"Ib yam uas txhua tus paub tsis tsim nyog paub," raws li tus kws paub txog nyiaj txiag Bernard Baruch ib zaug pom.
Thiab yog li kuv tau ceeb toom los ntawm kev hais lus ntev hauv New York Times lub lim tiam dhau los no txog vim li cas cov nyiaj tau los qis qis, txawm tias nce nyiaj nce nqi thiab nyiaj txiag tsis txaus. Cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab thoob plaws ntiaj teb tau pinned tus nqi ntawm xoom lossis qis dua thaum yuav ntau lab daus las 'tus nqi ntawm daim ntawv cog lus kom txo lawv cov txiaj ntsig. Cov neeg laus laus thiab cov kev xav tau tsis tu ncua rau kev nyab xeeb, kev nqis peev ua kua, nrog rau kev txuag nyiaj thoob ntiaj teb, tau txo qis dua kev pheej hmoo tsis muaj tsoomfwv cov nyiaj tau los. Haum rau luam tawm, tab sis tsis tshua muaj xov xwm.
Tab sis, raws li txhua leej txhua tus paub, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tab tom yuav pib nce nws txoj cai luv luv, nrog rau ib feem peb ntawm-ib-feem pua-point nce qhov ze ntawm lub xauv thiab ib nrab-taw tes taug kev sab nraud, tab sis loj hlob. , muaj peev xwm. Raws li ntau li tsib lub quarter-point nce los ntawm Lub Kaum Ob Hlis tau raug nqi los ntawm kev ua lag luam nyiaj txiag yav tom ntej, raws li CME FedWatch site.
Yog li, txhawm rau txhawm rau paub qhov twg txhua tus tsis tau paub, Kuv tig mus rau ob tus neeg tsis sib haum xeeb uas tau tawm tsam qhov kev pom zoo (thiab kuv) ntau xyoo. Kev ceeb toom Spoiler: Lawv xav tias daim ntawv cog lus yields yuav qis dua, tsis siab dua - yog tias tsis tam sim ntawd, tom qab ntawd nyob rau yav tom ntej tsis dhau deb.
Lacy Hunt, tus kws tshawb fawb txog nyiaj txiag ntawm Hoisington Management, hauv Austin, Texas, hais tias "Kuv yeej tsis tau ntshai mus tawm tsam qhov kev pom zoo lossis Fed," hais tias Lacy Hunt, tus thawj coj ntawm Hoisington Management, hauv Austin, Texas, uas tau poob los ntawm cua daj cua dub thaum peb tham hauv xov tooj. Txawm hais tias tsis ntev los no cov khoom lag luam thoob ntiaj teb cov ntaub ntawv qhia txog kev loj hlob txhua xyoo ntawm 6.9% hauv lub quarter thib plaub, nws pom tias Asmeskas kev lag luam poob qis vim nws cov nuj nqis.
Gary Shilling, uas yog tus tuav lub sijhawm ntev kev pab tswv yim kev lag luam uas coj nws lub npe, kuj tawm ntawm cov neeg coob coob nrhiav "kev lag luam uas yuav muag muag" thiab "kev nce nqi yuav ploj mus." Kev lag luam nyiaj txiag tau ua raws li 11 ntawm 12 yav dhau los Fed txoj cai nruj, nws taw qhia, hauv kev sib tham hauv xov tooj los ntawm nws sab qaum teb New Jersey perch, uas tau raug cuam tshuam los ntawm ze-txias los nag los ntawm tib lub cua daj cua dub.
Tshaj li huab cua, qhov no ob tus qub tub rog kev lag luam kev lag luam sib koom yog qhov kev ntseeg siab tias qhov nce hauv cov nyiaj tau los xyoo dhau los, mus rau qhov siab tshaj plaws ntawm 1.83% ntawm qhov ntsuas 10-xyoo Nyiaj Txiag, yuav thim rov qab.
Thaum qhov kev nkag siab zoo tshaj plaws yog tias cov neeg siv khoom Asmeskas raug tiv thaiv los ntawm kev yuav yam lawv xav tau vim yog cov saw hlau sib txuas, Shilling xav tias lawv tau "tua lawv cov wad." Kev tsim cov khoom lag luam, qhov laj thawj tseem ceeb rau daim ntawv tshaj tawm GDP thib plaub lub quarter thib plaub, yuav zoo li yuav dhau los ua tiav. Tshwj xeeb, nws sau tseg qhov nce hauv cov khoom muag ntawm cov khw muag khoom loj Walmart (ticker: WMT) thiab
Target
(TGT) hauv peb lub hlis twg, thaum tag nrho cov khw muag khoom tau tshaj tawm los ntawm Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Kev Lag Luam tau poob qis 1.9% hauv lub Kaum Ob Hlis.
