Nrhiav kev nyab xeeb, muaj txiaj ntsig siab hauv 3 Master Limited Partnerships

Cov nyiaj tau los siab heev tuaj yeem qhia tau tias kev txiav nyiaj faib tawm yuav nyob ib ncig ntawm lub ces kaum. Tab sis Master Limited Partnerships tuaj yeem yog qhov kev zam zoo rau txoj cai ntawd. Ntawm no, peb yuav sib tham txog peb qhov kev sib koom ua lag luam siab tshaj tawm tswv yims uas muab cov kev faib tawm saum toj no-nruab nrab yields nrog cov npoo dav ntawm kev nyab xeeb.

Magellan Midstream Partners: Steady Stream of Dividends 

Magellan Midstream Partners (MMP) muaj cov kav dej ntev tshaj plaws ntawm cov khoom ua kom zoo hauv Teb Chaws Asmeskas Nws cov kav dej txuas txuas nrog ze li ib nrab ntawm tag nrho US refining peev. Kev thauj mus los thiab kev khaws cia ntawm cov khoom ua kom zoo tsim tau 65% ntawm tag nrho cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm, thaum kev thauj mus los thiab khaws cov roj crude ua rau 35% ntawm cov nyiaj tau los ua haujlwm.

Cov tuam txhab roj feem ntau muaj kev pheej hmoo siab rau kev lag luam poob qis thiab kev poob qis ntawm lub zog lag luam vim muaj kev sib tw loj heev-thiab-tawg ntawm cov haujlwm no. Magellan yog ib lub tuam txhab roj uas muaj zog tshaj plaws ua tsaug rau nws cov qauv kev lag luam tiv thaiv. Lub tuam txhab them cov nqi uas yog proportional rau ntim ntawm cov khoom thauj thiab khaws cia rau hauv nws lub network. Txawm zoo dua, nws muaj qhov tsawg kawg nkaus-ntim ntawv cog lus nrog nws cov neeg siv khoom thiab yog li nws tau txais txiaj ntsig zoo ntawm cov nqi txawm tias nws cov neeg siv khoom thauj khoom qis dua li qub. Tsuas yog 9% ntawm cov nyiaj tau los ntawm kev khiav hauj lwm ntawm Magellan raug cuam tshuam ncaj qha rau cov khoom muag.

Qhov zoo ntawm cov qauv kev lag luam zoo no tau tshwm sim hauv txhua qhov kev poob qis ntawm lub zog. Xyoo 2020, txhua tus tsim cov roj tseem ceeb thiab cov chaw tsim khoom lag luam tau poob ntau dhau vim qhov kev poob qis los ntawm tus kabmob coronavirus. Magellan tau ua pov thawj ib qho ntawm cov tuam txhab roj uas muaj zog tshaj plaws, vim tias nws cov nyiaj tau los ntawm ib lub tsev tau txo qis tsuas yog 18% hauv xyoo ntawd.

Ntxiv mus, Magellan txaus siab rau kev lag luam muaj zog tam sim no. Ua tsaug rau kev rau txim los ntawm cov teb chaws sab hnub poob ntawm Russia rau nws kev ntxeem tau hauv Ukraine thiab kev txiav txim siab ntau lawm ntawm OPEC, Tebchaws Asmeskas yog tib lub tuam txhab roj tseem ceeb uas tuaj yeem ua rau lub thoob ploj. Raws li qhov tshwm sim, Asmeskas cov roj tsim tau rov qab los ze rau qib ua ntej muaj kev sib kis thiab zoo li yuav nce ntxiv rau xyoo tom ntej. Qhov no txhais tau hais tias ntau dua ntawm cov roj crude thiab cov khoom ua kom zoo yuav mus los ntawm lub network ntawm Magellan.

Ua tsaug rau nws cov qauv kev lag luam tiv thaiv, Magellan muaj cov ntaub ntawv nthuav dav tshwj xeeb. MLP tau nce nws qhov kev faib tawm rau 70 lub hlis sib law liag ntawm 12% tus nqi nruab nrab txhua xyoo, kom txog rau thaum nws khov nws qhov kev faib tawm hauv lub quarter thib ob ntawm 2020 vim tias muaj kev sib kis. Nws khaws nws qhov kev faib tawm mus tas li rau xya lub hlis sib law liag thiab rov pib tsa nws thaum xyoo 2021 ua tsaug rau kev rov ua haujlwm ntawm lub zog. Zuag qhia tag nrho, Magellan tau tsa nws qhov kev faib tawm rau 20 xyoo sib law liag, ntawm 10% qhov nruab nrab txhua xyoo.

