Kev nqis peev zoo li PE Rau Tsawg Nrog 3 Cov Yielders Loj

Niaj hnub no peb yuav tham txog ib tug duo ntawm pheej yig cov nyiaj faib khoom uas them 11.2%. Thiab, rau kev ntsuas zoo, peb yuav muab pov rau hauv lwm qhov kev sib cog lus txawm tias nws "tsuas yog" yields 9.5%.

kuv jest vim kuv hlub. Dividends, uas yog. Thiab dais lag luam feem ntau tsis kav ntev dua qhov no. Yog li, nws yog ob tug lej yield khoom peb mus.

Cov no yog cov txiaj ntsig loj uas peb tab tom saib - yam peb xav tau retire ntawm cov nyiaj faib ib leeg. Lawv tsis yooj yim nrhiav tau ntawm cov neeg ua raws, tshaj-kev tshuaj ntsuam thiab tshaj-tus tswv blue-chip stocks. Tab sis lawv muaj ntau nyob rau hauv BDCland (populated los ntawm Cov tuam txhab kev lag luam loj hlob (BDCs), tau kawg).

zoo li Kev nqis peev hauv vaj tse (REITs), cov tuam txhab txhim kho kev lag luam yog kev tsim ntawm Congress. Tab sis tsis yog kev txhawb nqa kev nqis peev hauv vaj tsev, BDCs tau tsim los tso qee cov ntshav rau hauv Asmeskas cov lag luam me. Lawv muab cov peev txheej xav tau ntau uas ntau lub tsev txhab nyiaj tsuas yog tsis ua haujlwm vim tias muaj kev pheej hmoo, lossis lawv yuav - ntawm tus nqi siab heev.

Thiab muaj ntau yam laj thawj los hlub qhov kev lag luam hauv qab no:

• BDCs, zoo li REITs, yuav tsum them tsawg kawg 90% ntawm lawv cov nyiaj tau los them se rau cov tswv lag luam hauv daim ntawv faib nyiaj. Nyob rau hauv cov ntaub ntawv ntawm BDCs, peb tab tom tham downright indulgent payouts feem ntau nyob rau hauv lub siab ib tug thiab qis ob tug lej.
• Lawv muab peev rau ntau lub tuam txhab, uas ua rau lawv cov tuam txhab kev ncaj ncees ntiag tug uas koj thiab kuv tuaj yeem yuav tau rau pej xeem!
• BDCs tsis tau txais xov xwm ntau lossis cov kws tshuaj ntsuam xyuas - vim tias lawv nyuaj thiab tho txawv - yog li nws yog ib qho ua rau lawv tsis raug nqi. Qhov ntawd tso cai rau peb rub lawv kom tsawg dua qhov lawv muaj nqis tiag tiag.

Qee zaum cov khoom lag luam no yog pheej yig vim li cas. BDCs tuaj yeem muaj xyoo tsis zoo. Peb contrarians feem ntau zam lawv xyoo tas los vim hais tias, zoo, dab tsi yog qhov taw tes ntawm cov nyiaj faib yog tias peb poob rau hauv nqe?

Nrog rau qhov ntawd, cia saib peb thawj 11.2% tus neeg them nyiaj. Nws tshwm sim los ua lag luam rau 66% ntawm nws phau ntawv, lossis cov cuab yeej cuab tam tus nqi (NAV). Qhov no txhais tau tias peb tab tom yuav lub tuam txhab tsuas yog 66 xees rau ib duas hauv cov cuab tam. Pheej yig!

PennantPark Kev nqis peev (PNNT)

Feem Seem Tawm Tawm: 11.2%.

Nqe / NAV: 0.66

PennantPark Kev nqis peev (PNNT) tej zaum yuav hnov ​​​​zoo rau cov nyeem tsis tu ncua - nws yog tus muam ntawm PennantPark Floating Npaum Peev (PFLT), uas Kuv tau khaws cia rau qee lub sijhawm.

PennantPark nqis peev hauv cov nuj nqis thiab tsis tswj hwm kev ncaj ncees ntawm feem ntau US-raws li cov tuam txhab lag luam nruab nrab nrog EBITDA ntawm $ 10 lab txog $ 50 lab. Nws cov ntaub ntawv tam sim no tuav 123 lub tuam txhab thoob plaws 32 qhov kev lag luam sib txawv-feem ntau hauv kev pabcuam kev lag luam (18%) thiab kev kho mob, kev kawm thiab kev saib xyuas menyuam yaus (12%).

