(Bloomberg) - Bob Michele, tus thawj coj hais txog kev nqis peev ntawm JP Morgan Asset Management, tau ceeb toom: cov nyiaj tsis txaus ntseeg tuaj yeem tsim txoj hauv kev rau kev lag luam tom ntej.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Michele tau nyob rau hauv kev tsis txaus siab, zaum ntawm ib pawg ntawm cov nyiaj ntsuab uas nyob ze rau qib siab tshaj plaws uas nws tau tuav hauv 10 xyoo. Thiab nws yog ntev dua duas. Txawm hais tias kev lag luam teeb meem tshwm sim los ntawm greenback tsis yog nws lub hauv paus rooj plaub, nws yog tus Tsov tus tw uas nws tau saib xyuas zoo.
Nov yog qhov nws tuaj yeem tshwm sim: Cov neeg txawv teb chaws tau rub tawm cov khoom muaj nqis duas las rau cov txiaj ntsig siab dua, kev nyab xeeb, thiab kev pom zoo ntawm cov nyiaj tau los zoo dua li kev lag luam feem ntau. Ib qho loj ntawm cov kev yuav khoom yog hedged rov qab rau hauv cov nyiaj hauv zos xws li euro thiab yen los ntawm kev ua lag luam derivatives, thiab nws cuam tshuam nrog luv nqi duas. Thaum cov ntawv cog lus dov, cov tub ua lag luam yuav tsum them nyiaj yog tias cov nyiaj nce siab dua. Qhov ntawd txhais tau tias lawv yuav tsum tau muag cov khoom muaj nqis rau lwm qhov kom them qhov poob.
Michele tau hais hauv kev xam phaj tias "Kuv txhawj xeeb tias cov nyiaj muaj zog ntau dua yuav ua rau muaj kev ntxhov siab ntau, tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv kev tiv thaiv cov nyiaj daus las US rov qab rau cov nyiaj hauv zos," Michele tau hais hauv kev xam phaj. "Thaum lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab nce qib ntawm cov brakes, ib yam dab tsi mus dhau ntawm lub qhov rais. Tus nqi ntawm cov nyiaj txiag tau nce mus thiab nws yuav tsim kev ntxhov siab hauv qhov system. "
Kev ua lag luam tej zaum tau pom ib co ntawm cov siab ntawd lawm. Kev nqis peev-qib credit kis tau nce ze rau 20 lub hauv paus ntsiab lus mus rau qhov kawg ntawm lub Cuaj Hli. Qhov ntawd yog coincidental nrog ntau cov txiaj hedges dov nyob rau thaum xaus ntawm lub quarter thib peb, nws hais tias - thiab tej zaum nws tsuas yog "qhov kawg ntawm ib tug iceberg."
Michele, uas tau nyiaj dhau txhua qhov kev tawm tsam los ntawm Dub Monday thiab dot-com tsoo rau xyoo 2008 kev kub ntxhov thiab kev sib kis, tau ua qee qhov kev hu xov tooj tseem ceeb tsis ntev los no uas tau ua pov thawj zoo. Ib xyoo dhau los, nws tau ceeb toom tias kev nce nqi yuav ua tau zoo dua li ntau lub khw pundits xav thiab Fed yuav nce cov paj laum sai dua li 2023, raws li tus nqi ntawm lub sijhawm. Nws tuav nyiaj ntsuab thaum pib ntawm lub xyoo no, ua rau muaj kev ntxhov siab ntau hauv cov khoom lag luam thiab cov ntawv cog lus.
Michele lub hauv paus pom yog tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav txuas ntxiv nce cov paj laum ntawm qhov nrawm dua li qhov "tsis txaus siab" kev ua lag luam yog tus nqi, nqa cov nyiaj Fed rau 4.75% thiab tawm mus rau qhov ntawd kom txog thaum kev nce nqi nce mus txog 2% lub hom phiaj.
Lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab yuav tau cog lus rau kev tawm tsam kev nce nqi uas nws yuav ua kom nce nqi thiab yuav tsis ncua lossis rov qab mus kawm tshwj tsis yog tias muaj qee yam tsis zoo tshwm sim rau kev lag luam lossis kev lag luam, lossis ob qho tib si. Yog tias cov neeg tsim cai txwv tsis pub teb rau kev ua lag luam ua haujlwm, yuav tsum muaj kev poob siab rau qhov system uas nws tsim muaj peev xwm insolvencies. Thiab tus nqi nce nyiaj tuaj yeem ua li ntawd.
Kev txwv tsis pub muaj kev lag luam sib sib zog nqus - xav tias ob peb lub hlis twg ntawm rho tawm 3% mus rau rho tawm 5% GDP ntawm no - lossis muaj teeb meem kev lag luam loj, lossis ob qho tib si, Fed tsis zoo li yuav budge, Michele tau hais. Lub tuam txhab nyiaj hauv Teb Chaws Asmeskas tau nce nws qhov kev ntsuas los ntawm 75 lub hauv paus ntsiab lus peb zaug ua ke thiab cov lus pom los ntawm Fed cov neeg tsim cai lij choj qhia tias lawv tab tom taug kev los xa plaub qhov kev nce ntxiv rau lub hlis tom ntej.
Cov ntaub ntawv tshiab tshaj tawm qhia tias Fed tseem yuav muaj txoj hauv kev mus ntev. Cov neeg siv khoom tus nqi hauv Teb Chaws Asmeskas tau nce 6.2% hauv lub xyoo xaus lub Yim Hli, 18 lub hlis sib law liag ntawm kev nce nqi txhua xyoo saum toj 2% lub hom phiaj. Cov tswv lag luam Asmeskas tau ntxiv 263,000 tus neeg rau kev them nyiaj rau lub Cuaj Hli, qhov qhia tau tias qhov kev thov hauv qab tseem nyob ruaj khov.
Siab dua
"Fed yog qhov tseeb heev tias lawv xav kom tau nyiaj rov qab mus rau 2%. Thaum koj pib ua txhua yam ua ke, cov nqi yuav tsum tau nce siab dua qhov lawv nyob, thiab lawv yuav nyob ntawd ib ntus," Michele hais. "Lawv yuav nres tab sis qhov teeb meem rau qhov ntawd tau nce siab dua."
Nov yog li cas Michele tiv thaiv nws cov ntaub ntawv:
Nws yog underweight credit, thiab siv ib qho kev sib tw ua lub sijhawm los txo qhov tuav.
Nws kuj tau ntxuav hybrid kev nyab xeeb los ntawm cov ntaub ntawv pov thawj, thiab nyiam cov khoom lag luam zoo, cov kua nplaum uas tuaj yeem tiv taus kev lag luam tob.
Feem ntau ntawm cov nyiaj ntsuab uas nws tuav yog muab tso rau hauv pem hauv ntej kawg ntawm lub lag luam nyiaj - ib-xyoo high-zoo peev-qib tuam txhab lag luam kev ruaj ntseg los yog luv luv-hnub credit securitized credit.
Michele yog nyiaj duas las ntev tiv thaiv cov txiaj ntsig tseem ceeb
Tsoom fwv daim ntawv cog lus tau pib zoo li ntxim nyiam, tab sis lawv tsis nyob rau theem Michele yuav tsis tau. Nws yuav tos kom txog thaum 2-xyoo Treasury yields nce mus rau 4.75%-5% thiab 10-xyoo yields mus rau 4%-4.25%.
Nws tau hais tias "Peb tau siv feem ntau ntawm 2022 kom ntseeg tau tias txhua qhov tuav hauv peb cov ntaub ntawv tuaj yeem muaj sia nyob ntawm cov khoom poob qis," nws hais. "Txawm hais tias tus nqi tau rov qab qis dua, tseem muaj ntau cov kua dej hauv kev ua lag luam rau tam sim no. Tab sis yuav ua li cas yog tias, nrog rau qhov txiaj ntsig ntawm kev pom, thawj cuaj lub hlis ntawm 2022 ua pov thawj tias nws yuav nyob twj ywm ua ntej cua daj cua dub?
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Tau qhov twg los: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-michele-warns-mighty-dollar-103000028.html