'Liquidity yog txaus ntshai': tsis zoo trading tej yam kev mob roj Wall Street tumult

Cov tub lag luam muaj peev xwm ua tau zoo sib xws yuav thiab muag cov khoom lag luam, daim ntawv cog lus thiab lwm yam khoom lag luam nyiaj txiag ntawm Wall Street tau poob qis rau xyoo no, ntxiv roj rau cov kev sib tw loj ntawm lub ntiaj teb kev lag luam loj tshaj plaws thiab tob tshaj plaws.

Kev lag luam thoob plaws hauv Asmeskas tam sim no nyob rau theem tsis zoo txij li thaum ntxov ntawm kev sib kis thoob plaws xyoo 2020, raws li cov tub ua lag luam thiab cov tsev txhab nyiaj loj hauv Asmeskas uas hais tias cov thawj coj nyiaj tau tawm tsam los ua lag luam yam tsis muaj kev cuam tshuam cov nqi.

Cov kev cog lus me me uas tsim nyog tsuas yog $ 50 lab tuaj yeem tsoo tus nqi lossis ua kom muaj kev sib tw hauv kev sib pauv pauv nyiaj thiab cov ntawv cog lus yav tom ntej uas feem ntau ua lag luam txhais tes yam tsis ua rau muaj kev cuam tshuam loj, hais tias Michael Edwards, tus thawj coj tub ceev xwm peev ntawm hedge fund Weiss Multi-Strategy Advisers.

Nws hais ntxiv: "Kev ua lag luam yog qhov txaus ntshai."

Cov xwm txheej tsis txaus ntseeg tau sib tsoo nrog kev hloov pauv loj hauv kev lag luam thoob ntiaj teb uas tau ntes ntau tus thawj coj saib xyuas kev lag luam tawm: kev loj hlob qeeb, nce paj paj thiab kev nce nyiaj txiag hnyav. Unprepared rau qhov tig hauv kev xav, cov tub lag luam tau hloov pauv lawv cov ntaub ntawv tam sim ntawd.

Cov dej nyab dej nag kuj tseem cuam tshuam rau kev lag luam tseem ceeb uas cov tuam txhab siv los pab nyiaj rau lawv tus kheej thiab tsoomfwv coj mus siv nyiaj rau pej xeem siv. Cov feeb los ntawm Teb Chaws Asmeskas lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab lub rooj sib tham tshaj tawm txoj cai tshaj tawm lub hli tas los qhia tias cov neeg ua haujlwm tau txhawj xeeb txog cov teeb meem raug tsim nyob rau hauv Lub Txhab Nyiaj Txiag thiab cov khoom lag luam los ntawm cov khoom lag luam tsis muaj zog.

Kev lag luam toj roob hauv pes hloov pauv ntau heev tom qab cov neeg tsim cai hauv Washington thiab Brussels nrhiav kev tiv thaiv Main Street los ntawm Wall Street thaum muaj teeb meem nyiaj txiag xyoo 2008. Los ntawm cov kev cai lij choj tau tshaj tawm hauv 12 lub xyoos dhau los, cov tsev txhab nyiaj tam sim no yuav tsum tau tuav cov peev txheej loj dua los tiv thaiv lawv daim ntawv tshuav nyiaj li cas tiv thaiv kev sib tw loj.

Nws tau txhais tau hais tias cov tsev txhab nyiaj tam sim no tuav cov cuab tam tsawg dua, xws li cov khoom lag luam thiab cov ntawv cog lus, ua rau lawv tsis tshua muaj zog ntawm kev teb rau cov tub ua lag luam 'kev thov los yog muag, thiab gumming li cov kav dej uas txuas cov neeg yuav khoom thiab cov muag khoom.

Edwards hais tias "Cov neeg [tsev txhab nyiaj] tsis kam ua lag luam," Edwards hais.

Hauv kev lag luam nuj nqis, kev tuav pov hwm cov tuam txhab lag luam ntawm cov lag luam tseem ceeb uas tau sau npe rau tsoomfwv Meskas cov nuj nqis tau maj mam poob qis dua kaum xyoo dhau los, raws li cov ntaub ntawv los ntawm New York Federal Reserve, noj lwm ceg qis rau xyoo no.

Cov tsev txhab nyiaj tau rub rov qab, tshwj xeeb, los ntawm kev tuav cov nuj nqis uas muaj kev pheej hmoo ntau dua rau cov paj laum, txiav lawv cov haujlwm hauv cov ntawv cog lus zoo dua nrog kev loj hlob ntawm 10 xyoo lossis ntev dua mus rau qhov tsis zoo. Lub caij no, kev noj qab haus huv ntawm tsoomfwv Asmeskas kev lag luam nyiaj txiag - tus qauv ntsuas rau ntau lab lab daus las hauv cov cuab yeej cuab tam thoob ntiaj teb - yog qhov phem tshaj txij li lub Peb Hlis 2020 kev lag luam meltdown, raws li Bloomberg Performance index.

