Kev taw qhia pem hauv ntej zoo li lub tswv yim zoo. Central bankers yuav tsum npaj lawv cov hom phiaj ntev mus rau kev cuam tshuam kev lag luam nyiaj txiag. Ib yam li hockey zoo heev Wayne Gretzky yuav skate qhov twg lub puck tau mus, es tsis txhob ntawm qhov twg nws yog, cov tub ceev xwm nyiaj txiag yuav sim coj cov kev lag luam uas txoj cai xav tias yuav yog lub hlis tom ntej. Tab sis cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab tsis tshua muaj peev xwm tshaj li tus Great Ib hauv kev txiav txim siab qhov twg puck yuav mus.
Tsoom Fwv Teb Chaws Reserve ua tau zoo tau txiav txim siab cov lus qhia rau pem hauv ntej, xaiv es tsis txhob tso cov kev txiav txim siab los ntawm nws txoj cai-tsim Tsoom Fwv Teb Chaws Qhib Kev Lag Luam Pawg Thawj Tswj Hwm ob peb hnub ua ntej cov rooj sib tham. Ib yam li ntawd, txij li thaum muaj qhov tsis zoo zigzags lig.
Ntawm nws lub Tsib Hlis 4 lub rooj sib tham xov xwm, Fed Thawj Tswj Hwm Jerome Powell tau tshaj tawm tias qhov nce 75-qhov tseem ceeb hauv nws lub hom phiaj ntawm tsoomfwv cov peev nyiaj tsis yog "tsis yog ib yam dab tsi uas pawg neeg xav txog." Thaum nruab nrab Lub Rau Hli FOMC lub rooj sib tham, tus nqi tau tsa los ntawm 75 lub hauv paus ntsiab lus, mus rau tam sim no 1.50% -1.75% ntau yam; Qhov kev txiav txim siab pom tau raug xa mus rau The Wall Street Journal ob peb hnub dhau los. (Lub hauv paus ntsiab lus yog 1/100th ntawm ib feem pua.)
Lub lim tiam dhau los no, Phau Ntawv Xov Xwm tau tshaj tawm tias FOMC tab tom hloov mus rau lwm 75-piv-taw tes mus taug kev ntawm lub rooj sib tham ob hnub uas pib hnub Tuesday, ntau dua li 100-qhov tseem ceeb-point nce qee tus neeg saib xyuas Fed tau kwv yees tom qab qhov zoo siab 9.1% dhia hauv cov neeg siv khoom lag luam tau tshaj tawm rau 12 lub hlis dhau los, thiab Bank of Canada xav tsis thoob txiav txim siab. ntawm qhov kev txhawb nqa tag nrho. Tab sis cov nyiaj pub dawb rau yav tom ntej rau hnub Friday tau taw qhia txog 81% qhov tshwm sim ntawm 75-pab-point txav los ntawm hnub Thursday, raws li CME's FedWatch site. Thaum Lub Xya Hli 13, tom qab tso tawm qhov kev puas tsuaj CPI daim ntawv tshaj tawm, qhov tsis sib xws ntawm 100-piv-taw tes nce mus nce siab ntawm 80%.
Daim duab loj uas tshwm sim los ntawm qhov kev hloov pauv tam sim no yog qhov peev txheej ib puag ncig txawv ntawm qhov tshwm sim hauv 2009 txog 2019, hauv kaum xyoo tom qab 2008-09 nyiaj txiag teebmeem, saib Gregory Peters, tus thawj coj peev ntawm PGIM Cov Nyiaj Tau Los Tsis Tau. Thiab nrog nws, nws hais tias, los "ntau qhov txiaj ntsig tau tshwm sim ntau npaum li kuv tau pom hauv kuv txoj haujlwm."