Raws li lub sijhawm no suav nrog Kev Txom Nyem Loj, kev tawg ntawm cov nqi roj hauv 2015-2016 thiab kev sib kis, cov ntaub ntawv kev loj hlob ntawm Magellan yog ib qho pov thawj rau kev ua haujlwm ntawm nws cov qauv kev lag luam. Cov neeg ua lag luam yuav nyuaj-nias los txheeb xyuas lub tuam txhab roj ntau dua.

Ntxiv mus, Magellan yog tam sim no muab 8.1% faib tawm. Muab nws qhov kev faib tawm zoo ntawm qhov sib piv ntawm 1.2, nws cov qauv kev lag luam muaj zog thiab nws daim ntawv qhia kev noj qab haus huv, cov tub ua lag luam yuav tsum tau tso siab tias qhov kev faib khoom muaj kev nyab xeeb. Ntawm qhov tod tes, vim tias tsis muaj qhov tsis zoo ntawm cov kav dej ntawm txoj haujlwm loj hlob, nws yog qhov ua kom tsis txhob cia siab tias yuav muaj kev loj hlob loj hlob mus tom ntej. Txawm li cas los xij, qhov tshwj xeeb tawm los ntawm cov khoom lag luam thiab nws cov kev lag luam txhim khu kev qha muaj kev sib xyaw ua ke zoo nkauj.

Tau nyiaj ntxiv los ntawm MPLX 

MPLX (MPLX) yog ntau hom MLP, uas tau tsim los ntawm Marathon Petroleum hauv 2012. Nws ua haujlwm nyob rau hauv ob ntu: kev thauj mus los thiab kev cia khoom, uas suav nrog kev thauj mus los thiab khaws cia cov roj crude thiab cov khoom ua kom zoo, thiab sib sau ua ke & ua, uas muaj feem xyuam rau cov roj ntsha thiab natural gas kua. Logistics thiab Storage generates kwv yees li 65% ntawm tag nrho cov nyiaj tau los ua ntej paj, se, depreciation, thiab amortization ntawm MPLX.

Cov qauv kev lag luam ntawm MPLX zoo ib yam li Magellan. MPLX muaj tus qauv them nqi, uas yog raws li cov nqi them rau cov khoom thauj thiab khaws cia thoob plaws hauv lub network ntawm MLP. Ib yam li Magellan, MPLX tau kos npe rau daim ntawv cog lus tsawg kawg nkaus nrog nws cov neeg siv khoom thiab yog li nws nyiam cov nyiaj ntsuab txaus ntseeg txawm tias lub sijhawm tsis zoo, uas nws cov neeg siv khoom thauj khoom qis dua li niaj zaus.

Ua tsaug rau nws cov qauv kev lag luam muaj zog, MPLX pom nws cov nyiaj tau los faib rau ib chav tsev tsuas yog 9% hauv 2020. Txawm zoo dua, MLP tau rov zoo tag nrho los ntawm kev sib kis, nrog rau nws cov nyiaj faib tawm ntawm qhov tshiab txhua lub sijhawm.

Ib qho kev sib tw tseem ceeb ntawm MPLX yog muab los ntawm cov ntawv cog lus ntau xyoo uas nws tau kos npe nrog nws lub tuam txhab niam txiv, Marathon Petroleum. Ua tsaug rau cov ntawv cog lus no, MPLX muaj txoj haujlwm muaj zog hauv thaj av Marcellus / Utica thiab nyiam cov nyiaj ntsuab txaus ntseeg.

MPLX tam sim no txaus siab rau kev lag luam muaj zog ua tsaug rau cov lus hais saum toj no los ntawm kev rau txim rau Russia thiab kev txiav cov khoom sib sib zog nqus ntawm OPEC, uas tau ua rau Asmeskas loj hlob nws cov khoom lag luam sai.

