Kab kos khw hauv khw muag khoom
txais
Manuel Blay yog tus editor ntawm Lub Dow Theory, ib lub vev xaib uas ua tib zoo taug qab tus nqi txav ntawm Dow Industrials, Dow Transports thiab Dow Utilities, ntawm lwm qhov ntsuas. Nws yog hom qub tsev kawm ntawv saib cov kab kos uas koj tsis hnov txog ntau thaum cov kws tshuaj ntsuam xyuas sib sau los sib piv cov ntawv.
Blay hais tias koj yuav tsum tau saib xyuas, muaj ntau yam yuav tsum tau kawm. Kuv muaj sijhawm los nug nws qee cov lus nug txog nws thiab ntawm no yog nws mus li cas:
Yauhas Navin: Dow Theory yog ib daim ntawv qub ntawm kev txheeb xyuas tus nqi. Vim li cas nws tseem cuam tshuam?
Manuel Blay: Nws tseem ceeb dua puas tau rau peb yam:
1) Vim nws ua haujlwm. Los ntawm qhov no, kuv txhais tau tias: nws txiav drawdowns thiab outperforms yuav thiab tuav. Thiab nws ua tau zoo dua li nws cov kev sib tw-raws li cov neeg sib tw, uas yog txav nruab nrab thiab cov kab ke tawg.
2) Vim tias nws yog cov ntaub ntawv teev tseg ntev +120 xyoo (rau cov khoom lag luam).
3) Vim tias nws tuaj yeem siv rau ntau lub khw.
Navin: Koj yuav piav li cas Dow Theory? Kuv zoo li nco qab qee yam txog yog tias Kev Lag Luam tau lees paub los ntawm Kev Thauj Khoom… yog dab tsi, vim li cas nws tseem ceeb?
Dawb: Dow Txoj Kev Xav yog qhov ua raws li qhov sib txawv thiab zoo ib yam rau qhov kev tawm tsam. Txawm li cas los xij, nws yog qhov kev tawm tsam ntawm cov tshuaj steroids, vim tias tsuas yog cuam tshuam qhov siab thiab qis raug xaiv. Peb tsis ua qhov muag tsis pom qhov "n-hnub siab lossis qis" (uas yuav tsis cuam tshuam rau ntawm daim duab), tab sis peb coj cov ntsiab lus tseem ceeb pivot.
Peb ntsuas cov kev cuam tshuam thib ob tawm tsam thawj qhov sib txawv. Kev ntsuam xyuas ntawm cov tshuaj tiv thaiv theem nrab yuav tsum muaj sijhawm tsawg kawg nkaus thiab qhov twg. Qhov thib ob cov tshuaj tiv thaiv siab thiab qis qis yog cov ntsiab lus tseem ceeb uas yuav tsum tau tawg lossis nqes los qhia txog kev hloov pauv:
Lub hauv paus ntsiab lus ntawm kev lees paub yog qhov tseem ceeb rau Dow Theory. Lub Dow Theory sau tawm cov ntsiab lus tseem ceeb tshaj plaws, tab sis lwm qhov Performance index yuav tsum paub meej tias lawv breakout.
Yog tias koj tsis lees paub, koj tseem yuav ua tau zoo dua ntawm qhov kev pheej hmoo-hloov kho, tab sis koj qhov kev poob qis yuav nce (ntau dua whipsaws), thiab kev ua tau zoo yuav txo qis. Kuv tau muab pov thawj nrog cov ntaub ntawv nyuaj thiab ceev uas kev pom zoo nce cov kab hauv qab.
Piv txwv ntawm ob tsab ntawv pov thawj tus nqi ntawm kev lees paub:
Rau breakout systems:
Rau txav nruab nrab:
Navin: Technology zoo li tau hloov Industrials raws li pawg saib xyuas tshaj plaws. Dow Theory puas tuaj yeem muab cov cim qhia rau NASDAQ-100?
Blay: Yog. Cov cim qhia tau los ntawm Dow Txoj Kev Xav tau siv rau NDQ ua haujlwm zoo heev txawm tias zoo dua nrog Dow Industrials. Peb tau txais txiaj ntsig ntau dua nrog NDQ dua li nrog DJI lossis SPX
Vim li cas qhov kev ua tau zoo tshaj plaws ntawm Dow Theory tau siv rau NDQ? Qhov teeb meem nrog NDQ yog qhov cuam tshuam loj heev thaum qhov kev mus nyuaj (peb pom nws tam sim no).
