David Rosenberg, tus qub thawj coj ntawm North American economist ntawm Merrill Lynch, tau hais rau yuav luag ib xyoos tias Fed txhais tau tias kev lag luam thiab cov tub ua lag luam yuav tsum coj US central bank lub dag zog los tawm tsam kev nce nqi ob qho tib si tiag tiag thiab cia.
Rosenberg, tam sim no tus thawj tswj hwm ntawm Toronto-based Rosenberg Research & Associates Inc., cia siab tias cov tub ua lag luam yuav ntsib kev mob ntau dua hauv kev lag luam nyiaj txiag hauv lub hlis tom ntej.
Rosenberg tau hais hauv kev xam phaj nrog MarketWatch tias "Kev lag luam poob qis tsuas yog pib," "Lub lag luam hauv qab feem ntau nyob rau hauv thib rau lossis xya inning ntawm kev lag luam poob qis, tob rau hauv Fed easing voj voog." Cov tub ua lag luam tuaj yeem cia siab tias yuav ua rau muaj kev ntxhov siab ntau ntxiv mus txog rau lub sijhawm - thiab nws yuav los - thaum Fed thawj zaug ncua nws qhov kev khiav tawm ntawm cov paj laum tam sim no thiab tom qab ntawd pib txiav.
Hmoov zoo rau cov tub ua lag luam, Fed qhov kev ncua thiab tej zaum txawm tias kev txiav yuav tuaj rau xyoo 2023, Rosenberg kwv yees. Hmoov tsis zoo, nws ntxiv, S&P 500 SPX, -0.68% tuaj yeem poob 30% ntawm nws qib tam sim no ua ntej qhov ntawd tshwm sim. Rosenberg hais tias: "Koj nyob nraum nrog S&P 500 hauv qab qhov chaw ze li 2,900."
Thaum lub sijhawm ntawd, Rosenberg ntxiv, cov khoom lag luam yuav zoo nkauj dua. Tab sis qhov ntawd yog ib zaj dab neeg rau 2024.
Hauv kev xam phaj tsis ntev los no, uas tau hloov kho kom ntev thiab meej, Rosenberg tau muab phau ntawv ua si rau cov tub ua lag luam kom ua raws xyoo no thiab npaj rau kev nce siab ntxiv 2024. Meanwhile, nws hais tias, raws li lawv tos rau qhov kev cia siab ntau ntawm Fed pivot, cov tub ua lag luam. yuav tsum ua rau lawv tus kheej pivot rau kev tiv thaiv kev lag luam ntawm kev lag luam nyiaj txiag - suav nrog cov ntawv cog lus, kub thiab cov nyiaj faib nyiaj tau los.
MarketWatch: Yog li ntau tus neeg tawm muaj cia siab tias yuav muaj kev lag luam poob qis. Tab sis cov khoom lag luam tau ua tau zoo los pib lub xyoo. Puas yog cov tub ua lag luam thiab Wall Street tsis kov?
Rosenberg: Investor sentiment yog tawm ntawm kab; tsev neeg sector yog tseem enormously overweight equities. Muaj kev cuam tshuam ntawm cov tub ua lag luam xav li cas txog qhov kev pom zoo thiab seb lawv nyob qhov twg tiag tiag. Lawv xav tias bearish tab sis lawv tseem positioned bullishly, thiab qhov ntawd yog rooj plaub classic ntawm kev paub tsis meej. Peb kuj muaj qhov xwm txheej uas muaj kev sib tham ntau txog kev lag luam nyiaj txiag thiab hais txog yuav ua li cas qhov no yog qhov kev xav tau loj tshaj plaws ntawm kev lag luam txhua lub sijhawm, thiab tseem cov kws tshuaj ntsuam hauv zej zog tseem cia siab tias cov tuam txhab cov nyiaj tau los loj hlob yuav zoo rau xyoo 2023.
Hauv kev lag luam dawb-vanilla, cov nyiaj tau los poob 20%. Peb yeej tsis tau muaj kev poob nyiaj txiag qhov twg cov nyiaj tau los nce hlo li. Qhov kev pom zoo yog tias peb yuav pom cov tuam txhab cov nyiaj tau los nthuav dav hauv 2023. Yog li muaj lwm qhov tsis txaus ntseeg. Peb tau hais tias qhov no yog qhov kev xav tau dav dav, thiab tseem tsis tau cuam tshuam txog kev kwv yees nyiaj tau los - tsawg kawg tseem tsis tau.
Tsis muaj ib yam dab tsi tam sim no hauv kuv qhov kev sau ntawm cov ntsuas qhia kuv tias peb nyob qhov twg ze rau hauv qab. 2022 yog lub xyoo uas Fed nruj txoj cai nruj heev thiab uas tshwm sim nyob rau hauv kev ua lag luam nyob rau hauv ib tug compression nyob rau hauv tus nqi-nyiaj khwv tau ntau yam los ntawm roughly 22 mus rau ib ncig ntawm 17. Zaj dab neeg nyob rau hauv 2022 yog hais txog dab tsi tus nqi hikes ua rau lub lag luam ntau yam; 2023 yuav yog hais txog qhov kev nce qib no ua rau cov neeg tau txais txiaj ntsig.
