'Tsis nco qab peb xyoos dhau los'

Eugene Zhang, tus qub tub rog Silicon Valley cov tub ua lag luam, nco txog lub sijhawm lub sijhawm ua lag luam rau cov tub ntxhais hluas pib ua lag luam tau nce xyoo no.

Cov hluav taws kub nyhiab ntawm cov nyiaj los ntawm cov tuam txhab lag luam peev, cov nyiaj tiv thaiv thiab cov tsev neeg muaj nyiaj tau los rau hauv cov tuam txhab noob qoob loo tau nce mus txog qib tsis txaus ntseeg, nws hais. Ib lub tuam txhab uas pab startups nce nyiaj tau ib tug oversubscribed round ntawm preposterous $80 lab tus nqi. Hauv lwm qhov xwm txheej, lub tuam txhab software me me uas nyuam qhuav tau $ 50,000 hauv cov nyiaj tau los tau txais $ 35 lab tus nqi.

Tab sis qhov ntawd yog ua ntej qhov kev kub ntxhov uas cuam tshuam rau pej xeem-kev lag luam thev naus laus zis hauv lig 2021 pib mus txog qhov tsawg tshaj plaws thiab feem ntau xav txog kev pib ua lag luam. Kev lag luam kub liab dheev txias, nrog cov tub ua lag luam poob tawm hauv nruab nrab ntawm cov nyiaj txiag, ua rau cov neeg tsim muaj siab thiab qhuav, Zhang tau hais.

Raws li qhov sib npaug ntawm lub zog hauv lub ntiaj teb pib hloov pauv mus rau cov neeg tuav cov hlua khi, kev lag luam tau txiav txim siab ntawm tus lej tshiab uas cov tsim yuav tsum lees txais, raws li Zhang thiab lwm tus.

“Thawj yam uas koj yuav tsum ua yog tsis nco qab txog koj cov phooj ywg hauv chav kawm Stanford leej twg tau txais nyiaj los ntawm [2021] kev ntsuas, "Zhang hais rau cov tsim, nws hais rau CNBC hauv kev xam phaj Zoom tsis ntev los no.

Nws tau hais tias "Peb hais kom lawv tsuas yog tsis nco qab peb lub xyoos dhau los tau tshwm sim, rov qab mus rau 2019 lossis 2018 ua ntej muaj kev sib kis," nws hais.

Qhov ntawd suav nrog kev ntsuas kwv yees li 40% txog 50% ntawm qhov siab tshaj plaws tsis ntev los no, raws li Zhang.

Kev kho mob rippling txawm tias Silicon Valley yog ib zaj lus qhia txog ntau npaum li cas koob hmoov thiab sij hawm tuaj yeem cuam tshuam rau lub neej ntawm kev pib ua haujlwm - thiab kev nplua nuj ntawm cov tsim. Tau ntau tshaj li kaum xyoo, cov nyiaj loj dua thiab loj dua tau muab pov tseg ntawm cov tuam txhab thoob plaws qhov kev lag luam pib, nce nqi ntawm txhua yam los ntawm cov khaub ncaws me me ua ntej cov nyiaj tau los rau tseem private behemoths zoo li SpaceX.

Cov paj laum qis qis tom qab xyoo 2008 nyiaj txiag teeb meem ua rau muaj kev tshawb fawb thoob ntiaj teb rau cov txiaj ntsig, ua kom pom cov kab ntawm ntau hom tub ua lag luam raws li lawv txhua tus. nce nrhiav rov qab rau hauv cov tuam txhab ntiag tug. Kev loj hlob tau txais txiaj ntsig, txawm tias nws tsis ruaj khov lossis tuaj nrog kev lag luam tsis zoo, hauv kev cia siab tias tom ntej Amazon or Tesla yuav tshwm sim.

Qhov xwm txheej tau mus txog qhov kub taub hau thaum muaj kev sib kis, thaum "cov neeg ncig tebchaws" cov tub ua lag luam los ntawm cov nyiaj tiv thaiv, thiab lwm cov neeg tuaj tshiab, tau muab tso rau hauv cov nyiaj pab txhawb nqa los ntawm lub npe-hom VCs, tawm sijhawm me ntsis rau kev mob siab rau ua ntej kos npe rau daim tshev. Cov tuam txhab lag luam tau nce ob npaug thiab peb npaug ntawm qhov ntsuas hauv lub hlis, thiab cov unicorns tau dhau los ua ntau yam uas cov kab lus tau dhau los ua tsis muaj qab hau. Ntau lub tuam txhab ntiag tug hauv Asmeskas tau ntaus tsawg kawg yog $ 1 nphom hauv kev ntsuas xyoo tas los dua li hauv ib nrab xyoo dhau los tag nrho.

Zhang tau hais tias "Nws tsis muaj kev tswj hwm hauv peb lub xyoos dhau los," Zhang hais.