Dow Txoj Kev Xav ua ib txoj hauj lwm zoo heev los txiav cov kev poob qis thaum qhov kev sib tw yog qhov poob qis thiab ua kom lub zog muaj zog ntawm NDQ (ca. 20% kev ua tau zoo txhua xyoo. tiv tiag SPX) thaum khaws cia ntawm qhov txaus ntshai drawdowns uas plague NDQ thaum lub lag luam dais.
Yog li, YOG, Dow Theory yog qhov tshwj xeeb zoo rau NDQ.
Navin: Koj tau ua dab tsi nrog koj lub neej thaum koj tuaj txog Dow Theory?
Ua tsaug rau kev sib xyaw ua ke ntawm kev nkag siab zoo thiab qee lub sijhawm ua lag luam, kuv tau tshwm sim los ntawm 2000-2003 thiab 2008-2009 dais lag luam. Lub lag luam dais tom kawg tau ua rau kuv paub txog qhov tsim nyog ntawm kev sib koom ua ke ntawm kev lag luam rau hauv cov txheej txheem peev. Txawm hais tias ib tus neeg xaiv cov khoom lag luam zoo npaum li cas, muaj lub sijhawm zoo rau kev yuav thiab muag. "WHEN" yog qhov tseem ceeb xws li "Dab tsi."
Tom qab ua si nrog ntau txoj hauv kev mus rau kev ua lag luam, kuv tau los ntseeg Dow Txoj Kev Xav yog txoj hauv kev uas ua rau kuv nkag siab: Tsis yog-parametric, meej cov cai, rov ua dua, thiab cov ntaub ntawv pov thawj ntev.
Ntawm no, ib qho kev piav qhia nyob rau hauv kev txiav txim. Kuv yuav tsum hais tias ntau "fakes" yog touted li Dow Theory. Yog tias koj google "Dow Theory," koj yuav pom ntau lub claptrap tau nthuav tawm raws li Dow Txoj Kev Xav. Tsis tas li ntawd, thaum nws los txog rau US stock indexes, Jack Schannep qhov rendition ntawm Dow Theory yog qhov tseeb tshaj plaws los ntawm kev txhaj tshuaj ntev.
Dow txoj kev xav tsis yog monolithic. Muaj ob peb "flavors" lossis tsev kawm ntawv ntawm kev xav, thiab txhua tus ntawm lawv tsim nyog hu ua "Dow Theory." George Schaefer, uas tau ua raws li nws tus kheej nrog txoj kev coj noj coj ua, yog Dow Theorist li Robert Rhea, uas feem ntau pauv cov kev cuam tshuam thib ob.
Raws li US stocks indexes muaj kev txhawj xeeb, kuv tau hais nrog Schannep txoj kev txhais, lub npe hu ua "Dow Theory for the 21st Century", uas nws cov lag luam nyob nruab nrab ntawm ca. 1.5 xyoo.
Navin: Koj yuav hais li cas rau tus kws tshuaj ntsuam tseem ceeb uas tsis lees paub nws?
Dawb: Kev lag luam sib txawv yuav cuam tshuam rau qhov tshwm sim ntawm txawm tias qhov zoo tshaj plaws-xaiv cov ntaub ntawv. Ib tug yuav tsum paub nws tus kheej nrog cov qauv thiab qhov loj ntawm txoj hauj lwm raws li. Qee tus yuav tawm txhua txoj haujlwm thaum Dow Theory taw qhia qhov muag; ib txhia yuav txo qis los yog tsawg kawg yuav tsis ua cov lus cog tseg tshiab.
