Cov Nyiaj Tau Los Distortions Flash Ceeb Toom Qhia Txog Kev Ncaj Ncees Investors

Cov nyiaj tau los ntawm GAAP tseem tsis txaus ntseeg txawm hais tias ib xyoos dhau ib xyoos (YoY) nce hauv Cov Nyiaj Tau Los ntawm Core rau tag nrho kaum ib qhov haujlwm ntawm NC 2000[1],[2] los ntawm qhov kev sib tw-kaum kaum ob lub hlis (TTM), xaus 1Q22, ib yam li lawv. ua hauv 2021.

Daim ntawv tshaj tawm no yog ib daim ntawv qhia luv luv ntawm Tag Nrho Cap Index & Sectors: Cov Nyiaj Tau Los Distortions Flash Ceeb Toom Qhia Rau Cov Neeg Ua Lag Luam Ncaj Ncees, ib qho ntawm kuv cov lus tshaj tawm peb lub hlis twg ntawm cov lag luam tseem ceeb thiab cov kev lag luam.

Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb Muaj Kev Ntseeg ntau dua li GAAP Cov Nyiaj Tau Los

Lub sijhawm kawg ntawm GAAP Cov Nyiaj Tau Los Tshaj Plaws Cov Nyiaj Tau Los yog nyob rau hauv TTM xaus rau lub Rau Hli 2007. Tsis ntev tom qab ntawd, GAAP cov nyiaj tau los tau dhia dej.

GAAP Cov Nyiaj Tau Los tau nce sai dua xyoo tas los, ntawm 63%, piv rau 47% rau Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb. Txij li xyoo 2020, cov nyiaj tau los ntawm cov tuam txhab tau hloov pauv ntau dua li qhia los ntawm GAAP cov nyiaj tau los. Piv txwv li:

• Hauv 2020, GAAP cov nyiaj tau los poob 36% YoY piv rau 18% poob rau Cov Nyiaj Tau Los.
• Hauv 2021, GAAP cov nyiaj tau los tau nce 136% YoY piv rau 67% nce rau Cov Nyiaj Tau Los.
• Hauv TTM xaus 1Q22, GAAP cov nyiaj tau los tau nce 63% YoY piv rau 47% nce rau Cov Nyiaj Tau Los.

Daim duab 1: NC 2000 Core Earnings Vs. GAAP Cov Nyiaj Tau Los YoY Feem pua ​​Hloov: 1Q20 - 1Q22

Kuv Cov Nyiaj Tau Los Ntawm Cov Tub Ntxhais Kawm yog ua raws li cov ntaub ntawv TTM sib sau ua ke rau cov khoom lag luam hauv txhua lub sijhawm ntsuas.

Lub Tsib Hlis 16, 2022 kev ntsuas lub sijhawm suav nrog cov ntaub ntawv nyiaj txiag los ntawm 1Q22 10-Qs, vim qhov no yog hnub ntxov tshaj plaws uas txhua daim ntawv qhia hnub 1Q22 10-Qs rau NC 2000 cov neeg koom nrog.

GAAP Cov Nyiaj Tau Los Tshaj Plaws Tshaj Plaws ntawm Tus Kheej Lub Tuam Txhab Qib[3]

42%, lossis 830 ntawm cov tuam txhab hauv NC 2000, tshaj tawm GAAP Cov Nyiaj Tau Los uas overstate Core Cov Nyiaj Tau Los rau TTM xaus 1Q22. Thaum GAAP Cov Nyiaj Tau Los overstate Cov Nyiaj Tau Los ntawm Core, lawv ua li ntawd los ntawm qhov nruab nrab ntawm 38%, ib daim duab 2. Cov lus tshaj tawm tau ntau dua kaum feem pua ​​​​rau 20% ntawm cov tuam txhab. Rau kev sib piv, nyob rau hauv TTM xaus 2021 feem pua ​​​​ntawm cov tuam txhab uas overstate Core Cov Nyiaj Tau Los yog 40%.

