Tom qab lub caij nplooj zeeg ntawm Silicon Valley Bank, ntau cov ntsiab lus raug cuam tshuam los ntawm CNBC thiab lwm qhov hauv kev sib tham txog qhov tsis raug. Ib lub ntsiab lus tseem ceeb yog "lub sijhawm txaus ntshai" raws li cov txiaj ntsig nkhaus hauv kev lag luam nyiaj txiag. Peb feem ntau tsis nkag mus rau theem ntawm cov ntsiab lus ntawm cov nyiaj tau los tas li ntawm Club - tab sis qhov no, nws yog ib qho tseem ceeb kom nkag siab txog qhov thib ob loj tshaj plaws lub txhab nyiaj tawg hauv Asmeskas keeb kwm. Lub tuam txhab tam sim no ua tsis tiav, uas tau txais kev pabcuam tech start-ups thiab venture peev tuam txhab rau ntau tshaj plaub xyoo lawm, tau ntes nyob rau hauv lub sij hawm ntev US Nyiaj txiag daim ntawv cog lus. Thaum muaj kev khiav haujlwm ntawm lub txhab nyiaj lig lub lim tiam dhau los, SVB yuav tsum tau muag cov khoom lag luam no ntawm kev poob qis kom nce nyiaj sai rau nws cov neeg siv khoom. Thaum kawg, kev maj nrawm ntawm cov neeg thov kom thim nyiaj los ntawm SVB coj mus rau Asmeskas Cov neeg tswj hwm tau nqis los tiv thaiv cov neeg tso nyiaj txhawm rau txhawm rau tiv thaiv kev sib kis hauv tuam txhab nyiaj txiag. Ntawm no yog ib daim ntawv qhia rau cov dynamics uas coj mus rau SVB lub demise. Yuav ua li cas lub txhab nyiaj ua haujlwm Ua ntej, cia peb tau txais ob peb yam tseem ceeb tawm ntawm txoj kev. Deposits ntawm ib lub txhab nyiaj raug tuav raws li kev lav phib xaub ntawm daim ntawv tshuav nyiaj. Lub tsev txhab nyiaj yuav siv cov nyiaj tso cia thiab yog li ntawd nyob rau ntawm qhov sib txuas thaum tus neeg tso nyiaj thov kom rho tawm. Lub txhab nyiaj kuj them cov paj paj rau cov nyiaj tso cia no. Lub tsev txhab nyiaj kuj tseem nyob hauv kev lag luam ntawm kev khwv nyiaj thiab xav tau kom tsim kom tsawg txaus ntawm cov nyiaj tso cia kom them cov paj. Cov nyiaj tso cia tsis tuaj yeem zaum hauv cov nyiaj ntsuab xwb. Txhawm rau tsim kom tau txais txiaj ntsig thiab ntau dua li them cov paj paj ntawm cov nyiaj tso cia, lub txhab nyiaj yuav siv cov nyiaj ntawd thiab qiv nws ntawm tus nqi siab dua. Raws li cov nyiaj qiv no tsim cov paj paj rau lub txhab nyiaj, lawv suav tias yog cov cuab tam. Lub txhab nyiaj ua nyiaj rau kev sib kis, lossis cov paj paj paj paj (NIM), nruab nrab ntawm qhov nws tau them rau cov paj laum rau cov neeg tso nyiaj thiab qhov nws tau txais txiaj ntsig los ntawm cov nyiaj qiv thiab lwm yam kev nqis peev. Cov nyiaj ua tau raug xa mus rau cov nyiaj tau los ntawm cov paj laum (NII). Cov tuam txhab qiv nyiaj koom nrog tuaj yeem siv ntau hom - los ntawm cov kab qiv nyiaj mus rau qiv nyiaj qiv tsheb. Lwm qhov kev xaiv rau lub txhab nyiaj uas tsis muaj kev xav tau ntau rau cov neeg siv khoom lossis kev lag luam qiv nyiaj yog mus yuav cov