" Koj tseem tshuav nrog S&P 500 hauv qab qhov chaw ze rau 2,900. "
Thaum koj tab tom sim ua kom tsim nyog thiab tuaj nrog ntau qhov tsim nyog rau kev ua lag luam no, muab qhov twg qhov kev pheej hmoo tsis muaj paj laum tam sim no, thiab peb tuaj yeem ua siab dav xav tias kwv yees li 15 tus nqi-tau txais ntau yam. Tom qab ntawd koj nplawm qhov ntawd ntawm qhov chaw khwv tau nyiaj poob haujlwm, thiab koj tshuav nrog S&P 500 hauv qab tawm qhov chaw ze rau 2900.
Nov yog lej lej xwb. Txhua lub lag luam Tshuag yog nyob rau ntawm ib qho taw tes yog cov nyiaj tau los sib npaug los ntawm ntau qhov koj xav siv rau cov nyiaj tau los ntawd. Qhov ntau yog rhiab rau cov paj laum. Txhua yam peb tau pom yog Txoj Cai Kuv - ntau qhov compression. Peb tseem tsis tau pom kev ua lag luam ntau qhov poob qis hauv qab lub sijhawm ntev, uas yog ze rau 16. Koj tsis tau muaj lub lag luam dais hauv qab nrog ntau yam saum toj no ntev-ntev nruab nrab. Qhov ntawd tsis tshwm sim.
David Rosenberg: 'Koj xav tau nyob rau hauv qhov chaw tiv thaiv nrog cov nplooj ntawv sib npaug, cov nyiaj tau los pom tau, cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj faib tawm.'
Rosenberg Kev Tshawb Fawb
MarketWatch: Kev ua lag luam xav tau "Powell tso" los cawm cov khoom lag luam, tab sis tej zaum yuav tsum tau txiav txim siab rau "Powell ncua." Thaum Fed thaum kawg nres nws cov nqi nce siab, puas yog lub teeb liab tig bullish?
Rosenberg: Lub khw lag luam hauv qab 70% ntawm txoj kev mus rau hauv kev lag luam poob qis thiab 70% ntawm txoj hauv kev mus rau hauv lub voj voog yooj yim. Qhov tseem ceeb tshaj yog tias Fed yuav ncua, thiab tom qab ntawd yuav pivot. Qhov ntawd yuav yog ib zaj dab neeg 2023.
Fed yuav hloov nws txoj kev xav raws li qhov xwm txheej hloov. S&P 500 qis yuav nyob rau sab qab teb ntawm 3000 thiab tom qab ntawd nws yog lub sijhawm. Fed yuav ncua, kev lag luam yuav muaj lub hauv caug-jerk zoo cov tshuaj tiv thaiv koj tuaj yeem ua lag luam. Tom qab ntawd Fed yuav pib txiav cov paj laum, thiab qhov ntawd feem ntau yuav siv rau lub hlis tom qab ncua. Ces yuav muaj giddiness ntau nyob rau hauv lub lag luam rau ib lub sij hawm luv luv. Thaum lub lag luam bottoms, nws yog daim iav duab ntawm thaum nws peaks. Kev ua lag luam peaks thaum nws pib pom qhov kev lag luam rov qab los. Kev ua lag luam bull tom ntej yuav pib thaum cov tub ua lag luam pib pom qhov rov qab los.
Tab sis qhov kev poob qis tsuas yog pib. Kev lag luam hauv qab feem ntau nyob rau hauv thib rau lossis xya inning ntawm kev lag luam poob qis, sib sib zog nqus mus rau Fed easing lub voj voog thaum lub hauv paus tsev txhab nyiaj tau txiav cov paj laum txaus los thawb cov txiaj ntsig nkhaus rov qab mus rau qhov chaw zoo. Qhov ntawd yog ntau lub hlis. Peb yuav tsum tau tos rau lub sijhawm ncua, pivot, thiab rau kev txiav tus nqi txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau nthuav dav. Qhov ntawd yuav yog lig 2023, thaum ntxov 2024 zaj dab neeg.