Cov kws tshaj lij thiab cov neeg koom ua lag luam tsis paub meej txog txoj hauv kev ntawm Fed txoj cai thiab kev lag luam, txawm tias tom qab FOMC belatedly tshem nws qhov kev cia siab rau lub xyoo kawg ntawm cov nyiaj tau los rau 3.4% hauv nws. Lub Rau Hli Summary ntawm Economic Projections los ntawm tsuas yog 1.9% hauv lub Peb Hlis, tus lej tsis txaus ntseeg, muab kev nce nqi nce ntxiv.
FOMC feem ntau cim nws cov lej rau kev ua lag luam. Kev ua lag luam yav tom ntej pom cov nyiaj pub dawb los tsoo lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj xyoo tas los los ntawm nws lub Kaum Ib Hlis 2 lub rooj sib tham, nrog rau ib qho ntxiv 25-cov ntsiab lus-taw tes nce siab ntawm lub Kaum Ob Hlis 14 FOMC confab, nqa qhov ntau ntawm 3.50%-3.75%. Qhov ntawd tuaj yeem kos lub ncov, nrog kev ua lag luam qhia tias Fed yuav hloov tack thiab txiav tus nqi them nyiaj los ntawm 25 lub hauv paus ntsiab lus tom ntej Lub Peb Hlis.
Txoj kev zoo li no qhia txog kev qeeb ntawm kev lag luam thiab kev yooj yim ntawm kev nce nqi, tso cai rau Fed rov qab mus rau xyoo tom ntej. Tab sis qee cov neeg soj ntsuam xav tias lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab nyiaj nruj yuav tsum tau tshaj nws qhov kev kwv yees thiab tus nqi ntawm cov lag luam.
Jefferies 'tus kws tshaj lij nyiaj txiag, Aneta Markowska, pom zoo nrog qhov kev pom zoo hu rau 75-qhov tseem ceeb-taw qhia kev taug kev ntawm lub rooj sib tham tom ntej, tab sis tom qab ntawd pom Fed hloov mus rau 50-piv-point nce hauv lub Cuaj Hli, tsis yog 75 lub hauv paus ntsiab lus ci. mus rau yav tom ntej. Tab sis nws hais tias kev ua lag luam tab tom kwv yees qhov kawg ntawm qhov kawg ntawm cov nyiaj tau los, uas nws xav tias yuav ntaus 4%.
Markowska pom cov tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab teeb tsa txoj cai raws li cov ntaub ntawv tshaj tawm, tsis yog lawv cov kev kwv yees (uas tau nyob deb ntawm qhov cim). Nws kuj pom cov lej tuaj nyob rau sab hnub tuaj ib ntus, qhov sib txawv ntawm cov stagflationary slog feem ntau cov tub ua lag luam thiab cov neeg siv khoom xav.
Rau qhov pib, nws sau tseg, qhov kev loj hlob nominal tau muaj zog heev, ua rau muaj kev siv nyiaj zoo nyob rau hauv cov nyiaj tam sim no, txawm hais tias ntau qhov ntawd tuaj yeem cuam tshuam txog kev nce nqi. Nrog rau cov nqi roj av tawm sai heev nyob rau lub asthiv tsis ntev los no, nws nrhiav ib txoj hlua ntawm CPI cov lus ceeb toom nrog cov xov xwm hloov pauv txhua hli ntawm zero.
Tab sis qhov ntawd tuaj yeem npog qhov kev pheej hmoo siab ntxiv ntawm "kev ntsuas tseem ceeb" ntawm kev nce nqi, uas tsis suav nrog zaub mov thiab lub zog, raws li kev xav hauv qhov chaw no ib lub lim tiam dhau los. Thaum cov nqi hluav taws xob nres poob, qhov kev ua tiav ntawm qhov tsis sib haum xeeb ntawm kev nce nqi tseem ceeb yuav ua rau cov lag luam rov qab them lawv cov kev cia siab rau Fed txoj cai, nws kwv yees.
