tsis tuaj yeem pib nrog Smith's Lub Wealth ntawm Nations. Hais qhov no, lawv unwittingly tshaj tawm li cas lawv tsis nyeem cov ntawv no ci ntsa iab tshaj plaws. Qhov ntawd yog vim nyeem Lub Wealth ntawm Nations yog pom tias Smith tau sau ntawv txog lub peev nyiaj txiag kev lag luam, tsis thov kev saws ib tug.

Raws li Hennessey tau hais tias, "Adam Smith tsis tau tsim kev lag luam dawb ntau dua li Thomas Jefferson tsim kev ywj pheej sawv cev." Qhov tseeb, Smith “illuminated the darkness.” Smith "coj lub ntiaj teb raws li nws yog," thiab nws tau nce peev nyiaj txiag, tsuas yog rau Scotsman xav txog "nws rov qab rau nws tus kheej." Nws "sau qhov tseeb tseeb txog tib neeg nyob, ua haujlwm, ua si, thiab sib cuam tshuam li cas." Qhov no tseem ceeb heev. Ntxiv dua thiab, kev peev nyiaj txiag tsis tau tshwm sim los ntawm Smith phau ntawv tseem ceeb mus "viral" ntawm lub sijhawm thaum phau ntawv txwv tsis pub kim; theej Lub Wealth ntawm Nations yog "ze rau kev sau xov xwm." Yog lawm! Kev tsim khoom thiab kev sib pauv twb tau tshwm sim, suav nrog kev faib ua haujlwm thoob plaws uas ua rau muaj kev vam meej loj hauv kev tshwj xeeb ntawm tus kheej, thiab los ntawm kev txuas ntxiv, kev tsim khoom. Smith tau nkag siab txog qhov tau tshwm sim, thiab tau sau txog nws nyob rau hauv ib txoj kev uas nyeem hnub no zoo li nws tau sau nag hmo. Hauv luv luv, txhua yam kev lag luam uas koj tab tom sib cav lossis txhawj xeeb txog niaj hnub no yuav luag tau hais los ntawm Smith hauv 18^th xyoo pua. Hennessey tau nyeem kom meej Lub Wealth ntawm Nations, thiab nws ua tsaug qhia qhov kev txiav txim ntawm tej yam. Capitalism ua ntej, ces tus ci ntsa iab Adas Smith.

Hennessey kuj tau taw qhia rau hauv ib phau ntawv uas muaj lub ntsiab lus los ntawm Smith lub npe thiab "tsis pom txhais tes" nyob rau hauv, me me npaum li cas tom kawg plays rau hauv phau ntawv. Nws sau tias Smith hais txog "sab tes tsis pom" ib zaug, tab sis tsuas yog ib zaug xwb. Qhov no yog qhov tseem ceeb rau tus sau tsuas yog vim "qhov tsis pom txhais tes tau hloov mus rau hauv ib qho luv luv rau kev lag luam dawb." Cov thawj koom ruam ntawm no yog vim li cas ib kab tau los txhais qhov tseem ceeb tshaj plaws ntawm cov phau ntawv muaj ib zaug ntxiv ua nrog qhov tseeb qhov tseeb uas feem ntau cov neeg siv Lub Wealth ntawm Nations yeej tsis tau ua qhov tsim nyog xaiv kom nyeem tau phau ntawv zoo tshaj plaws ntawm kev lag luam puas tau sau.

xaiv looms loj hauv Hennessey qhov kev piav qhia ntawm kev lag luam. Nws hais txog nws tus kws qhia qib siab thiab tus kws qhia ntawv tshawb fawb "Mr. Seaver” raws li tus neeg uas ntaus qhov tseeb no hauv nws lub taub hau thaum ntxov. Mr. Seaver stenciled rau ntawm phab ntsa nruab nrab ntawm lub qab nthab thiab cov lockers hais tias “Lub neej tsis yog txiav txim los ntawm koj xav tau dab tsi. Lub neej yog txiav txim los ntawm cov kev xaiv uas koj xaiv. " Amen. Peb txhua tus xaiv tsis tu ncua txhua hnub thiab txhua hnub, thiab vim peb ua, peb txhua tus yog micro-economists.

Xav txog txhua yam no hais txog Adas Smith ib zaug ntxiv, muaj lwm txoj kab tseem ceeb hauv Lub Wealth ntawm Nations uas tau txais kev saib xyuas tsawg dua li "tsis pom txhais tes," tab sis qhov uas koj tus neeg saib xyuas yuav sib cav yog qhov tseem ceeb dua. Dab tsi yog qhov txaus nyiam ntawm kab yog tias nws tau tso ntsiag to ntawm qhov kawg ntawm kab lus hauv phau ntawv tuab heev. Nyob rau nplooj ntawv 370 ntawm kuv daim ntawv Smith sau tias "kev siv nyiaj nkaus xwb yog los nthuav tawm cov khoom siv hluav taws xob."