Qee lub sij hawm, peb yuav tsum muaj qee yam kev poob siab zoo uas yuav ntes qhov poob. Lub voj voog yog lub voj voog thiab dab tsi dominates lub voj voog yog cov paj laum. Qee lub sij hawm peb tau txais cov kev lag luam poob qis, kev nce nyiaj nce ntxiv, Fed yuav tau ua tiav cov khoom muaj nqis rov qab mus rau ntau qib qub, thiab peb yuav nyob rau hauv kev sib txawv ntawm txoj cai tswj hwm nyiaj txiag los ntawm qhov thib ob ib nrab ntawm 2024 uas yuav ua rau lub neej hauv kev lag luam thiab peb. 'yuav tawm mus rau lub sijhawm rov qab los, uas lub khw yuav pib luv nqi tom qab xyoo 2023. Tsis muaj dab tsi nyob ntawm no mus tas li. Nws yog hais txog cov paj laum, liquidity thiab cov txiaj ntsig nkhaus uas tau ua si ua ntej.
MarketWatch: Qhov twg koj qhia cov tub ua lag luam tso lawv cov nyiaj tam sim no, thiab vim li cas?
Rosenberg: Kuv qhov kev ntseeg siab tshaj plaws yog 30-xyoo Treasury daim ntawv cog lus TUBMUSD 30Y, 3.674%. Fed yuav txiav cov nqi thiab koj yuav tau txais qhov poob loj tshaj plaws hauv cov txiaj ntsig ntawm qhov kawg. Tab sis nyob rau hauv cov nqe lus ntawm daim ntawv cog lus nqi thiab tag nrho cov rov qab muaj peev xwm, nws yog nyob rau hauv ntev kawg ntawm lub nkhaus. Bond yields ib txwm poob rau hauv kev lag luam poob qis. Kev nce nqi yuav poob sai dua li qhov feem ntau xav tau. Kev poob nyiaj txiag thiab kev poob qis yog lub zog muaj zog rau qhov kawg ntawm Treasury nkhaus.
Raws li Fed ncua sij hawm thiab tom qab ntawd pivots - thiab qhov kev nruj zoo li Volcker tsis tas mus li - lwm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab thoob ntiaj teb tab tom mus ua si, thiab qhov ntawd yuav txo qis US duas. DXY, + 0.67%. Muaj ob peb zoo hedges tiv thaiv US duas reversal dua kub. Nyob rau sab saum toj ntawm qhov ntawd, cryptocurrency tau raug nthuav tawm tias nyob deb dhau los ua ib feem ntawm cov khoom vaj khoom tsev sib xyaw. Nws lom zem rau kev lag luam, tab sis crypto tsis yog kev nqis peev. Crypto craze - cov nyiaj ntws ncaj qha mus rau bitcoin BTCUSD, + 0.37% thiab cov zoo li - ntws tus nqi kub ntau dua $ 200 ib ooj.
Kuv yog bullish ntawm kub GC00, + 0.15% - lub cev kub - bullish on bonds, thiab nyob rau hauv lub lag luam Tshuag, nyob rau hauv lub proviso hais tias peb muaj ib tug recession, koj xav kom ntseeg tau tias koj tau nqis peev nyob rau hauv sectors nrog rau qhov tsawg tshaj plaws muaj peev xwm correlated rau GDP kev loj hlob.
Kev nqis peev hauv 2023 ib yam li koj yuav ua neej nyob - nyob rau lub sijhawm ntawm kev siv nyiaj txiag. Yuav cov tuam txhab uas muab cov khoom thiab cov kev pab cuam uas tib neeg xav tau - tsis yog qhov lawv xav tau. Consumer staples, tsis yog neeg siv cyclicals. Cov khoom siv. Kev kho mob. Kuv saib Apple raws li lub tuam txhab siv khoom lag luam, tab sis Microsoft yog lub tuam txhab kev tiv thaiv kev loj hlob.
Koj xav tau cov khoom tseem ceeb, staples, yam koj xav tau. Thaum kuv saib Microsoft MSFT, -0.55%, Cov tsiaj ntawv GOOGL, -1.79%, Amazon AMZN, -1.08%, lawv yog qhov kuv yuav xav tias yog kev tiv thaiv kev loj hlob ntawm cov khoom lag luam thiab qee lub sijhawm xyoo no, lawv yuav tsim nyog tau txais txiaj ntsig zoo heev rau lub voj voog tom ntej.
Koj kuj xav nqis peev rau thaj chaw uas muaj kev loj hlob ntawm lub ntiaj teb tailwind. Piv txwv li, kev siv nyiaj tub rog tau nce siab hauv txhua qhov ntawm lub ntiaj teb thiab qhov ntawd ua rau txoj cai hauv kev tiv thaiv / aerospace stocks. Kev ruaj ntseg zaub mov, txawm tias nws yog cov neeg tsim khoom noj khoom haus, txhua yam ntsig txog kev ua liaj ua teb, yog thaj chaw koj yuav tsum tau nqis peev.
Koj xav nyob rau hauv qhov chaw tiv thaiv nrog cov ntawv txheeb xyuas muaj zog, cov nyiaj tau los pom tau, cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los sib faib. Yog koj ua raws li koj yuav ua zoo xwb. Kuv tsuas yog xav tias koj yuav ua tau zoo dua yog tias koj muaj kev noj qab haus huv faib rau cov nyiaj mus ntev thiab kub. Kub ua tiav 2022 tsis hloov pauv, nyob rau hauv ib lub xyoo thaum tiaj tus yog qhov tshiab.