Nrog rau cov khoom lag luam tsis xav tau txuas ntxiv mus, Shilling nrhiav kev txiav hauv kev txiav txim thiab ntau lawm. Nyob rau tib lub sijhawm, nws xav tias qhov nce ntawm cov nqi vaj tsev yuav tawg. Cov khoom siv ntawm lub tsev tshiab yuav ua raws li qhov xav tau. "Kuv tau hnov qhov kev maj nrawm mus rau 'burbs thiab thaj chaw nyob deb nroog tau dhau mus," nws hais ntxiv. Nws kuj xav tsis thoob tias cov neeg tsiv mus rau cov cheeb tsam qis dua yuav tau txais tib yam nyiaj them los ntawm cov tswv lag luam hauv nroog loj rau kev ua haujlwm nyob deb.
Hunt, lub sijhawm no, pom kev lag luam txuas ntxiv los ntawm cov nuj nqis thiab cov pej xeem. Contrary to the common ntseeg hais tias cov nuj nqis siab dua pushes tus paj laum, nws cam hais tias cov nuj nqis-tsim rub slows kev loj hlob thiab, nyob rau hauv lem, txo tus nqi mus sij hawm ntev.
Saib ntawm lub sijhawm ntev heev, nws hais tias kev loj hlob ntawm ib tus neeg tiag tiag tau raug txo qis mus rau 1.1% txij li xyoo 1990s lig, los ntawm 2.2% los ntawm 1870 mus txog rau thaum ntawd, uas nws ntaus nqi rau kev txhim kho hauv Asmeskas cov nuj nqis. Raws li cov pej xeem, nws pom lub teb chaws cov pej xeem qeeb tshaj plaws txij li thaum xyoo pua 18th txwv kev nqis peev, uas yuav txwv kev lag luam cov txiaj ntsig.
Nyob rau lub sijhawm no, Hunt pom kev nce nqi ua rau cov tsev neeg feem ntau, tshwj xeeb tshaj yog cov uas muaj nyiaj khwv tau los me me, vim tias cov nqi nce ntau dua cov nyiaj ua haujlwm. Raws li tus nqi ntawm cov khoom tsim nyog, xws li zaub mov thiab roj, siv nyiaj ntau dua, cov neeg siv khoom tau txais cov se nce ntxiv.
Shilling cia siab tias yuav tsum nruj uas Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tab tom pib muaj qhov cuam tshuam zoo ib yam uas txoj cai nruj dua tau muaj nyob rau hauv yuav luag txhua qhov piv txwv yav dhau los. Tsuas yog nyob rau xyoo 1990 yog Fed tuaj yeem ua tiav cov lus pov thawj muag muag los ntawm kev nruj thiab tom qab ntawd txo qis hauv lub sijhawm kom tsis txhob muaj kev poob nyiaj txiag. Thaum lub sijhawm xyoo 1994-95, lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau kwv yees li ob npaug ntawm cov nyiaj pub dawb hauv luv luv, txawm hais tias ua rau muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag loj hauv kev lag luam qiv nyiaj rov qab, kev lag luam nyiaj txiag ntawm Orange County, Calif., thiab Mexican peso ntsoog uas ua rau. ib tug US bailout.
Thaum Fed tus nqi nce mus rau kev lag luam qeeb, Shilling pom qhov rov pib dua ntawm "kev sib koom ua ke ntawm lub neej," uas nws tau hu thaum nws tau pib plaub xyoos dhau los thiab tam sim no tshaj tawm tsis dhau. Nws xav tias cov nyiaj tau los ntev ntawm Nyiaj Txiag tau raug nqi ntau dua li ib feem pua ntawm kev nce qib hauv Fed lub hom phiaj luv luv.