Qhov kev twv txiaj ntawm no yog tias Smith tsis tau siv sijhawm ntau dhau los nthuav tawm cov kab lus tseem ceeb vim nws tsis yog qhov tseem ceeb hauv 18^th xyoo pua. Nyiaj yog li ntawd obviously ib qho kev ntsuas rov qab los. Thiab tsis muaj lwm yam. Tiag tiag, nws yuav ua li cas ntxiv, lossis yog nws? Hennessey ci rau qhov no. Nws sau tias "nyuaj-rau-pom 'ob qhov sib txawv' ua rau kev sib pauv tsis muaj txiaj ntsig rau kev lag luam." Yog li muaj tseeb heev. Cov neeg tsim khoom xav pauv lawv cov nyiaj seem, tab sis hauv cov ntsiab lus yooj yim tus neeg tua tsiaj tsis tas xav tau tus neeg ua mov ci. Tsis muaj teeb meem. Cov txiaj ntsig, uas Hennessey piav qhia tias yog "kev ruaj khov thiab lees paub qhov nruab nrab ntawm kev sib pauv," thiab qhov tseem ceeb tshaj plaws yog "ib hom nyiaj uas txhua tus neeg pom zoo," nkag mus rau hauv daim duab. Qhov ntawd yog nws. Qhov ntawd yog tag nrho cov nyiaj. Kev pom zoo txog tus nqi ntawm cov neeg tsim khoom uas txhawb kev sib pauv ntawm cov neeg tsim khoom.

Nws yog ib qho tseem ceeb kom nco ntsoov tias yog vim li cas cov nyiaj muaj ntau qhov chaw tsim khoom muaj ntau, thiab yog vim li cas nws thiaj li tsis tshua muaj qhov ntau lawm. Smith paub qhov no intuitively, thiab Hennessey zoo li qhia qhov intuition. Qhov ntsuas uas yog nyiaj tsis muaj lub hom phiaj tsis tuaj yeem tsim khoom. Qhov ntawd tseem yog lwm qhov kev foob ntawm cov chav kawm ntawv pov thawj uas ntev dhau los tau cuam tshuam txog kev tsim nyiaj txiag, kev nce hauv qhov hu ua "nyiaj muab," lossis "kev phom sij ntawm cov nyiaj" nrog kev loj hlob ntawm kev lag luam; uas, los yog staving tawm ntawm contraction. Cas luag. Los ntawm qhov kev ntsuas ntawd, Fed tsuas yog xav tau qhib ib ceg hauv East St. Louis kom tig lub cim kev puas tsuaj mus ib txhis ntawm kev lag luam poob mus rau hauv lub nroog loj. Kom meej meej, nyiaj yeej ib txwm, ib txwm, ib txwm ib qhov tsim nyog ntawm ntau lawm as opposed to ib instigator. Qhov twg ua rau qee cov lus nug ntawm Hennessey, tsis pom zoo nrog nws, lossis ob qho tib si? Nws yog ib qho nyuaj hais.

Nws sau ib nrab ntawm Pom Tes tias "Messing nrog tus nqi mechanism yog ib lub tswv yim phem." Tsis muaj kev tawm tsam nyob rau hauv qhov kev txiav txim siab science raws li nws tau ua. Tus nqi yog txoj kev uas kev lag luam kev lag luam teeb tsa nws tus kheej, thiab Hennessey yeej tsis pom zoo nrog qhov ntawd. Tab sis nws yog ib qho nyuaj rau cais tag nrho cov no los ntawm Phab ntsa Street Journal Cov nplooj ntawv kho qhov muag ntawm qhov kawg ntawm 2018 tias Fed tau dhau mus dhau nrog nws qhov kev nce qib hauv peb lub hlis twg ntawm Fed cov nyiaj tau los. Ib qho kev thim rov qab ntawm kev taug kev zoo ib yam zoo siab rau cov kws sau ntawv, uas Hennessey yog ib tus. Txog tag nrho cov no, qhov kev xav tob tob ntawm koj tus neeg tshuaj xyuas (qhov kev xav no niaj hnub muaj nyob hauv op-eds, nrog rau ib phau ntawv uas tau hais los saum no Melloan tshuaj xyuas rau Journal ntawm no) yog tias Fed lub hwj chim ntawm kev lag luam yog qhov loj heev. Nws tsuas yog tsis tseem ceeb. Tab sis qhov ntawd tsis yog qhov pom ntawm lub Phau ntawv Journal nplooj ntawv kho, thiab vim nws tsis yog, vim li cas nws thiaj zoo siab lossis thuam qhov kev sim siab los ntawm Fed kom mess nrog tus nqi mechanism? Yog vim li cas, thaum kev kaw haujlwm thaum Lub Peb Hlis Ntuj xyoo 2020 tau ua rau tus nqi ntawm qhov tsis muaj peev txheej qiv nyiaj ntau ntxiv, puas yog tib nplooj ntawv sau ntawv hu rau tsoomfwv cov kev qiv qiv nyiaj loj uas tseem yog lwm qhov tsis lees paub meej ntawm "tus nqi mechanism," thiab qhov kev sib cav tau txhawb nqa qhov kev kaw tsis raug cai. uas coj txog nruj credit pib nrog? Kom meej meej, kev lag luam tau nthuav tawm qhov kev kaw cia kom tsis txhob xav txog, txawm li cas los xij, txawm tias cov neeg saib xyuas tau hu rau tsoomfwv los teeb tsa cov kev pabcuam qiv nyiaj los ua qhov tseem ceeb ntawm kev ua lag luam cov lus.

