Kev nce nqi yog qhov nyuaj tshaj plaws kev txhawj xeeb ntawm cov neeg Asmeskas hauv 2022 raws li tus nqi rau txhua yam los ntawm gas rau nplej soared mus sau siab. Kev nce nqi txhua xyoo, raws li ntsuas los ntawm cov neeg siv khoom lag luam ntsuas, ntaus 40-xyoo siab ntawm 9.1% nyob rau lub Rau Hli, tab sis tom qab ntawd rov qab los sai sai - thiab Jefferies tau sib cav tias qhov sib txawv yuav txuas ntxiv mus rau xyoo tom ntej.
Desh Peramunetilleke, lub tuam txhab peev nyiaj lag luam thoob ntiaj teb tus thawj coj ntawm microstrategy, tau sau rau hauv tsab ntawv ceeb toom rau hnub Thursday tias "Kev nce nyiaj hauv Asmeskas tau nce siab." "Disinflation yog qhov kev xav tseem ceeb rau peb txoj hauv kev rau 2023."
Jefferies ntseeg tias cov neeg Asmeskas - thiab tshwj xeeb tshaj yog cov tub ua lag luam Asmeskas - yuav tsum tsis txhob txhawj xeeb txog kev nce nqi txhua. Disinflation zoo li qhov tau pom nyob rau thaum ntxov 1980s yog qhov kev hem thawj tiag tiag, thiab nws zoo li yuav los nrog cov nyiaj tau los ntawm cov lag luam poob thiab Asmeskas kev lag luam poob qis los ntawm ib nrab xyoo 2023.
Cov kws tshuaj ntsuam xyuas lub tuam txhab peev nyiaj tau nthuav tawm ob peb qhov zoo sib xws ntawm lub sijhawm uas ua raws li "Kev Lag Luam Loj" ntawm 1965 txog 1982, thiab kev poob qis hauv CPI niaj hnub no.
Thaum Paul Volcker los ua Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve's 12th lub rooj zaum thaum lub Yim Hli 1979, nws tam sim ntawd pib tawm tsam kev tawm tsam kev lag luam uas cuam tshuam kev lag luam hauv kaum xyoo ua ntej nws tau teem caij, nws thiaj li nce paj paj rau ze li 20%. Volcker tus nqi nce siab sai ua rau kev lag luam qeeb qeeb kom txog thaum Lub Ib Hlis 1980, kev lag luam pib pib, thiab kev poob hauj lwm yuav nce mus txog 10.8% thaum Lub Kaum Ob Hlis 1982.
Xyoo dhau los, Fed tus thawj tswj hwm tam sim no, Jerome Powell, tau nce cov paj laum ntau dua li txhua tus txij li Volcker - thiab nws tau hais meej tias nws txaus siab siv qee qhov kev lag luam "mob” txhawm rau kom tau txais kev nce nqi hauv kev tswj hwm, ib yam li nws tus thawj coj. Jefferies cov kws tshuaj ntsuam hais tias nws qhov kev ua tau muab rau lawv déjà vu.
"Volcker Fed's disinflation era ntawm 1980-83 muaj qhov zoo sib xws nrog lub voj voog tam sim no tau txais kev zam rau cov nqi siab dua txawm tias tus nqi nce nyiaj poob haujlwm thiab kev lag luam poob qis. Tsis tas li ntawd, qhov kev cuam tshuam nyiaj txiag tau pab los ntawm kev txo qis ntawm cov khoom siv (roj), zoo li tam sim no, "lawv sau.
Yog tias lub sijhawm kev lag luam tam sim no piv rau Volcker xyoo, nws tuaj yeem yog daim ntawv qhia rau lub sijhawm nyuaj rau cov tub ua lag luam. Thaum lub sij hawm disinflation ntawm Volcker Fed, S&P 500 qhov kev khwv nyiaj tau los ntawm ib feem poob 19%. Thiab qhov ntawd yog qhov tshwm sim thaum lub sijhawm "tseem ceeb tsis txaus ntseeg" thoob plaws hauv keeb kwm Asmeskas, raws li Jefferies cov kws tshuaj ntsuam.
Jefferies tsis yog tib lub tuam txhab peev nyiaj los ceeb toom txog kev poob qis hauv kev lag luam cov nyiaj tau los hauv lub lis piam tsis ntev los no. Morgan Stanley's CIO Mike Wilson tau rov hais dua tias kev kwv yees nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab tau siab dhau lawm thiab lawv yuav poob thaum kawg, noj cov khoom lag luam nrog lawv.
