Fed's 'Ghost Of 1994' Yog Haunting Asian Markets

Asia yeej ib txwm muaj kev xav nyuaj txog Alan Greenspan.

Nyob rau hauv nruab nrab mus rau lig 1990s, lub ces-Federal Reserve tus thawj tswj hwm yog ib tug muaj koob meej celebrity. Nws daim duab tau tshwm sim hauv People magazine, Entertainment Tonight thiab cov nplooj ntawv style ntawm cov ntawv xov xwm hauv tebchaws. Greenspan cov lus txib ntawm lub ntiaj teb kev lag luam loj tshaj plaws tau ua rau nws ci ntsa iab Bob Woodward biography lub npe Maestro.

Tab sis Asia feem ntau nco txog Greenspan era rau nag xob nag cua 1997-1998 Asian nyiaj txiag teeb meem. Nws yog Fed's 1994-1995 lub voj voog nruj - ob npaug ntawm cov paj laum luv luv hauv tsuas yog 12 lub hlis - uas tau teeb tsa rau Asia txoj kev suav.

Raws li cov nyiaj tau nce siab thiab peev tau sib tw mus rau sab hnub poob, cov neeg ua haujlwm hauv Bangkok, Jakarta thiab Seoul tsis tuaj yeem tswj hwm cov txiaj ntsig rau cov nyiaj ntsuab. Qhov tshwm sim ntawm cov txiaj ntsig ntawm txiaj ntsig kuj tau thawb Malaysia mus rau qhov brink thiab ze li rub Nyiv rau hauv kev sib xyaw.

Thaum xyoo 1997, kev lag luam tsis txaus ntseeg tau thov qhov khoom plig loj: lub hnub nyoog 100 xyoo. Yamaichi Securities, ib qho ntawm Nyiv lub fabled loj-plaub brokerages. Nws lub cev qhuav dej ua rau cov neeg ua haujlwm txaus ntshai hauv Washington. Ob lub US Treasury Department thiab International Monetary Fund txhawj xeeb tsis yog tias Nyiv loj dhau los ua tsis tiav. Lawv xav tias Nyiv kev lag luam yuav loj dhau los cawm.

Tag nrho cov no piav qhia tias vim li cas Jerome Powell cov lus pom thaum Lub Yim Hli 26 tau ua rau Asia ua rau muaj kev cuam tshuam. Mam li nco dheev, thaj av no ntshai qhov qub Bank of Kauslim Tus Thawj Kav Tebchaws Kim Choong Soo hu ua "dab ntawm 1994."

Hauv kaum xyoo dhau los no kev ntshai tshwm sim los ntawm qee lub sijhawm. Hauv 2013, thaum Fed "taper tantrum" tab tom nrhiav kev lag luam nyiaj txiag, Bank of America tus kws tshaj lij Michael Hartnett ceeb toom txog "rov ua dua ntawm 1994 lub sijhawm." Lloyd Blankfein, tom qab ntawd CEO ntawm Goldman Sachs, txais hais tias "Kuv txhawj xeeb tam sim no thaum kuv saib tawm ntawm lub ces kaum ntawm kuv lub qhov muag mus rau lub sijhawm xyoo 1994."

Yog li qhov cuam tshuam ntawm Powell ceeb toom txog Fed's hawkish tig tsis tu ncua "rau qee lub sijhawm" thiab xav tau "qee qhov mob" rau tsev neeg thiab kev lag luam. Nws tawm tsam qhov keeb kwm yav dhau los ntawm Fed nruj tshaj plaws txav txav txij li xyoo 1990.

Qhov tseeb, ib qho txawm xav tsis thoob yog tias Powell rub nws cov lus hais tawm vim tias kev nce nyiaj nce siab tshaj plaws hauv 40 xyoo.

Lub yen twb nyob rau ntawm verge ntawm 140 rau duas, ib theem uas New York University economist Nouriel Roubini, "Dr. Doom" nws tus kheej, ceeb toom tuaj yeem yuam Bank of Nyiv los "hloov txoj cai" hauv txoj hauv kev uas ua rau muaj kev kub ntxhov thoob ntiaj teb.