Los ntawm qhov ntawd, thiab thaum nws tsiv mus rau txoj cai tswjfwm nyiaj txiag, Hennessey cov lus piav qhia txog vim li cas tom qab cov nyiaj ruaj khov ua rau qee qhov tsis txaus ntseeg hauv nws qhov kev sib tham ntawm kev nce nqi. Cov lus xaus yog khib vim hais tias cov ntsiab lus sib koom ua ke rau txiaj yog "ib hom nyiaj uas txhua tus neeg pom zoo" yog tias tag nrho cov nyiaj ntws qhia txog kev txav ntawm cov khoom thiab cov kev pabcuam. Ntxiv dua thiab, tag nrho cov lag luam ntawm nws cov tub ntxhais yog kev sib pauv; nyiaj "ruaj khov thiab lees paub nruab nrab ntawm kev sib pauv" uas ua kom muaj kev tsim khoom rau kev tsim khoom. Tsis muaj dab tsi tawm-ntawm-bounds nyob ntawd. Yog tias cov neeg tsim khoom tsis xav kom tau txais cov khoom sib npaug rau lawv tus kheej, lawv yuav tsis tshwm sim ntawm kev ntsuas ruaj khov ntawm tus nqi raws li cov ntaub ntawv nyiaj ntau tshaj plaws. Cov neeg lag luam tsis txawv. Lawv xav tau rov qab los ntawm kev ntseeg siab, cov nyiaj ruaj khov tsuas yog vim lawv tsis xav kom lawv cov peev nyiaj tau cog lus los ntawm kev nce nqi. Kev nce nqi yog ib txoj cai xaiv, thiab nws yog ib qho se pom tseeb. Ib qho kev nkag siab Hennessey yuav zoo li nod nrog rau qhov uas tau sau rau hauv kab lus no.

Qhov ntawd yog vim li cas qee qhov ntawm Hennessey cov lus hais tom qab tau ua rau tsis meej pem. Nws maj mam sib cav hais tias kev nce nqi "cov nqi qiv nyiaj" rau nws ua rau cov qiv nyiaj, tab sis kev hem thawj ntawm kev nce nqi los ntawm nws lub npe yog se ntawm qiv. thiab qiv, thiab rau qhov laj thawj pom tseeb. Vim li cas qiv nyiaj "duas" uas yuav pauv rau cov khoom thiab kev pabcuam tsawg dua yav tom ntej? Cov lus nug piav qhia vim li cas thiaj tsis muaj nqi zog rau cov neeg qiv nyiaj thaum tsoomfwv txo nqi. Inflation heev yooj yim muab nqi zog tsis muaj leej twg. Nws tsuas tuaj yeem tsim kev puas tsuaj tsuas yog vim tias cov nyiaj ntws rov qab los ntawm cov khoom thiab cov kev pabcuam ntws.

