Ua Qhov Case Rau Inclusive Capitalism: Ib Qhov Kev Pom Zoo Tus Tswv Cuab

Qhov no yog qhov thib ob tsab xov xwm nyob rau hauv ib tug series ntawm tsim ntau haiv neeg thiab inclusive peev portfolios. Qhov no series yog raws li ib tug coj rau cov tswv cuab cuab tam kom nce haiv neeg, haiv neeg, thiab poj niam txiv neej sib txawv ntawm lawv cov peev txheej uas Blair Smith thiab Troy Duffie ntawm Milken Institute thiab kuv tau sau rau lub caij ntuj sov nrog cov tswv yim tseem ceeb los ntawm lub koom haum Milken's DEI hauv Asset Management Executive Council, Institutional Allocators for Diversity Equity and Inclusion thiab nws cov koom haum nkauj muam nraug nus, suav nrog Intentional Endowments Network, Divers Asset Managers 'Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute, IDiF. Phau ntawv qhia kuj yog rau cov kws pab tswv yim uas qhia lawv thiab cov thawj tswj hwm cov cuab tam uas nrhiav los ua ib feem ntawm lawv cov peev txheej.

Tom qab qhia cov lus qhia hauv thawj tsab xov xwm, ntawm no peb tshuaj xyuas cov ntaub ntawv ua lag luam rau DEI ua ntej plaub nqe lus ntxiv hauv cov lus piav qhia txog 17 cov tswv yim ua tau zoo thiab cov pov thawj-raws li cov tswv yim tsim kom muaj ntau haiv neeg thiab suav nrog cov peev txheej.

Cov koom haum kev nqis peev pab pawg thiab pawg neeg nrhiav kev tshawb fawb txog kev ua lag luam muaj peev xwm tuaj yeem xaiv los ntawm kev tshawb fawb suav tsis txheeb uas qhia txog cov txiaj ntsig ntawm ntau hom kev sib txawv hauv cov ntsiab lus tshwj xeeb lossis xwm txheej - lossis qhov cuam tshuam tsis zoo ntawm kev tsis muaj ntau haiv neeg. Gompers, Mukharlyamov, and Xuan (2016) pom tias cov tub ua lag luam nrog tib haiv neeg, kev kawm, thiab kev ua haujlwm yav dhau los tau muaj feem cuam tshuam nrog ib leeg. Qhov no homophily txo qhov tshwm sim ntawm kev ua tiav kev nqis peev, thiab nws cov txiaj ntsig tsis zoo yog qhov tseem ceeb tshaj plaws rau kev nqis peev thaum ntxov. Ntau yam kev tshawb fawb qhia tau hais tias tus nqi ntawm affinity feem ntau yog tshwm sim los ntawm kev txiav txim siab tsis zoo los ntawm high-affinity syndicates tom qab kev nqis peev. Txoj kev "noog-ntawm-ib-feather-flock-ua ke" mus rau kev sib koom tes tuaj yeem raug nqi.

Hauv qee qhov chaw, kev sib txawv ntau dua hauv cov pawg tswj hwm thiab pawg tswj hwm txhais tau tias muaj kev loj hlob sai dua, cov npoo dav dua, thiab txhim kho kev txiav txim siab. Txawm li cas los xij, qhov kev tshawb pom no tsis yog ib txwm hloov pauv, thiab tsis muaj pov thawj tseeb ntawm kev sib raug zoo ntawm kev nce hauv haiv neeg lossis poj niam txiv neej ntau haiv neeg thiab kev txhim kho tom qab hauv kev ntsuas kev ua haujlwm. Ntau qhov dav, kev tshawb fawb uas twb muaj lawm qhia tias qhov cuam tshuam ntawm ntau haiv neeg ntawm tuam txhab thiab kev nqis peev ua haujlwm nyob ntawm cov ntsiab lus.

Kev tshawb fawb txog kev cuam tshuam ntawm ntau haiv neeg feem ntau pib los ntawm kev sib koom ua ke ntawm cov tuam txhab sib txawv lossis cov ntaub ntawv pov thawj raws li haiv neeg lossis poj niam txiv neej muaj pes tsawg leeg ntawm cov neeg txiav txim siab tseem ceeb ntawm lub tuam txhab lossis cov peev nyiaj. Cov pas dej ua ke tau muab piv rau ntu ntu ntawm qee lub sijhawm teem caij raws li cov hauv paus (kev muag khoom lossis kev khwv tau nyiaj loj hlob) lossis kev nqis peev (cov nqi rov qab, tag nrho cov nyiaj rov qab los ntawm kev nqis peev, lossis kev pheej hmoo rov qab ntsuas).

