(Bloomberg) - Kev soj ntsuam sai sai ntawm qhov siab npaum li cas Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve yuav nce cov paj paj rau xyoo no tau cuam tshuam rau kev lag luam nyiaj hauv lub lis piam tsis ntev los no. Tam sim no, kev ua lag luam ntsib qhov kev hem thawj loj dua: qhov kev xav loj zuj zus uas cov nqi yuav nce siab txawm tias tom qab Asmeskas lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj txiag sib ntaus sib tua tag nrho.
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Upside surprises nyob rau hauv Lub ib hlis ntuj kev ua hauj lwm, nce nqi thiab muag khoom muag cov ntaub ntawv yog fueling ob qho tib si kev sib tham ib txhij. Thaum lub ncov siab dua rau cov nqi tam sim no zoo li yuav luag txhua yam, kev lag luam qhov kev tiv thaiv nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm yuav luag ib xyoos tus nqi ntawm kev nruj nruj kuj tseem ua rau muaj kev tsis ntseeg ntau ntxiv txog seb cov qib ntawm cov nqi uas tuaj yeem suav tias yog "nruab nrab" rau kev loj hlob yog tiag tiag li tsawg. nws siv los ua.
Fed cov tub ceev xwm txog tam sim no tau khaws cia tias qhov nruab nrab tseem nyob ib puag ncig 2.5% - tib yam li ua ntej kev kis thoob qhov txhia chaw - thiab tej zaum lawv yuav xav tias yuav rov qab los rau qhov ntawd thaum muaj nyiaj txiag ntau. Ib qho kev hloov kho ntawm qhov kev xav ntawd yuav hem kom thawb cov txiaj ntsig ntawm Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag rau lub sijhawm ntev mus rau qhov tshiab siab tshiab hauv 2023.
"Peb txoj kev xav yog tias kev lag luam, thiab tej zaum Fed tus tsim txoj cai, tsis muaj tus lej raug rau tus nqi mus ntev," said Praveen Korapaty, tus kws tshaj lij tus nqi paj laum ntawm Goldman Sachs Group Inc. hauv New York. “Kev ua lag luam ua lag luam tseem muaj zog. Qhov ntawd yuav ua rau muaj kev cuam tshuam loj rau Fed tau yooj yim aggressively. "
Lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau nyob rau lub sijhawm ntawm 11 lub hlis tau tsa nws cov txiaj ntsig tseem ceeb ntawm tsoomfwv cov nyiaj tau los ntawm zero mus rau saum 4.5%, thiab tam sim no zoo li npaj siab coj nws siab li 5.3% los ntawm ib nrab xyoo, raws li tus nqi ntawm kev sib pauv thaum hmo ntuj. Nws tsis tau siab dua 5% txij li xyoo 2007.
Tom qab ntawd, qhov nruab nrab tus nqi kuj tseem xav tias yuav siab dua - nyob ib puag ncig 4% - thiab 10-xyoo Nyiaj Txiag yield pauv ntawm 4.5% thiab 5%. Nyob rau hauv lub xyoo tom qab muaj teeb meem nyiaj txiag, kev kwv yees ntawm qhov nruab nrab tus nqi poob mus rau 2.5% raws li cov tub ua lag luam thiab cov neeg tsim cai tau dhau los ua qhov tsis zoo txog kev lag luam txoj kev loj hlob mus ntev.
Anchoring Bonds
Qhov ntawd tau pab thauj tog rau nkoj Fed qhov kev cia siab rau tus nqi paj - cov neeg ua haujlwm pom tsoomfwv cov peev nyiaj rov qab mus txog li 4% thaum kawg ntawm xyoo tom ntej thiab nyob ib ncig ntawm 3% thaum kawg ntawm 2025, raws li kev kwv yees peb hlis twg tau hloov kho tshiab rau lub Kaum Ob Hlis - thiab txhawb cov neeg yuav khoom. Ntawm cov nyiaj khaws cia ntev, txawm tias tom qab 10-xyoo cov txiaj ntsig luv luv tau nce siab tshaj 4% xyoo tas los.
Tab sis kev lees paub dav dav ntawm lub tswv yim hais tias qhov nruab nrab tus nqi - paub hauv kev lag luam kev lag luam raws li "r-hnub qub" - tau nce mus yuav muaj kev cuam tshuam tsis zoo rau lub khw muag khoom noj nyiaj txiag rov qab-rau-rov qab xyoo. Tus nqi nruab nrab siab dua yuav tsum nce cov txiaj ntsig thoob plaws qhov nkhaus, coj los ntawm kev nce nqi luv luv nrog rau qee qhov kev kho dua tshiab ntawm tus nqi them rau kev muaj peev xwm ntev dua.