Thiab, hais tias PGIM's Peters, kev nce qib lej yuav dov sai sai los ntawm qhov tsis ntev los no 9% xyoo dhau ib xyoo mus rau 7% lossis 6%. Tab sis yuav ua li cas yog tias nws daig ntawm 4% lossis 5%? “Lub tuam txhab nyiaj hauv tuam txhab puas ua tiav? Nws yog kev cia siab tag nrho uas yuav txaus kom muaj kev nce nqi, "nws hais.
Zoo li Markowska, Peters pom muaj zog nominal economic kev loj hlob, uas nws hais tias yog underrecognized. Qhov xwm zoo yog tias qhov no yuav txhawb nqa kev tshaj tawm cov nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab, sau ntau yam teeb meem, txawm tias cov txiaj ntsig feem ntau sawv cev rau kev nce nqi.
Markowska pom kev poob nyiaj txiag raws li kev txhawj xeeb xyoo tom ntej. Nws tso tseg qhov tsis ntev los no tau nce hauv cov ntawv thov nyiaj poob haujlwm tshiab. Lub xeev cov ntaub ntawv qhia ntau ntawm nws concentrated nyob rau hauv Massachusetts, nws soj ntsuam, anecdotally nyob rau hauv biotech thiab tech tuam txhab uas muag squeezed los ntawm nruj nyiaj txiag mob. Kev thov txuas ntxiv tsis tau nce ntxiv, qhia rau nws tias cov neeg raug tso tawm mus nrhiav haujlwm tshiab sai sai hauv kev ua lag luam muaj zog.
Peters xav tias Fed yuav nyob twj ywm hauv chav kawm kom txo qis kev nce nqi thiab rov qab tau nws qhov kev ntseeg siab. Kev yooj yim ntawm thawj lub cim ntawm kev qaug zog yuav zoo li txiav tawm marathon nrog ob peb mais mus. Los ntawm kev nqis peev kev lag luam, nws tau ceev faj txog kev pheej hmoo ntawm cov tuam txhab qiv nyiaj vim tias muaj peev xwm ntawm kev lag luam poob qis, thiab nyiam cov Treasuries ntev dua, uas yuav tsum tau txais txiaj ntsig los ntawm Fed kev sib ntaus nyiaj txiag.
Fed tus thawj coj Powell hais tias lub tuam txhab nyiaj hauv nruab nrab yuav ua rau plaub-xyoo caum-siab nce nyiaj rov qab mus rau nws lub hom phiaj 2%. Ntawm qhov ntawd, Société Générale tus kws tshaj lij thoob ntiaj teb tus kws tshaj lij, Albert Edwards, sau tias: "Nws yuav zoo yog tias cov xwm txheej tsis ntev los no tau yuam kom Damascene hloov dua siab tshiab ntawm Fed thiab tam sim no nws nkag siab tias nws lub sijhawm muaj kev sib kis nyiaj txiag ntawm cov nyiaj txiag tsis txaus yog qhov tseem ceeb. pab txhawb rau kev nce nqi siab - txawm tias nws qhov kev tawm tsam yav dhau los uas nws yuav tsis. "
Cov kab hauv qab: Kev ua lag luam tau twv tias cov ntaub ntawv-raws li Fed yuav yooj yim rau xyoo 2023 tom qab tshem cov nyiaj tau los rau nruab nrab-3% ntau, tseem zoo hauv qab txhua qhov tab sis qhov kev cia siab tshaj plaws kev nce nqi. Qhov ntawd yuav ua rau muaj kev lag luam sib sib zog nqus, tab sis ua rau muaj kev poob qis, xws li xyoo 1980 thiab 1981-82, thaum pib ntawm Fed txoj kev vam meej ntawm kev nce nqi plaub xyoo dhau los.
Qhov ntawd tsis yog kev taw qhia pem hauv ntej, tab sis nws yog keeb kwm cuam tshuam.
Sau rau Randall W. Forsyth ntawm [email tiv thaiv]
Tau qhov twg los: https://www.barrons.com/articles/recessions-fed-interest-rate-hikes-end-51658504691?siteid=yhoof2&yptr=yahoo