Qhov pib ntawm qhov kawg ntawm tog tuaj txog lub Cuaj Hli Ntuj, thaum sib koom ntawm kev sib kis kis tau zoo suav nrog PayPal thiab Thaiv pib poob qis raws li cov tub ua lag luam cia siab tias yuav pib ntawm Federal Reserve cov paj laum nce. Kev ntaus tom ntej yog qhov ntsuas ntawm cov tuam txhab ua ntej IPO, suav nrog Instacart thiab Klarna, uas plunged los ntawm 38% thiab 85% feem, ua ntej lub doldrums nws thiaj li mus txog rau thaum ntxov-theem startups.

Nyuaj raws li lawv yog rau cov tsim kom lees txais, kev ntsuas kev txiav plaub hau tau dhau los ua tus qauv thoob plaws kev lag luam, raws li Nichole Wischoff, tus thawj coj pib ua VC investor.

"Txhua tus neeg hais tib yam: 'Qhov ib txwm tam sim no tsis yog qhov koj tau pom ob lossis peb xyoos dhau los," Wischoff hais. "Kev ua lag luam yog hom kev taug kev ua ke hais tias, ' Cia siab tias 35% mus rau 50% tus nqi txo qis los ntawm ob peb xyoos dhau los. Qhov ntawd yog qhov qub qub, coj nws lossis tawm mus.'

Tshaj li qhov kev txiav txim siab ntawm kev txiav txim siab, tus tsim tseem raug yuam kom txais ntau dua cov ntsiab lus tseem ceeb hauv kev sib tw nyiaj txiag, muab cov tub ua lag luam tshiab muaj kev tiv thaiv ntau dua lossis ntau dua aggressively diluting uas twb muaj lawm shareholders.

Tsis yog txhua tus tau lees paub qhov tseeb tshiab, raws li Zhang, tus kws ua haujlwm qub uas tau tsim cov tuam txhab lag luam TSVC nyob rau hauv 2010. Cov outfits tau ua thaum ntxov kev nqis peev nyob rau hauv yim unicorns, suav nrog zoom thiab Carta. Nws feem ntau tuav mus rau nws cov ceg txheem ntseeg kom txog thaum lub tuam txhab IPOs, txawm hais tias nws muag qee txoj haujlwm nyob rau lub Kaum Ob Hlis ua ntej qhov kev cia siab poob qis.

"Qee tus neeg tsis mloog, qee tus ua," Zhang hais. "Peb ua haujlwm nrog cov neeg mloog, vim tias nws tsis muaj teeb meem yog tias koj nce $ 200 lab thiab tom qab ntawd koj lub tuam txhab tuag; tsis muaj leej twg yuav nco ntsoov koj. "

Nrog nws tus khub Spencer Greene, Zhang tau pom boom thiab bust cycles txij li thaum ua ntej 2000, ib tug foundations uas niaj hnub cov neeg ua lag luam tsis muaj, nws hais tias.

Cov neeg tsim khoom uas yuav tsum tau nce nyiaj hauv lub hlis tom ntej yuav tsum tau sim cov tub ua lag luam uas twb muaj lawm 'kev ntshaw, nyob ze rau cov neeg siv khoom thiab qee zaum ua rau txoj haujlwm sib sib zog nqus, nws hais.

Zhang tau hais tias "Koj yuav tsum tau ua qhov mob hnyav thiab ua haujlwm tsis tu ncua tsuas yog xav tias cov nyiaj yuav tshwm sim rau ib hnub," Zhang tau hais.

Ntau yam nyob ntawm seb qhov kev poob qis ntev npaum li cas. Yog tias Fed lub phiaj xwm kev sib ntaus sib tua nyiaj txiag xaus sai dua li qhov xav tau, cov nyiaj spigot tuaj yeem qhib dua. Tab sis yog tias kev poob qis zuj zus mus rau xyoo tom ntej thiab kev lag luam poob qis, ntau lub tuam txhab yuav raug yuam kom nce nyiaj hauv ib puag ncig nyuaj, lossis txawm muag lawv tus kheej lossis kaw khw.

Zhang ntseeg hais tias lub downcycle yuav zoo li ib tug ncua sij hawm, yog li nws qhia hais tias cov tuam txhab uas muag txais cov nqi txiav, los yog down rounds, raws li lawv "tuaj yeem yog cov muaj hmoo" yog tias kev lag luam tig hnyav dua.

Lub flipside ntawm lub sijhawm no yog qhov kev twv ua hnub no muaj lub sijhawm zoo dua los ua tus yeej ntawm txoj kev, raws li Greene.

"Kev nqis peev hauv cov noob qoob loo hauv xyoo 2022 yog qhov ua tau zoo heev, vim tias qhov ntsuas tau raug kho thiab muaj kev sib tw tsawg dua," Green hais. “Saib ntawm Airbnb thiab Slack thiab Uber thiab Groupon; tag nrho cov tuam txhab no tau tsim nyob ib ncig ntawm 2008. Kev poob qis yog lub sijhawm zoo tshaj plaws rau cov tuam txhab tshiab pib. "