Hais txog qhov hnyav ntawm tus txheeb ze, qhov ntawd yog kev xaiv tus kheej tab sis kuv xav hais kom tsom mus rau kev tiv thaiv kev tiv thaiv nrog xoom lossis tsis sib raug zoo rau GDP, cov ntaub ntawv nyiaj txiag laddered yog tias koj xav ua si nws nyab xeeb, lossis tsuas yog daim ntawv cog lus ntev, thiab lub cev kub. Tsis tas li ntawd, Cov dev ntawm Dow haum rau kev tshuaj ntsuam xyuas kom muaj cov ntawv txheeb xyuas muaj zog, cov nyiaj faib tawm muaj zog thiab cov txiaj ntsig zoo pib. Cov dev tau ua tiav hauv 2022, thiab 2023 yuav zoo ib yam. Qhov ntawd yog lub tswv yim rau 2023.
Tus kws tshaj lij kev lag luam David Rosenberg: Asmeskas cov khoom lag luam yuav poob 30%. Tos yuav lawv.
David Rosenberg, tus qub thawj coj ntawm North American economist ntawm Merrill Lynch, tau hais rau yuav luag ib xyoos tias Fed txhais tau tias kev lag luam thiab cov tub ua lag luam yuav tsum coj US central bank lub dag zog los tawm tsam kev nce nqi ob qho tib si tiag tiag thiab cia.
Rosenberg, tam sim no tus thawj tswj hwm ntawm Toronto-based Rosenberg Research & Associates Inc., cia siab tias cov tub ua lag luam yuav ntsib kev mob ntau dua hauv kev lag luam nyiaj txiag hauv lub hlis tom ntej.
Rosenberg tau hais hauv kev xam phaj nrog MarketWatch tias "Kev lag luam poob qis tsuas yog pib," "Lub lag luam hauv qab feem ntau nyob rau hauv thib rau lossis xya inning ntawm kev lag luam poob qis, tob rau hauv Fed easing voj voog." Cov tub ua lag luam tuaj yeem cia siab tias yuav ua rau muaj kev ntxhov siab ntau ntxiv mus txog rau lub sijhawm - thiab nws yuav los - thaum Fed thawj zaug ncua nws qhov kev khiav tawm ntawm cov paj laum tam sim no thiab tom qab ntawd pib txiav.
Hmoov zoo rau cov tub ua lag luam, Fed qhov kev ncua thiab tej zaum txawm tias kev txiav yuav tuaj rau xyoo 2023, Rosenberg kwv yees. Hmoov tsis zoo, nws ntxiv, S&P 500
-0.68%
SPX,
tuaj yeem poob 30% ntawm nws qib tam sim no ua ntej qhov ntawd tshwm sim. Rosenberg hais tias: "Koj nyob nraum nrog S&P 500 hauv qab qhov chaw ze li 2,900."
Thaum lub sijhawm ntawd, Rosenberg ntxiv, cov khoom lag luam yuav zoo nkauj dua. Tab sis qhov ntawd yog ib zaj dab neeg rau 2024.
Hauv kev xam phaj tsis ntev los no, uas tau hloov kho kom ntev thiab meej, Rosenberg tau muab phau ntawv ua si rau cov tub ua lag luam kom ua raws xyoo no thiab npaj rau kev nce siab ntxiv 2024. Meanwhile, nws hais tias, raws li lawv tos rau qhov kev cia siab ntau ntawm Fed pivot, cov tub ua lag luam. yuav tsum ua rau lawv tus kheej pivot rau kev tiv thaiv kev lag luam ntawm kev lag luam nyiaj txiag - suav nrog cov ntawv cog lus, kub thiab cov nyiaj faib nyiaj tau los.
MarketWatch: Yog li ntau tus neeg tawm muaj cia siab tias yuav muaj kev lag luam poob qis. Tab sis cov khoom lag luam tau ua tau zoo los pib lub xyoo. Puas yog cov tub ua lag luam thiab Wall Street tsis kov?
Rosenberg: Investor sentiment yog tawm ntawm kab; tsev neeg sector yog tseem enormously overweight equities. Muaj kev cuam tshuam ntawm cov tub ua lag luam xav li cas txog qhov kev pom zoo thiab seb lawv nyob qhov twg tiag tiag. Lawv xav tias bearish tab sis lawv tseem positioned bullishly, thiab qhov ntawd yog rooj plaub classic ntawm kev paub tsis meej. Peb kuj muaj qhov xwm txheej uas muaj kev sib tham ntau txog kev lag luam nyiaj txiag thiab hais txog yuav ua li cas qhov no yog qhov kev xav tau loj tshaj plaws ntawm kev lag luam txhua lub sijhawm, thiab tseem cov kws tshuaj ntsuam hauv zej zog tseem cia siab tias cov tuam txhab cov nyiaj tau los loj hlob yuav zoo rau xyoo 2023.