Matthew Raskin, tus thawj coj ntawm Teb Chaws Asmeskas tus tswv lag luam ntawm Deutsche Bank Securities hauv New York, tau sau tias "Qhov 2 feem pua qis poob rau hauv kev kwv yees ntawm r * tom qab lub ntiaj teb kev kub ntxhov nyiaj txiag nyob rau hauv qhov tsis xis nyob," Matthew Raskin, tus thawj coj ntawm Teb Chaws Asmeskas cov tswv yim ntawm Deutsche Bank Securities hauv New York, tau sau rau lub Ob Hlis 10. Nws tau hais tias "Yog tias kev loj hlob thiab kev lag luam ua haujlwm tseem nyob ruaj khov," ces cov tub ua lag luam tuaj yeem cia siab tias Fed cov neeg ua haujlwm yuav hloov kho lawv cov kev kwv yees, uas "yuav muaj qhov cuam tshuam loj rau cov nqi khiav mus ntev," nws hais.
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Kev kwv yees tus nqi nruab nrab yog kev kos duab ntau dua li kev tshawb fawb, tab sis Fed siv sijhawm ntau los txiav txim siab nws tawm, thiab qee qhov ntawm nws cov qauv qhia tau nce ntxiv. Ib qho ntawm lawv, tswj hwm los ntawm Richmond Fed, tam sim no nws muaj txog li 1.3% ntawm kev hloov pauv hloov pauv, nce los ntawm ib puag ncig 0.5% hauv 2016. Qhov ntawd yuav txhais tau tias qhov nce ntawm nominal nruab nrab tus nqi mus rau 3.3% ntawm 2.5%.
Lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav tshaj tawm cov phiaj xwm tshiab ntawm nws lub rooj sib tham tom ntej hauv lub Peb Hlis, tab sis cov neeg tsim cai yuav tsis kam ua lag luam nyiaj nrog kev hloov kho rau lawv cov kev kwv yees r-hnub qub kom sai sai, raws li Gargi Chaudhuri, tus thawj coj ntawm iShares peev. Lub tswv yim rau Asmeskas ntawm BlackRock hauv New York.
Thiab txawm hais tias qhov kev kwv yees yuav nce mus, Fed Thawj Tswj Hwm Jerome Powell tej zaum yuav sim txo qis kev txhim kho, nws hais.
Chaudhuri tau hais tias "12 lub hlis dhau los ntawm kev ua lag luam muaj zog tsis txaus los hu rau qhov nruab nrab siab dua," Chaudhuri tau hais. "Nws tuaj yeem yog tias 2.75%, 3% yog qib zoo. Peb tseem tsis tau paub. "
Hloov kev sib raug zoo
Ib feem ntawm qhov teeb meem cuam tshuam txog qhov tsis paub tseeb ntawm lub sijhawm lag luam ntawm txoj cai nruj thiab qhov cuam tshuam nws muaj rau kev lag luam, nrog rau qhov kev paub txawv txawv ntawm kev sib kis yuav cuam tshuam li cas. Rau ntau tus neeg ua lag luam daim ntawv cog lus, uas ua rau muaj lus nug txog ntau npaum li cas cov Tshuag yuav muab tso rau hauv ib qho kev kwv yees.
"R-lub hnub qub yog lub tswv yim theoretical heev, thiab kuv xav tias nws yog ib lo lus nug ntawm qhov kev txaus siab ntawm cov paj laum thiab qhov ntev thiab qhov txawv txav cuam tshuam nrog kev nruj," said John Madziyire, tus thawj coj ntawm cov nyiaj tau los ruaj khov ntawm Vanguard Group hauv Malvern, Pennsylvania. .
"Tus paj laum rhiab heev yog qis dua" nyob rau lub sijhawm no vim tias cov tswv tsev thiab cov tuam txhab raug kaw hauv cov nqi qiv qis ua ntej cov nqi pib nce xyoo tas los, Madziyire tau hais. "Yog li, tag nrho cov kev nce qib no tuaj yeem tsis cuam tshuam rau kev lag luam."
Ntxiv mus, kev lag luam poob qis tom qab xyoo no lossis xyoo 2024 raws li txoj cai tswj hwm nyiaj txiag nruj thaum kawg pib tom - qhov xwm txheej feem ntau cov kws tshaj lij tseem tab tom hu rau, txawm tias txog tam sim no nws tau ncua sijhawm - tsuas yog ncua qhov kev twv twv txog qhov tseeb nruab nrab tus nqi.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
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Tau qhov twg los: https://finance.yahoo.com/news/investors-stung-treasuries-rout-brace-110000096.html