Yog tias txoj cai tswj hwm nyiaj txiag nruj dua ua rau muaj kev lag luam poob qis, nws saib rau 10-xyoo Nyiaj Txiag cov txiaj ntsig rov qab mus rau nws thaum ntxov 2020 kev sib kis qis qis ntawm 0.54%, los ntawm 1.8% lub lim tiam dhau los no, thiab 30-xyoo daim ntawv cog lus yuav poob rov qab mus rau 1%. los ntawm 2.1%. Txij li thaum cov nqi qiv nyiaj nce raws li cov nqi poob, qhov ntawd yuav ua rau tag nrho cov nyiaj rov qab ntawm 30.7% rau 30-xyoo Nyiaj Txiag thiab 38% rau 30-xyoo xoom-coupon daim ntawv cog lus.
Shilling hais ntxiv tias nws ib txwm pom zoo rau Cov Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag rau cov peev nyiaj tau los, tsis yog nyiaj tau los. Tab sis nws tseem tsis tau yuav. Nws tab tom tos qhov kev lag luam tsis muaj zog los ntawm cov khoom lag luam overhang los txhim kho thiab rau kev txhawj xeeb txog Fed overdoing nws ua ntej rub tus txhais.
Hunt xav tias kev lag luam hauv Western Europe thiab Nyij Pooj tau ua rau cov txiaj ntsig qis dua nyob ntawd. Yog li, cov neeg ua lag luam thoob ntiaj teb yog qhov tsim nyog los txuas ntxiv nyiam los ntawm US Treasury yields ntau dua, uas nws pom tias ua rau muaj kev cuam tshuam rau cov tub ua lag luam hauv tsev, ib yam nkaus, vim tias Asmeskas kev lag luam poob siab thiab nyiaj txiag poob qis.
Cov veteran bonds puas yuav yeej? Kuv yuav tsum lees paub tias ntau xyoo thaum kuv tsis pom zoo nrog lawv, lawv tau ua tiav ntau dua li qhov tsis yog. Yog tias tsis muaj dab tsi ntxiv, cov kev xav tsis sib xws yuam kom koj rov tshuaj xyuas koj cov kev xav.
Sau rau Randall W. Forsyth ntawm [email tiv thaiv]
Tau qhov twg los: https://www.barrons.com/articles/inflation-recession-bond-yields-51643997182?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Tsis nco qab txog Inflation. Contrarians Cia siab tias yuav muaj kev poob qis thiab poob hauv Bond Yields.
"Ib yam uas txhua tus paub tsis tsim nyog paub," raws li tus kws paub txog nyiaj txiag Bernard Baruch ib zaug pom.
Thiab yog li kuv tau ceeb toom los ntawm kev hais lus ntev hauv New York Times lub lim tiam dhau los no txog vim li cas cov nyiaj tau los qis qis, txawm tias nce nyiaj nce nqi thiab nyiaj txiag tsis txaus. Cov tsev txhab nyiaj hauv nruab nrab thoob plaws ntiaj teb tau pinned tus nqi ntawm xoom lossis qis dua thaum yuav ntau lab daus las 'tus nqi ntawm daim ntawv cog lus kom txo lawv cov txiaj ntsig. Cov neeg laus laus thiab cov kev xav tau tsis tu ncua rau kev nyab xeeb, kev nqis peev ua kua, nrog rau kev txuag nyiaj thoob ntiaj teb, tau txo qis dua kev pheej hmoo tsis muaj tsoomfwv cov nyiaj tau los. Haum rau luam tawm, tab sis tsis tshua muaj xov xwm.
Tab sis, raws li txhua leej txhua tus paub, Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tab tom yuav pib nce nws txoj cai luv luv, nrog rau ib feem peb ntawm-ib-feem pua-point nce qhov ze ntawm lub xauv thiab ib nrab-taw tes taug kev sab nraud, tab sis loj hlob. , muaj peev xwm. Raws li ntau li tsib lub quarter-point nce los ntawm Lub Kaum Ob Hlis tau raug nqi los ntawm kev ua lag luam nyiaj txiag yav tom ntej, raws li CME FedWatch site.
Yog li, txhawm rau txhawm rau paub qhov twg txhua tus tsis tau paub, Kuv tig mus rau ob tus neeg tsis sib haum xeeb uas tau tawm tsam qhov kev pom zoo (thiab kuv) ntau xyoo. Kev ceeb toom Spoiler: Lawv xav tias daim ntawv cog lus yields yuav qis dua, tsis siab dua - yog tias tsis tam sim ntawd, tom qab ntawd nyob rau yav tom ntej tsis dhau deb.