Nws ua rau cov lus nug yog vim li cas Hennessey yuav lees paub ob nplooj ntawv tom qab ntawd "Lub sijhawm ua tsov rog, qiv nyiaj thiab luam ntawv nyiaj txiag tuaj yeem yog qhov teeb meem ntawm lub tebchaws muaj sia nyob." Qhov thawj koom ruam ntawm no yog tias tus sau tsis tau txhais li cas nws sau. Kev loj hlob ntawm kev lag luam yog qhov tseem ceeb tshaj plaws thaum lub sijhawm ua tsov ua rog kom cov tub rog tuaj yeem them nyiaj, thiab cov cuab yeej cuab tam tuaj yeem ua tau them rau. Kev nqis peev yog dab tsi ua rau kev loj hlob ntawm kev lag luam, tab sis yog tias tsoomfwv kev sib ntaus sib tua tau nqis peev nyiaj, tib tsoomfwv yog los ntawm nws lub npe heev cuam tshuam cov peev tsim nyog rau kev loj hlob. Thiab tom qab ntawd muaj cov uas muab lawv cov kev pabcuam lossis lawv cov cuab yeej cuab tam rau kev ua tsov rog. Vim li cas lawv thiaj li muab cov ntaub ntawv ua haujlwm thiab cov ntaub ntawv ua tsov rog rau cov nyiaj pauv tau tsawg thiab tsawg dua li lawv muab? Nws yog ib txoj hauv kev ntev los yog luv luv hais tias qhov txaus ntshai ntawm kev poob qis yuav pom tseeb tshaj plaws thaum ua tsov rog. Yog tias "kev muaj sia nyob hauv tebchaws" yog lub hom phiaj, tsis txhob muab nqi.

Ib nplooj ntawv tom qab, Hennessey sau tias "Feem ntau cov kws lag luam yuav pom zoo, txawm li cas los xij, qhov kev nce nqi me ntsis yog qhov tsim nyog rau 'roj lub log' ntawm kev lag luam, kom tag nrho cov tsheb ciav hlau tsis muaj zog mus tom ntej." Tsis yog. Yog tias peb tsis quav ntsej qhov kev txo nqi yog se ntawm kev nqis peev uas txav kev lag luam mus tom ntej, peb tsis tuaj yeem tsis quav ntsej tias tib neeg yog kev lag luam. Kev tawg rau tus kheej, tsis muaj ib tus neeg txoj kev xav txog nyiaj txiag zoo dua los ntawm kev nqis peev ntawm cov nyiaj tau los ua haujlwm, uas txhais tau tias tsis muaj kev lag luam zoo dua. Qhov kev twv txiaj ntawm no yog tias thaum Hennessey ua tsaug tsis yog tus kws tshaj lij nyiaj txiag, nws yog ib feem ntawm lub ntiaj teb uas cov kws tshaj lij nyiaj txiag nyob txhua qhov chaw. Thiab cov kws paub txog kev noj qab haus huv ntseeg tias kev nce nqi me ntsis yog qhov tsim nyog kom cov neeg yuav khoom. Lawv tsis raug. Ua tiav. Kev noj haus yog qhov yooj yim. Tsis muaj leej twg ntawm peb yuav tsum tau txhawb kom ua qhov zoo. Hennessey paub meej txog qhov tseeb no thoob plaws Pom Tes. Nws raug rov hais dua nrog qhov tsis tu ncua uas lub neej yog txhais los ntawm kev lag luam tawm thiab cov kev xaiv uas nquag koom nrog seb puas yuav haus lossis tsis haus. Piv txwv tias peb xaiv txuag, peb tuaj yeem ua rau kev lag luam tsis zoo, thiab peb tsis tuaj yeem ua rau tib lub laj thawj uas kev nqis peev tsis pab kev lag luam. Cov tib neeg raug kev puas tsuaj los ntawm kev txo nqi, thiab lawv tau nce siab los ntawm kev xaiv kom txuag tau. Kev nce nyiaj txiag yog qhov cuam tshuam nyiaj txiag, uas txhais tau hais tias cov kws lag luam nyiaj txiag (xws li lub ntiaj teb tus tswv lag luam loj tshaj plaws ntawm kev lag luam: Fed) yog qhov tsis raug tag nrho hauv lawv txoj kev ntseeg tias "kev nce nqi me ntsis yog qhov tsim nyog."

Nws yuav tsum tau muab ntxiv rau ntawm no tias Hennessey paub zoo txog kev lag luam-txhawb kev txawj ntse ntawm kev txuag nyiaj; cov nyiaj khaws cia uas poob siab los ntawm kev nce nqi, muab nws niam nws txiv qhov kev txiav txim siab ua siab loj hauv lawv tsib caug mus yuav ib lub bar hauv Morristown, NJ. Lawv tau txais nyiaj los ntawm kev yuav khoom thiab kev ua haujlwm ntawm qhov nws thiaj li ua tau zoo nrog kev qiv nyiaj hauv tuam txhab, tab sis ntau qhov tshwj xeeb los ntawm kev hla lub kaus mom raws li nws tau nrog cov phooj ywg thiab cov txheeb ze. Yog tias tsis muaj kev nkag mus rau lwm tus, Hennessey cov niam txiv tsis tuaj yeem ua tsis tau cov nyiaj tsim nyog los muab peb tus menyuam los ntawm Notre Dame (peb yuav tsis tuav qhov ntawd tawm tsam tus sau thiab nws tsev neeg….!), lossis cov nyiaj tsim nyog rau Hennessey. thawj caum nws mob siab rau ua yeeb yam.