Txawm hais tias cov kev tshawb fawb no feem ntau qhia tias ntau lub tuam txhab sib txawv tau txheeb xyuas qhov ua tau zoo dua cov tuam txhab sib txawv, lawv cov qauv tsim tau caw cov lus iab liam ntawm kev tsis sib haum xeeb. Hauv lwm lo lus, nws yuav tsis yog qhov sib txawv piav qhia qhov txawv ntawm kev ua haujlwm thoob plaws tuam txhab; es, tej zaum nws yuav yog cov tuam txhab lag luam zoo tshaj plaws yuav muaj ntau haiv neeg los yog qhov tseem ceeb dua rau kev sib txawv. Qhov kev sib txawv me me no pab piav qhia qhov tsis ua tiav rau kev nthuav dav cov kev tshawb pom no rau lwm cov qauv lossis sau cov kev sib raug zoo ntawm ntau haiv neeg thiab kev nqis peev rov qab. Txawm li cas los xij, kev thuam ntawm cov kev tshawb fawb uas twb muaj lawm ntawm lub hauv paus no zoo li ib tug liab herring.

Tej zaum kev sib txawv tsis yog "nyiaj mos txwv" xws li qhov kev nce ntawm cov haiv neeg ntau haiv neeg ntawm pawg tswj hwm yuav kwv yees ua kom cov tuam txhab nyiaj tau los loj hlob hauv txhua qhov xwm txheej. Cov kev tshawb fawb uas qhia txog kev ua pov thawj xws li kev sib raug zoo yog raug thuam. Txawm li cas los xij, ntau dua li kev txiav txim siab tias kev sib txawv yog li ntawd tsis muaj qhov cuam tshuam rau kev ua tau zoo, puas yog nws tsis ua rau muaj kev nkag siab ntau dua los tshawb nrhiav vim li cas ntau lub tuam txhab zoo tshaj plaws tau hais txog ntau yam kev sib txawv? Los yog yuav ua li cas cov lag luam no tsim cov xwm txheej tsim nyog rau ntau haiv neeg los ua kom muaj kev cia siab-rau kev txhim kho hauv kev txiav txim siab, kev ua haujlwm zoo, thiab kev tswj hwm kev pheej hmoo? Lub tuam txhab kab lis kev cai zoo li ua lub luag haujlwm tseem ceeb hauv kev sib tham txog ntau haiv neeg qhov cuam tshuam. Yog li ntawd, tiam tom ntej ntawm kev tshawb fawb yuav tsum tsis yog tsuas yog regress tuam txhab lossis peev cov ntaub ntawv tshwj xeeb rau kev ntsuas kev sib txawv, tab sis kuj txheeb xyuas qhov "mos" hloov pauv uas piav qhia qhov tsis sib xws ntawm kev tshawb fawb ua ntej.

Hmoov zoo, qee qhov kev tshawb fawb no twb tau ua tiav lawm. Ib txoj kev tshawb los ntawm Alex Edmans, tus xibfwb ntawm nyiaj txiag ntawm London Business School, 4 tau qhia tias 100 Lub Tuam Txhab Zoo Tshaj Plaws Ua Haujlwm rau Asmeskas tau xa cov tswv cuab rov qab uas yeej lawv cov phooj ywg los ntawm 2.3–3.8% ib xyoos twg hauv 1984-2011 (89–184% cumulative) . Txawm hais tias Daim Ntawv Teev Npe Tuam Txhab Zoo Tshaj Plaws ntsuas cov neeg ua haujlwm txaus siab feem ntau, tsis yog ntau haiv neeg thiab kev suav nrog tshwj xeeb, ob peb ntawm tsib qhov ntev nws ntes (credibility, ncaj ncees, hwm, txaus siab, thiab camaraderie) yog txuas nrog ntau haiv neeg thiab suav nrog. Tsis tas li ntawd, raws li Edmans tau sau tseg hauv nws lub Ob Hlis, 2018, teb rau UK Kev Tshaj Tawm Txog Nyiaj Txiag Pawg Saib Xyuas Kev Sib Tham ntawm Txoj Cai Tswj Xyuas Kev Lag Luam, "Kev sib txawv yog qhov xav tau ntawm nws tus kheej txoj cai, thiab cov tuam txhab yuav tsum ua raws nws txawm tias tsis muaj lub hom phiaj thiab pov thawj. qhia tias nws instrumentally txhim kho kev ua tau zoo. Nws yuav yog lub ntiaj teb tu siab yog tias tsuas yog vim li cas cov tuam txhab muaj ntau haiv neeg kom tau txais kev ua tau zoo dua lossis ua tau raws li kev tswj hwm lub hom phiaj. "

