Greenblatt's Magic Formula Rau Kev Ua Lag Luam

Hauv tsab xov xwm no peb saib cov tswv yim siv los ntawm Joel Greenblatt, tus neeg ua lag luam muaj txiaj ntsig thiab tswj hwm tus thawj coj thiab tus thawj coj peev ntawm Gotham Asset Management. Muaj ntau txoj hauv kev rau kev xaiv thiab kev tshuaj xyuas ntawm cov khoom lag luam uas muaj nyob ib puag ncig cov peev txheej hauv zej zog, los ntawm cov txheej txheem muaj txiaj ntsig yooj yim mus rau cov tswv yim nyuaj sib txuas nrog ntau yam ntawm cov txheej txheem thiab cov hauv paus ntsiab lus. Ntau tus tub ua lag luam tau pib kos rau cov tswv yim sib txawv, tsuas yog kom pom qhov yooj yim, tab sis suab, cov kev qhia feem ntau ua tau zoo dua thiab yooj yim rau kev siv thiab nkag siab.

Nrog rau Phau Ntawv Me Uas Ntaus Tus Khw thiab ua raws li Phau ntawv me me uas tseem ntaus lub khw, Greenblatt lub hom phiaj yog los sau cov phau ntawv yooj yim txaus uas nws cov menyuam tuaj yeem nkag siab thiab siv tsis tau lawv muaj kev cuam tshuam cov txiaj ntsig tseem ceeb siv los ntawm Greenblatt los tswj nws cov ntaub ntawv. Qhov tshwm sim yog ib qho yooj yim-rau-ua raws li cov txheej txheem uas tso siab rau ob txoj cai yooj yim: Nrhiav cov tuam txhab uas muaj nyiaj rov qab los ntawm cov peev peev (ROIC), thiab qhov ntawd tuaj yeem yuav ntawm tus nqi qis uas muab cov nyiaj tau los ua ntej cov nyiaj tau los. Ob lub tswv yim no - yuav ib lub lag luam zoo ntawm tus nqi pheej yig - ua rau "cov mis khawv koob."

Nrhiav Cov Tuam Txhab Zoo

Greenblatt ntseeg hais tias ib lub tuam txhab uas muaj peev xwm los nqis peev hauv nws txoj kev lag luam thiab tau txais txiaj ntsig zoo ntawm qhov kev nqis peev no feem ntau yog lub tuam txhab "zoo". Nws siv tus piv txwv ntawm lub tuam txhab uas tuaj yeem siv $ 400,000 ntawm lub khw tshiab thiab khwv tau $ 200,000 xyoo tom ntej. Cov nyiaj rov qab los ntawm kev nqis peev yuav yog 50%. Nws piv qhov no rau lwm lub tuam txhab uas tseem siv $ 400,000 ntawm lub khw tshiab tab sis tsuas yog $ 10,000 hauv xyoo tom ntej. Nws rov qab los ntawm kev nqis peev tsuas yog 2.5%. Nws xav kom koj xaiv lub tuam txhab nrog qhov kev xav tau siab dua ntawm kev nqis peev.

Cov tuam txhab uas tuaj yeem khwv tau nyiaj rov qab los ntawm peev nyiaj ntau dhau sijhawm feem ntau muaj qhov tshwj xeeb kom zoo dua uas ua rau muaj kev sib tw los ntawm kev rhuav tshem nws. Qhov no tuaj yeem yog lub npe lees paub, cov khoom lag luam tshiab uas nyuaj rau luam tawm lossis txawm tias tus qauv ua lag luam tshwj xeeb.

Rov qab Los Ntawm Peev

Greenblatt ntsuas lub zog ntawm kev lag luam los ntawm kev tshuaj xyuas nws cov nyiaj rov qab los ntawm peev, uas nws txhais tau tias yog cov nyiaj tau los ua haujlwm (EBIT lossis cov nyiaj tau los ua ntej paj thiab se) faib los ntawm cov peev txheej peev (net ua haujlwm peev ntxiv rau cov khoom muaj nqis ruaj khov).

