Raws li cov kev lag luam khoom lag luam tau plunged, hedge nyiaj tau ua ib yam uas lawv ua tau los tiv thaiv lawv tus kheej. Zuag qhia tag nrho, cov nyiaj tseem nyob hauv tus qauv tuav-nrog rau lawv qhov qis tshaj plaws rau cov khoom lag luam txij li xyoo 2009. Qhov ntawd yog qhov xov xwm zoo tshaj plaws rau cov tub ua lag luam, raws li 50 qhov nrov tshaj plaws txoj haujlwm ntev ntawm cov nyiaj hedge tau poob rau xyoo. Txawm li cas los xij, cov nyiaj tau los kuj dhau los ua kev tawm tsam, uas tau ua rau lawv rov qab los.
WASHINGTON, DC - Lub Kaum Hli 10: Goldman Sachs Thawj Tswj Hwm thiab Co-COO David Solomon hais lus ntawm qhov chaw … [+]
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Hedge nyiaj txwv tsis pub muaj kev ncaj ncees
Hauv nws lub hlis twg Hedge Fund Trend Monitor, Goldman Sachs tau tshaj tawm tias qhov nyiaj nruab nrab ntawm cov nyiaj tau los poob qis 5% xyoo rau hnub tim thaum muaj kev sib tw ua lag luam rau ob qho tib si alpha thiab beta. Lub teeb pom kev tau pab nyiaj txiag tiv thaiv txwv qhov beta headwinds tshwm sim los ntawm S&P 500's 16% xyoo-rau-hnub poob thiab 29% poob rau Goldman's Hedge Fund VIP pob tawb ntawm 50 qhov nrov tshaj plaws ntev txoj haujlwm ntawm cov peev nyiaj hedge.
Lub tuam txhab tau hais ntxiv tias cov nyiaj macro feem ntau ua tau zoo dua li cov peev nyiaj sib npaug, rov qab 9% xyoo rau hnub tim piv rau qhov nruab nrab cov peev nyiaj rov qab los ntawm -12%.
Peb lub hlis twg txoj haujlwm hloov pauv ntawm cov nyiaj poob mus rau qhov qis tshiab thaum lub quarter thib peb. Lub tuam txhab tau sau tseg tias tag nrho qhov loj ntawm kev hloov pauv rau kev ua haujlwm qaij kuj yog qhov tsawg tshaj plaws txij li xyoo 2019 thiab tias feem ntau qaij nyob ib puag ncig lawv qhov nruab nrab 10 xyoo.
Factor qaij
Goldman kuj tau tshaj tawm tias qhov sib npaug ntawm kev loj hlob thiab tus nqi rov qab mus rau nws qhov nruab nrab 20 xyoo, ntxiv tias cov nyiaj feem ntau yog tig mus rau kev loj hlob. Txawm li cas los xij, lawv tau ua rau muaj txiaj ntsig ntau dua li niaj zaus xyoo tas los.
Qhov kev ua tau zoo ntawm kev loj hlob nyob rau lub quarter thib peb tau pab hloov cov peev nyiaj txiag qaij rov qab mus rau nws qhov nruab nrab 20 xyoo ntawm kev loj hlob piv rau tus nqi. Tsis tas li ntawd, txawm tias lawv lub teeb pom kev lag luam, hedge funds 'ntev portfolios muaj qhov txawv txav loj txav deb ntawm lub zog.
Nyob rau hauv 20 xyoo dhau los, tsuas yog lwm lub sij hawm tam sim no los tiv thaiv lub zog qaij tshaj yog nyob rau hauv thaum ntxov 2002 thiab lub thib ob peb lub hlis twg ntawm 2022. Hedge nyiaj feem ntau qaij mus rau lub zog, tab sis lawv tau maj mam txo qhov chaw txij thaum nruab nrab-2020.
Goldman kuj tau sau tseg tias lub zog tsis ntev los no tau muaj kev cuam tshuam tsis zoo nrog cov kev taw qhia ntawm kev lag luam ncaj ncees, raws li tau pom los ntawm kev thim rov qab ntse nrog rau kev ua lag luam rov qab pib lub hlis no.
Yog li ntawd, nws ua rau kev nkag siab tias qhov qaij deb ntawm lub zog tau ua lub hauv paus rau cov nyiaj rov qab rau feem ntau ntawm lub xyoo no, txawm hais tias nws tau txais nqi zog rau lub hlis no thaum lub sijhawm muaj zog rov qab. Goldman's ntev / luv S&P 500 Momentum qhov tseem ceeb tau rov qab los 20% xyoo no txog Lub Kaum Ib Hlis 3, tab sis txij li ntawd los, nws tau thim rov qab, nrog rau qhov kev thim rov qab hauv thawj feem pua ntawm xyoo 1980.
Lub tuam txhab tau tshaj tawm tias lub zog tau ua tau zoo dua nyob rau lwm lub sijhawm ntawm kev lag luam kev ntxhov siab, suav nrog xyoo 2009, 2012, 2016 thiab 2020. Yog li, Goldman tsis xav tias lub zog yuav ua rau tag nrho nws qhov kev ua tau zoo tsis ntev los no yam tsis muaj kev txhim kho hauv kev lag luam thiab kev lag luam.
Poob net leverage
Lub caij no, net leverage txuas ntxiv mus qis dua, ib yam li nws muaj thoob plaws hauv lub xyoo. Txawm li cas los xij, lub tuam txhab tau hais ntxiv tias qhov kev nthuav tawm tag nrho tseem ceeb yog qhov siab, muab qhov kev sib tw ntawm kev xaiv cov khoom lag luam yeej nyob hauv ib puag ncig tam sim no.