khoom lag luam xws li Asmeskas Treasurys, bonds backed los ntawm tag nrho txoj kev ntseeg thiab credit ntawm US Qhov ntawd yog dab tsi SVB tau ua: Nws coj cov nyiaj tso cia thiab yuav ib pawg ntawm Treasury bonds, uas yuav tsum tuav cov ntawv rau lub sij hawm kom tau txais koj cov nyiaj rov qab los yog muag lawv ntawm tus nqi lag luam. Cov Nqi The Treasury, uas txav mus rau qhov sib txawv ntawm cov txiaj ntsig, tuaj yeem tsim nyog tsawg dua tus nqi yuav khoom. Thiab nyob rau hauv SVB cov ntaub ntawv, lawv muaj nqis npaum li cas tsawg. Duration ntawm kev pheej hmoo nyob rau hauv daim ntawv cog lus Cov Treasury muas nyob rau hauv thiab ntawm lawv tus kheej tsis yog qhov teeb meem ntawm SVB. Qhov teeb meem tshwm sim thaum cov neeg tso nyiaj tuaj hu rau lawv cov nyiaj thiab lub txhab nyiaj tsis muaj cov nyiaj ntsuab ntawm tes. Yog li, nws yuav tsum tau muag Treasurys ntev ntev uas tseem tsis tau matured thiab nyob rau hauv dej hauv nqe. Qhov ntawd yog vim tias Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve txoj kev sib tw tsis tu ncua ntawm txoj cai paj laum hikes los tawm tsam kev nce nqi tau thawb cov nyiaj tau los rau ntau xyoo siab. (Ironically, daim ntawv cog lus yields tau nqis los txij li lub txhab nyiaj chaos, uas xa cov nqi qiv nyiaj siab dua). Kev tso nyiaj rho tawm tuaj yeem tshwm sim txhua lub sijhawm. Muaj qhov tseem ceeb tsis muaj sijhawm ntawm kev tso nyiaj; cov nyiaj yuav tsum yog 100% siv tau txhua lub sijhawm vim nws suav tias yog nyiaj ntsuab. Tus nqi ntawm cov neeg siv nyiaj tsis hloov pauv nrog kev ua lag luam. Ntawm qhov tod tes, kev lag luam tus nqi ntawm kev nqis peev uas lub tuam txhab ua nrog cov nyiaj tso cia tuaj yeem hloov pauv tau zoo heev ntawm lub sijhawm pib nqis peev thiab hnub kawg. Txawm tias Daim Ntawv Teev Nyiaj Txiag tuaj yeem pom lawv cov nqi ntawm cov ntawv hloov pauv tau zoo ua ntej kev loj hlob. Qhov kev tsis sib haum xeeb no, uas ib txwm muaj nyob rau qee qhov, yog qhov "sijhawm pheej hmoo" los ua si. Yog tias tsis tau txais ntau dhau rau cov nroj tsuag, tus nqi lag luam ntawm daim ntawv cog lus poob, hauv feem pua ntawm cov ntsiab lus, txawm tias nws lub sijhawm yog li cas rau txhua 1% nce nqi. Hauv lwm lo lus, daim ntawv cog lus yuav tsum poob rau hauv tus nqi los ntawm nws lub sijhawm sib npaug los ntawm feem pua ntawm cov nqi hloov pauv. Piv txwv li, daim ntawv cog lus nrog qhov nruab nrab ntev ntawm tsib xyoos yuav tsum poob 5% rau txhua 1 feem pua ntawm cov nqi nce. Yog tias tus nqi nce 2 feem pua ntawm cov ntsiab lus, cov ntaub ntawv khaws cia yuav tsum poob 10% muab nws lub sijhawm. Lub sijhawm nruab nrab ntawm 10 xyoo yuav pom cov ntaub ntawv poob los ntawm 10% rau txhua 1 feem pua ntawm cov nqi nce thiab 20% nyob rau hauv