"Qhov ntawd yog lwm thaj chaw cov tub ua lag luam tau ua rau me ntsis tsis txaus siab-tus nqi tau nce nrawm dua li cov nyiaj tau los," nws hais rau CNBC Lub lim tiam dhau los, piav qhia txog qhov cuam tshuam ntawm fading inflation ntawm S&P 500 tuam txhab. "Kev kwv yees tag nrho [cov nyiaj tau los] tau nqis los."
Wilson pom S&P 500 poob qis li 3,000, lossis ntau dua 20%, thawj ib nrab xyoo.
Thiab Jefferies cov kws tshuaj ntsuam xyuas kev ncaj ncees tau hais tawm qhov kev xav rau lub lim tiam no, hais tias lawv cia siab tias S&P 500 yuav "kho" hauv thawj peb lub hlis twg vim tsis yog cov nyiaj tau los poob xwb, tab sis kuj cuam tshuam cov paj laum ntau dua ntawm cov nyiaj tau los thiab kev pheej hmoo nyiaj txiag loj hlob.
Tab sis tom qab qhov hnyav thawj ib nrab ntawm lub xyoo, cov khoom lag luam tuaj yeem nthuav tawm "muaj zog upside" los ntawm nruab nrab-2023, lawv hais ntxiv, qhia tias cov tub ua lag luam saib "zoo" cov npe vim tias lawv qhov kev ua tau zoo yav dhau los thaum lub sijhawm poob nyiaj txiag.
"Kev nqis peev zoo tau muab khoom plig zoo ib yam," lawv sau. "Los ntawm qhov kev xav ntawm style, tsom mus rau qhov zoo. Kev loj hlob zoo-kev lag luam tau zoo dua kev ua haujlwm cyclicals thaum lub sijhawm 1980s disinflation. "
Wall Street cov kws tshuaj ntsuam xyuas thiab cov thawj tswj hwm kev nplua nuj nyiam pab pawg cov khoom lag luam sib txawv - hu ua "style yam"-nrog rau lub hom phiaj ntawm kev pab cov neeg siv khoom tsim cov nyiaj rov qab los nruab nrab, tswj kev pheej hmoo, thiab sib txawv ntawm lawv cov ntaub ntawv. Piv txwv li, cov kws tshuaj ntsuam yuav hais tias lawv nyiam "kev loj hlob" cov khoom lag luam - cov peev txheej ntawm cov tuam txhab uas xav tias yuav loj hlob sai - dhau "tus nqi" cov khoom lag luam - cov khoom lag luam uas muag ntawm tus nqi qis piv rau lawv cov peev txheej thiab / lossis cov phooj ywg. Thiab thaum Jefferies cov kws tshuaj ntsuam xyuas kev ncaj ncees tau hais rau hnub Thursday tias lawv nyiam qhov "zoo" style yam tam sim no, txhais "zoo" yog yooj yim hais dua li ua tiav.
"Tsis muaj lub ntsiab txhais ntawm qhov zoo, vim nws yeej nyob ntawm tus neeg ua lag luam txoj kev xav," cov kws tshuaj ntsuam tau piav qhia.
Feem ntau, cov khoom lag luam "zoo" txhais tau tias yog cov tuam txhab uas muaj cov nyiaj tau los ruaj khov thiab muaj txiaj ntsig zoo raws li kev ntsuas xws li rov qab los ntawm kev ncaj ncees (ROE) thiab rov qab los ntawm peev peev (ROIC). Tab sis Jefferies tau tsim nws tus kheej lub hauv paus rau kev txiav txim siab qhov tseeb "zoo" uas suav nrog cov txheej txheem xws li "cov ntawv tshuav nyiaj li cas," "zoo sib xws thiab cov paj tau zoo," thiab cov nyiaj tau los kwv yees tau.
Cov lag luam nyiam Walmart, tsev Depot, visa, Thiab Merck tag nrho ua rau Jefferies 'zoo ntawm tus nqi tsim nyog' daim ntawv teev npe uas tuaj yeem ua tau zoo tshaj lub khw muag khoom xyoo no.
Raws li qhov chaw ua haujlwm, cov kws tshuaj ntsuam pom zoo saib "cov khoom siv hluav taws xob, cov khoom siv hluav taws xob, kev sib txuas lus, thiab kev kho mob," sib cav tias thaum CPI tau poob rau lub Plaub Hlis 1980 thiab Lub Ob Hlis 1983, cov haujlwm no "ua tau zoo tshaj plaws."
Zaj dab neeg no yog thaum chiv keeb los Fortune.com
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