Lub 830 tuam txhab uas muag nrog overstated GAAP cov nyiaj tau los ua 52% ntawm lub lag luam cap ntawm NC 2000.

Daim duab 2: NC 2000 GAAP Cov Nyiaj Tau Los Tshaj Tawm los ntawm 38% Ntawm Qhov Nruab Nrab

Kuv siv Cov Nyiaj Txiag los ntawm Kev Ua Haujlwm (FFO) rau cov tuam txhab vaj tsev es tsis yog GAAP Cov Nyiaj Tau Los.

Cov ntsiab lus tseem ceeb ntawm Xaiv NC 2000 Sectors

Lub zog sector pom qhov kev txhim kho loj tshaj plaws YoY, $ 139.2 nphom hauv Cov Nyiaj Tau Los, uas tau nce los ntawm - $ 3.4 nphom hauv 1Q21 txog $ 135.8 nphom hauv 1Q22.

Cov thev naus laus zis thev naus laus zis tsim cov txiaj ntsig tseem ceeb tshaj plaws, ntawm $ 486.9 billion, thiab nce Cov Nyiaj Tau Los ntawm Core los ntawm 30% YoY hauv 1Q22. Nyob rau sab ntxeev, cov khoom vaj khoom tsev muaj cov nyiaj tau los qis tshaj plaws ntawm $ 36.3 billion, thiab Consumer Non-cyclicals sector, tsuas yog 9%, muaj qhov tsis muaj zog tshaj YoY kev loj hlob hauv 1Q22.

Hauv qab no kuv qhia txog Consumer Cyclicals sector thiab cov khoom lag luam nrog qee qhov feem ntau Cov Nyiaj Tau Los Distortion (ie overstated GAAP cov nyiaj tau los) hauv cov sector.

Kev Ntsuas Cov Qauv: Cov Neeg Siv Khoom Siv Cyclicals

Daim duab 3 qhia txog Cov Nyiaj Tau Los rau Cov Neeg Siv Khoom Siv Cyclicals, ntawm $ 217.9 billion, nce 49% YoY hauv 1Q22, thaum GAAP cov nyiaj tau los, ntawm $ 248.3 billion, nce 96% tib lub sijhawm.

Daim Duab 3: Tus Neeg Siv Khoom Cyclicals Kev Khwv Nyiaj Vs. GAAP: 1998 - 1Q22

Kuv Cov Nyiaj Tau Los Ntawm Cov Tub Ntxhais Kawm yog ua raws li cov ntaub ntawv TTM sib sau ua ke rau cov khoom lag luam hauv txhua lub sijhawm ntsuas.

Lub Tsib Hlis 16, 2022 lub sijhawm suav nrog cov ntaub ntawv nyiaj txiag los ntawm daim calendar 1Q22 10-Q, vim qhov no yog hnub ntxov tshaj plaws uas txhua daim ntawv qhia hnub 1Q22 10-Qs rau NC 2000 cov neeg koom nrog.

GAAP Cov Nyiaj Tau Los Tshaj Tawm Tshaj Tawm: WideOpenWest Inc. (WOW)

Hauv qab no, kuv qhia txog qhov zais thiab qhia Cov khoom txawv txawv uas GAAP Cov Nyiaj Tau Los tsis nco tab sis kuv tau ntes hauv Core Earnings rau WideOpenWest Inc. (WOW). Tom qab hloov kho rau cov khoom txawv txawv, kuv pom tias WideOpenWest Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb ntawm -$ 87.8 lab, lossis - $ 1.06 / qhia tawm yog qhov phem dua li tshaj tawm GAAP Cov Nyiaj Tau Los ntawm $ 766.6 lab, lossis $ 9.25 / qhia.

Hauv qab no, kuv piav qhia txog qhov sib txawv ntawm Core Earnings thiab GAAP Cov Nyiaj Tau Los yog li cov neeg nyeem tuaj yeem tshawb xyuas kuv qhov kev tshawb fawb.