qhov xwm txheej ntawm 2 feem pua ntawm cov nqi nce, thiab lwm yam. Cov kev txav no tsis muaj tseeb hauv lub ntiaj teb tiag tiag thiab lub sijhawm ntawm cov nyiaj ntsuab tuaj yeem cuam tshuam rau lub sijhawm. Tab sis qhov no yog ib qho kev qhia ntxhib zoo. Raws li tus nqi thiab daim ntawv cog lus yields nce, tus nqi ntawm cov deposits (liabilities) tsis hloov. Txawm li cas los xij, tus nqi ntawm lub tuam txhab kev nqis peev (cov cuab yeej cuab tam) tuaj yeem poob qis heev. Qhov xwm ntawm deposits txhais tau hais tias lub lav yuav raug hu nyob rau hauv txhua lub sij hawm. Cov cuab tam, ntawm qhov tod tes, xav tau lub sijhawm rov qab los. Lawv yuav rov zoo tab sis yuav siv sij hawm ntev npaum li cas nyob ntawm lawv lub sijhawm thiab cov paj laum ib puag ncig. Nws feem ntau tsis muaj teeb meem yog tias txoj kev npaj yuav tuav cov cuab tam kom txog thaum kev loj hlob, raws li kev poob ntawm tam sim no thiab tom qab ntawd tsuas yog ntawv poob. Thaum kawg, thaum hnub kawg, koj tau txais 100% ntawm koj cov peev nyiaj rov qab thiab ua dab tsi tus paj laum yog thaum lub sijhawm yuav khoom. Txawm li cas los xij, yog tias koj yuav tsum tau muag cov ntawv cog lus ua ntej kev loj hlob, txhawm rau ua kom tau raws li cov kev xav tau ntawm cov nyiaj tau los - zoo li ntau tus neeg tso nyiaj tawm ntawm lub qhov rooj thov kom lawv cov nyiaj rov qab - ces koj tau txais qhov teeb meem tiag tiag. Cov kev poob ntawm daim ntawv yuav tsum tau paub txhawm rau txhawm rau hloov cov ntawv cog lus rov qab mus rau nyiaj ntsuab thiab ua tiav cov nyiaj rho tawm. Pab pawg tswj hwm kev pheej hmoo yuav tsum muaj kev tiv thaiv los tiv thaiv qhov muaj peev xwm paub. Qhov no tsis tshwm sim ntawm SVB. Qhov kev pheej hmoo yog tias lub sijhawm ntawm kev nqis peev los ntawm lub txhab nyiaj tsis sib xws nrog nws cov peev txheej xav tau. Silicon Valley Bank mus txog deb dhau ntawm cov txiaj ntsig nkhaus hauv kev tshawb nrhiav cov txiaj ntsig siab dua. Muab lwm txoj hauv kev, lawv khi cov nyiaj tso rau hauv daim ntawv cog lus nrog lub sijhawm ntev dua li qhov tsim nyog. Lub tsev txhab nyiaj kuj ua tsis tau zoo los tiv thaiv qhov kev pheej hmoo los ntawm kev nce nqi. Ua li ntawd yuav tau ua kom ntseeg tau tias SVB muaj peev xwm tshem tawm cov kev poob qis hauv daim ntawv ntawm kev yuav khoom ntawm cov cuab tam thiab lawv cov kev loj hlob. Qhov tseeb, raws li SVB qhov kev tso tawm plaub lub quarter thib plaub, lub sijhawm ua haujlwm ntawm nws cov nyiaj tau los ruaj khov yog 5.6 xyoo thiab lub sijhawm hloov kho hedge kuj yog 5.6 xyoo. Ib tug zoo hedge yuav shortened lub sij hawm ntawd. Muaj zoo tsis muaj hedge dab tsi. Dab tsi ua rau kev khiav ntawm SVB Thaum SVB tsis tswj hwm nws "lub sijhawm txaus ntshai" kom zoo raws li cov