Inflation Inflates ROICs Rau 1Q22

Rov qab los ntawm kev nqis peev peev (ROIC) tau nce mus rau qib siab tshaj txij li xyoo 1998 rau NC 2000[1],[2]^,[3] hauv 1Q22. Tag nrho kaum ib ntu hauv NC 2000 pom kev txhim kho xyoo dhau los (YoY) hauv ROIC ib yam. Feem ntau ntawm qhov kev txhim kho no yog los ntawm cov txiaj ntsig kev ua haujlwm siab dua tom qab them se (NOPAT) cov nyiaj tau los txawm tias cov peev nyiaj hloov pauv tau nce, ib yam nkaus.

Daim ntawv tshaj tawm no yog ib daim ntawv qhia luv luv ntawm Tag Nrho Cap Index & Sectors: Inflation Inflates ROICs rau 1Q22, ib qho ntawm kuv cov lus ceeb toom peb lub hlis twg ntawm kev ua lag luam tseem ceeb thiab cov qauv kev lag luam.

NC 2000 ROIC nce xyoo-Tshaj-Xyoo hauv 1Q22

NC 2000's ROIC tau nce los ntawm 7.2% hauv 1Q21 txog 9.3% hauv 1Q22. NC 2000's NOPAT margin tau nce los ntawm 10.4% hauv 1Q21 txog 12.1% hauv 1Q22 thiab cov peev peev hloov pauv tau nce ntawm 0.69 hauv 1Q21 txog 0.77 hauv 1Q22.

Ob qhov kev soj ntsuam tseem ceeb:

1. Margins yog, tsis muaj qhov tsis ntseeg, tau txais kev txhawb nqa los ntawm kev nce nqi vim cov txiaj ntsig niaj hnub no yog raws li tus nqi siab dua rau cov khoom muag tshaj tus nqi ntawm cov khoom muag. Qhov kev txhawb nqa no yuav txuas ntxiv thaum muaj kev nce nqi siab tab sis yuav rov qab sai sai thaum kev nce nqi qeeb.
2. WACC tau nce los ntawm tsawg dua cov txiaj ntsig rau AAA cov tuam txhab kev lag luam. Qhov kev lag luam ntawd txhais tau hais tias cov tuam txhab tau ua kom luv luv ntawm lawv cov ntawv cog lus zoo kom tau txais txiaj ntsig los ntawm qhov kev sib tw ntawm cov txiaj ntsig nkhaus. Lub sijhawm luv luv tuaj yeem txo tus nqi ntawm cov nuj nqis thiab WACC nyob rau lub sijhawm ze, tab sis nws ua rau cov tuam txhab cuam tshuam rau cov nqi nyiaj txiag nce siab yog tias cov paj laum nce ntxiv.

Yog li ntawd, "cov ntaub ntawv" rov qab los ntawm peev yog me ntsis ntawm mirage, thiab cov qauv hauv ROIC tuaj yeem thim rov qab sai sai.

Cov ntsiab lus tseem ceeb ntawm Xaiv NC 2000 Sectors

Lub zog hluav taws xob ua tau zoo tshaj plaws hauv kaum ob lub hlis dhau los raws li ntsuas los ntawm kev hloov pauv hauv ROIC, nrog nws cov ROIC nce ntau dua 720 lub hauv paus ntsiab lus. Muab qhov cuam tshuam rau COVID-19 muaj rau cov tuam txhab hluav taws xob thiab cov nqi hluav taws xob hauv xyoo 2020 thiab lub zog ntawm kev rov qab los, qhov kev hloov no tsis yog qhov xav tsis thoob.

Ntawm qhov ntxeev sab, Kev Pabcuam Kev Lag Luam, tsuas yog 3 lub hauv paus ntsiab lus, pom qhov kev txhim kho me ntsis ntawm ROIC hauv kaum ob lub hlis dhau los.

Zuag qhia tag nrho, thev naus laus zis thev naus laus zis tau txais ROIC siab tshaj plaws ntawm txhua qhov haujlwm, los ntawm qhov deb, thiab Cov Khoom Siv Hluav Taws Xob tau txais ROIC qis tshaj.

Hauv qab no, kuv hais txog Technology sector, uas muaj ROIC siab tshaj hauv NC 2000.

Qauv Kev Ntsuas Cov Qauv: Technology

Daim duab 1 qhia txog Technology thev naus laus zis ROIC nce los ntawm 18.1% hauv 1Q21 txog 20.9% hauv 1Q22. Technology thev naus laus zis NOPAT cov paj tau nce los ntawm 17.4% hauv 1Q21 txog 18.6% hauv 1Q22, thaum kev nqis peev peev tau nce los ntawm 1.04 hauv 1Q21 txog 1.12 hauv 1Q22.