Rov qab los ntawm peev, lossis rov qab los ntawm kev nqis peev peev, zoo ib yam li rov qab los ntawm kev ncaj ncees (qhov piv ntawm cov nyiaj tau los rau cov khoom muaj nqis) thiab rov qab los ntawm cov khoom muaj nqis (qhov piv ntawm cov nyiaj tau los rau lub tuam txhab cov cuab tam), tab sis Greenblatt ua qee qhov kev hloov pauv. Nws suav cov nyiaj rov qab los ntawm kev faib EBIT los ntawm cov peev txheej.

Greenblatt siv EBIT los xam cov nyiaj rov qab los ntawm cov peev vim tias nws qhov kev tsom mus rau cov txiaj ntsig tau los ntawm kev ua haujlwm raws li nws cuam tshuam txog tus nqi ntawm cov cuab tam siv los tsim cov txiaj ntsig.

Lwm qhov sib txawv yog Greenblatt kev siv cov peev txheej tsim nyog los ntawm kev ncaj ncees lossis cov khoom muaj nqis. Cov nuj nqis thiab cov nqi se txawv ntawm lub tuam txhab mus rau ib lub tuam txhab, uas tuaj yeem ua rau muaj kev cuam tshuam rau cov nyiaj tau los thiab cov av nkos. Greenblatt ntseeg hais tias cov peev txheej tsim tau zoo dua khaws cov peev txheej siv tiag tiag.

Qhov siab dua qhov rov qab los ntawm peev, qhov kev nqis peev zoo dua, raws li Greenblatt.

Rau peb lub vijtsam Greenblatt Magic Formula, peb xav kom rov qab los ntawm kev nqis peev peev ntau dua 25%.

Txheeb xyuas Cheap Stocks

Rau cov neeg paub txog tus nqi nqis peev ntawm Benjamin Graham, lub ntsiab lus yog qhov pom tseeb: Yuav cov khoom lag luam ntawm tus nqi qis dua lawv cov nqi tiag. Qhov no xav tias koj muaj peev xwm kwv yees qhov tseeb ntawm lub tuam txhab tus nqi tiag tiag raws li cov peev nyiaj tau los yav tom ntej.

Greenblatt hais tias cov nqi lag luam ntawm lub tuam txhab tuaj yeem muaj kev hloov pauv "tsiaj qus" txawm tias tus nqi ntawm lub tuam txhab tsis hloov, lossis hloov pauv tsawg heev. Nws saib cov nqi hloov pauv no yog lub sijhawm los yuav qis thiab muag siab.

Nws ua raws Graham lub "nplua nuj ntawm kev nyab xeeb" lub tswv yim kom tso cai rau qee chav rau kev kwv yees yuam kev. Graham hais tias yog koj xav tias ib lub tuam txhab muaj nqis $70 thiab nws muag rau $40, yuav nws. Yog tias koj tsis ncaj ncees lawm thiab tus nqi ncaj ncees yog ze rau $ 60 lossis txawm tias $ 50, koj tseem yuav yuav cov khoom lag luam ntawm luv nqi.

Siv EBIT txheeb ze rau Kev Lag Luam Tus Nqi los nrhiav tus nqi

Greenblatt pom cov khoom muag muag ntawm tus nqi sib tham los ntawm kev nrhiav cov tuam txhab uas muaj qhov sib piv siab ntawm EBIT rau cov nqi lag luam. Tus nqi lag luam yog sib npaug rau kev lag luam tus nqi ntawm kev ncaj ncees (nrog rau cov khoom lag luam nyiam) ntxiv rau cov paj laum-cov nuj nqis rho tawm nyiaj ntau dhau.