nqi tau nce, lub txhab nyiaj kuj tau xam mis ntau npaum li cas Fed lub voj voog nruj yuav ua rau cov tuam txhab pib lag luam uas yog nws cov neeg siv khoom. Lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab txoj kev sib ntaus sib tua tiv thaiv kev nce nqi siab tsis tu ncua ua rau thawj zaug kev muab rau pej xeem (IPOs) qeeb qeeb. Yog li ntawd, SVB cov neeg siv khoom - luv luv ntawm kev nce nyiaj ntau dua, uas tau nyuaj dua los ntawm ib puag ncig tam sim no - raug yuam kom siv lawv cov nyiaj tso cia los khiav lawv cov lag luam. Txij li thaum pib ua lag luam feem ntau tsis tau txais txiaj ntsig, lawv hlawv los ntawm cov nyiaj ntsuab hauv kev cia siab ntawm ib hnub mus rau pej xeem - qhov kawg tawm thiab qhov tshwm sim ntawm cov nyiaj tau los. Qhov kawg ntawm IPO tau raug ncua rau ntau lub tuam txhab no. Tag nrho qhov no yeej tau pib hnub Wednesday kawg thaum SVB luam tawm ib nrab lub quarter hloov tshiab hais tias txhawm rau ntxiv dag zog rau lub txhab nyiaj txoj haujlwm nyiaj txiag (nco ntsoov txhua lo lus ntawm kev tso tawm zoo li qhov no yuav dhau los ntawm cov tsom iav liab liab rau qee qhov) kev tswj hwm coj. kev nqis tes ua suav nrog kev muag khoom ntawm "txhua yam" muaj rau kev muag khoom lag luam thiab tshaj tawm cov peev nyiaj los ntawm kev muag cov khoom lag luam sib luag thiab yuav tsum tau hloov pauv cov nyiam nyiam. Raws li qhov tshwm sim ntawm cov kev ua no, lub tsev txhab nyiaj tau pom ib zaug, cov nyiaj tau los tom qab them se ntawm kwv yees li $ 1.8 billion. Tam sim no, qhov ntawd yuav yog OK. Txawm li cas los xij, ib qho uas tsis muaj tus neeg tso nyiaj, tshwj xeeb tshaj yog kev lag luam thev naus laus zis uas xav tau nyiaj ntsuab los khiav haujlwm thiab them nyiaj, xav hnov yog tias lub txhab nyiaj tuav lawv cov nyiaj raug yuam kom ua vim qhov xav tau "txhim kho daim ntawv tshuav nyiaj li cas." Txhua tus neeg tso nyiaj uas hnov qhov nkag siab yuav xav txav lawv cov nyiaj mus rau qhov chaw uas lawv xav tias muaj kev nyab xeeb dua. Nrog rau tag nrho cov muaj-rau-muag kev ruaj ntseg muag, lub txhab nyiaj yuav tsum tau tig mus rau kev nyab xeeb nws npaj los tuav kom loj hlob, uas nws sawv rau qhov laj thawj muaj sijhawm ntev dua thiab yog li ntawd txawm tias poob ntau dua ntawm daim ntawv. Txog rau lub sijhawm no, raws li qhov hloov tshiab nruab nrab ntawm lub quarter thib ob, lub sijhawm nruab nrab ntawm cov khoom lag luam muag yog 3.6 xyoo, zoo dua li 5.6 xyoo ntawm tag nrho cov ntaub ntawv. Raws li qhov tshwm sim, tsuas yog tsis muaj nqi lag luam txaus los ua kom tiav qhov kev thov txhiv dim. Qhov ntawd yog li cas lub tsev haujlwm 40-xyoo tuaj yeem tawg nyob rau hauv ib hnub, tawm hauv tsoomfwv cov neeg tswj hwm kom sim ntxuav qhov kev ntxhov siab thiab tiv