Hais txog lub tswv yim hais tias "me ntsis kev nce nqi yog tsim nyog," nws hais rau phau ntawv sheepish zoo. Thaum kev tshuaj xyuas pib nws tau sau tseg tias Hennessey pib phau ntawv li cas. Nws tsim nyog rov hais dua tias "zoo siab" yuav yog lo lus tsim nyog tom qab phau ntawv thawj zaug, tab sis nws yuav muaj txiaj ntsig ntxiv tias Hennessey qhov kev lees paub tej zaum hloov pauv cov tswv yim tau nthuav tawm. Muab lwm txoj kev, Pom Tes nyeem lub sij hawm zoo li Hennessey tsis xav ua phem rau cov ntawv pov thawj. Qhov ntawd yog qhov phem heev vim Hennessey cov lej, daim duab qhia thiab cov lus piav qhia tsis pub dawb ntawm kev xaiv zoo tshaj li qhov kev lees paub piav qhia txog kev lag luam. Hennessey qhov kev xav tau rau cov kws lag luam snooty ua rau nws sau tej yam uas lub sij hawm tsis zoo li nws.

Tseeb tiag, thaum nws paub meej tias cov neeg qiv nyiaj thiab cov neeg txuag tau nyob rau hauv ib qho kev nkag siab ntawm ob sab ntawm tib lub npib, nws tau sau ntxov ntawm "cov nuj nqis-fueled noj." Tseeb, tab sis tsis muaj leej twg qiv nrog lub qhov muag ntawm kev tawv nqaij txawm hais tias muaj kev poob siab ntawm cov kws tshawb fawb thiab cov kws tshawb fawb txog "cov neeg qiv qiv nyiaj." Qhov no txhais tau hais tias "cov nuj nqis-fueled noj" yog los ntawm nws lub npe heev mirrored los ntawm qiv-tsim kev tsim khoom. Nws tsis tau hais nyob rau hauv phau ntawv, tab sis cov kws lag luam tseem pheej hais tias Tuam Tshoj tau vam meej los ntawm "kev loj hlob ntawm kev xa tawm," uas yog lwm qhov ntawm cov kev xav tsis zoo uas ua rau lub siab ntawm PhDs. Ntau qhov tseeb, tag nrho cov export yog ib qho kev qhia ntawm lub siab xav import. Leej twg tsis ntseeg qhov no tsuas yog mus ntsib Tuam Tshoj, tsuas yog pom ntawm lawv tus kheej lub qhov muag ntawm kev hlub kev ntxhov siab uas cov neeg Suav muaj nrog txhua yam Asmeskas. Lawv cov khoom tsim tau mirrored loj heev thov rau cov khoom thiab cov kev pab cuam. Raws li rau Suav txuag, txawm tias tom kawg yog ib qho kev qhia ntawm lub siab xav noj uas yog los ntawm lub sij hawm ze lub peev xwm tau hloov mus rau lwm tus nrog lub qhov muag ntawm kev noj ntau dua yav tom ntej.

Hais txog kev ua haujlwm, Hennessey sau tias nws tus nqi yog "txiav txim siab los ntawm kev muab khoom thiab kev thov." Tsis muaj tus kws tshaj lij nyiaj txiag thiab tsis muaj tus kws tshaj lij yuav tsis pom zoo nrog qhov Hennessey sib cav, tab sis nws tsis pom ntau tshaj qhov nws qhia. Thaum koj xav txog nws, kev muab khoom thiab kev thov tiag tiag tsis muaj teeb meem ntau ntawm cov nyiaj ua haujlwm. Daim duab hais tias kev ua haujlwm tsis tshua muaj nyob hauv Flint, tab sis muaj ntau hauv Palo Alto. Vim li cas cov nyiaj them siab tshaj qhov chaw ua haujlwm ntau tshaj? Kev nqis peev. Nws yog copious hauv Palo Alto tab sis ze tsis muaj nyob hauv Flint. Kev nqis peev yog qhov tseeb txiav txim siab ntawm tus nqi ntawm kev ua haujlwm.