Hauv kev lag luam dawb-vanilla, cov nyiaj tau los poob 20%. Peb yeej tsis tau muaj kev poob nyiaj txiag qhov twg cov nyiaj tau los nce hlo li. Qhov kev pom zoo yog tias peb yuav pom cov tuam txhab cov nyiaj tau los nthuav dav hauv 2023. Yog li muaj lwm qhov tsis txaus ntseeg. Peb tau hais tias qhov no yog qhov kev xav tau dav dav, thiab tseem tsis tau cuam tshuam txog kev kwv yees nyiaj tau los - tsawg kawg tseem tsis tau.
Tsis muaj ib yam dab tsi tam sim no hauv kuv qhov kev sau ntawm cov ntsuas qhia kuv tias peb nyob qhov twg ze rau hauv qab. 2022 yog lub xyoo uas Fed nruj txoj cai nruj heev thiab uas tshwm sim nyob rau hauv kev ua lag luam nyob rau hauv ib tug compression nyob rau hauv tus nqi-nyiaj khwv tau ntau yam los ntawm roughly 22 mus rau ib ncig ntawm 17. Zaj dab neeg nyob rau hauv 2022 yog hais txog dab tsi tus nqi hikes ua rau lub lag luam ntau yam; 2023 yuav yog hais txog qhov kev nce qib no ua rau cov neeg tau txais txiaj ntsig.
" Koj tseem tshuav nrog S&P 500 hauv qab qhov chaw ze rau 2,900. "
Thaum koj tab tom sim ua kom tsim nyog thiab tuaj nrog ntau qhov tsim nyog rau kev ua lag luam no, muab qhov twg qhov kev pheej hmoo tsis muaj paj laum tam sim no, thiab peb tuaj yeem ua siab dav xav tias kwv yees li 15 tus nqi-tau txais ntau yam. Tom qab ntawd koj nplawm qhov ntawd ntawm qhov chaw khwv tau nyiaj poob haujlwm, thiab koj tshuav nrog S&P 500 hauv qab tawm qhov chaw ze rau 2900.
Qhov ze peb tau mus rau qhov ntawd, qhov ntau kuv yuav pom zoo muab faib rau cov lag luam Tshuag. Yog tias kuv hais 3200 ua ntej, muaj cov txiaj ntsig tsim nyog uas tuaj yeem coj koj mus rau qee yam qis dua 3000. Ntawm 3200 los qhia koj qhov tseeb kuv yuav npaj kom tau txais qhov zoo me ntsis ntxiv.
Nov yog lej lej xwb. Txhua lub lag luam Tshuag yog nyob rau ntawm ib qho taw tes yog cov nyiaj tau los sib npaug los ntawm ntau qhov koj xav siv rau cov nyiaj tau los ntawd. Qhov ntau yog rhiab rau cov paj laum. Txhua yam peb tau pom yog Txoj Cai Kuv - ntau qhov compression. Peb tseem tsis tau pom kev ua lag luam ntau qhov poob qis hauv qab lub sijhawm ntev, uas yog ze rau 16. Koj tsis tau muaj lub lag luam dais hauv qab nrog ntau yam saum toj no ntev-ntev nruab nrab. Qhov ntawd tsis tshwm sim.
David Rosenberg: 'Koj xav tau nyob rau hauv qhov chaw tiv thaiv nrog cov nplooj ntawv sib npaug, cov nyiaj tau los pom tau, cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj faib tawm.'
Rosenberg Kev Tshawb Fawb
MarketWatch: Kev ua lag luam xav tau "Powell tso" los cawm cov khoom lag luam, tab sis tej zaum yuav tsum tau txiav txim siab rau "Powell ncua." Thaum Fed thaum kawg nres nws cov nqi nce siab, puas yog lub teeb liab tig bullish?
Rosenberg: Lub khw lag luam hauv qab 70% ntawm txoj kev mus rau hauv kev lag luam poob qis thiab 70% ntawm txoj hauv kev mus rau hauv lub voj voog yooj yim. Qhov tseem ceeb tshaj yog tias Fed yuav ncua, thiab tom qab ntawd yuav pivot. Qhov ntawd yuav yog ib zaj dab neeg 2023.
Fed yuav hloov nws txoj kev xav raws li qhov xwm txheej hloov. S&P 500 qis yuav nyob rau sab qab teb ntawm 3000 thiab tom qab ntawd nws yog lub sijhawm. Fed yuav ncua, kev lag luam yuav muaj lub hauv caug-jerk zoo cov tshuaj tiv thaiv koj tuaj yeem ua lag luam. Tom qab ntawd Fed yuav pib txiav cov paj laum, thiab qhov ntawd feem ntau yuav siv rau lub hlis tom qab ncua. Ces yuav muaj giddiness ntau nyob rau hauv lub lag luam rau ib lub sij hawm luv luv. Thaum lub lag luam bottoms, nws yog daim iav duab ntawm thaum nws peaks. Kev ua lag luam peaks thaum nws pib pom qhov kev lag luam rov qab los. Kev ua lag luam bull tom ntej yuav pib thaum cov tub ua lag luam pib pom qhov rov qab los.