Lacy Hunt, tus kws tshawb fawb txog nyiaj txiag ntawm Hoisington Management, hauv Austin, Texas, hais tias "Kuv yeej tsis tau ntshai mus tawm tsam qhov kev pom zoo lossis Fed," hais tias Lacy Hunt, tus thawj coj ntawm Hoisington Management, hauv Austin, Texas, uas tau poob los ntawm cua daj cua dub thaum peb tham hauv xov tooj. Txawm hais tias tsis ntev los no cov khoom lag luam thoob ntiaj teb cov ntaub ntawv qhia txog kev loj hlob txhua xyoo ntawm 6.9% hauv lub quarter thib plaub, nws pom tias Asmeskas kev lag luam poob qis vim nws cov nuj nqis.
Gary Shilling, uas yog tus tuav lub sijhawm ntev kev pab tswv yim kev lag luam uas coj nws lub npe, kuj tawm ntawm cov neeg coob coob nrhiav "kev lag luam uas yuav muag muag" thiab "kev nce nqi yuav ploj mus." Kev lag luam nyiaj txiag tau ua raws li 11 ntawm 12 yav dhau los Fed txoj cai nruj, nws taw qhia, hauv kev sib tham hauv xov tooj los ntawm nws sab qaum teb New Jersey perch, uas tau raug cuam tshuam los ntawm ze-txias los nag los ntawm tib lub cua daj cua dub.
Tshaj li huab cua, qhov no ob tus qub tub rog kev lag luam kev lag luam sib koom yog qhov kev ntseeg siab tias qhov nce hauv cov nyiaj tau los xyoo dhau los, mus rau qhov siab tshaj plaws ntawm 1.83% ntawm qhov ntsuas 10-xyoo Nyiaj Txiag, yuav thim rov qab.
Thaum qhov kev nkag siab zoo tshaj plaws yog tias cov neeg siv khoom Asmeskas raug tiv thaiv los ntawm kev yuav yam lawv xav tau vim yog cov saw hlau sib txuas, Shilling xav tias lawv tau "tua lawv cov wad." Kev tsim cov khoom lag luam, qhov laj thawj tseem ceeb rau daim ntawv tshaj tawm GDP thib plaub lub quarter thib plaub, yuav zoo li yuav dhau los ua tiav. Tshwj xeeb, nws sau tseg qhov nce hauv cov khoom muag ntawm cov khw muag khoom loj Walmart (ticker: WMT) thiab
Target
(TGT) hauv peb lub hlis twg, thaum tag nrho cov khw muag khoom tau tshaj tawm los ntawm Lub Tsev Haujlwm Saib Xyuas Kev Lag Luam tau poob qis 1.9% hauv lub Kaum Ob Hlis.
Nrog rau cov khoom lag luam tsis xav tau txuas ntxiv mus, Shilling nrhiav kev txiav hauv kev txiav txim thiab ntau lawm. Nyob rau tib lub sijhawm, nws xav tias qhov nce ntawm cov nqi vaj tsev yuav tawg. Cov khoom siv ntawm lub tsev tshiab yuav ua raws li qhov xav tau. "Kuv tau hnov qhov kev maj nrawm mus rau 'burbs thiab thaj chaw nyob deb nroog tau dhau mus," nws hais ntxiv. Nws kuj xav tsis thoob tias cov neeg tsiv mus rau cov cheeb tsam qis dua yuav tau txais tib yam nyiaj them los ntawm cov tswv lag luam hauv nroog loj rau kev ua haujlwm nyob deb.
Hunt, lub sijhawm no, pom kev lag luam txuas ntxiv los ntawm cov nuj nqis thiab cov pej xeem. Contrary to the common ntseeg hais tias cov nuj nqis siab dua pushes tus paj laum, nws cam hais tias cov nuj nqis-tsim rub slows kev loj hlob thiab, nyob rau hauv lem, txo tus nqi mus sij hawm ntev.
Saib ntawm lub sijhawm ntev heev, nws hais tias kev loj hlob ntawm ib tus neeg tiag tiag tau raug txo qis mus rau 1.1% txij li xyoo 1990s lig, los ntawm 2.2% los ntawm 1870 mus txog rau thaum ntawd, uas nws ntaus nqi rau kev txhim kho hauv Asmeskas cov nuj nqis. Raws li cov pej xeem, nws pom lub teb chaws cov pej xeem qeeb tshaj plaws txij li thaum xyoo pua 18th txwv kev nqis peev, uas yuav txwv kev lag luam cov txiaj ntsig.