Yuav ua li cas txog kev kawm? Qhov no suav nrog kev sib tham vim Hennessey hais txog nws tus phauj Sally qhov kev tsis txaus siab rau lub zej zog peev uas muab khoom plig rau cov neeg ntaus pob ntaus pob ntaus pob ntau dua li cov kws qhia. Sally qhov kev xav yog tias cov kws qhia ntawv ua haujlwm tseem ceeb dua li cov tib neeg uas tsuas yog lom zem xwb. Hennessey tsis pom zoo, tsuas yog xav tias tus kws qhia ntawv them nyiaj yuav txawv vim tias "Tus kws qhia ntawv tsim tus nqi nyiaj txiag" uas "tsuas yog siv rau lub sijhawm ntev," tsis hais tias tus nqi "yuav luag tsis tuaj yeem taug qab mus rau nws qhov chaw. ” Kuv coj yog ib qho uas tib neeg tsis kam lees paub: cov kws qhia ntawv yog kom zoo them. Hennessey lub neej thiab nws niam nws txiv lub neej txhawb qhov tseeb no. Tsis muaj pov thawj tias nws niam nws txiv tau kawm kev lag luam hauv tsev kawm qib siab, tab sis thaum kawg lawv tau tsim kev lag luam me ua tau zoo. Nyob rau hauv Hennessey cov ntaub ntawv, thaum nws coj Economics 101 raws li ib tug 28-xyoo-laus freshman (nws jettisoned nws ua npau suav rau lub Cuaj Hli Ntuj 12, 2001), ib tug kwv yees tias nws kawm tau ntau dua los ntawm Adas Smith thiab lwm yam uas tsis yog-economists tshaj li nws tau ua los ntawm cov xib fwb muaj ntawv pov thawj. Raws li Asmeskas cov neeg nplua nuj uas tau txais txoj kev ntawd los ntawm (hauv cov lus ntawm Hennessey) txaus siab "kev lag luam xav tau sai heev lossis qhov tshwm sim uas tib neeg pib cuam tshuam nyiaj rau lawv hauv kev ris txiaj," lawv cov billions yog cov lus tim khawv txog qhov kev kawm overrated yog li cas. Los ntawm Hennessey tus kheej cov lus piav qhia, billionaires nrhiav tau kev xav tau thiab lub neej yav tom ntej uas tsis tuaj yeem qhia tau yooj yim vim nws tuaj yeem, yuav tsis muaj dab tsi los tshawb pom.

Rov qab mus rau ntau qhov kev pom zoo, Hennessey sau tias "koj tsis tuaj yeem muaj ob qho nyiaj pub dawb thiab phau ntawv comic." Qhov no nyeem raws li ib qho ntawm kuv nyiam kab hauv phau ntawv. Ib txhia yuav nug yog vim li cas ib nqe lus ntawm pom tseeb nyeem zoo li ntawd. Nws tau ua vim hais tias nyob rau hauv Lub Tsev Kawm Ntawv Austrian, muaj kev pom zoo loj zuj zus tias cov tsev txhab nyiaj, hauv kev qiv nyiaj ntawm qhov tso nyiaj, saib xyuas qhov "nyiaj sib npaug" cuam tshuam. Hauv lwm lo lus, $ 100 tso rau hauv txhab nyiaj A yog qiv tawm mus rau lub suab ntawm $ 90, $ 90 yog tom qab ntawd muab tso rau ntawm Bank B thiab qiv tawm mus rau lub suab ntawm $ 79, thiab nyob rau thiab ntxiv mus. Nws yog qhov tsis txaus ntseeg tias qhov kev ntseeg tsis txaus ntseeg no tuaj yeem ua rau muaj kev puas tsuaj rau lub tsev kawm ntawv kev xav zoo li no, tab sis neo-Austrians ntseeg siab tias cov nyiaj tso rau hauv tsev txhab nyiaj tau ntau ntxiv rau txoj hauv kev kom poob tag nrho cov nqi. Rov qab mus rau qhov tseeb, "koj tsis tuaj yeem muaj ob qho nyiaj pub dawb thiab phau ntawv comic." Tau nws? Siv rau kev qiv, yog tias koj muab koj cov nyiaj uas tsis tau siv mus rau lub txhab nyiaj, koj yuav tsis siv lawv; zoo li koj tsis tuaj yeem muaj koj cov paj laum ntawm cov nyiaj khaws tseg ntxiv rau kev siv nyiaj, thiab koj tuaj yeem tso nyiaj $ 100 sib npaug rau ntau pua daus las hmo ntuj. Cov nyiaj khaws tseg yog ib qho kev xaiv uas hloov cov nyiaj khaws tseg mus rau lwm cov tes. Rau cov neeg nyeem uas tsis ntseeg qhov no, thov kom tau tsib tus phooj ywg ua ke tsuas yog rau phooj ywg #1 qiv $100 rau phooj ywg #2, leej twg qiv rau #3, thiab ntxiv mus. Tseem tshuav $100 ntawm lub rooj xwb. Lub txhab nyiaj tsis yog tej yam yees siv. Cov nyiaj ntau yog ib qho lus dab neeg uas cuam tshuam vim li cas, thiab txaj muag rau Austrian Tsev Kawm Ntawv.

