(Bloomberg) - Cov khoom lag luam tsis tuaj yeem kwv yees, yog li tib neeg yuav kev tiv thaiv thaum lawv poob. Tab sis cov kev tawm tsam Wall Street tau tsim los tiv thaiv cov tub ua lag luam thaum lub sijhawm muaj kev kub ntxhov tsuas yog nyuaj rau kev kwv yees, thiab qhov zoo li kev ceev faj txog kev tiv thaiv tsuas yog ua rau qhov tsis zoo.
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg
Qhov ntawd yog qhov kev tshawb nrhiav tshiab los ntawm Roni Israelov, tus thawj coj peev ntawm Boston-based cov kev pabcuam nyiaj txiag NDVR, uas tau ua nthwv dej nrog cov ntaub ntawv ua ntej sib cav tias nyiaj ntsuab feem ntau yog qhov muaj txiaj ntsig zoo dua li kev yuav khoom. Tam sim no tus qub AQR Capital tus kws tshaj lij tau rov qab los nrog qhov kev txiav txim siab ntawm qhov kev tawm tsam nrov npaum li cas qee zaum ua rau cov neeg siv tsis raug raws sijhawm.
Cov lus ceeb toom tuaj raws li kev kwv yees rau kev lag luam chaos ntau. Ib me ntsis dhau ib hlis dhau los, Mark Spitznagel ntawm tail-risk hedge fund Universa Investments hais rau cov neeg siv khoom hais tias cov nuj nqis ballooning thoob ntiaj teb kev lag luam yog npaj rau kev ua lag luam kev puas tsuaj uas sib tw nrog Kev Nyuaj Siab Loj. Israelov cov ntawv hais tias nws yuav siv sijhawm ntau dua li paub txog cov khoom vaj khoom tsev yuav ua rau muaj kev pheej hmoo kom tau nyiaj yuav kev tiv thaiv ntawm nws.
“Txoj kev tiv thaiv sib txawv tiv thaiv ntau hom kev rub tawm. Thiab leej twg paub tias qhov kev rub tawm tom ntej yuav zoo li cas? Israelov tau hais hauv kev xam phaj. Puas yog "kev puas tsuaj loj vim kev lag luam poob 30% hauv ib lub lis piam, lossis lawv poob 30% lossis 50% rau tag nrho lub xyoo? Yuav ua li cas nws tshwm sim muaj kev cuam tshuam loj heev rau qhov twg hedging yuav them tawm, thiab qhov twg yuav tsis. "
Israelov txiav txim siab txog keeb kwm kev lag luam tsis ntev los no yog qhov chaw kuaj pom zoo los ntsuas tus Tsov tus tw-kev pheej hmoo tactics muab qhov hloov pauv sai npaum li cas. Peb lub xyoos dhau los suav nrog qhov ze li ntawm qhov poob qis raws li 2020 Covid ntsoog tau ntaus, lub lag luam dais hauv xyoo 2022, thiab qhov ntse, muag-roj hluav taws xob meltup ntawm lig 2020 thiab 2021.
Nyob rau hauv daim ntawv hu ua "Equity Tail Protection Strategies Ua ntej, Lub Sij Hawm, thiab Tom Qab Covid," Israelov thiab cov npoj yaig David Nze Ndong tau kawm peb txoj kev tiv thaiv kev tiv thaiv kev ua yeeb yam thaum lub sijhawm cov tswj hwm. Txhua tus tau ntsib nrog kev vam meej thiab tsis ua haujlwm, uas yog Israelov lub ntsiab lus: Hedging cov cuab yeej ua haujlwm zoo nyob rau hauv ib puag ncig nyiam tawm tsam lwm tus.
Kom paub meej, muaj ntau txoj hauv kev los tiv thaiv cov khoom lag luam, thiab ntau yam ua haujlwm zoo kawg nkaus yog siv rau lub sijhawm. Israelov qhov kev sib cav yog tias ua tiav ntawm qhov ntawd tsis yooj yim dua li lwm qhov kev sim ua lub sijhawm ua lag luam.
Ua hauj lwm nyob rau hauv dov txhua hli, nws peb cov qauv hedging siv cov khoom xws li cov ntawv cog lus ncaj nraim, index yav tom ntej thiab kev xaiv ua ke. Unsurprisingly tag nrho cov ntawm lawv tawm tsam thaum stocks nce. Qhov tseem ceeb tshaj yog lawv qhov kev ua tau zoo thaum lub sij hawm ua lag luam retrenchs qhov twg lawv yuav tsum ua hauj lwm raws li ib tug tsis.