MPLX yeej tsis tau txiav nws qhov kev faib tawm thoob plaws nws 10-xyoo keeb kwm. Cov Tshuag tam sim no muab qhov tshwj xeeb tshaj tawm kev faib tawm ntawm 9.4%, uas tuaj yeem ua rau qee tus tub ua lag luam xav tias kev faib tawm tsuas yog nyob ib ncig ntawm lub ces kaum. Txawm li cas los xij, MLP muaj qhov kev faib tawm muaj zog ntawm 1.6 thiab kev noj qab haus huv sib piv (Net nuj nqis rau EBITDA) ntawm 3.5. Muab nws cov qauv kev lag luam zoo, cov tub ua lag luam tuaj yeem tso siab tau tias kev faib khoom muaj kev nyab xeeb rau yav tom ntej.

Koom tes nrog Enterprise Cov Khoom Muag Khoom

Ib yam li Magellan thiab MPLX, Enterprise Products Partners (EPD) yog ib qho nruab nrab MLP, nrog lub network loj ntawm cov kav dej thiab cov tank cia. Qhov txawv yog tias Enterprise Cov Khoom Sib Koom Tes yog tsom rau feem ntau ntawm cov roj ntsha. Nws lub network suav nrog ze li ntawm 50,000 mais ntawm cov kav dej ntawm cov pa roj carbon monoxide, cov kua roj nkev, roj av thiab cov khoom ua kom zoo. Nws kuj muaj peev xwm cia ntau tshaj 250 lab chim.

Enterprise Products Partners muaj cov qauv kev lag luam zoo sib xws nrog Magellan thiab MPLX. Nws them cov nqi uas sib npaug rau cov khoom thauj thiab khaws cia thoob plaws hauv nws lub network thiab muaj qhov tsawg kawg nkaus-ntim yuav tsum tau kom tau txais cov nyiaj ntsuab txaus ntseeg txawm tias nyob rau hauv cov kev lag luam tsis zoo tshaj plaws. Qhov zoo ntawm cov qauv kev lag luam no tau ua tiav hauv 2020, thaum MLP tau tshaj tawm 15% hauv nws cov nyiaj tau los faib rau ib chav.

Cov Neeg Koom Tes Cov Khoom Lag Luam tau nce nws qhov kev faib tawm - hauv Canadian las - rau 24 xyoo sib law liag thiab tam sim no muab 7.7% cov txiaj ntsig faib tawm. Nws kuj tseem muaj qhov sib npaug ntawm cov nyiaj them poob haujlwm ntawm 55% thiab ib qho ntawm cov ntawv tshuav nyiaj muaj zog tshaj plaws hauv MLP ntug, nrog rau BBB + credit rating los ntawm S&P thiab Baa1 kev ntsuam xyuas los ntawm Moody's. Ua tsaug rau nws cov nyiaj them poob haujlwm, nws lub zog nyiaj txiag thiab nws cov qauv kev lag luam tiv thaiv, MLP zoo li yuav nce nws qhov kev faib tawm rau ntau xyoo ntxiv.

Qhov tsuas yog qhov tsis txaus ntseeg yog qhov kev loj hlob tsawg ntawm MLP, uas tau loj hlob nws cov nyiaj tau los ntawm ib chav tsev ntawm 2.5% qhov nruab nrab txhua xyoo nyob rau xyoo kaum xyoo dhau los. Nws tseem tab tom ntsib lub taub hau los ntawm kev hloov pauv tsis tu ncua ntawm ntau lub teb chaws los ntawm fossil fuels mus rau qhov chaw siv hluav taws xob txuas ntxiv. Tab sis vim yog kev siv zog ntau zuj zus, qhov kev hloov pauv no yuav siv sijhawm ntev dua li qhov xav tau pib ua kom tiav. Tsis tas li ntawd, natural gas yog suav tias yog ntau dua huv dua li cov khoom siv roj thiab yog li cov kev cai ib puag ncig tsis muaj lub hom phiaj los txo kev siv cov pa roj. Qhov no yeej yog qhov zoo rau Enterprise Products Partners, uas yog tsom mus rau cov roj ntsha ntau dua. Zuag qhia tag nrho, MLP muab cov txiaj ntsig siab tshaj qhov kev faib tawm ntawm 7.7% nrog rau qhov dav dav ntawm kev nyab xeeb.