Ntawm qhov teeb meem ntawm kev lag luam me, Hennessey ua tsaug tsis tau tuav cov neeg nyeem ntawm lub taub hau dhau qhov kev iab liam nobility ntawm me. Cov tom kawg tau ntxim nyiam cov tswv cuab ntawm Txoj Cai, suav nrog cov "cov neeg saib xyuas zoo" uas Hennessey kuj raug tso cai. Hauv Hennessey cov lus, "Tsis txhob poob rau hauv qhov ntxiab ntawm kev xav tias kev lag luam me yog qhov zoo thiab tsim nyog thaum lub lag luam loj tsis zoo thiab txhais tau tias." Yog tias peb ua siab ncaj, cov lag luam loj ua rau muaj kev lag luam me me raws li cov khw muag khoom lossis cov khw muag khoom lag luam nthuav tawm yooj yim. Qhov loj, dav paub "tsheb thauj tog rau nkoj" yog qhov kev ntxias rau cov neeg yuav khoom uas tau raug cuam tshuam rau txhua yam ntawm cov lag luam me uas muaj txiaj ntsig zoo nyob ib puag ncig loj. Txhais kom meej dua, nws tsis cuam tshuam kev muag khoom rau me me, kev lag luam hauv zos heev kom nyob ze ntawm Apple Store.

Kuv qhov kev nyiam tshaj plaws ntawm txhua qhov yog los ntawm Tshooj Peb ntawm "Motivations." Hauv kev sau ntawv txog cov khw noj mov, nws yooj yim los ntawm nws niam nws txiv lub bar / tsev noj mov uas Hennessey paub zoo txog qhov nws hais txog qhov teeb meem. Nws sau tias, "Lub tsev noj mov uas yuav cov khoom tshiab thiab cov nqaij hamburger ntau dhau los ua rau muaj kev pheej hmoo ntawm kev cuam tshuam nrog cov khoom noj uas lwj hauv nws lub tub yees yog vim qee yam tsis muaj leej twg tshwm sim rau hmo Saturday." Nws mus sau tias cov khw noj mov "nyob ntawm riam-ntug ntau lub sijhawm" muab qhov tsis paub tseeb ntawm cov khoom muag ntau dhau lossis tsawg dhau. Nws yog ib qho tseem ceeb kom tsis txhob overstock muab cov khoom noj uas ploj mus, tab sis "dab tsi yog tias tsis yog lub tsev noj mov khoob, lub tsheb npav rub tawm hnub Saturday tsaus ntuj uas muaj plaub pawg neeg tshaib plab uas nyuam qhuav ua tiav ib hnub kev sib tw." Cov nyeem tau qhov twg qhov no mus. Hennessey qhov kev sib tham txhais tau tias muaj txiaj ntsig zoo rau kuv tsuas yog vim nws tau hais nrov nrov rau qhov xwm txheej ntawm kev kaw, thiab tsoomfwv tsis muaj tawv nqaij hauv qhov kev ua si tau tshaj tawm txog tus kabmob uas ua rau nqa cov khoom muag hauv khw noj mov (thiab kev lag luam dav dav) ntau heev ntawm ib phom sij.

Txog cov khoom muag, cia peb ua qhov no ntxiv rau qhov kev pom nrov ntawm "economists" tias kev nce nqi yog qhov teeb meem tam sim no. Qhov kev pom ntawm no yog tias cov neo-inflationists ntawm Txoj Cai (lawv yog "neo" tsuas yog vim tias lawv nyob ntsiag to thaum cov nyiaj poob ntau dua tawm tsam cov nyiaj txawv teb chaws thiab cov roj hauv George W. Bush dua li nws muaj nyob rau hauv Joe Biden) ua yuam kev. tus nqi siab rau kev nce nqi. Muaj qhov txawv. Xav txog cov khw noj mov dua. Txhua lub sijhawm tsoomfwv ntshai txog tus kabmob coronavirus thiab nws qhov txawv txav, kev pheej hmoo ntawm kev tuav cov khoom lag luam nce siab. Raws li qhov ntawd, nws puas yog qhov xav tsis thoob tias tus nqi siab dua tam sim no? Cov nqi khoom muag hauv khw noj mov thiab kev lag luam yog qhov muaj txiaj ntsig ntau dua vim qhov tsis paub tseeb txog dab tsi hauv zos, xeev thiab lub teb chaws cov nom tswv yuav ua rau ib hnub twg.