Daim duab 1: Technology ROIC vs. WACC: Dec 1998 - 5/16/22

Lub sijhawm ntsuas lub Tsib Hlis 16, 2022 siv cov ntaub ntawv tus nqi raws li hnub ntawd rau kuv qhov kev suav WACC thiab suav nrog cov ntaub ntawv nyiaj txiag los ntawm 1Q22 10-Qs rau ROIC, vim qhov no yog hnub ntxov tshaj plaws uas tag nrho 1Q22 10-Qs rau NC 2000 cov neeg koom nrog. muaj nyob.

Daim duab 2 sib piv cov qauv hauv NOPAT cov paj thiab cov peev nyiaj hloov pauv rau Technology sector txij li lub Kaum Ob Hlis 1998. Kuv suav nrog tus kheej NC 2000/sector constituent qhov tseem ceeb rau cov nyiaj tau los, NOPAT, thiab peev peev los xam cov kev ntsuas no. Kuv hu qhov no mus kom ze "Aggregate" methodology.

Daim duab 2: Technology NOPAT Margin Vs. IC tig: Kaum Ob Hlis 1998 - 5/16/22

Lub sijhawm ntsuas lub Tsib Hlis 16, 2022 siv cov ntaub ntawv tus nqi raws li hnub ntawd rau kuv qhov kev suav WACC thiab suav nrog cov ntaub ntawv nyiaj txiag los ntawm 1Q22 10-Qs rau ROIC, vim qhov no yog hnub ntxov tshaj plaws uas tag nrho 1Q22 10-Qs rau NC 2000 cov neeg koom nrog. muaj nyob.

Aggregate kev qhia tawm ncaj qha rau txhua qhov kev ua haujlwm, tsis hais tus nqi lag luam lossis cov khoom ntsuas hnyav thiab cov khoom sib piv li cas S&P Global (SPGI) suav cov kev ntsuas rau S & P 500.

Txog kev pom ntxiv, kuv piv qhov Aggregate method rau ROIC nrog ob lwm txoj hauv kev ntsuas kev lag luam: ntsuas kev ntsuas kev lag luam thiab ntsuas kev lag luam. Txhua txoj hauv kev nws muaj nws qhov zoo thiab qhov tsis zoo, uas tau piav qhia ntxaws hauv Cov Lus Qhia Ntxiv.

Daim duab 3 sib piv peb txoj hauv kev los laij Technology cov txheej txheem ROICs.

Daim duab 3: Technology ROIC Methodologies Piv rau: Kaum Ob Hlis 1998 - 5/16/22

Lub sijhawm ntsuas lub Tsib Hlis 16, 2022 siv cov ntaub ntawv tus nqi raws li hnub ntawd rau kuv qhov kev suav WACC thiab suav nrog cov ntaub ntawv nyiaj txiag los ntawm 1Q22 10-Qs rau ROIC, vim qhov no yog hnub ntxov tshaj plaws uas tag nrho 1Q22 10-Qs rau NC 2000 cov neeg koom nrog. muaj nyob.

Kev Nthuav Tawm: David Tus Kws Qhia, Kyle Guske II, thiab Matt Shuler tsis tau them nyiaj dab tsi los sau txog ib qho kev qhia tshwj xeeb, qauv, lossis cov ntsiab lus.

Cov ntawv txuas ntxiv: Txheeb xyuas ROIC nrog cov txheej txheem sib txawv

Kuv tau txais cov kev ntsuas saum toj no los ntawm kev suav txog ib tug neeg NC 2000 / ntu feem tseem ceeb rau cov nyiaj tau los, NOPAT, thiab cov peev txheej los laij cov kev ntsuas. Kuv hu qhov no mus kom ze rau “Aggregate” vib this.

Aggregate kev qhia tawm ncaj qha rau txhua qhov kev ua haujlwm, tsis hais tus nqi lag luam lossis cov khoom ntsuas hnyav thiab cov khoom sib piv li cas S&P Global (SPGI) suav cov kev ntsuas rau S & P 500.

Txog kev xam pom ntxiv, Kuv piv cov qauv ua rau Aggregate rau ROIC nrog ob txoj kev ntsuas ntawm kev lag luam ntxiv:

Kev lag luam-luj-ntsuas - suav los ntawm kev ua lag luam-cap-weighting ROIC rau cov tuam txhab lag luam ib tus neeg txheeb ze rau lawv cov haujlwm lossis tag nrho NC 2000 hauv txhua lub sijhawm. Cov ntsiab lus:

1. Lub tuam txhab qhov sib npaug sib npaug ntawm lub tuam txhab lag luam muab faib los ntawm lub lag luam cap ntawm NC 2000 / nws cov haujlwm
2. Kuv hlav rau txhua lub tuam txhab ROIC los ntawm nws qhov hnyav
3. NC 2000 / Sector ROIC sib npaug nrog cov txiaj ntsig ntawm qhov nyhav nyhav ROIC rau txhua lub tuam txhab hauv NC 2000 / txhua feem.

