Lub Plaub Hlis Ntuj cov neeg siv khoom lag luam thiab cov khoom lag luam tsis txaus ntseeg tau ua rau muaj kev cuam tshuam ntau ntawm cov tub ua lag luam hauv lub lim tiam dhau los. Tej zaum lawv yuav tau saib nyob rau hauv qhov chaw tsis ncaj ncees lawm, tsawg kawg yog thaum nws los txog rau kev kwv yees txoj hauv kev ntawm Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve txoj cai.
Ib qho ntawm cov lus nug loj tshaj plaws uas cov tub ua lag luam muaj tsis ntev los no yog seb lub npe hu ua Fed muab - lub tswv yim tias lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav thim rov qab kev lag luam nyiaj txiag thiab cawm cov tub lag luam los ntawm kev poob qis - tseem muaj sia nyob. Ntau tus kws tshawb fawb hais tias nws tuag lawm, vim tias Fed nyob deb li deb tom qab kev nce nyiaj txiag uas nws tsis muaj kev xaiv tab sis kom nruj txawm tias cov khoom lag luam poob. Cov
S&P 500
poob li ntawm 14% los ntawm nws lub Ib Hlis 2022 txhua lub sijhawm siab, qhov poob uas tau nce mus txog kwv yees li 20% poob qis uas ua rau Fed thaum Lub Ib Hlis 2019 kom tsis txhob poob nws daim ntawv tshuav nyiaj li cas. Lub sijhawm no, kev nruj nruj, lossis QT, tseem tsis tau pib, thiab cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab suab nrov zuj zus, txawm tias muaj kev tua neeg.
Fed muab tso rau tej zaum tseem muaj, yog tias ntawm tus nqi qis dua li cov tub ua lag luam tau los txog. Lub tswv yim yog tias yog tias cov nqi khoom lag luam poob qis txaus, kev cuam tshuam rau tsev neeg muaj nyiaj txiag yuav dhau mus rau kev lag luam dav. Tab sis thaum cov khoom lag luam tseem ceeb, cov tub ua lag luam tuaj yeem saib cov lag luam tsis raug. Nws yog qhov mob hauv kev lag luam qiv nyiaj uas thaum kawg yuav ua rau Fed tsis txaus siab, hais tias Joe LaVorgna, tus kws tshaj lij nyiaj txiag rau Asmeskas ntawm Natixis, taw qhia tshwj xeeb rau cov junkiest ntawm junk bonds. Qhov ntawd yog qhov teeb meem zoo li tshwm sim, ua rau muaj kev kub ntxhov hauv kev lag luam nyiaj txiag uas zoo li kev sib tsoo dominoes.
Kev txheeb ze rau US Treasuries, cov txiaj ntsig ntawm CCC-rated nuj nqis tau nthuav dav sai thiab muaj txiaj ntsig. Qhov kev sib kis tau nce mus txog 10% lub lim tiam dhau los no, qib siab tshaj plaws txij li xyoo 2020 thiab nyob ib puag ncig theem uas Fed yav dhau los tau txo qis txoj cai nyiaj txiag los tiv thaiv kev lag luam qeeb. LaVorgna pegs tus nqi tawm tsam ntawm Fed muab tso rau ntawm kev sib kis ntawm 1,500 lub hauv paus ntsiab lus, lossis 15%, ntawm CCC-rated nuj nqis thiab tsib xyoos US Treasury daim ntawv.
"Koj tuaj yeem mus txog qhov ntawd sai sai," nws hais ntxiv tias qhov kev hloov pauv no tuaj yeem tshwm sim thaum lub hli tom ntej, thaum lub khw yuav tsum tau nqus txog $ 50 nphom hauv Nyiaj Txiag ntxiv thiab qiv nyiaj qiv nyiaj rov qab raws li QT pib. "Peb paub tias yuav los," LaVorgna hais. "Tab sis thaum nws los txog, peb xav tau cov neeg yuav khoom uas tsis yog Fed, thiab qhov ntawd yuav nqus dej tawm. Tsis muaj leej twg paub yuav nqi li cas rau qhov no. "
Lub tswv yim tias Fed tuaj yeem hloov pauv sai sai nyob rau hauv lub ntsej muag ntawm Fedspeak tsis ntev los no. Xav txog Fed Thawj Tswj Hwm Jerome Powell cov lus hais rau hnub Thursday tias ib qho uas Fed tsis tuaj yeem ua tsis tau yog qhov ua tsis tau rov qab kho tus nqi, txawm tias nws txhais tau tias mob nyiaj txiag. Nws kuj tseem ntseeg cov ntaub ntawv nyiaj txiag tshiab. Tab sis cov tub ua lag luam txaus siab rau cov nroj tsuag tuaj yeem pom qhov laj thawj xav tsis thoob yog tias Fed twb muaj kev npog hauv kev tsim uas yuav tso cai rau nws hloov pauv sai sai rau qhov ua rau cov ntaub ntawv loj hlob tsis muaj zog.
