Fed tus nqi hikes yuav tsis txwv kev nce nqi yog tias kev siv nyiaj nyob siab, ntawv hais

Federal Reserve Thawj Tswj Hwm Jerome Powell tau tshaj tawm rau hnub Friday tias lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab muaj lub luag haujlwm "tsis muaj xwm txheej" rau kev nce nqi thiab qhia kev ntseeg siab tias nws yuav "ua haujlwm tiav."

Tab sis ib daim ntawv tso tawm Nyob rau tib lub Jackson Hole, Wyoming lub rooj sib tham uas Powell tau hais qhia tias Fed tsis tuaj yeem ua txoj haujlwm nws tus kheej thiab qhov tseeb tuaj yeem ua rau muaj teeb meem loj dua nrog cov paj laum nce ntxiv.

Nyob rau hauv cov ntaub ntawv tam sim no, kev nce nyiaj tau nce ntau los ntawm kev siv nyiaj txiag los teb rau Covid ntsoog, thiab tsuas yog nce cov paj laum yuav tsis txaus los coj nws rov qab los, cov kws tshawb fawb Francesco Bianchi ntawm Johns Hopkins University thiab Leonardo Melosi ntawm Chicago Fed. sau rau hauv ib daim ntawv dawb tso tawm hnub Saturday sawv ntxov.

"Cov kev cuam tshuam nyiaj txiag tsis ntev los no hauv kev teb rau Covid kis thoob qhov txhia chaw tau hloov pauv cov kev ntseeg ntiag tug txog kev siv nyiaj txiag, ua kom rov qab los sai dua, tab sis kuj txiav txim siab qhov nce nyiaj txiag nyiaj txiag," cov kws sau ntawv tau hais. "Qhov kev nce nqi ntawm kev nce nqi no tsis tuaj yeem raug cuam tshuam los ntawm kev nruj nruj txoj cai nyiaj txiag."

Fed, tom qab ntawd, tuaj yeem txo qis kev nce nqi "tsuas yog thaum cov nuj nqis pej xeem tuaj yeem ua tiav ruaj khov los ntawm cov phiaj xwm nyiaj txiag yav tom ntej," lawv ntxiv. Daim ntawv qhia tias tsis muaj kev txwv hauv kev siv nyiaj txiag, kev nce qib yuav ua rau tus nqi ntawm cov nuj nqis kim dua thiab ua rau muaj kev cia siab nyiaj txiag ntau dua.

Nyob rau hauv nws zoo saib Jackson Hole hais lus, Powell tau hais tias peb lub ntsiab lus tseem ceeb qhia txog nws qhov kev xav tam sim no yog tias Fed feem ntau yog lub luag haujlwm rau cov nqi ruaj khov, kev cia siab rau pej xeem yog qhov tseem ceeb, thiab lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab tsis tuaj yeem thim rov qab los ntawm txoj kev nws tau kos rau tus nqi qis.

Bianchi thiab Melosi sib cav tias kev cog lus los ntawm Fed tsuas yog tsis txaus, txawm hais tias lawv pom zoo rau qhov kev cia siab.

Hloov chaw, lawv hais tias qib siab ntawm tsoomfwv cov nuj nqis, thiab kev siv nyiaj txuas ntxiv los ntawm tsoomfwv, pab txhawb rau pej xeem kev nkag siab tias kev nce nqi yuav nyob siab. Congress siv qee qhov $ 4.5 trillion rau Covid-txog cov haujlwm, raws li USAspending.gov. Cov nyiaj tau los no tau ua rau $ 3.1 trillion pob nyiaj tsis txaus hauv 2020, $ 2.8 trillion tsis txaus hauv 2021 thiab $ 726 billion nyiaj tsis txaus los ntawm thawj 10 lub hlis ntawm kev siv nyiaj xyoo 2022.

Yog li ntawd, tsoomfwv cov nuj nqis tau khiav ntawm ib puag ncig 123% ntawm GDP - nqis me ntsis los ntawm cov ntaub ntawv 128% hauv Covid-scarred 2020 tab sis tseem zoo tshaj qhov pom tau rov qab mus rau tsawg kawg 1946, tom qab Tsov Rog Ntiaj Teb Zaum II siv binge.

"Thaum kev tsis txaus nyiaj txiag tsis txaus ntseeg loj thiab kev ntseeg tau nyiaj txiag poob qis, nws yuav nyuaj zuj zus rau cov cai tswj hwm nyiaj txiag," qhov no Fed, "kom ruaj khov kev nce nqi ntawm nws lub hom phiaj xav tau," daim ntawv hais.

Tsis tas li ntawd, kev tshawb fawb pom tias yog Fed txuas ntxiv nws txoj kev taug kev mus, nws tuaj yeem ua rau muaj teeb meem loj dua. Qhov ntawd yog vim tias tus nqi siab dua txhais tau hais tias $ 30.8 trillion hauv tsoomfwv cov nuj nqis yuav raug nqi ntau dua rau nyiaj txiag.

Raws li Fed tau nce tus nqi paj laum los ntawm 2.25 feem pua ​​​​ntawm cov ntsiab lus xyoo no, Cov Nyiaj Txiag Nyiaj Txiag tau nce siab. Nyob rau hauv lub quarter thib ob, cov paj laum them rau tag nrho cov nuj nqis yog cov ntaub ntawv $ 599 nphom ntawm tus nqi hloov pauv txhua xyoo, raws li Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve cov ntaub ntawv.

Daim ntawv nthuav tawm ntawm Jackson Hole ceeb toom tias tsis muaj kev tswj hwm nyiaj txiag nruj dua, "lub voj voog loj ntawm kev nce nqi paj laum, nce nyiaj nce nqi, kev lag luam stagnation, thiab nce nqi yuav tshwm sim."