Txawm hais tias qhov nyiaj tau los tau nce siab dua lub hli dhau los, nws tseem nyob deb dua nws qhov nruab nrab ntawm ib thiab tsib xyoos. Tag nrho leverage tau volatile tab sis poob qis dua. Lub teeb net leverage qhia tias cov nyiaj txiag tsis zoo tsis zoo rau kev ua lag luam nyob ze rau lub sijhawm, tab sis lawv qaij deb ntawm lub zog zoo li tsis sib haum nrog qhov kev xav ntawd.
Cov nyiaj tau siv ETFs thiab yav tom ntej los tswj lawv cov kev cuam tshuam rau macro-tsav, muaj kev sib raug zoo hauv khw. Qhov piv ntawm ETF rau ib qho nyiaj luv luv yog tam sim no mus txog nws qib siab tshaj plaws hauv 10 xyoo. Qhov tseeb, luv luv paj nyob rau hauv ib qho khoom lag luam tseem nyob ze ntawm cov ntaub ntawv lows mus txog xyoo 2000 thiab xyoo tas los.
Hedge Fund VIP daim ntawv teev npe
Txawm hais tias Goldman's Hedge Fund VIP pob tawb tau poob 29% xyoo rau hnub tim, cov nyiaj tiv thaiv zoo li raug txiav txim rau lawv cov khoom nyiam. Qhov nruab nrab hedge fund muaj 71% ntawm nws cov peev txheej ntev tau nqis peev hauv nws txoj haujlwm 10 sab saum toj, qhov thib ob-siab tshaj plaws tom qab lub quarter thib plaub ntawm 2018.
Kev pabcuam thev naus laus zis thiab kev sib txuas lus ua rau yuav luag ib nrab ntawm Goldman's VIP daim ntawv teev npe thiab yim ntawm 10 cov khoom lag luam saum toj kawg nkaus. Txawm hais tias cov nyiaj hedge tau ncua lawv txoj kev hloov mus deb ntawm Suav ADRs thaum lub quarter thib peb, Alibaba tseem yog tus sawv cev ntawm VIP daim ntawv teev npe.
Lub pob tawb VIP tau ua tiav zoo dua S&P 500 hauv 58% ntawm lub quarter txij li xyoo 2001, ua kom muaj qhov nruab nrab rov qab los ntawm 34 cov ntsiab lus hauv ib lub hlis twg. Txawm li cas los xij, pob tawb tau ua tsis tau zoo rau xyoo no, poob 29% xyoo rau hnub tim thiab lagging S&P 500 los ntawm 13 feem pua cov ntsiab lus.
Qhov kev ua tau zoo xyoo no tseem ua rau cov npe VIP nyob rau hauv txoj hauv kev kom muaj nws qhov thib ob-qhov phem tshaj xyoo dhau los 20 xyoo dhau los hauv cov ntsiab lus meej tom qab xyoo 2008 thiab cov ntsiab lus txheeb ze tom qab 2021. Daim ntawv teev npe VIP tau lagged txij li thaum ntxov 2021, txawm hais tias nws ua tau zoo tshaj lub khw hauv peb. peb lub hlis twg. Txawm li cas los xij, lub pob tawb tau rov pib ua haujlwm tsis zoo nyob rau ob peb lub lis piam dhau los.
Tsawg kawg sector hloov
Kev faib khoom lag luam tau ruaj khov nyob rau lub quarter thib peb vim tias feem ntau ntawm cov lag luam ntswj zaum hauv nruab nrab ntawm lawv cov kev faib tawm hauv 10 xyoo dhau los. Interestingly, lub tuam txhab tau sau tseg tias qhov kev hloov pauv loj tshaj plaws yog kev sib hloov los ntawm cov neeg siv khoom xav tau rau cov neeg siv khoom staples. Txawm li cas los xij, plaub ntawm 10 lub npe saum toj kawg nkaus hauv VIP daim ntawv teev npe nrov tshaj plaws hedge fund stocks yog cov npe ntawm cov neeg siv khoom txiav txim siab.
Kev lag luam tseem yog qhov loj tshaj qhov hnyav tshaj qhov txheeb ze rau Russell 3000. Txawm li cas los xij, tsuas yog ib qho Tshuag, TransUnion
Nov yog dab tsi hauv daim ntawv teev npe VIP rau Q3
Ntxiv rau qhov qaij deb ntawm lub zog, muaj qhov tsis ntev los no qaij deb ntawm qhov zoo hauv Hedge Fund VIP daim ntawv teev npe, suav nrog cov nyiaj rov qab siab ntawm peev thiab tsis muaj zog. Lub tuam txhab tau hais ntxiv tias qhov kev ua tau zoo ntawm lawv cov nyiam tshaj plaws ntev tau cuam tshuam nrog kev ua haujlwm me me dua li lub kaus mom loj.
Microsoft
Ntxiv rau Microsoft, Amazon, Meta Platforms, Uber thiab Netflix, lwm 10 cov khoom lag luam saum toj kawg nkaus yog Cov Ntawv Sau, Visa
Saib ntxiv hauv cov npe, T-Mobile (+25%), Willscot Mobile Mini Holdings (+14%), thiab Activision Blizzard
Tau qhov twg los: https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2022/11/25/hedge-funds-have-been-shunning-momentum-to-their-peril/