Ua ib qho kev lag luam nrov uas suav nrog tus tswv ntawm S&P 500 thiab muab cov kev xaiv 5% hauv qab qhov ntsuas qhov ntsuas raws li ib txoj hauv kev ntawm kev cuam tshuam ntawm kev lag luam poob qis. Thaum nws ua haujlwm tau zoo thaum lub sijhawm Covid sib tsoo, txo qhov poob hauv S&P 500 los ntawm peb lub hlis twg, qhov qeeb-slog xwm ntawm 2022 dais lag luam saddled cov tuav ntawm txoj haujlwm nrog kev poob qis dua yog tias lawv tsuas yog muaj qhov poob qis S&P 500.
Lwm lub tswv yim yog txoj haujlwm ntev nyob rau yav tom ntej ntawm Cboe Volatility Index, lossis VIX. Nws kuj yog tus yeej tseem ceeb hauv Covid kev sib tsoo, tau qhab nia tau txais txiaj ntsig uas cuam tshuam rau tsib xyoos dhau los ntawm kev ua tsis tau zoo thaum cov khoom lag luam tau nce siab hauv kev lag luam nyuj. Txawm li cas los xij hauv 2022, VIX ua tsis tiav txawm tias cov khoom muag muag tawm. Qhov kev hloov pauv ntawd tig mus ntev-VIX rau hauv kev poob.
Ib lub tswv yim thib peb siv cov kev xaiv cocktail hu ua "ntev volatility," nyob rau hauv uas matched tso thiab hu tau muas ntawm S&P 500's qib thiab kuj nyob rau tib qhov deb saum toj thiab hauv qab nws. Thaum lub tiaj-vanilla version ntawm kev lag luam tau nyiaj thaum txhua qhov kawg ntawm ob qhov kev poob loj, nws cov nyiaj rov qab tau nthuav dav ntau yam: nce yuav luag 12% thaum ob lub hlis poob hauv 2020 thiab tsuas yog 1% hauv 2022.
Cov teeb meem nyuaj yog qhov kev xaiv ntawm seb puas yuav pauv S&P 500 nws tus kheej ua ib feem ntawm "ntev tsis hloov pauv" lub tswv yim, raws li ntau tus thawj coj ua. Thaum lub sijhawm Covid sib tsoo, kev yuav cov khoom lag luam poob qis, lub tswv yim hu ua delta hedging, tshem tawm tag nrho cov txiaj ntsig los ntawm kev xaiv, tig 11.7% nce rau hauv tsuas yog 0.2%.
“Dab tsi kuv tab tom sim tawm qhov ntawd, uas muaj ntau yam kev tiv thaiv. Kuv tsuas yog npog peb xwb, thiab kev sib cais ntawm qhov tshwm sim thaum muaj kev poob qis tuaj yeem yog cov khoom siv, "Israelov hais hauv xov tooj. "Vim tias txhua lub tswv yim tiv thaiv yog tsim los tiv thaiv ntau hom kev poob qis, uas ua rau nws nyuaj rau kev paub tseeb tias qhov twg yog lub tswv yim tiv thaiv zoo tshaj plaws los tso rau hauv."
Ib qho kev daws teeb meem uas qee cov tub ua lag luam xav tau, raws li Israelov, yog "kev sib koom ua ke" uas ua rau muaj kev sib txawv ntawm cov hedges thiab ua rau kom muaj tsawg kawg yog ib qho nyiaj them poob haujlwm thaum txhua yam kev thim rov qab.
"Cov neeg uas siv cov kev daws teeb meem tiv thaiv yuav tsum npaj rau qhov muaj peev xwm - raws li thaj chaw deb li nws yuav yog - tias lawv cov hedges ua rau muaj kev ntxhov siab ntau dua thaum muaj kev ntxhov siab," nws sau rau hauv daim ntawv. "Nrhiav lub panacea rau txhua hom kev rub tawm (tshwj tsis yog tsuas yog txo kev faib nyiaj rau kev ncaj ncees) zoo li tsis zoo li."
Feem ntau Nyeem los ntawm Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Tau qhov twg los: https://finance.yahoo.com/news/hedging-against-stock-market-dangers-120000116.html