Tab sis qhov kev poob qis tsuas yog pib. Kev lag luam hauv qab feem ntau nyob rau hauv thib rau lossis xya inning ntawm kev lag luam poob qis, sib sib zog nqus mus rau Fed easing lub voj voog thaum lub hauv paus tsev txhab nyiaj tau txiav cov paj laum txaus los thawb cov txiaj ntsig nkhaus rov qab mus rau qhov chaw zoo. Qhov ntawd yog ntau lub hlis. Peb yuav tsum tau tos rau lub sijhawm ncua, pivot, thiab rau kev txiav tus nqi txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau txhawm rau nthuav dav. Qhov ntawd yuav yog lig 2023, thaum ntxov 2024 zaj dab neeg.
MarketWatch: Koj txhawj xeeb txog kev lag luam thiab tsev neeg li cas? Puas muaj suab nrov ntawm 2008-09 Kev Txom Nyem Loj?
Rosenberg: Tsis tas yuav rov ua dua xyoo 2008-09. Nws tsis tau txhais hais tias yuav tsis muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag loj. Qhov ntawd ib txwm tshwm sim tom qab Fed nruj voj voog. Cov overes raug, thiab expunged. Kuv saib nws ntau dua li nws tuaj yeem yog qhov rov ua dua ntawm qhov tshwm sim nrog cov nyiaj tsis muaj nyiaj hauv tuam txhab nyiaj hauv xyoo 1980s, thaum ntxov 1990s, uas cuam tshuam rau kev lag luam khaws nyiaj thiab qiv nyiaj. Kuv txhawj xeeb txog cov tsev txhab nyiaj hauv qhov kev txiav txim siab tias lawv muaj kev lag luam loj heev ntawm kev lag luam tawm ntawm lawv daim ntawv tshuav nyiaj li cas. Kuv xav tias cov tsev txhab nyiaj yuav raug yuam kom txhawb nqa lawv cov nyiaj qiv-tso tseg, thiab qhov ntawd yuav tawm ntawm lawv cov nyiaj tau los. Qhov ntawd tsis zoo ib yam li muaj teeb meem peev nyiaj txiag, yog li kuv tsis pom ib lub tsev txhab nyiaj loj defaulting los yog muaj kev pheej hmoo ntawm lub neej ntawd.
Tab sis kuv txhawj xeeb txog lwm cov hnab ris ntawm cov nyiaj txiag. Cov tsev txhab nyiaj yeej tsis tshua tseem ceeb rau tag nrho cov credit ua lag luam dua li lawv tau ua yav dhau los. Qhov no tsis yog qhov rov ua dua ntawm 2008-09 tab sis peb yuav tsum tau tsom mus rau qhov twg qhov kev siv zog loj yog qhov chaw.
Nws tsis tas yuav nyob hauv tsev txhab nyiaj lub sijhawm no; nws yog nyob rau hauv lwm qhov chaw xws li kev ncaj ncees ntiag tug, cov nuj nqis ntiag tug, thiab lawv tseem tsis tau muaj tag nrho cov cim-rau-ua lag luam lawv cov cuab tam. Qhov ntawd yog ib qho kev txhawj xeeb. Qhov chaw ntawm kev ua lag luam uas txhawb nqa ncaj qha rau cov neeg siv khoom, xws li credit cards, peb twb tau pib pom cov cim ntawm kev ntxhov siab nyob rau hauv cov nqe lus ntawm kev nce hauv 30-hnub cov nqi them lig. Cov nuj nqis thaum ntxov tau tshwm sim hauv daim npav rho nyiaj, qiv nyiaj pib thiab txawm tias qee lub ntsiab lus ntawm kev lag luam qiv nyiaj. Qhov kev pheej hmoo loj rau kuv tsis yog ntau lub tsev txhab nyiaj, tab sis cov nyiaj tsis muaj nyiaj hauv tuam txhab uas ua rau cov npav rho nyiaj, qiv nyiaj pib, thiab kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis ntiag tug.
MarketWatch: Vim li cas cov tib neeg yuav tsum txhawj xeeb txog teeb meem hauv kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis ntiag tug? Qhov ntawd yog rau cov neeg nplua nuj thiab cov tsev loj.