Cov neeg tawm tsam lub sijhawm ua lag luam sib cav tias nws tsis muaj txiaj ntsig, nws tsis tuaj yeem ua tiav, thiab thaum kawg, cov khoom lag luam zoo rov qab mus rau siab dua, yog li qhov zoo tshaj plaws yog tuav thiab huab cua cua daj cua dub. Txawm li cas los, cov neeg ua lag luam tiag tiag yuav tsum xav txog peb yam:
a) Ntau tus tsis muaj lub zog nyob tos rau lawv cov ntaub ntawv khaws cia kom ncav cuag qhov siab dua tshiab. Ntau tus yuav tsum tau thim tus nqi tas li los pab nyiaj rau lawv cov nuj nqis. Ib qho 50% drawdown (uas tej zaum yuav sib sib zog nqus nrog cov khoom tshwj xeeb) yuav ua lag luam poob nyiaj. Kev ua si dhau! Thaum qhov kev rov qab los, tus neeg ua lag luam tau depleted lawv tus account brokerage, raws li lawv khawb tob rau hauv lub qhov los ntawm kev rho nyiaj thaum lub sij hawm phem tshaj plaws.
b) Cov tub ua lag luam feem ntau, txawm tias cov neeg muaj hwj chim nyob, tsis tuaj yeem tiv taus qhov mob puas siab puas ntsws uas ua rau muaj kev cuam tshuam. Nws yog qhov yooj yim dua kom pom qhov poob ntawm daim ntawv qhia kev ncaj ncees thiab xav tias, "zoo, yog tias nws tshwm sim dua, kuv yuav tau plab nws thiab tos rau qhov siab dua tshiab” Txawm li cas los xij, thaum muaj kev ntxhov siab, feem ntau cov tub ua lag luam qaib tawm hauv lub neej tiag tiag. Ntau tus yuav muab pov rau hauv phuam thaum lub sijhawm phem tshaj plaws. Kuv tus kheej ntxub cov drawdowns, yog li kuv yuav tsum muaj qee txoj hauv kev txwv kuv qhov kev poob.
c) Cov neeg Amelikas tau muaj, txog rau tam sim no, ib lub tebchaws tau txais koob hmoov uas ib txwm rov qab los ntawm kev rub tawm kom ua kom siab dua. Thiab kuv fervently cia siab tias nws yuav ua tau zoo mus ntxiv. Buffet hais tias, "tsis txhob twv tawm tsam Asmeskas," thiab kuv pom zoo.
Txawm li cas los xij, nug cov neeg European lossis Latin American, thiab lawv yuav qhia koj txog ib zaj dab neeg sib txawv uas tsis muaj qhov xaus zoo siab. Yuav ua li cas yog lub lag luam tsis rebound? Ib tug yuav tsum paub thaum twg nws tsis pom zoo kom nyob rau hauv lub lag luam Tshuag. Yog tias txoj kev rov qab los, Dow Txoj Cai yuav qhia rau peb paub kom peb yuav rov qab los rau hauv nkoj dua. Ib tug yeej tsis paub thaum twg tej yam yuav hloov, yog li blindly ua raws li cov stocks (los yog lwm yam khoom muaj nqis, saib daim ntawv cog lus tam sim no) vim hais tias nws ua hauj lwm yav dhau los yog ib tug txaus ntshai kev ua si.
Lub neej yav tom ntej yog tsis paub. Peb yuav tsum ua siab mos siab muag thiab lees txais tias peb tuaj yeem ua yuam kev hauv peb qhov kev txiav txim. Dow Txoj Kev Xav, hauv kuv lub tswv yim, yog qhov zoo tshaj plaws kev sib tw ua raws li cov cuab yeej thiab yuav pab peb nyob rau sab xis ntawm kev lag luam.
Puas yog cov neeg uas tawm tsam Dow Txoj Kev Xav paub tias nws tiv thaiv cov tub ua lag luam hauv TXHUA cov lag luam dais? Tsis nco. Nws tau ua haujlwm xyoo 1929, 1937, thiab lwm yam. Tsis ntev los no xyoo 1974, 1987, 1998 (Tebchaws Asmeskas), 2000-2003, 2008-2009, Lub Kaum Ib Hlis / Kaum Ob Hlis 2018 kho & Lub Peb Hlis 2020.
Navin: Koj siv lwm yam ntaub ntawv dab tsi ntawm daim duab qhia nqi?