Ib lub tuam txhab tus nqi lag luam sawv cev rau nws cov txiaj ntsig kev lag luam, uas yog tus nqi tsawg kawg nkaus uas yuav tau them los yuav lub tuam txhab ncaj ncees. Ua raws li cov tswv yim nqis peev, qhov no zoo ib yam li phau ntawv tus nqi. Greenblatt siv tus nqi lag luam es tsis yog tus nqi lag luam ntawm kev ncaj ncees vim nws yuav siv sij hawm rau hauv tus account ob qho tib si tus nqi lag luam ntawm kev ncaj ncees thiab cov nuj nqis kuj siv los tsim cov nyiaj tau los.

EBIT txheeb ze rau kev lag luam tus nqi pab ntsuas cov peev nyiaj tau los ntawm cov khoom lag luam piv rau nws tus nqi. Yog tias EBIT-rau-kev lag luam-tus nqi sib piv ntau dua li qhov tsis muaj kev pheej hmoo (feem ntau yog 10-xyoo US tsoom fwv daim ntawv cog lus tus nqi siv los ua tus qauv), Greenblatt ntseeg tias koj yuav muaj peev xwm zoo-thiab qhov sib piv ntau dua. , zoo dua.

Cov khoom lag luam uas dhau los ntawm Magic Formula screen yog cov khoom lag luam hauv tsev, pauv cov npe khoom lag luam nrog kev lag luam peev nyiaj tsawg kawg yog $ 50 lab. Greenblatt tseem tsis suav nrog nyiaj txiag thiab kev siv hluav taws xob vim tias lawv cov qauv nyiaj txiag tshwj xeeb. Lub 30 tuam txhab uas muag nrog qib siab tshaj plaws ntawm EBIT txheeb ze rau kev lag luam tus nqi tau ua qhov screen.

xaus

Greenblatt xav sau ib phau ntawv uas nws cov menyuam tuaj yeem nyeem thiab kawm los ntawm. Lub ntsiab lus tseem ceeb ntawm Greenblatt ua yog tias cov tub ua lag luam yuav tsum yuav cov tuam txhab zoo ntawm cov nqi sib tham - cov lag luam nrog cov nyiaj rov qab los ntawm kev nqis peev uas tau ua lag luam tsawg dua li lawv tsim nyog.

Greenblatt xav kom koj tsim koj cov ntaub ntawv maj mam dhau ntawm lub xyoo los ntawm kev xaiv tsib mus rau xya cov khoom lag luam txhua ob lossis peb lub hlis kom txog thaum koj muaj cov ntaub ntawv ntawm 20 txog 30 cov khoom lag luam. Thaum nws yog lub sijhawm los xaiv qee cov khoom lag luam, koj yuav khiav qhov screen kom tau txais cov npe tshiab. Vim tias txoj hauv kev yooj yim no tso siab rau tsis muaj kev tshawb fawb ntxiv, nws yog ib qho tseem ceeb uas yuav tsum tuav ib qho tseem ceeb ntawm cov khoom lag luam kom muaj kev sib txawv ntawm koj txoj kev pheej hmoo thiab tso cai rau cov ntsiab lus dav dav ntawm txoj hauv kev los tuav. Lub Magic Formula txoj hauv kev yog kev lag luam ntawm cov nyiaj ntse thaum kawg paub txog tus nqi ntawm "kev lag luam zoo" xaiv los ntawm txoj hauv kev thiab tsav cov nqi khoom lag luam kom muab nqi zog rau tus nqi nqis peev.

Cov Tshuag Tshaj Tawm ntawm Greenblatt Magic Formula Screen (Ranked los ntawm EBIT txheeb ze rau Tus Nqi Lag Luam)

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Cov khoom lag luam ua tiav raws cov qauv ntawm cov txheej txheem tsis sawv cev rau cov npe "pom zoo" lossis "yuav". Nws yog ib qho tseem ceeb kom ua vim kev mob siab rau.

Yog tias koj xav tau ib txoj ntug thoob plaws hauv kev lag luam no tsis txaus, dhau los ua AAII tus tswv cuab.