"Nws yog kev ntxhov siab," Jordan Sinclair, tus thawj coj tshawb fawb ntawm cov peev nyiaj tiv thaiv Capstone, hais txog qhov tsis muaj peev txheej. "Qhov teebmeem nyiaj txiag thoob ntiaj teb yog qhov ua tsis tiav ntawm kev lag luam nyiaj txiag. Lawv tau txais kev pheej hmoo ntau dhau thiab muab ntau dhau lawm thiab nws ua rau kev txiav txim siab rau cov neeg tswj xyuas kom paub tseeb tias tsis tuaj yeem tshwm sim dua. Tab sis muaj qhov tshwm sim. "

Qhov ntawd tau tshwm sim hauv kev lag luam choppier. Sinclair kwv yees tias Vix Performance index, qhov ntsuas ntawm qhov tsis hloov pauv hauv Asmeskas kev lag luam Tshuag, tau dhia ntau dua 5 cov ntsiab lus ntawm ib hnub ua lag luam cuaj zaug hauv 15 xyoo ua ntej muaj teeb meem nyiaj txiag. Hauv 15 xyoo tom qab kev kub ntxhov, nws tau tshwm sim 68 zaug.

Thiab tseem nyob rau lub sijhawm ntawd, kev lag luam poob los ntawm cov tsev txhab nyiaj loj hauv Teb Chaws Asmeskas tau tswj tau thiab tsis cuam tshuam rau tag nrho cov nyiaj txiag. Nws yog qhov tseeb tsis tau poob rau cov tub lag luam thiab cov tub ua lag luam, tshwj xeeb tshaj yog tom qab qhov kev poob qis los ntawm kev tawg ntawm tsev neeg chaw ua haujlwm Archegos xyoo tas los tau dav dav.

Cov tuam txhab lag luam loj xws li Citadel Securities thiab Jump Trading tau sau ib feem ntawm qhov sib txawv ntawm cov tsev txhab nyiaj loj Wall Street, tab sis cov tub ua lag luam hais tias cov txheej txheem uas pab ua lag luam los ntawm cov neeg ua lag luam feem ntau txhais tau tias kev lag luam muaj peev xwm txo qis thaum cov khoom lag luam pib. viav vias nruj.

Thaum lub Tsib Hlis, cov tub ua lag luam cia siab tias yuav pauv e-mini yav tom ntej ntawm S&P 500 - ib qho ntawm cov ntawv cog lus tseem ceeb tshaj plaws uas cov thawj coj nyiaj loj siv los twv rau kev taw qhia ntawm kev ua lag luam - pom me me muab los yuav thiab muag thaum saib lawv cov ntxaij vab tshaus trading. Goldman Sachs tau sau npe tias qee hnub tsawg dua $ 2 lab tus nqi ntawm cov ntawv cog lus tuaj yeem yuav lossis muag ntawm tus nqi nquag hais hauv khw, qib qis tshaj txij li lub Peb Hlis 2020.

Cais cov ntaub ntawv los ntawm JPMorgan Chase underscore lub fragility ntawm lub system. Lub txhab nyiaj ntsuas ntau npaum li cas ntawm qhov kev txiav txim tsis sib npaug - qhov sib txawv ntawm kev yuav thiab muag cov xaj hauv S&P 500 e-mini yav tom ntej - nws tau coj mus rau yav tom ntej 1 feem pua ​​​​hauv tsib feeb.

Nws coj qhov kev txiav txim ntawm ib ncig ntawm $ 900mn kom txav mus rau yav tom ntej los ntawm cov nyiaj ntawd hauv lub Tsib Hlis, nyob ib ncig ntawm 67 feem pua ​​​​tsawg dua qhov loj ntawm kev lag luam tsis sib xws uas yuav xav tau los ntawm 2017 txog 2019. Lub txhab nyiaj cov tswv yim pom tias muaj qhov tshwm sim zoo sib xws hauv yav tom ntej. taug qab US tsoom fwv daim ntawv cog lus, ceeb toom tias "kwv yees tsis ntev los no tau pib poob dua, thiab kev lag luam qhov tob hauv peb lub hlis dhau los tam sim no qis tshaj txij li lub Peb Hlis 2020".

Lub cev tsis muaj zog tau ua kom muaj kev hloov pauv hauv lub khw lag luam, cov tub ua lag luam hais. Hauv kev lag luam rov qab-rau-rov qab lub hli tas los, Walmart thiab Target raug kev txom nyem loj tshaj lawv poob txij li xyoo 1987 tom qab txhua tus tau ceeb toom txog kev siv nyiaj ntau ntxiv. Cov slides wiped $71bn los ntawm khub tus nqi lag luam.

Cov kev txav mus los txhua hnub hauv kev sib koom kuj tau sau tseg hauv Facebook-tus tswv Meta, Amazon thiab Netflix, thaum kev ntsuas qhia qhov tsis sib haum xeeb ntawm cov tuam txhab xiav-chip xws li Apple, Microsoft, Visa thiab Coca-Cola tau nce siab.

"Muaj ntau qhov kev lag luam tshwm sim tab sis hais txog qhov kev txiav txim loj nws tau me dua nyob rau lub hlis tsis ntev los no," said Mary Phillips, tus thawj coj ntawm kev tswj hwm kev lag luam ntawm Dimensional. "Kuv xav tias yog tias koj yog tus thawj tswj hwm cov cuab yeej cuab tam sim ua lag luam loj loj sai sai thiab koj paub meej txog qhov koj xav pauv koj tuaj yeem ntsib cov teeb meem nyiaj txiag."