In nws cov lus, Powell tau hais tias Fed ua txhua yam nws ua tau kom tsis txhob muaj qhov xwm txheej zoo ib yam li xyoo 1960 thiab '70s, thaum muaj kev siv nyiaj los ntawm tsoomfwv suav nrog Fed tsis kam txhawb nqa cov paj laum ntau dua ua rau xyoo stagflation, lossis kev loj hlob qeeb thiab nce nyiaj nce ntxiv. Qhov xwm txheej ntawd tseem nyob mus txog thaum ntawd-Fed Thawj Tswj Hwm Paul Volcker tau coj ntau qhov kev nce qib siab uas thaum kawg rub kev lag luam mus rau qhov kev lag luam sib sib zog nqus thiab pab txhawb kev nce nqi rau 40 xyoo tom ntej.

"Puas yog qhov kev pheej hmoo nyiaj txiag tsis tu ncua xws li xyoo 1960 thiab 1970s? Peb txoj kev tshawb fawb qhia txog qhov kev pheej hmoo uas zoo sib xws ntawm kev nce nyiaj nce ntxiv tuaj yeem ua rau lub xyoo tom ntej, "Bianchi thiab Melosi sau.

Lawv tau hais ntxiv tias "qhov kev pheej hmoo ntawm kev pheej hmoo siab nyiaj txiag tsis tu ncua hauv Asmeskas kev lag luam tab tom ntsib niaj hnub no zoo li tau piav qhia ntau ntxiv los ntawm kev txhawj xeeb ntawm cov nuj nqis loj rau pej xeem thiab qhov tsis muaj kev ntseeg siab ntawm cov phiaj xwm nyiaj txiag."

Lawv hais tias "Yog li, daim ntawv qhia siv los kov yeej Cov Nyiaj Txiag Loj thaum ntxov xyoo 1980s yuav tsis muaj txiaj ntsig rau hnub no," lawv hais.

Kev nce nqi tau txias me ntsis thaum Lub Xya Hli, ua tsaug ntau rau cov nqi roj av poob. Txawm li cas los xij, muaj pov thawj tias nws kis tau rau hauv kev lag luam, tshwj xeeb tshaj yog nyob rau hauv cov zaub mov thiab nqi xauj tsev. Nyob rau hauv lub xyoo dhau los, cov neeg siv khoom tus nqi ntsuas nce ntawm 8.5% pace. Lub Dallas Fed "txiav txhais tau tias" qhov taw qhia, qhov kev nyiam tshaj plaws ntawm cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab uas cuam tshuam qhov siab siab thiab qis qis ntawm cov khoom lag luam nyiaj txiag, sau npe 12-hli pace ntawm 4.4% thaum Lub Xya Hli, qhov kev nyeem ntawv siab tshaj plaws txij li lub Plaub Hlis 1983.

Txawm li cas los xij, ntau tus kws tshawb fawb kev lag luam cia siab tias ntau yam yuav koom nrog ua kom nce nyiaj nce ntxiv, pab Fed ua nws txoj haujlwm.

"Margins yuav poob, thiab qhov ntawd yuav ua rau muaj zog poob qis rau kev nce nqi. Yog tias kev nce nyiaj poob qis dua li Fed xav tau nyob rau ob peb lub hlis tom ntej - qhov ntawd yog peb lub hauv paus rooj plaub - Fed yuav tuaj yeem ua pa yooj yim dua," Ian Shepherdson, tus kws tshaj lij nyiaj txiag ntawm Pantheon Macroeconomics tau sau.

Ed Yardeni ntawm Yardeni Kev Tshawb Fawb tau hais tias Powell tsis tau hais hauv nws cov lus lees paub lub luag haujlwm uas Fed hikes thiab thim rov qab ntawm nws txoj haujlwm yuav khoom muaj txiaj ntsig rau kev txhawb nqa nyiaj duas thiab ua rau kev lag luam qeeb. Cov nyiaj daus las rau hnub Monday tau nce siab tshaj plaws hauv ze li 20 xyoo piv rau ib pob tawb ntawm nws cov phooj ywg.

Yardeni tau sau tias "Yog li [Powell] yuav tu siab sai sai uas tau hloov mus rau qhov tsis txaus ntseeg ntau dua ntawm Jackson Hole, uas tsis ntev nws yuav yuam kom nws rov qab mus rau ib qho dovish dua," Yardeni tau sau.

Tab sis Bianchi-Melosi daim ntawv qhia tias nws yuav siv sijhawm ntau dua li kev cog lus los nce tus nqi kom txo qis nyiaj txiag. Lawv txuas ntxiv qhov kev sib cav kom suav nrog cov lus nug dab tsi-yog tias Fed tau pib taug kev sai dua, tom qab siv ntau ntawm 2021 tso tseg kev nce nqi raws li "kev hloov pauv" thiab tsis lees paub txoj cai teb.

"Kev nce nqi, los ntawm nws tus kheej, yuav tsis tiv thaiv qhov kev nce nyiaj txiag tsis ntev los no, vim tias [a] feem ntau ntawm kev nce yog vim muaj kev hloov pauv hauv txoj cai pom zoo," lawv sau. "Qhov tseeb, kev nce nqi yam tsis muaj kev txhawb nqa nyiaj txiag tsim nyog tuaj yeem ua rau muaj kev cuam tshuam nyiaj txiag. Hloov chaw, kev kov yeej cov nyiaj txiag tom qab kis thoob qhov txhia chaw yuav tsum muaj kev sib koom ua ke ntawm cov nyiaj txiag thiab nyiaj txiag txoj cai muab txoj hauv kev meej rau ob qho tib si xav tau tus nqi nce ntxiv thiab cov nuj nqis sustainability. "