Dawb: Peb siv ib qho ntawm cov qauv sib tham hauv Sklarew phau ntawv "Cov txheej txheem ntawm Kev Tshawb Fawb Cov Khoom Muag Khoom Muag” (1980) uas pab peb tsim cov nyiaj tau los, zoo li lub Ib Hlis 2020 (Tsab Lub Ob Hlis 1st, 2020, uas nws lub npe yog "Hauv Lub Hom Phiaj Zone”). Peb paub tias muaj dab tsi tshwm sim tom qab lub hom phiaj tau mus txog. Peb kuj nyiam qhov ntsuas ntsuas.
Jack Schennep tau qhia kuv kom thawj koom ruam rau qhov kev hloov pauv tshwj xeeb. Nws tau tsim, thiab kuv siv, ib qho "Capitulation Indicator" raws li fading huab sib txawv ntawm qhov nruab nrab txav. Qhov ntsuas no tau txheeb xyuas ntau lub lag luam hauv qab txij li lub nineties sixties.
Navin: Dab tsi lwm yam cuab yeej cuab tam chav kawm dua li cov khoom lag luam koj saib?
Dawb: Dow theorist Hamilton tau sau xyoo 1922 ntawd "Txoj cai lij choj uas tswj hwm kev txav ntawm kev lag luam Tshuag, tsim tawm ntawm no, yuav muaj tseeb sib npaug ntawm London Tshuag pauv, Paris Bourse lossis txawm tias Berlin Boerse. Tab sis peb yuav mus ntxiv. Cov hauv paus ntsiab lus ntawm txoj cai lij choj yuav muaj tseeb yog tias cov Tshuag pauv thiab peb cov khoom raug tshem tawm ntawm lub neej […]”
Txawm li cas los xij, raws li kuv paub, tsis muaj Dow theorist sim ua pov thawj tias Dow Theory ua haujlwm zoo nkauj thaum siv sab nraud ntawm Asmeskas cov khoom lag luam.
Li no, Dow Txoj Kev Xav ua haujlwm zoo nrog US Bonds. Thiab kuv tau sau nws nrog cov ntaub ntawv nyuaj thiab ceev. Nws kuj ua haujlwm ntawm sab luv (txawm tias thaum ua luam dej tawm tsam kev lag luam bull secular). Kev lag luam nyiaj txiag ntau dua li cov lag luam Tshuag, thiab nws mob kuv pom tias feem ntau cov thawj tswj hwm tau tawm tsam los txiav txim siab txog kev sib cog lus thaum Dow Theory tuaj yeem pab lawv taug kev.
Mark Hulbert ntawm MarketWatch luam tawm thaum Lub Peb Hlis 2022 ib tsab xov xwm uas qhia tau hais tias cov thawj tswj nyiaj txiag muaj lub sijhawm nyuaj rau kev lag luam nyiaj txiag.
Ntawm qhov tod tes, Dow Txoj Kev Xav ua ib txoj haujlwm zoo los ntsuas qhov sib txawv rau daim ntawv cog lus. Txij li thaum Dow Theory yog raws li lub hauv paus ntsiab lus ntawm kev pom zoo, peb yuav tsum siv tsawg kawg yog ob peb daim ntawv cog lus (piv txwv li, kuv siv ETFs TLT
Kev tshawb fawb ntawm Dow Theory thiab Bonds:
Dow Txoj Kev xav ua haujlwm zoo nkauj nrog cov kub thiab nyiaj miners 'ETFs (SIL, GDX
Kev tshawb fawb ntawm Dow Theory thiab cov hlau muaj txiaj ntsig thiab lawv cov miners 'ETFs:
Dow Theory tseem tuaj yeem siv rau lub sijhawm ua lag luam txawv teb chaws. Tsuas yog siv nws cov hauv paus ntsiab lus thiab nrhiav cov cuab tam thib ob los muab kev pom zoo.
Navin: Cov phau ntawv twg thiab cov vev xaib koj xav kom lwm tus xav ua lag luam lossis kev lag luam?
Dawb: Muaj peb phau ntawv zoo heev…
Thaum nws los txog rau kev sib tw-ua raws li Dow Txoj Kev Xav, qhov zoo tshaj plaws yog Jack Schennep's "The Dow Theory rau lub 21st xyoo pua”. Thiab kuv hais tias "zoo tshaj" vim tias phau ntawv no ua rau Dow Theory muaj qee yam ua tau zoo, muab cov cai txiav txim siab, thiab cov ntaub ntawv sau tseg, tsis yog "kev xav" xwb:
Ib phau ntawv zoo rau kev sib koom ua ke ntawm tus txheeb ze lub zog (momentum) nrog cov qauv hauv qab no yog Gary Antonacci's "Dual Momentum".