Rosenberg: Tshwj tsis yog tias cov tuam txhab lag luam ntiag tug tuaj yeem kaw lawv cov khoom muaj nqis, koj yuav tau txais dej nyab ntawm kev txhiv dim thiab muag khoom vaj khoom tsev, thiab qhov ntawd cuam tshuam rau txhua lub khw. Kev lag luam yog intertwined. Kev txhiv dim thiab yuam kev muag khoom vaj khoom tsev yuav cuam tshuam rau kev lag luam kev lag luam feem ntau. Peb tab tom pom kev poob qis hauv kev lag luam kev ncaj ncees thiab tam sim no hauv kev lag luam tseem ceeb dua rau cov tib neeg, uas yog vaj tsev nyob. Ib qho ntawm cov laj thawj vim li cas ntau tus neeg tau ncua sijhawm rov qab mus rau kev lag luam ua haujlwm yog lawv saib lawv cov nyiaj txiag, feem ntau muaj vaj huam sib luag thiab vaj tse, thiab xav tias lawv tuaj yeem so haujlwm ntxov raws li qhov kev tsim muaj nyiaj txiag loj heev uas tau tshwm sim los ntawm 2020 thiab 2021.
Tam sim no tib neeg yuav tsum rov xam lawv lub peev xwm los so haujlwm ntxov thiab pab nyiaj laus ua neej nyob zoo. Lawv yuav raug yuam rov qab mus rau hauv kev ua lag luam ua haujlwm. Thiab qhov teeb meem nrog kev poob haujlwm ntawm chav kawm yog tias yuav muaj tsawg dua kev qhib haujlwm, uas txhais tau tias cov nyiaj poob haujlwm yuav nce. Lub Fed twb tau qhia peb tias peb yuav mus rau 4.6%, uas nws tus kheej yog kev lag luam hu xov tooj; peb yuav tshuab los ntawm tus lej ntawd. Tag nrho cov no ua si tawm hauv kev ua lag luam tsis tas los ntawm kev poob haujlwm, tab sis nws yuav yuam kom tib neeg rov qab mus nrhiav haujlwm. Tus nqi poob haujlwm nce mus - uas muaj kev cuam tshuam cuam tshuam rau cov nyiaj ua haujlwm nominal thiab qhov ntawd yuav yog lwm yam uas yuav txo qis cov neeg siv khoom siv, uas yog 70% ntawm kev lag luam.
" Kuv qhov kev ntseeg siab tshaj plaws yog 30-xyoo Treasury daim ntawv cog lus. "
Qee lub sij hawm, peb yuav tsum muaj qee yam kev poob siab zoo uas yuav ntes qhov poob. Lub voj voog yog lub voj voog thiab dab tsi dominates lub voj voog yog cov paj laum. Qee lub sij hawm peb tau txais cov kev lag luam poob qis, kev nce nyiaj nce ntxiv, Fed yuav tau ua tiav cov khoom muaj nqis rov qab mus rau ntau qib qub, thiab peb yuav nyob rau hauv kev sib txawv ntawm txoj cai tswj hwm nyiaj txiag los ntawm qhov thib ob ib nrab ntawm 2024 uas yuav ua rau lub neej hauv kev lag luam thiab peb. 'yuav tawm mus rau lub sijhawm rov qab los, uas lub khw yuav pib luv nqi tom qab xyoo 2023. Tsis muaj dab tsi nyob ntawm no mus tas li. Nws yog hais txog cov paj laum, liquidity thiab cov txiaj ntsig nkhaus uas tau ua si ua ntej.
MarketWatch: Qhov twg koj qhia cov tub ua lag luam tso lawv cov nyiaj tam sim no, thiab vim li cas?
Rosenberg: Kuv qhov kev ntseeg siab tshaj plaws yog 30-xyoo Treasury daim ntawv cog lus
3.674% .
TUBMUSD 30Y,
Fed yuav txiav cov nqi thiab koj yuav tau txais qhov poob loj tshaj plaws hauv cov txiaj ntsig ntawm qhov kawg. Tab sis nyob rau hauv cov nqe lus ntawm daim ntawv cog lus nqi thiab tag nrho cov rov qab muaj peev xwm, nws yog nyob rau hauv ntev kawg ntawm lub nkhaus. Bond yields ib txwm poob rau hauv kev lag luam poob qis. Kev nce nqi yuav poob sai dua li qhov feem ntau xav tau. Kev poob nyiaj txiag thiab kev poob qis yog lub zog muaj zog rau qhov kawg ntawm Treasury nkhaus.
Raws li Fed ncua sij hawm thiab tom qab ntawd pivots - thiab qhov kev nruj zoo li Volcker tsis tas mus li - lwm lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab thoob ntiaj teb tab tom mus ua si, thiab qhov ntawd yuav txo qis US duas.
+ 0.67% .