Daim duab 4: WideOpenWest's GAAP Cov Nyiaj Tau Los rau Cov Nyiaj Tau Los Tseem Ceeb Reconciliation

Yog xav paub ntxiv:

Tag Nrho Cov Nyiaj Tau Los Distortion ntawm $ 10.30 / qhia, uas sib npaug $ 854.4 lab, muaj xws li hauv qab no:

Hidden Unusual Gains, Net = $ 0.07 / ib feem, uas sib npaug $ 6 lab thiab suav nrog

$ 6 lab nyob rau hauv cov nqi uas tsis yog rov ua haujlwm, M&A kev koom ua ke, thiab cov nqi kho dua tshiab hauv TTM lub sijhawm raws li

• Kev thim rov qab ntawm $ 14 lab hauv 4Q21 raws li cov nqi tsis rov muaj dua tau nthuav tawm hauv Qs ua ntej tab sis tsis tau tshaj tawm hauv 2021 10-K
• - $ 8 lab ua 2q21

Qhia Txog Cov Nyiaj Tau Los Tsis Txaus Siab Ua Ntej Se, Net = $ 0.17 / ib feem, uas sib npaug $ 14 lab thiab suav nrog

$ 18 lab hauv lwm cov nyiaj tau los hauv TTM lub sijhawm raws li

- $ 0.4 lab poob ntawm kev muag khoom ntawm 1Q22

- $ 3 lab poob hauv TTM lub sijhawm raws li - $ 3 lab poob ntawm kev tua thaum ntxov ntawm cov nuj nqis hauv 2021 10-K

Kev Them Se Tawm = = $ 0.06 / toj ib zaug, uas sib npaug - $ 4.9 lab

Tshaj Tawm Tsis Txaus Siab Tau Txais Tom Qab Them Se, Net = $ 10.12 / ib feem, uas sib npaug $ 839 lab thiab suav nrog

$ 839 lab nyob rau hauv cov nyiaj tau los ntawm kev ua haujlwm tsis tu ncua hauv TTM lub sijhawm raws li

Kev Nthuav Tawm: David Tus Kws Qhia, Kyle Guske II, thiab Matt Shuler tsis tau them nyiaj dab tsi los sau txog ib qho kev qhia tshwj xeeb, qauv, lossis cov ntsiab lus.

Cov lus qhia ntxiv: Kev Xam Zauv Ib Txheej Txheem

Kuv muab qhov Core Earnings thiab GAAP Cov Nyiaj Tau Los metrics saum toj no los ntawm kev suav cov trailing-2000-hli ib tus neeg NC XNUMX qhov tseem ceeb rau Core Earnings thiab GAAP Cov Nyiaj Tau Los hauv txhua qhov haujlwm rau txhua lub sijhawm ntsuas. Kuv hu qhov no mus kom ze "Aggregate" methodology.

Aggregate kev qhia tawm ncaj qha rau txhua qhov kev ua haujlwm, tsis hais tus nqi lag luam lossis cov khoom ntsuas hnyav thiab cov khoom sib piv li cas S&P Global (SPGI) suav cov kev ntsuas rau S & P 500.

[1] NC 2000 muaj ntau tshaj 2000 US tuam txhab uas muag los ntawm kev ua lag luam cap hauv kuv lub tuam txhab kev pab cuam ntug. Cov neeg koom nrog raug hloov kho nyob rau hauv peb lub hlis twg (Lub Peb Hlis 31, Lub Rau Hli 30, Cuaj Hlis 30, thiab Kaum Ob Hlis 31). Kuv tsis suav cov tuam txhab uas tshaj tawm hauv IFRS thiab cov tuam txhab tsis yog US ADR.

[2] Raws li cov ntaub ntawv tshawb xyuas nyiaj txiag tshiab, uas yog 10-K rau daim ntawv qhia hnub 2021 feem ntau.

[3] Cov tuam txhab tshaj tawm suav nrog txhua lub tuam txhab nrog Cov Nyiaj Tau Los Distortion> 0.1% ntawm GAAP cov nyiaj tau los.