Lub tuam txhab hais tias nws lub hom phiaj "cov pov thawj tswj pab pawg, kev sib tw ua lag luam txoj haujlwm, nyiaj txiag muaj zog, kev loj hlob muaj peev xwm, thiab cov tswv yim tawm mus." Ua siab ncaj, feem ntau BDCs tab tom nrhiav rau feem ntau ntawm cov yam ntxwv zoo ib yam. Qhov tseem ceeb tshaj kom paub yog tias PNNT ib txwm ua yog ib tus neeg saib xyuas kev noj qab haus huv uas khav theeb tsawg heev uas tsis yog nyiaj tau los hla ntau pua kev nqis peev hauv nws 15 xyoo ntawm kev muaj sia nyob.

Qhov kev saib xyuas ntawd tsis txaus los ua kom muaj kev cuam tshuam loj thaum lub sijhawm COVID poob qis. Xyoo 2020, PNNT tau txiav nws cov nyiaj them los ntawm ib feem peb, mus rau 12 xees ib feem. Kev txhawb nqa, lub tuam txhab aggressively pib rov ntxiv cov nyiaj them, nce nws plaub zaug hauv plaub lub hlis dhau los, mus rau 16.5 xees tam sim no.

Ib zaug ib zaug nyob rau hauv nruab nrab ntawm ib tiam neeg muaj kev kub ntxhov yuav yog ib yam, tab sis qhov no yog PennantPark's thib ob rodeo. PNNT raug yuam kom txiav loj me ntsis, los ntawm 28 xees ib feem rau 18 xees (~ 36%) rau nws cov nyiaj faib rau xyoo 2017 ua tsaug rau kev ua haujlwm tsis zoo los ntawm nws cov peev nyiaj siv hluav taws xob.

Tsis tas li ntawd, txawm tias PennantPark Kev nqis peev yog lub npe txawv ntawm PennantPark Floating Rate Capital, 96% ntawm PNNT cov nuj nqis nqis peev - uas ua rau kwv yees li peb feem peb ntawm tag nrho cov ntaub ntawv - yog ntab-tus nqi. Qhov ntawd pab tau thaum cov nqi nce, vim nws tau txais txiaj ntsig ntau dua los ntawm Fed tus nqi hikes dua li BDCs nrog kev nqis peev ruaj khov. Tab sis yog tias thiab thaum twg Jerome Powell tig rov qab mus rau tus nqi txiav, cov ntaub ntawv no yuav tsis zoo li ntxim nyiam li nws ua tam sim no.

Nws yog qhov phem heev - qhov sib sib zog nqus 34% luv nqi rau NAV sawv cev rau ib qho kev muag khoom loj tshaj plaws hauv BDC ntiaj teb tam sim no.

Cov peev txheej peev txheej (PSEC)

Feem Seem Tawm Tawm: 9.5%

Nqe / NAV: 0.76

Cov peev txheej peev txheej (PSEC) yog ib lub lag luam loj tshaj plaws kev lag luam loj hlob tuam txhab uas muag (BDCs). Nws tau pab nyiaj ntau dua 400 kev nqis peev hauv nws ze li ob xyoo caum ntawm kev lag luam pej xeem lub neej, thiab tam sim no nws muaj qee qhov $ 8.5 billion nqis peev hauv 128 tuam txhab thoob 37 kev lag luam.

PSEC lub lag luam tseem ceeb yog qiv nyiaj nruab nrab, uas ua rau 53% ntawm cov ntaub ntawv. Nws nqis peev hauv Asmeskas cov tuam txhab nrog EBITDA (cov nyiaj tau los ua ntej paj paj, se, depreciation thiab amortization) txog li $ 150 lab, feem ntau los ntawm cov nyiaj qiv nyiaj laus. Tab sis nws kuj muaj caj npab tsom rau cov vaj tsev (feem ntau yog tsev neeg ntau) kev nqis peev (19%), kev lag luam nruab nrab (16%), thiab cov ntawv sau tsis raug cai (9%).

Kuv tau thuam Prospect Capital ntev ntev rau qhov tsis tau txais txiaj ntsig ntawm nws cov txheeb ze thiab cov nplai - nws tau xa cov kev ua haujlwm ntev ntev piv rau BDC kev lag luam cov neeg ua haujlwm zoo dua, thiab nws tau txiav nws cov nyiaj faib ob zaug txij li xyoo 2014.

Ob peb xyoos ntawm kev txhoj puab heev yog thaum kawg pib dais txiv hmab txiv ntoo, txawm li cas los xij. PSEC shares muaj kev sib tw ntau dua ntawm lig raws li kev ua haujlwm tau txhim kho. Cov nyiaj tau los ntawm cov paj laum rau nws cov nyiaj tau los xaus rau lub Rau Hli tau nce 9% thiab, ntawm 81 xees ib feem, ntau dua li them nws 72 xees 'tus nqi ntawm cov nyiaj faib tawm txhua hli. Kuv twb yav dhau los harped ntawm BDC qhov kev faib nyiaj faib tawm, yog li qhov no yog kev txhim kho muaj txiaj ntsig.