thaiv kom tsis txhob kis mus. Qhov ntawd yog qhov Fed thiab Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Nyiaj Txiag tau ua rau yav tsaus ntuj hnub Sunday thaum lawv hais tias txhua tus neeg tso nyiaj SVB (thiab cov neeg ntawm lwm lub txhab nyiaj tsis tau kos npe) yuav ua tiav. Hnub Monday sawv ntxov, Thawj Tswj Hwm Joe Biden tau hais txog lub txhab nyiaj tsis ua haujlwm hais tias tsoomfwv txhawb nqa cov neeg tso nyiaj yuav tsis raug them se dab tsi. "Hloov cov nyiaj yuav los ntawm cov nqi uas cov tsev txhab nyiaj them rau hauv Deposit Insurance Fund." Biden kuj tau hais meej tias "cov tub lag luam hauv tsev txhab nyiaj yuav tsis muaj kev tiv thaiv" vim tias lawv tau txais kev pheej hmoo. Nws hais ntxiv tias "Qhov ntawd yog qhov peev txheej ua haujlwm," nws hais ntxiv. Tsis tas li ntawd, nws hais tias tag nrho cov txhab nyiaj hauv tuam txhab muaj suab zoo, thiab cov haujlwm ua tiav tom qab xyoo 2008 nyiaj txiag teeb meem kom nws thiaj li tsis muaj lub tsev txhab nyiaj loj dhau-ua haujlwm tsis ua haujlwm. (Saib ntawm no rau tag nrho cov npe ntawm cov khoom lag luam hauv Jim Cramer's Charitable Trust.) Raws li ib tus neeg koom nrog CNBC Investing Club nrog Jim Cramer, koj yuav tau txais kev ceeb toom ua ntej Jim ua lag luam. Jim tos 45 feeb tom qab xa daim ntawv ceeb toom kev lag luam ua ntej yuav lossis muag cov khoom lag luam hauv nws qhov kev ntseeg siab ntawm cov ntaub ntawv. Yog tias Jim tau tham txog ib qho khoom lag luam ntawm CNBC TV, nws tos 72 teev tom qab tshaj tawm tsab ntawv ceeb toom ua ntej ua lag luam. COV NTAUB NTAWV QHIA TXOG QHOV CHAW UA HAUJ LWM yog ua raws li peb cov lus cog tseg thiab cov xwm txheej thiab txoj cai ntiag tug, ua ke nrog peb qhov kev tsis lees paub. TSIS TXAUS SIAB RAU LUB SIJ HAWM NTAWM LUB SIJ HAWM NTAWM LUB SIJ HAWM NTAWM LUB TSEV KAWM NTAWV, LUB SIJ HAWM NTAWM LUB SIJ HAWM NTAWM koj tau txais cov ntaub ntawv qhia txog kev sib txuas nrog lub koom haum ua lag luam. 
Ib tug txiv neej hla daim paib Silicon Valley Banks lub hauv paus hauv paus hauv Santa Clara, California, thaum Lub Peb Hlis 13, 2023.
Noah Berger | Afp | Cov duab Getty
Tom qab lub caij nplooj zeeg ntawm Silicon Valley Bank, ntau cov ntsiab lus raug cuam tshuam los ntawm CNBC thiab lwm qhov hauv kev sib tham txog qhov tsis raug. Ib lub ntsiab lus tseem ceeb yog "lub sijhawm txaus ntshai" raws li cov txiaj ntsig nkhaus hauv kev lag luam nyiaj txiag. Peb feem ntau tsis nkag mus rau hauv cov ntsiab lus no ntawm cov nyiaj tau los ruaj khov ntawm Club - tab sis qhov no, nws yog ib qho tseem ceeb kom nkag siab txog qhov kev sib tsoo loj thib ob hauv US keeb kwm.
Tau qhov twg los: https://www.cnbc.com/2023/03/13/how-duration-risk-came-back-to-bite-svb-and-led-to-rapid-collapse.html