Cia peb luv luv soj ntsuam cov ntaub ntawv raug cai rau ntau haiv neeg. Qee cov kws tshaj lij tau tshaj tawm kev tawm tsam rau lawv qhov kev sim siab los ua kom muaj kev sib txawv ntawm cov peev txheej, kev lag luam peev, thiab cov koom haum ua haujlwm ua haujlwm raws li kev sib tw rau lawv lub luag haujlwm fiduciary. Qhov kev tawm tsam no yog ua raws li lub ntsiab lus nqaim ntawm lub luag haujlwm fiduciary. Los ntawm keeb kwm yav dhau los, lub luag haujlwm ntawm kev ncaj ncees, lossis ua qhov zoo tshaj plaws ntawm cov neeg tau txais txiaj ntsig txhua lub sijhawm, yog nyob rau ntau yam kev txhais lus. Ntawm ib qho kawg ntawm cov spectrum, cov tuam txhab thiab cov tub ua lag luam xav tias ntau haiv neeg cuam tshuam cov txiaj ntsig siab tshaj plaws thiab yog li hais txog lub luag haujlwm ntawm kev lees paub los ua pov thawj qhov tsis muaj peev txheej ntawm ntau tus tswv thiab ntau tus thawj coj cov cuab yeej cuab tam. Qee pab pawg peev raug txwv los ntawm kev soj ntsuam cov thawj coj hauv lawv cov ntaub ntawv rau ntau haiv neeg. Qee pawg peev nyiaj rau cov tsev kawm ntawv qib siab hauv xeev raug txwv los ntawm lawv cov chaw saib xyuas kev cai lij choj los ntawm kev koom nrog cov yam tsis yog nyiaj txiag, xws li kev sib txawv, rau hauv cov txheej txheem peev lossis txawm tias los ntawm kev txheeb xyuas cov thawj coj sib txawv thaum lub sij hawm tus thawj saib xyuas.

Ntawm qhov kawg ntawm qhov spectrum, raws li Tus Thawj Saib Xyuas Kev Lag Luam Txawv Tebchaws tau piav qhia, cov tuam txhab thiab cov tub ua lag luam ntseeg tias "tsis muaj ntau haiv neeg ua rau muaj kev lav phib xaub los ua kom tau txais txiaj ntsig zoo tshaj plaws vim tias nws cuam tshuam txog qhov tsis ua tiav kev xav txog ntau yam kev xaiv rau kev tsim cov zoo tshaj plaws kev pheej hmoo-kho rov qab los. "

Hais txog ntau haiv neeg hauv kev nqis peev peev, US Department of Labor tsis ntev los no tau tshaj tawm cov phiaj xwm kom paub txog lub luag haujlwm tseem ceeb uas kev koom ua ke ib puag ncig, kev sib raug zoo, thiab kev tswj hwm (ESG) tuaj yeem ua si hauv kev ntsuam xyuas thiab kev tswj hwm ntawm kev nqis peev hauv kev npaj, thaum txhawb nqa lub luag haujlwm fiduciary. Hais txog ntau haiv neeg ntawm cov tuam txhab, kev tshawb fawb tshiab los ntawm Brummer thiab Strine qhia tau hais tias cov koom haum fiduciaries raug khi los ntawm lawv lub luag haujlwm ntawm kev ncaj ncees los ua cov lus pom zoo los xyuas kom meej tias cov tuam txhab ua raws li cov cai tseem ceeb ntawm pej xeem cov cai thiab cov cai tiv thaiv kev ntxub ntxaug thiab cov qauv tsim los muab kev ncaj ncees rau kev lag luam. . Cov kws sau ntawv no kuj piav qhia tias cov hauv paus ntsiab lus ntawm kev lag luam, xws li kev txiav txim siab ua lag luam, tsis yog tso cai nkaus xwb tab sis txhawb kom cov tuam txhab Asmeskas ua kom txo qis kev ntxub ntxaug thiab poj niam txiv neej tsis sib xws thiab ntxiv dag zog rau kev koom nrog, kev kam rau siab, thiab ntau haiv neeg, muab lub suab sib txuas ntawm DEI kev coj ua zoo thiab tuam txhab lub koob npe nrov thiab muaj txiaj ntsig ruaj khov.

Kev txhais ntawm lub luag hauj lwm fiduciary yog cuam tshuam los ntawm lub siab xav thiab muaj pes tsawg leeg ntawm pawg peev txheej thiab seb puas muaj ntau haiv neeg, kev ncaj ncees, thiab kev koom nrog tau suav nrog hauv kev ntseeg kev nqis peev. Muaj cov koom haum uas tau mob siab rau kev koom ua ke DEI lub moj khaum los cuam tshuam cov sawv cev ntawm ntau qhov kev xav ntawm lawv pawg thawj coj.

Tsab ntawv xov xwm tom ntej hauv kab lus no tsom mus rau yim lub tswv yim ua tau zoo thiab pov thawj cov tswv yim rau kev sib koom ua ke ntawm ntau haiv neeg, kev ncaj ncees, thiab kev suav nrog rau kev tswj hwm thiab muab cov piv txwv ntawm cov koom haum uas yog tus thawj coj ntawm kev txais yuav lawv. Nyob twj ywm!