Nyob rau lub sijhawm no, Hunt pom kev nce nqi ua rau cov tsev neeg feem ntau, tshwj xeeb tshaj yog cov uas muaj nyiaj khwv tau los me me, vim tias cov nqi nce ntau dua cov nyiaj ua haujlwm. Raws li tus nqi ntawm cov khoom tsim nyog, xws li zaub mov thiab roj, siv nyiaj ntau dua, cov neeg siv khoom tau txais cov se nce ntxiv.
Shilling cia siab tias yuav tsum nruj uas Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve tab tom pib muaj qhov cuam tshuam zoo ib yam uas txoj cai nruj dua tau muaj nyob rau hauv yuav luag txhua qhov piv txwv yav dhau los. Tsuas yog nyob rau xyoo 1990 yog Fed tuaj yeem ua tiav cov lus pov thawj muag muag los ntawm kev nruj thiab tom qab ntawd txo qis hauv lub sijhawm kom tsis txhob muaj kev poob nyiaj txiag. Thaum lub sijhawm xyoo 1994-95, lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tau kwv yees li ob npaug ntawm cov nyiaj pub dawb hauv luv luv, txawm hais tias ua rau muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag loj hauv kev lag luam qiv nyiaj rov qab, kev lag luam nyiaj txiag ntawm Orange County, Calif., thiab Mexican peso ntsoog uas ua rau. ib tug US bailout.
Thaum Fed tus nqi nce mus rau kev lag luam qeeb, Shilling pom qhov rov pib dua ntawm "kev sib koom ua ke ntawm lub neej," uas nws tau hu thaum nws tau pib plaub xyoos dhau los thiab tam sim no tshaj tawm tsis dhau. Nws xav tias cov nyiaj tau los ntev ntawm Nyiaj Txiag tau raug nqi ntau dua li ib feem pua ntawm kev nce qib hauv Fed lub hom phiaj luv luv.
Yog tias txoj cai tswj hwm nyiaj txiag nruj dua ua rau muaj kev lag luam poob qis, nws saib rau 10-xyoo Nyiaj Txiag cov txiaj ntsig rov qab mus rau nws thaum ntxov 2020 kev sib kis qis qis ntawm 0.54%, los ntawm 1.8% lub lim tiam dhau los no, thiab 30-xyoo daim ntawv cog lus yuav poob rov qab mus rau 1%. los ntawm 2.1%. Txij li thaum cov nqi qiv nyiaj nce raws li cov nqi poob, qhov ntawd yuav ua rau tag nrho cov nyiaj rov qab ntawm 30.7% rau 30-xyoo Nyiaj Txiag thiab 38% rau 30-xyoo xoom-coupon daim ntawv cog lus.
Shilling hais ntxiv tias nws ib txwm pom zoo rau Cov Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag rau cov peev nyiaj tau los, tsis yog nyiaj tau los. Tab sis nws tseem tsis tau yuav. Nws tab tom tos qhov kev lag luam tsis muaj zog los ntawm cov khoom lag luam overhang los txhim kho thiab rau kev txhawj xeeb txog Fed overdoing nws ua ntej rub tus txhais.
Hunt xav tias kev lag luam hauv Western Europe thiab Nyij Pooj tau ua rau cov txiaj ntsig qis dua nyob ntawd. Yog li, cov neeg ua lag luam thoob ntiaj teb yog qhov tsim nyog los txuas ntxiv nyiam los ntawm US Treasury yields ntau dua, uas nws pom tias ua rau muaj kev cuam tshuam rau cov tub ua lag luam hauv tsev, ib yam nkaus, vim tias Asmeskas kev lag luam poob siab thiab nyiaj txiag poob qis.
Cov veteran bonds puas yuav yeej? Kuv yuav tsum lees paub tias ntau xyoo thaum kuv tsis pom zoo nrog lawv, lawv tau ua tiav ntau dua li qhov tsis yog. Yog tias tsis muaj dab tsi ntxiv, cov kev xav tsis sib xws yuam kom koj rov tshuaj xyuas koj cov kev xav.
Sau rau Randall W. Forsyth ntawm [email tiv thaiv]
Tau qhov twg los: https://www.barrons.com/articles/inflation-recession-bond-yields-51643997182?siteid=yhoof2&yptr=yahoo