Kev lag luam yuag cov tsav tsheb - suav los ntawm kev ua lag luam-cap-weighting NOPAT thiab nqis peev pab rau cov lag luam tus kheej hauv NC 2000 / cov haujlwm hauv txhua ntu. Cov ntsiab lus:

1. Lub tuam txhab qhov sib npaug sib npaug ntawm lub tuam txhab lag luam muab faib los ntawm lub lag luam cap ntawm NC2000 / nws cov haujlwm
2. Kuv hlav rau txhua lub tuam txhab NOPAT thiab nqis peev los ntawm nws qhov hnyav
3. Kuv suav qhov nyhav nyhav NOPAT thiab nqis peev pab rau txhua lub tuam txhab hauv NC 2000 / txhua qhov haujlwm los txiav txim siab NC 2000 / kev pabcuam qhov hnyav NOPAT thiab suav cov peev txheej tsim peev
4. NC 2000 / SIC ROIC sib npaug nyhav hnyav NC 2000 / ntu NOPAT muab faib los ntawm kev sib tw NC 2000 / kev ua lag luam peev

Txhua lub txheej txheem muaj qhov zoo thiab qhov tsis zoo, raws li tau hais hauv qab no:

Kev sib koom ua ke

pros:

• Ib qho ncaj ncaj saib tag nrho NC 2000 / ntu, tsis hais lub tuam txhab loj lossis qhov hnyav.
• Qhov sib piv li cas S&P Ntiaj teb laij cov kev ntsuas rau S&P 500.

cons:

• Cov kev cuam tshuam yooj yim rau kev cuam tshuam los ntawm cov tuam txhab nkag / tawm ntawm cov pab pawg ntawm cov tuam txhab, uas yuav cuam tshuam cov nqi ntau dhau los txawm hais tias theem kev hloov pauv los ntawm cov tuam txhab uas nyob hauv pawg.

Kev lag luam-luj-ntsuas txoj kev

pros:

• Cov account rau lub tuam txhab qhov loj me piv rau tag nrho NC 2000 / ntu thiab hnyav rau nws qhov ntsuas raws.

cons:

• Pov hwm kom tsis txhob ua rau muaj kev cuam tshuam ntawm ib lossis ob lub tuam txhab, raws li qhia hauv qab no hauv Consumer Non-cyclicals sector. Qhov feem cuam sab nrauv no tshwm sim tsuas yog rau kev piv ntawm qhov sib txawv me me qhov tsis zoo ntawm cov khoom tseem ceeb tuaj yeem tsim cov txiaj ntsig siab kawg lossis qis kawg.

Kev lag luam-luj cov qauv tsav tsheb

pros:

• Cov nyiaj rau lub tuam txhab qhov loj me piv rau tag nrho NC 2000 / ntu thiab hnyav rau nws NOPAT thiab nqis peev peev raws li.
• Mitigates muaj peev xwm tshaj qhov cuam tshuam ntawm ib lossis ob peb lub tuam txhab los ntawm kev sib sau ua ke qhov tseem ceeb uas tsav tus nqi ua ntej suav qhov sib piv.

cons:

• Yuav tuaj yeem txo qhov cuam tshuam rau lub sijhawm hloov dhau ib ntus ntawm cov tuam txhab me, vim tias lawv qhov cuam tshuam rau tag nrho cov kev ua haujlwm NOPAT thiab kev nqis peev me tseem me dua.

[1] NC 2000 muaj ntau tshaj 2000 US tuam txhab uas muag los ntawm kev ua lag luam cap hauv kuv lub tuam txhab kev pab them nqi. Cov neeg koom nrog raug hloov kho nyob rau hauv peb lub hlis twg (Lub Peb Hlis 31, Lub Rau Hli 30, Cuaj Hlis 30, thiab Kaum Ob Hlis 31). Kuv tsis suav cov tuam txhab uas tshaj tawm hauv IFRS thiab cov tuam txhab tsis yog US ADR.

[2] Kuv suav cov kev ntsuas no raws li SPGI txoj hauv kev, uas suav nrog tus kheej NC 2000 qhov tseem ceeb rau NOPAT thiab peev peev ua ntej siv lawv los xam cov ntsuas. Kuv hu qhov no "Aggregate" methodology.

[3] Kuv qhov kev tshawb fawb yog ua raws li cov ntaub ntawv tshawb xyuas nyiaj txiag tshiab, uas yog 1Q22 10-Q feem ntau. Cov ntaub ntawv nqi yog li ntawm 5/16/22.