+ 0.37%
DXY,
Muaj ob peb zoo hedges tiv thaiv US duas reversal dua kub. Nyob rau sab saum toj ntawm qhov ntawd, cryptocurrency tau raug nthuav tawm tias nyob deb dhau los ua ib feem ntawm cov khoom vaj khoom tsev sib xyaw. Nws lom zem rau kev lag luam, tab sis crypto tsis yog kev nqis peev. Crypto craze - cov nyiaj ntws ncaj qha mus rau bitcoin
BTCUSD,
thiab cov zoo li - ntws tus nqi kub ntau dua $ 200 ib ooj.
" Yuav cov tuam txhab uas muab cov khoom thiab cov kev pab cuam uas tib neeg xav tau - tsis yog qhov lawv xav tau. "
Kuv yog bullish ntawm kub
+ 0.15%
GC00,
- lub cev kub - bullish on bonds, thiab nyob rau hauv lub lag luam Tshuag, nyob rau hauv lub proviso hais tias peb muaj ib tug recession, koj xav kom ntseeg tau tias koj tau nqis peev nyob rau hauv sectors nrog rau qhov tsawg tshaj plaws muaj peev xwm correlated rau GDP kev loj hlob.
Kev nqis peev hauv 2023 ib yam li koj yuav ua neej nyob - nyob rau lub sijhawm ntawm kev siv nyiaj txiag. Yuav cov tuam txhab uas muab cov khoom thiab cov kev pab cuam uas tib neeg xav tau - tsis yog qhov lawv xav tau. Consumer staples, tsis yog neeg siv cyclicals. Cov khoom siv. Kev kho mob. Kuv saib Apple raws li lub tuam txhab siv khoom lag luam, tab sis Microsoft yog lub tuam txhab kev tiv thaiv kev loj hlob.
Koj xav tau cov khoom tseem ceeb, staples, yam koj xav tau. Thaum kuv saib Microsoft
-0.55% ,
-1.79% ,
-1.08% ,
MSFT,
Cov tsiaj ntawv
GOOGL,
Amazon
AMZN,
lawv yog qhov kuv yuav xav tias yog kev tiv thaiv kev loj hlob ntawm cov khoom lag luam thiab qee lub sijhawm xyoo no, lawv yuav tsim nyog tau txais txiaj ntsig zoo heev rau lub voj voog tom ntej.
Koj kuj xav nqis peev rau thaj chaw uas muaj kev loj hlob ntawm lub ntiaj teb tailwind. Piv txwv li, kev siv nyiaj tub rog tau nce siab hauv txhua qhov ntawm lub ntiaj teb thiab qhov ntawd ua rau txoj cai hauv kev tiv thaiv / aerospace stocks. Kev ruaj ntseg zaub mov, txawm tias nws yog cov neeg tsim khoom noj khoom haus, txhua yam ntsig txog kev ua liaj ua teb, yog thaj chaw koj yuav tsum tau nqis peev.
Koj xav nyob rau hauv qhov chaw tiv thaiv nrog cov ntawv txheeb xyuas muaj zog, cov nyiaj tau los pom tau, cov nyiaj tau los ntawm cov nyiaj tau los thiab cov nyiaj tau los sib faib. Yog koj ua raws li koj yuav ua zoo xwb. Kuv tsuas yog xav tias koj yuav ua tau zoo dua yog tias koj muaj kev noj qab haus huv faib rau cov nyiaj mus ntev thiab kub. Kub ua tiav 2022 tsis hloov pauv, nyob rau hauv ib lub xyoo thaum tiaj tus yog qhov tshiab.
Hais txog qhov hnyav ntawm tus txheeb ze, qhov ntawd yog kev xaiv tus kheej tab sis kuv xav hais kom tsom mus rau kev tiv thaiv kev tiv thaiv nrog xoom lossis tsis sib raug zoo rau GDP, cov ntaub ntawv nyiaj txiag laddered yog tias koj xav ua si nws nyab xeeb, lossis tsuas yog daim ntawv cog lus ntev, thiab lub cev kub. Tsis tas li ntawd, Cov dev ntawm Dow haum rau kev tshuaj ntsuam xyuas kom muaj cov ntawv txheeb xyuas muaj zog, cov nyiaj faib tawm muaj zog thiab cov txiaj ntsig zoo pib. Cov dev tau ua tiav hauv 2022, thiab 2023 yuav zoo ib yam. Qhov ntawd yog lub tswv yim rau 2023.
ntxiv: 'Nws yog lub sijhawm them rov qab.' Asmeskas cov khoom lag luam tau ua tsis muaj nyiaj txiag ntau xyoo - tab sis cov hnub ntawd dhau lawm.
Plus: 'Lub Nasdaq yog peb nyiam luv luv.' Tus kws tshaj lij kev lag luam no pom kev lag luam poob qis thiab qhov credit crunch slamming stocks hauv 2023.
Source: https://www.marketwatch.com/story/market-strategist-david-rosenberg-wait-until-2024-to-turn-bullish-on-u-s-stocks-after-the-s-p-500-drops-30-from-here-11675711832?siteid=yhoof2&yptr=yahoo