Prospect Capital tseem muaj qee cov lus nug, suav nrog nws qhov kev cuam tshuam loj rau kev nqis peev tsis txaus ntseeg rau National Property REIT Corp., cov ntaub ntawv ntawm feem ntau cov tsev neeg ntau. Nws tseem marred los ntawm cov nqi tswj siab. Thiab thaum lub 24% luv nqi rau NAV yeej txaus nyiam ntawm nws lub ntsej muag, PSEC tau ua lag luam ntev ntawm qhov luv nqi loj - nws tuaj yeem siv lub zog loj los hloov qhov ntawd.

PSEC thaum kawg tuaj yeem kho nws qhov tsis raug mus ntev. Tab sis muab hais tias Prospect txoj kev tswj hwm feem ntau tseem tsis tau hloov pauv - nws tseem yog tib cov neeg coob uas tau ua rau muaj kev poob siab rau cov tswv lag luam - ntau qhov kev ceev faj (thiab kev tsis txaus ntseeg me ntsis) yog tsim nyog.

Crescent Peev BDC (CCAP)

Feem Seem Tawm Tawm: 11.2%

Nqe / NAV: 0.73

Crescent Peev BDC (CCAP) yog lwm cov nuj nqis-minded, conservatively tswj BDC. Thiab nws tseem yog av-khoom pheej yig, ntawm 27% luv nqi rau NAV-uas koj tuaj yeem ua qee qhov chalk mus rau qee qhov kev ua tsis tau zoo tshaj xyoo dhau los lossis yog li ntawd.

Yuav luag 99% ntawm CCAP's portfolio yog ntab-tus nqi hauv qhov xwm txheej. Senior ruaj ntseg thawj lien thiab unitranch thawj lien kev nqis peev ua tus tsov ntxhuav feem ntawm cov ntaub ntawv-89% los ntawm tus nqi ncaj ncees.

Qhov no yog ib qho kev tiv thaiv tsis tshua muaj kev tso cai portfolio, ib yam nkaus. Crescent tam sim no nqis peev hauv 136 lub tuam txhab thoob plaws 18 kev lag luam, tab sis nrog qhov hnyav hnyav (86% los ntawm tus nqi ncaj ncees) hauv kev lag luam uas tsis yog-cyclical. Kev nqis peev ntawm cov cuab yeej kho mob yog qhov loj tshaj plaws ntawm 29%, ua raws li 21% hauv software thiab kev pabcuam. Thiab yog tias koj tab tom nrhiav rau thaj chaw sib txawv, CCAP muaj me ntsis, nrog kwv yees li ib feem kaum ntawm cov ntaub ntawv tau nqis peev thoob teb chaws Europe, Canada thiab Australia.

Tau kawg, cov ntaub ntawv no yuav zoo nkauj zoo nkauj sai sai no: Crescent Capital yuav tsum kaw ntawm nws qhov kev yuav khoom ntawm Thawj Dav Dav Dav Xaiv Lwm (FCRD) raws li thaum ntxov lub quarter thib plaub ntawm lub xyoo no. Thawj Eagle's 73 kev tuav pov hwm feem ntau yog thawj cov nyiaj qiv nyiaj laus; FCRD sim txwv txhua tus neeg nqis peev kom tsawg dua 2.5% ntawm cov ntaub ntawv.

Nws yog ib qho pricey buyout: Thawj Eagle tau txais $ 4.86 ib feem - ib qho loj 66% tus nqi uas tau faib thoob plaws CCAP shares, nyiaj ntsuab los ntawm Crescent Capital thiab nyiaj ntsuab los ntawm CCAP tus kws pab tswv yim, Crescent Cap Advisors.

Raws li qhov tshwm sim, CCAP tau tso tseg nws qhov kev sib tw ntawm plaub lub quarter sib law liag uas muab 5-xees nyiaj faib tshwj xeeb. Nws tsis yog tsis muaj dab tsi - uas tau pab txhawb ntxiv 1.3 cov ntsiab lus rau nws cov txiaj ntsig zoo uas twb muaj lawm - tab sis tam sim no, kev tswj hwm zoo li xav txuag nyiaj me ntsis thiab saib seb qhov kev yuav tau nthuav tawm li cas.

Brett Owens yog tus thawj coj ua nqes peev rau Contrarian OutlookCov. Yog xav paub cov nyiaj tau los zoo dua, tau txais koj daim ntawv theej dawb tshaj daim ntawv ceeb toom tshwj xeeb tshaj plaws: Koj Cov Nyiaj Txiaj Ntsig Thaum Ntxov: Cov Nyiaj Them Loj Loj—Txhua Lub Hlis—Txiv Mus Ib Txhis.

Kev tshaj tawm: tsis muaj