Ua ntej, cov ntaub ntawv nyiaj txiag tshiab. Lub Plaub Hlis CPI tsab ntawv ceeb toom tsis zoo. Ua ntej ntawm nws, kev cia siab tau nce siab tias cov ntaub ntawv yuav lees paub qhov twg cov kws lag luam thiab cov kws tshaj lij thoob plaws Wall Street xav tias lawv twb paub lawm. Tab sis thaum lub ntsiab lus tseem ceeb CPI tau qeeb ib qho kev sib chwv hauv lub Plaub Hlis mus rau 8.3% pace los ntawm ib lub xyoo dhau los, daim ntawv tshaj tawm tsis muaj pov thawj tias kev nce nyiaj tau nce siab tiag tiag, hais tias Jefferies tus kws tshaj lij nyiaj txiag Aneta Markowska. Xav txog tias qhov kev hu ua lub hauv paus nyhuv dag zog tau thawb lub xyoo dhau ib xyoo metric qis dua li kev nyeem ntawv siab tshwj xeeb los ntawm ib lub xyoo dhau los poob tawm ntawm kev suav, nrog rau qhov tseeb tias lub Plaub Hlis poob hauv cov nqi hluav taws xob tau thim rov qab. Cov nqi ntawm lub twj tso kua mis ntaus ib cov ntaub ntawv nyob rau hauv lub lim tiam, thaum cov nqi diesel txuas ntxiv ib tug streak ntawm cov ntaub ntawv txhua hnub highs.
Tag nrho cov ntawd yog ua ntej mus rau lub siab ntawm CPI tsab ntawv ceeb toom. Kev lag luam-kev lag luam nce ntxiv, ua rau tsis zoo rau cov kev txawj ntse uas kev nce nqi feem ntau yog hais txog cov teeb meem ntawm cov khoom lag luam uas Fed tsis tuaj yeem cuam tshuam. Cov kev pabcuam nyiaj txiag nce siab tshaj cov nqi vaj tse, uas sawv cev rau ib feem peb ntawm tag nrho CPI thiab yuav tsis qeeb sai sai, vim tias cov nqi xauj tsev tseem pheej nce nqi tsev nyob ib xyoos. Dab tsi ntxiv, CPI tsis suav nrog zaub mov thiab lub zog tau nce ob npaug los ntawm ib hlis ua ntej kom nce nrawm dua li qhov xav tau 0.6% hauv lub Plaub Hlis. Cov neeg tsim cai lij choj nyiam cov kev ntsuas tseem ceeb, thiab Powell tau hais tias kev nyeem ib hlis dhau ib hlis yog qhov tseem ceeb tshaj li xyoo dhau ib xyoo raws li Fed saib xyuas tus nqi hloov pauv - txhais tau tias tus lej phem tshaj plaws hauv lub Plaub Hlis CPI daim ntawv tshaj tawm yog qhov tseem ceeb tshaj plaws.
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Txhua hnub zwj hnub yav tsaus ntuj peb nthuav tawm cov xov xwm muaj txiaj ntsig zoo ntawm kev ua lag luam txhua hnub thiab piav qhia qhov yuav tshwm sim tag kis.
Lub Plaub Hlis Ntuj tus nqi ntsuas, tso tawm ib hnub tom qab CPI, tsis txhim kho daim duab. Cov nqi lag luam wholesale tau nce 11% los ntawm ib lub xyoo dhau los, qhov thib tsib sib law liag ob tus lej nce ntxiv thiab ib qho kev qhia tias cov tuam txhab yuav txuas ntxiv thawb tus nqi siab dua rau cov neeg siv khoom lossis noj lawv ntawm lawv cov nyiaj tau los.
Nov yog qhov uas muaj qee qhov xov xwm zoo zais. Cov kws tshawb fawb siv cov ntsiab lus ntawm CPI thiab PPI cov lus ceeb toom los kwv yees Fed qhov kev pom zoo ntawm kev nce nyiaj txiag, qhov tseem ceeb ntawm tus kheej-kev siv nyiaj deflator. Muab cov ntaub ntawv tshaj tawm nyiaj txiag tshiab ua ke thiab cov tub ntxhais PCE tej zaum yuav nce siab dua ntawm lub hli dhau los (nws yuav tsum tau them rau lub Tsib Hlis 27). Citi economist Veronica Clark cov ntsiab lus tshwj xeeb rau kev txiav txim siab hauv Medicare cov nyiaj them rau cov chaw kho mob, uas hnyav rau cov nqi kho mob. Nws pom qhov tseem ceeb PCE nce 0.3% nyob rau lub Plaub Hlis los ntawm Lub Peb Hlis, piv rau ob qhov kev nce qib ua ntej, thiab 4.8% los ntawm ib xyoo dhau los, nqis los ntawm 5.2% pace ib hlis ua ntej. Economists ntawm Goldman Sachs kwv yees me me, 0.2% thiab 4.7% txhua hli thiab txhua xyoo tus nqi nce. Qhov qub yuav yog qhov nce tsawg tshaj plaws txij li thaum xaus 2020; tom kawg yuav cim qhov qeeb tshaj plaws hauv lub xyoo no.
Muaj teeb meem tsom mus rau qhov tseem ceeb PCE. Nws zoo li khiav ntawm ib nrab-feem pua ntawm cov ntsiab lus hauv qab CPI, ib feem vim qhov sib txawv ntawm cov nqi kho mob thiab vaj tse raug kho li cas, thiab kev nce nyiaj tau nce siab dua rau ntau tus neeg siv khoom thiab kev lag luam dua li txawm tias CPI qhia. Tab sis rau lub hom phiaj ntawm kev kwv yees txoj hauv kev ntawm txoj cai nyiaj txiag, nws yog qhov kev ntsuas uas suav feem ntau, thiab nws qeeb qeeb dua li lwm cov nuj nqis nyiaj txiag.
Cov neeg siv khoom thiab kev lag luam tseem tsis tau xav zoo li tus nqi nce nqi tau nce siab. Tab sis kev qeeb qeeb hauv cov tub ntxhais PCE deflator nrog rau cua daj cua dub hauv kev lag luam qiv nyiaj siab txhais tau hais tias nws muaj peev xwm ua tau tias Fed hawkishness muaj.
Sau rau Lisa Beilfuss nyob [email tiv thaiv]