Thaum lub asthiv dhau los, Isabel Schnabel, tus tswvcuab ntawm European Central Bank thawj coj pawg thawj coj, tau hais rau ntau tus thaum nws tham txog "kev nyuaj siab loj" uas yuav los. Twb tau, nws tau hais tias, "kev kis thoob qhov txhia chaw thiab kev ua tsov ua rog hauv Ukraine tau ua rau muaj kev nce ntxiv hauv macroeconomic volatility."

Tam sim no los ntawm kev hem thawj ntawm lub zog hauv nruab nrab lub txhab nyiaj nruj. Cov lus nug uas kub hnyiab, Schnabel tau hais tias, yog "txawm hais tias cov kev poob siab no, txawm tias tseem ceeb, yuav ua pov thawj thaum kawg, ib yam li cov teeb meem nyiaj txiag thoob ntiaj teb."

Cov kab hauv qab, Schnabel tau ceeb toom, yog tias "cov kev sib tw uas peb tab tom ntsib yuav ua rau muaj kev cuam tshuam loj dua, nquag thiab tsis tu ncua nyob rau xyoo tom ntej."

Tsis muaj qhov twg ntau dua li Asia. Kev poob qis ntawm cov txiaj ntsig Asian raws li cov nyiaj daus las zoo li nws tau rov qab los Greenspan hnub yuav ua rau muaj kev kub ntxhov ntau. Twb tau, kev lag luam tab tom buzzing txog "rov qab txiaj tsov rog."

Ob xyoos dhau los, tsoomfwv los ntawm Seoul mus rau Singapore nyiam qhov tsis muaj zog pauv tus nqi los txhawb kev xa tawm. Tam sim no, raws li Russia lub Ukraine ua tsov ua rog boosts nqi roj, khoom noj khoom haus thiab lwm yam tseem ceeb ntshuam, Asia ntshai importing inflation ntawm tsawg pauv tus nqi.

Qhov teeb meem davhlau peev yog tiag tiag, ib yam nkaus. Ib qho ntawm Asia qhov kev ntxhov siab loj yog nws nyob hauv ntau txoj hauv kev them tus nqi rau Powell qhov ua tsis tiav. Ib qho thaum ntxov: nyo rau yav dhau los Thawj Tswj Hwm Donald Trump qhov kev thov kom qis dua hauv 2019, txawm tias kev lag luam tsis xav tau kev txhawb nqa.

Hauv xyoo 2021, Powell ua tsis tau tej yam kev txwv nruj ntawm cov qhab nia. Nws yuav mus rau hauv kev nce nqi-yog-kev sib cav sib ceg me ntsis zoo siab heev. Thaum lub sijhawm Fed pib nce tus nqi nce mus rau lub Peb Hlis 2022 nws lig dhau lawm. Tam sim no, raws li Powell Fed plays catch-up, Asia yuav yog kev puas tsuaj.

Lub Fed swinging los ntawm ntau npaum li cas easing mus rau "quantitative tightening" muaj Asia ncaj qha nyob rau hauv kev puas tsuaj, hais tias economist Tan Kai Xian ntawm Gavekal Research.

Qhov kev ua kom nrawm nrawm no, nws hais tias, "los ntawm qhov nce ntxiv ntawm cov paj laum ntxiv nyob rau lub sijhawm thaum US Treasury tau ua tiav txo nws cov nyiaj tshuav nyiaj yuav ua rau kom muaj txiaj ntsig ntawm cov nyiaj tau los ua ntej. Ntxiv mus, Tebchaws Asmeskas cov tsev txhab nyiaj lag luam tau nruj lawv cov qauv qiv, thiab yog li tsis zoo li yuav cuam tshuam cov dej ntws tawm no. Qhov no yuav ua rau hnyav rau US cov nqi ncaj ncees, thiab raws li cov nqi qiv nyiaj tiag tiag nce thiab cuam tshuam qhov kev thov, nws yuav ua rau muaj qhov tshwm sim ntawm kev lag luam nyob ze rau US. "

Qhov ntawd yuav boomerang rov qab rau Asia txoj kev. Txawm hais tias thaj av ntawd tau ua tiav kev txiav tawm ntawm nws tus kheej tawm ntawm kev xa tawm, txhim kho cov kev pabcuam muaj zog dua, txhua qhov kev poob qis hauv Asmeskas yuav cuam tshuam rau Tuam Tshoj thiab lwm thaj chaw ntawm Asia nyuaj. Txaus ntshai, tseeb.