Saib ntawm lub ntiaj teb no, "supply chains" tsis yog qee yam khoom siv tau ntau npaum li lawv muaj ntau lab tus neeg ua haujlwm thiab cov lag luam koom nrog ntau lab lab ntawm kev cuam tshuam kev lag luam thoob ntiaj teb. Hennessey hais txog qhov nyuaj (thiab txuj ci tseem ceeb) ntawm kev lag luam thoob ntiaj teb hauv nws cov nqe lus zoo heev txog Leonard Reed's "Kuv, Pencil." Ok, tab sis nyob rau lub caij nplooj ntoo hlav xyoo 2020 nailbiting cov nom tswv thoob ntiaj teb tau kaw ntau yam kev lag luam thaum hmo ntuj; yog li eviscerating economic kev npaj tuaj txog ntau xyoo lawm. Txawm li cas los xij, cov kws lag luam xav tias peb tab tom ntsib "kev nce nqi" tam sim no? Ntau qhov tseeb, tus nqi qis uas tau kov yeej kev kaw cia ua ntej tau yug los ntawm kev sib raug zoo thoob ntiaj teb ntawm cov neeg tsim khoom, tsis hais txog kev ntseeg siab ntau dua ntawm cov lag luam raws li cov khoom lag luam tsim nyog; Cov khoom lag luam qib uas tuaj yeem rov ua qhov tsis raug thaum hmo ntuj los ntawm cov nom tswv uas xav tias nws yog lawv txoj haujlwm los tiv thaiv peb ntawm tus kab mob.

Qhov tseem ceeb ntawm no yog tias raws li tau hais yav dhau los, muaj qhov sib txawv loj ntawm kev nce nqi thiab kev nce nqi. Qhov kawg yog qhov tshwm sim ntawm kev poob nyiaj txiag. Cov qub tuaj yeem tshwm sim los ntawm kev hloov pauv cov neeg siv khoom noj, qhov tsis txaus, ua rau muaj kev sib koom tes lag luam thoob ntiaj teb, thiab yog, nce cov nqi khoom muag kom muaj kev cuam tshuam txog kev pheej hmoo ntawm kev noj cov khoom muag muab lub luag haujlwm loj hlob rau cov nom tswv hauv kev ua lag luam. Hais txog cov neeg tsav tsheb ntawm cov nqi siab dua, nws tsis tuaj yeem ntxhov siab txaus tias qhov nce nqi rau cov nqaij hamburger qhia meej tias tus nqi poob rau lwm cov khoom lag luam. Vim li cas cov lus hais dhau los muaj tseeb? Cov lus teb nyob rau hauv Hennessey's quip tias "koj tsis tuaj yeem muaj ob qho nyiaj pub dawb thiab phau ntawv comic." Koj pom, yog tias koj siv nyiaj ntau dua rau cov phau ntawv comic uas tsis tshua muaj, koj muaj peev xwm muaj tsawg dua nyiaj rau lwm yam kev nrhiav. Nyob rau hauv luv luv, Txoj Cai odd inflation obsession hais lus rau ib tug tsis to taub txog dab tsi inflation yog, ib tug tsis muaj peev xwm los paub qhov txawv ntawm nce nqi thiab nce nqi, thiab tus me nyuam tsis muaj peev xwm pom tias nws nyuaj npaum li cas thiab yuav ua rau cov neeg tsim khoom hauv lub ntiaj teb tiag tiag kom rov qab los. trillions ntawm kev lag luam kev npaj uas muaj ua ntej politicians panicked.

Inflation yog ib yam uas phem heev. Ntawm qhov ntawd tsis muaj qhov tsis ntseeg. Yuav ua li cas poob siab ces pom Txoj Cai tsis nkag siab nws hauv kev nrhiav cov ntsiab lus pheej yig nom tswv. Txhua yam hais txog vim li cas Hennessey phau ntawv thiaj li muaj txiaj ntsig. Thaum nws nyeem qee lub sij hawm dhau los ua rau cov kws tshawb fawb txog nyiaj txiag, thaum kawg nws cov lus piav qhia txog kev ua haujlwm zoo li cas tsis lees paub qhov kev xav ntawm cov neeg muaj ntawv pov thawj ntev ntawm IQ, tab sis luv luv luv ntawm kev nkag siab zoo. Matthew Hennessey xav txog kev lag luam yog txoj hauv kev, yog vim li cas cov neeg nyeem yuav txaus siab Pom Tes.