Raws li Gary qhov kev nkag siab, Kuv tau tsim ib qho kev sib txheeb Strength system uas xaiv cov sectors 'ETFs ua ke nrog Dow Theory trend-follow filter. Peb muab peb cov neeg rau npe cov npe ntawm ETFs uas muaj zog tshaj plaws thiab cov qauv lim dej.
Thaum kawg, phau ntawv zoo heev uas muaj kev tshawb fawb zoo ntawm "ib txwm" qauv hauv qab no yog Greg Morris's "Kev nqis peev nrog Trend":
Txhua tus Dow Theorist tsim nyog nws cov ntsev yuav tsum tau nyeem cov haujlwm uas tsim los ntawm lwm tus Dow Theorists:
Rhia "Lub Dow Theory"Nws yog ib qho classic:
Richard Russell, uas nws muaj koob meej "Dow Theory Letters” tau qhia kuv cov lus qhia tseem ceeb (Kuv muaj tag nrho cov khoom muaj nqis uas xav tau), kuj tau sau ib phau ntawv (“Lub Dow Theory Niaj hnub no"):
Hamilton, Charles Dow txoj kev kawm, tau sau tias "Lub Lag Luam Lag Luam Barometer":
Raws li cov websites:
Kuv blog yog dawb thiab muaj ntau yam kev tshawb fawb txog Dow Theory:
Navin: Koj xav li cas txog kev lag luam tam sim no?
Dawb: Kuv tsis muaj kev xav ntau, raws li Dow Txoj Kev Xav yog ntse dua kuv. Qhov Dow Theory ua rau Muag teeb liab ntawm 2/22/22. Ob hnub ua ntej pib tsov rog. Tham txog lub sijhawm! Peb Lub Sijhawm Taw Qhia (peb lub cuab yeej thib ob) tau muab lub cim Muag rau 4/11/22. Ob lub sijhawm ua haujlwm muaj cov ntaub ntawv teev tseg zoo heev uas tau pauv pauv hauv cov nyiaj tiag. Nrog peb ob lub sij hawm ntsuas ntawm "Muag" hom, qhov tsis sib haum xeeb muaj kev cuam tshuam ntxiv, txawm hais tias qhov kev sib tw pab cuam nyob rau hauv qhov kev poob qis yuav tshwm sim.
Navin: Koj keeb kwm yog dab tsi?
Kuv pib kuv txoj haujlwm ua kws lij choj. Xyoo 1992, kuv tau ua thawj zaug hauv kev lag luam Tshuag thiab kuv tau txais txiaj ntsig ntau. Txij thaum ntawd los, kuv tau piqued los ntawm kev lag luam Tshuag, thiab kuv pib ua kev nqis peev ntau thiab nyeem ntau thiab ntau phau ntawv hais txog nyiaj txiag.
Xyoo 2006, Kuv tau raug xaiv los ua tus tswv cuab ntawm lub tuam txhab tswj hwm ntawm cov peev nyiaj. Txij li xyoo 2006 thiab ua raws li cov lus pom zoo ntawm ib tus npoj yaig hauv kev nqis peev, kuv tau pib rov nyeem Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea, thiab Richard Russell. Ib yam dab tsi xav tsis thoob hauv Dow Txoj Cai.
Xyoo 2009 kuv tau los ua tus kws tshaj lij kev lag luam hauv cov khoom lag luam. Txij li hnub ntawd, kuv tau ua lag luam txhua hnub. Kuv tau blogging txog Dow Txoj Kev xav txij li xyoo 2012 thiab tau los ua tus kws kho mob ntawm "thedowtheory.com" hauv 2020. Txij li thaum Lub Ib Hlis 2022, kuv tau ua tus Editor.
Navin: Ua tsaug rau koj teb peb cov lus nug.
Kuv cov kab kos thiab kev tsom xam yog nyob ntawm no:
Tsis nqis peev tswv yim. Rau kev kawm nkaus xwb.
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/